《金證研》北方資本中心 易安/作者 歡笙 映蔚/風(fēng)控

距離前次“闖關(guān)”資本市場(chǎng)已逾八年，杭州宏華數(shù)碼科技(300079,股吧)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“宏華數(shù)碼”）此次再度沖擊上市背后，仍疑云難消。其中，宏華數(shù)碼尚有1項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利、2 項(xiàng)實(shí)新型專(zhuān)利處于專(zhuān)利訴訟過(guò)程中，鑒于訴訟結(jié)果存在一定的不確定性，其或面臨相關(guān)專(zhuān)利被宣告無(wú)效的風(fēng)險(xiǎn)。

不僅如此，作為宏華數(shù)碼關(guān)聯(lián)方，宏華數(shù)碼實(shí)控人之子擔(dān)任CEO的企業(yè)，與宏華數(shù)碼2017年前五客戶(hù)或現(xiàn)“熟人關(guān)系網(wǎng)”。而宏華數(shù)碼合作方的背景錯(cuò)綜復(fù)雜，曾任宏華數(shù)碼副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員的朱建新，與其客戶(hù)杭州宏鷹數(shù)碼科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“宏鷹數(shù)碼”）現(xiàn)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理“同名”，兩人是否為同一人？朱建新是否“搖身一變”成為宏鷹數(shù)碼的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理？其中，由宏鷹數(shù)碼三名股東背后“牽出”的“交織利益鏈”中，頻現(xiàn)宏華數(shù)碼合作方的“身影”，多名合作方背后“朋友圈”現(xiàn)重疊。宏華數(shù)碼或還面臨客戶(hù)質(zhì)量惡化的隱憂，其一名大客戶(hù)累計(jì)為其貢獻(xiàn)超3,500萬(wàn)元收入，卻陷入資不抵債、兩年虧損的“窘境”，另一名客戶(hù)則多次被列為被執(zhí)行人。

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實(shí)控人之子任CEO企業(yè)與宏華數(shù)碼客戶(hù)現(xiàn)“熟人關(guān)系網(wǎng)”，關(guān)系或“不一般”

《金證研》北方資本中心經(jīng)抽絲剝繭發(fā)現(xiàn)，宏華數(shù)碼實(shí)控人之子擔(dān)任CEO的企業(yè)，與宏華數(shù)碼2017年前五客戶(hù)或現(xiàn)“熟人關(guān)系網(wǎng)”。

據(jù)簽署日為2021年3月19日的招股書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“招股書(shū)”），截至招股書(shū)簽署日，金小團(tuán)合計(jì)控制宏華數(shù)碼45.95%的股權(quán)，為宏華數(shù)碼的實(shí)際控制人。

據(jù)招股書(shū)，宏華數(shù)碼的實(shí)際控制人金小團(tuán)之子金海云，在報(bào)告期內(nèi)(2017-2019年及2020年上半年)曾擔(dān)任杭州慕銳科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“慕銳科技”）的CEO。

據(jù)公開(kāi)信息，金海云不但為慕銳科技的CEO，還是其創(chuàng)始人。

據(jù)杭州高新(300478,股吧)區(qū)（濱江）新聞網(wǎng)，金海云是慕銳科技的創(chuàng)始人、CEO，其在2011年與朋友成立慕銳科技。金海云與宏華數(shù)碼合作，建立數(shù)字化印花工廠。

而且，宏華數(shù)碼實(shí)控人金小團(tuán)之子金海云，不止是在慕銳科技擔(dān)任CEO，其還曾擔(dān)任慕銳科技控股子公司的監(jiān)事一職。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，杭州米繪科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州米繪”）成立于2017年6月，其法定代表人為伍賽。2020年3月，金海云不再擔(dān)任杭州米繪的監(jiān)事。

據(jù)公開(kāi)信息，慕銳科技為杭州米繪的控股股東，持股60%；伍賽持股40%，并擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

此外，宏華數(shù)碼與關(guān)聯(lián)方企業(yè)慕銳科技發(fā)生過(guò)關(guān)聯(lián)交易。

據(jù)招股書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，即2017-2019年及2020年1-6月，宏華數(shù)碼向慕銳科技采購(gòu)的內(nèi)容主要系數(shù)碼印花企業(yè)生產(chǎn)管理軟件的開(kāi)發(fā)服務(wù)及商品采購(gòu)，采購(gòu)金額分別為104.6萬(wàn)元、107萬(wàn)元、8.45萬(wàn)元、7.09萬(wàn)元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2017-2019年及2020年1-6月，慕銳科技累計(jì)向宏華數(shù)碼采購(gòu)商品、接受勞務(wù)的金額為227.14萬(wàn)元。

