4月27日晚，云南白藥(000538,股吧)（SZ.000538）披露2021年第一季度報告。報告期內(nèi)，云南白藥實現(xiàn)營業(yè)收入103.28億元，同比增長33.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.63億元，同比下降40.48%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤13.65億元，同比增長29.42%。

　　值得注意的是，云南白藥的營收和扣非凈利潤等核心指標(biāo)都錄得了不錯的增長，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻同比下降40.48%，不難發(fā)現(xiàn)，主要是因其持有的證券資產(chǎn)本期公允價值下跌所致，一季度云南白藥公允價值變動收益為-7.89億元，從而造成了其凈利潤下滑。

　　一季報顯示，云南白藥的證券投資偏好小米集團、恒瑞醫(yī)藥(600276,股吧)等行業(yè)龍頭企業(yè)，而一季度這些行業(yè)龍頭的股價紛紛回調(diào)。這正是其報告期內(nèi)損益為負的原因。

　　根據(jù)2019年新的會計準(zhǔn)則，交易性金融資產(chǎn)的會計處理發(fā)生變化，期末公允價值變動需計入當(dāng)期損益。所以云南白藥的投資收益也隨著持有股票的股價而波動，但實質(zhì)上，只要股票投資未發(fā)生交割，公允價值變動收益反映的只是持股期間波動，并不是真正的盈虧。比起關(guān)注證券投資收益的陰晴圓缺，顯然關(guān)注云南白藥在經(jīng)營管理方面的提升意義更加重大。

　　立足市場深耕優(yōu)勢業(yè)務(wù)  穩(wěn)健研發(fā)聚焦重點領(lǐng)域

　　公告顯示，第一季度云南白藥的貨幣資金余額接近150億元，交易性金融資產(chǎn)余額約100億元，可以說云南白藥是一個地地道道的有錢人家。近年來外界對于云南白藥大手筆并購的期待越來越盛，但云南白藥也多次對外表示，出于對股東負責(zé)的原則，其在對外并購上的步伐一直較為審慎。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，云南白藥的現(xiàn)金資產(chǎn)可能未來將主要用于對外并購或?qū)τ谘邪l(fā)創(chuàng)新的投入，目前其對于現(xiàn)金的利用只是一個保值增值的目標(biāo)。

　　2020年是全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)生深刻變化的一年，也是云南白藥國際化戰(zhàn)略的開啟之年。云南白藥在“強中央，突兩翼”的戰(zhàn)略引領(lǐng)下，繼續(xù)深耕“藥品、健康品、中藥資源、省醫(yī)藥”四大優(yōu)勢業(yè)務(wù)板塊，同時發(fā)力積極拓展醫(yī)美、骨傷科領(lǐng)域，依法穩(wěn)步推進工業(yè)大麻業(yè)務(wù)，積極尋求新賽道突破口。

　　2020年11月7日，云南白藥數(shù)字三七產(chǎn)業(yè)平臺正式揭牌，該平臺以三七全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)以及貫穿全過程的體系要素為基礎(chǔ)，以相關(guān)數(shù)據(jù)的采集、整理、分析和應(yīng)用為手段，吸引廣大產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)方參與進來，通過構(gòu)筑開放、共享、賦能的平臺，以形成三七產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好生態(tài)，同時實現(xiàn)三七產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。這不僅是國內(nèi)第一家數(shù)字化三七產(chǎn)業(yè)生態(tài)平臺，也是云南白藥持續(xù)聚焦戰(zhàn)略藥材全產(chǎn)業(yè)鏈運營模式的又一重大進展。

　　與此同時，云南白藥聚焦于重點項目、重要成果的培育和孵化，完善研發(fā)管理體系，穩(wěn)步提升其創(chuàng)新研發(fā)綜合實力。去年5月18日，“北京大學(xué)—云南白藥國際醫(yī)學(xué)(000516,股吧)研究中心”成立，雙方充分發(fā)揮北京大學(xué)的人才吸引優(yōu)勢和云南白藥的市場化優(yōu)勢，在醫(yī)藥衛(wèi)生健康領(lǐng)域開展項目合作。未來，研究中心將進一步鞏固和擴大雙方在各自領(lǐng)域中的優(yōu)勢，實現(xiàn)最佳的經(jīng)濟效益和社會效益，并在較長時期內(nèi)對云南白藥業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營業(yè)績提升產(chǎn)生積極影響。

　　資金管理提質(zhì)增效  投資反哺企業(yè)發(fā)展

　　現(xiàn)有業(yè)務(wù)與外延拓展的周密部署為云南白藥的業(yè)績成長提供了強大動力，對于資金的保值增值云南白藥顯然也有自己的規(guī)劃。云南白藥表示，為提高公司的收益及資金使用效率，云南白藥堅持審慎投資的原則，在確保日常經(jīng)營和資金安全的情況下使用公司閑置自有資金開展投資。

　　針對投資風(fēng)險管理，云南白藥制訂了《投資理財管理制度》、《證券投資管理制度》和《證券投資管理辦法》,對投資理財和證券投資的原則、范圍、權(quán)限、內(nèi)部審核流程、內(nèi)部報告程序、資金使用情況的監(jiān)督、責(zé)任部門及責(zé)任人等方面均作了詳細規(guī)定,能有效防范投資風(fēng)險。組建了證券投資決策委員會和投資部，強化證券投資團隊建設(shè)。同時，云南白藥表示將加強市場分析和調(diào)研,及時分析和跟蹤投資進展情況，切實執(zhí)行內(nèi)部有關(guān)管理制度，確保其資金安全。

　　閑置資金用于證券投資，也是全球企業(yè)的通用做法，公開資料顯示，2020年末，美國醫(yī)藥巨頭強生短期投資達251億元，占流動資產(chǎn)比例為49%；蘋果持有的短期投資為768.26億美元，占公司流動資產(chǎn)的49.85%。微軟最近幾年短期投資維持在1300億美元的水平以上，占同期流動資產(chǎn)的比例均高于75%。

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