另外，宏華數(shù)碼與慕銳科技還共同研發(fā)開(kāi)展項(xiàng)目。

據(jù)招股書(shū)，自2017年11月30日，宏華數(shù)碼與浙江大學(xué)、慕銳科技共同合作研發(fā)“智能一代’技術(shù)推廣示范應(yīng)用-面向數(shù)碼印花紡織品的智能設(shè)計(jì)與柔性定制項(xiàng)目”,該項(xiàng)目正在進(jìn)行中。根據(jù)計(jì)劃編號(hào)為“2018C01004”的《浙江省科技計(jì)劃項(xiàng)目合同書(shū)》，宏華數(shù)碼于2018年10月將收到的項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)30萬(wàn)元轉(zhuǎn)付給慕銳科技，而該項(xiàng)目系宏華數(shù)碼承擔(dān)的重大科研項(xiàng)目之一。

雖然宏華數(shù)碼對(duì)外披露，其實(shí)控人兒子金海云在報(bào)告期內(nèi)擔(dān)任慕銳科技的CEO，實(shí)際上，該關(guān)聯(lián)方的總經(jīng)理另有其人。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，慕銳科技成立于2012年2月13日，其法定代表人為傅琳。2016年12月至2020年9月，周華擔(dān)任慕銳科技的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

且市場(chǎng)監(jiān)督管理局顯示，截至查詢(xún)?nèi)?021年6月11日，慕銳科技的股東分別為余黛琳、伍賽、阮阿華、周華、陳珂、寧波梅山保稅港區(qū)勝擇投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“寧波梅山勝擇投資”），分別持有慕銳科技12.15%、40.51%、10%、8.1%、20.25%、8.99%。即伍賽為慕銳科技的控股股東。

從慕銳科技的股權(quán)變更記錄來(lái)看，2016年12月28日，慕銳科技的股東由周華、董金祥、陳航、周曉麗，變更為余黛琳、周華、陳珂、伍賽；2018年2月27日，新增股東寧波梅山勝擇投資；2020年9月17日，新增股東阮阿華。而后，慕銳科技并未發(fā)生股權(quán)變更。

從慕銳科技的高管變更記錄來(lái)看，2016年12月28日，慕銳科技監(jiān)事陳航、執(zhí)行董事董金祥、總經(jīng)理徐昶，變更為陳珂監(jiān)事、周華執(zhí)行董事兼總經(jīng)理；2020年9月17日，變更為陳珂監(jiān)事、傅琳?qǐng)?zhí)行董事兼總經(jīng)理。截至查詢(xún)?nèi)?021年6月11日，傅琳任慕銳科技執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，陳珂任監(jiān)事。

可見(jiàn)，慕銳科技從成立至今，其股東、高管名單并未出現(xiàn)宏華數(shù)碼的實(shí)際控制人金小團(tuán)之子金海云的“身影”。且在2016年12月至2020年9月，周華擔(dān)任慕銳科技的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

與此同時(shí)，招股書(shū)顯示，周華為間接宏華數(shù)碼的股東之一。

據(jù)招股書(shū)，截至2021年3月19日，寧波馳波企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“馳波公司”）為宏華科技實(shí)控人金小團(tuán)控制的企業(yè)，持有宏華數(shù)碼16.65%的股權(quán)，金小團(tuán)持有馳波公司37.84%的股權(quán)。

據(jù)招股書(shū)，馳波公司成立于2001年3月，其法定代表人為金小團(tuán)。馳波公司的股東共計(jì)39名，其中并無(wú)金海云，而周華持有馳波公司2.11%的股權(quán)。

此外，在周華任職于慕銳科技期間，宏華數(shù)3項(xiàng)原始取得的專(zhuān)利，其發(fā)明人均包括周華。

據(jù)招股書(shū)，專(zhuān)利號(hào)為ZL201710472525.9的發(fā)明專(zhuān)利“一種ICCprofile色表測(cè)量數(shù)據(jù)優(yōu)化方法及其構(gòu)建方法”，其專(zhuān)利所有權(quán)人為宏華數(shù)碼，申請(qǐng)日期為2017年6月20日。專(zhuān)利號(hào)為ZL201710009146.6的發(fā)明專(zhuān)利“一種支持多顏色通道打印設(shè)備的軟打樣ICCProfile制作方法及軟打樣方法”，申請(qǐng)日期為2017年1月6日。專(zhuān)利號(hào)為ZL201821697115.0的實(shí)用新型專(zhuān)利“一種紡織品色彩管理的快速顏色自動(dòng)測(cè)量設(shè)備”，申請(qǐng)日期為2018年10月19日。

上述三項(xiàng)專(zhuān)利的專(zhuān)利權(quán)人均為宏華數(shù)碼，均為原始取得，且專(zhuān)利權(quán)利不受限制。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局公開(kāi)信息，專(zhuān)利號(hào)為ZL201710472525.9的發(fā)明專(zhuān)利“一種ICCprofile色表測(cè)量數(shù)據(jù)優(yōu)化方法及其構(gòu)建方法”，其專(zhuān)利所有權(quán)人為宏華數(shù)碼，該專(zhuān)利申請(qǐng)日期為2017年6月20日，發(fā)明人為周華、周易、傅東。

專(zhuān)利號(hào)為ZL201710009146.6的發(fā)明專(zhuān)利“一種支持多顏色通道打印設(shè)備的軟打樣ICCProfile制作方法及軟打樣方法”，該專(zhuān)利所有權(quán)人為宏華數(shù)碼，該專(zhuān)利申請(qǐng)日期為2017年1月6日，該專(zhuān)利的發(fā)明人為周華、傅東。

專(zhuān)利號(hào)為ZL201821697115.0的實(shí)用新型專(zhuān)利“一種紡織品色彩管理的快速顏色自動(dòng)測(cè)量設(shè)備”，其專(zhuān)利權(quán)人為宏華數(shù)碼，該項(xiàng)專(zhuān)利申請(qǐng)日期為2018年10月19日，該專(zhuān)利為原始取得，該專(zhuān)利的發(fā)明人為周華、許黎明、付東、林虹、應(yīng)雙雙。

由關(guān)聯(lián)方慕銳科技“牽引”的關(guān)系網(wǎng)不止于此，宏華數(shù)碼2017年前五客戶(hù)實(shí)控人的控股公司，亦持股慕銳科技。

據(jù)招股書(shū)，2017年，杭州迷妮數(shù)碼科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州迷妮”）是宏華數(shù)碼的第四大客戶(hù)，銷(xiāo)售金額為647.21萬(wàn)元，銷(xiāo)售占比為2.29%。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)及公開(kāi)信息，杭州迷妮成立于2011年2月，其法定代表人為楊建洪。楊建洪為杭州迷妮的實(shí)際控制人，持有杭州迷妮65%的股權(quán)。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)及公開(kāi)信息，楊建洪持有寧波梅山勝擇投資51%的股權(quán)，并擔(dān)任其經(jīng)理、執(zhí)行董事。

也就是說(shuō)，宏華數(shù)碼2017年前五客戶(hù)杭州迷妮的實(shí)控人楊建洪，通過(guò)寧波梅山勝擇投資間接持股宏華數(shù)碼實(shí)控人之子金海云擔(dān)任CEO的慕銳科技，背后或浮現(xiàn)“熟人關(guān)系網(wǎng)”。

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客戶(hù)宏鷹數(shù)碼股東背后牽出“交織利益鏈”，多名合作方“朋友圈”現(xiàn)重疊

值得注意的是，宏華數(shù)碼與多名合作方背后“朋友圈”現(xiàn)重疊。

據(jù)招股書(shū)，2017-2018年，宏鷹數(shù)碼分別是宏華數(shù)碼的第二、第四大客戶(hù)，宏華數(shù)碼對(duì)其銷(xiāo)售額分別為1,210.38萬(wàn)元、943.93萬(wàn)元，銷(xiāo)售占比分別為4.28%、2%。

即2017-2018年，宏鷹數(shù)碼累計(jì)為宏華數(shù)碼貢獻(xiàn)2,154.31萬(wàn)元銷(xiāo)售收入。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)及公開(kāi)信息，宏鷹數(shù)碼成立于2015年12月，其法定代表人為朱建新。宏鷹數(shù)碼的經(jīng)營(yíng)范圍包括生產(chǎn)數(shù)碼印花機(jī)及數(shù)碼印花機(jī)前后的配套設(shè)備等。2017-2019年，宏鷹數(shù)碼的社保人數(shù)分別為34人、40人、52人。

且宏鷹數(shù)碼的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理為朱建新，其持有宏鷹數(shù)碼25%的股權(quán)。

事實(shí)上，持股大客戶(hù)宏鷹數(shù)碼25%股權(quán)，并擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理的朱建新，與宏華數(shù)碼或頗有淵源。

據(jù)宏華數(shù)碼2012年6月28日簽署的首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的招股說(shuō)明書(shū)，朱建新自2001年起，是宏華數(shù)碼的主要研究人員；2010年12月起，擔(dān)任宏華數(shù)碼的副總經(jīng)理，彼時(shí)還是宏華數(shù)碼的核心技術(shù)人員之一。

也就是說(shuō)，曾任宏華數(shù)碼副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員的朱建新，與宏鷹數(shù)碼現(xiàn)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理“同名”，兩人是否為同一人？曾任宏華數(shù)碼副總經(jīng)理的朱建新是否“搖身一變”成為宏華數(shù)碼大客戶(hù)宏鷹數(shù)碼的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理？不得而知。

據(jù)公開(kāi)信息，宏鷹數(shù)碼的股東包括吳斌、朱建新、孫曉鳴，三位股東分別持有宏鷹數(shù)碼59%、25%、16%的股權(quán)。另外，吳斌為宏鷹數(shù)碼的實(shí)際控制人，并擔(dān)任監(jiān)事。

據(jù)公開(kāi)信息，2017年8月至2019年10月，吳斌擔(dān)任天津晶麗數(shù)碼科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天津晶麗”）的董事。2017年12月至2019年10月，吳斌持有天津晶麗20%的股份。

而吳斌任天津晶麗董事期間，天津晶麗為宏華數(shù)碼的外協(xié)廠商。

據(jù)招股書(shū)，2018-2019年及2020年1-6月，天津晶麗系宏華數(shù)碼的外協(xié)廠商之一，宏華數(shù)碼對(duì)其采購(gòu)額分別為35.33萬(wàn)元、326.95萬(wàn)元、413.66萬(wàn)元。

此外，持有大客戶(hù)宏鷹數(shù)碼16%股權(quán)的股東孫曉鳴，其擔(dān)任董事的公司亦與宏華數(shù)碼存在交易往來(lái)。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，浙江藍(lán)宇數(shù)碼科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“藍(lán)宇數(shù)碼”）成立于2010年12月，其法定代表人為郭振榮。藍(lán)宇數(shù)碼的經(jīng)營(yíng)范圍包括數(shù)碼噴印墨水、打印耗材、紡織助劑等。2015年10月至2018年3月，孫曉鳴擔(dān)任藍(lán)宇數(shù)碼的董事。

據(jù)公開(kāi)信息，孫曉鳴持有藍(lán)宇數(shù)碼0.85%的股權(quán)。

據(jù)招股書(shū)，2017年，藍(lán)宇數(shù)碼是宏華數(shù)碼的第五大客戶(hù)，宏華數(shù)碼對(duì)其銷(xiāo)售金額為623.93萬(wàn)元，銷(xiāo)售占比為2.21%。

藍(lán)宇數(shù)碼不止是宏華數(shù)碼的客戶(hù)，還是宏華數(shù)碼常年的供應(yīng)商。

據(jù)招股書(shū)，2017-2019年及2020年1-6月，藍(lán)宇數(shù)碼分別是宏華數(shù)碼的第一、第三、第四、第四大供應(yīng)商，宏華數(shù)碼對(duì)其采購(gòu)額分別為3,657.61萬(wàn)元、4,309萬(wàn)元、3,756.15萬(wàn)元、1,423.09萬(wàn)元。

由上述情形可見(jiàn)，宏華數(shù)碼昔日高管朱建新，如今或擔(dān)任宏鷹數(shù)碼董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理的背后，“牽出”盤(pán)根錯(cuò)節(jié)的關(guān)系網(wǎng)。即宏鷹數(shù)碼三名股東吳斌、朱建新、孫曉鳴過(guò)往任職企業(yè)，均與宏華數(shù)碼有合作。

此外，身兼客戶(hù)及供應(yīng)商的藍(lán)宇數(shù)碼，其董事孫曉鳴與宏華數(shù)碼兩位股東的實(shí)控人，或?yàn)椤笆烊恕薄?/P>

據(jù)招股書(shū)，杭州樂(lè)互投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州樂(lè)互”）、杭州榮利投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州榮利”）分別持有宏華數(shù)碼4.39%、1.32%股權(quán)。

據(jù)公開(kāi)信息，杭州樂(lè)互成立于2016年10月。湯奇青持有杭州樂(lè)互99%的股權(quán)。自杭州樂(lè)互成立至2019年7月，杭州樂(lè)豐投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州樂(lè)豐”）系杭州樂(lè)互的股東之一。彼時(shí)孫曉鳴系杭州樂(lè)豐的股東之一，并擔(dān)任其監(jiān)事。

據(jù)公開(kāi)信息，徐漢杰持有杭州榮利53.33%的股權(quán)，湯奇青擔(dān)任杭州榮利的監(jiān)事。

據(jù)公開(kāi)信息，杭州午葦農(nóng)作物開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州午葦”）成立于2011年12月，于2018年12月注銷(xiāo)。注銷(xiāo)前，徐漢杰持有杭州午葦29.4%的股權(quán)，并擔(dān)任董事，孫曉鳴擔(dān)任杭州午葦?shù)谋O(jiān)事。

透過(guò)層層股權(quán)關(guān)系及高管履歷，可見(jiàn)，杭州榮利與杭州樂(lè)互合計(jì)持有宏華數(shù)碼5%以上的股份，而孫曉鳴與上述宏華數(shù)碼兩名股東背后的股東，“朋友圈”現(xiàn)交疊。而孫曉鳴同樣系宏鷹數(shù)碼的股東之一，由宏鷹數(shù)碼三名股東背后“牽出”的交織利益鏈，均現(xiàn)宏華數(shù)碼合作方的“身影”。

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客戶(hù)晉江沙禾多次被列為被執(zhí)行人，常年大客戶(hù)紹興邑欣資不抵債客戶(hù)質(zhì)量或惡化

需要指出的是，宏華數(shù)碼或面臨客戶(hù)質(zhì)量惡化的隱憂，其一名客戶(hù)陷入資不抵債、兩年虧損的“窘境”。而宏華數(shù)碼另一客戶(hù)則多次成為被執(zhí)行人，還曾被限制消費(fèi)。

據(jù)招股書(shū)，2017-2019年及2020年1-6月，紹興市邑欣數(shù)碼科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紹興邑欣”）分別是宏華數(shù)碼的第三、第二、第四、第四大客戶(hù)，宏華數(shù)碼對(duì)其的銷(xiāo)售額分別為699.21萬(wàn)元、1,109.02萬(wàn)元、1,116.18萬(wàn)元、632.04萬(wàn)元，合計(jì)3,556.45萬(wàn)元。

事實(shí)上，紹興邑欣近年來(lái)處于資不抵債的“窘境”。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，紹興邑欣成立于2014年6月，其經(jīng)營(yíng)范圍是數(shù)碼印花技術(shù)研發(fā)、數(shù)碼紡織花樣設(shè)計(jì)、描稿以及生產(chǎn)、加工針紡織品、服裝等。2017-2019年，紹興邑欣的資產(chǎn)總額分別為1,552.45萬(wàn)元、2,277.02萬(wàn)元、3,251.86萬(wàn)元，負(fù)債總額分別為1,825.72萬(wàn)元、2,671.24萬(wàn)元、3,603.97萬(wàn)元，所有者權(quán)益合計(jì)分別為-273.28萬(wàn)元、-394.21萬(wàn)元、-352.11萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為-236.53萬(wàn)元、-120.71萬(wàn)元、38.02萬(wàn)元。

即2017-2019年，紹興邑欣的所有者權(quán)益均為負(fù)值，處于資不抵債的狀態(tài)。另外，2017-2018年，紹興邑欣連續(xù)虧損，2019年雖然實(shí)現(xiàn)盈利，但其凈利潤(rùn)也僅為38.02萬(wàn)元�？蛻�(hù)紹興邑欣未來(lái)能否為宏華數(shù)碼持續(xù)帶來(lái)收入？或該“打上問(wèn)號(hào)”。

此外，2017年曾與宏華數(shù)碼交易數(shù)額近500萬(wàn)元的客戶(hù)，2019年也陷入虧損。

據(jù)宏華數(shù)碼2020年10月18日簽署的《關(guān)于宏華數(shù)碼首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的第二輪審核問(wèn)詢(xún)函之回復(fù)》，2017年，紹興鼎記印染有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紹興鼎記”）作為宏華數(shù)碼的客戶(hù)，與宏華數(shù)碼簽訂480萬(wàn)元的交易合同，并在當(dāng)年完成交易。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，紹興鼎記成立于2001年4月，其經(jīng)營(yíng)范圍包括研發(fā)及生產(chǎn)銷(xiāo)售環(huán)保型納米高速數(shù)碼印花墨水、紡織、印染品等。2017-2018年，紹興鼎記的凈利潤(rùn)分別為431.37萬(wàn)元、-204.65萬(wàn)元。截至最新披露的年報(bào)2019年年報(bào)，宏華數(shù)碼在2019年年報(bào)中并未披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

此外，宏華數(shù)碼的另一名客戶(hù)還存在多次被列為被執(zhí)行人、曾被限制消費(fèi)，其客戶(hù)質(zhì)量或惡化。

據(jù)宏華數(shù)碼2020年8月10日簽署的《關(guān)于杭州宏華數(shù)碼科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)》，2017年，晉江沙禾布業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“晉江沙禾”）是宏華數(shù)碼店第七大客戶(hù)，當(dāng)年為宏華數(shù)碼貢獻(xiàn)收入555.42萬(wàn)元。

據(jù)福建省泉州市中級(jí)人民法院(2019)閩05執(zhí)62號(hào)之一文件，2019年6月25日，法院在執(zhí)行申請(qǐng)執(zhí)行人中國(guó)銀行股份有限公司晉江分行與被執(zhí)行人晉江沙禾布業(yè)有限公司、福建省晉江市浩沙制衣有限公司、晉江三協(xié)紡織有限公司、施洪流、洪蓮花、施鴻雁、許金鳳借款合同糾紛一案，裁定如發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人其他有可供執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)，申請(qǐng)執(zhí)行人可向法院申請(qǐng)恢復(fù)執(zhí)行，晉江沙禾等被列為執(zhí)行人。

據(jù)公開(kāi)信息援引自(2019)閩05執(zhí)511號(hào)文件，2019年5月22日，泉州市中級(jí)人民法院于2019年04月25日立案執(zhí)行申請(qǐng)人興業(yè)銀行(601166,股吧)股份有限公司晉江晉南支行申請(qǐng)執(zhí)行晉江沙禾借款合同糾紛一案，因晉江沙禾未按執(zhí)行通知書(shū)指定的期間履行生效法律文書(shū)確定的給付義務(wù)，對(duì)晉江沙禾采取限制消費(fèi)措施，限制晉江沙禾及許澤輝不得實(shí)施高消費(fèi)及非生活和工作必需的消費(fèi)行為。

據(jù)(2020)閩05執(zhí)990號(hào)之一文件，2020年11月27日，申請(qǐng)執(zhí)行人中國(guó)工商銀行股份有限公司晉江分行與被執(zhí)行人福建省晉江市浩沙制衣有限公司、凱歌服飾(福建)有限公司、晉江沙禾、施鴻雁、許金鳳借款糾紛一案，依據(jù)廈門(mén)仲裁委員會(huì)作出的廈仲裁字20190171號(hào)裁決書(shū)已經(jīng)發(fā)生法律效力，被執(zhí)行人應(yīng)向申請(qǐng)執(zhí)行人支付3,400萬(wàn)元及利息。因被執(zhí)行人未履行生效法律文書(shū)確定的義務(wù)，申請(qǐng)執(zhí)行人向本院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行。福建省泉州市中級(jí)人民法院裁定，申請(qǐng)執(zhí)行人發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人有可供執(zhí)行財(cái)產(chǎn)，可以再次申請(qǐng)執(zhí)行。

這意味著，宏華數(shù)碼合作的客戶(hù)中，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)為宏華數(shù)碼貢獻(xiàn)超3,500萬(wàn)元收入的紹興邑欣，陷入兩年虧損、資不抵債的“窘境”。且客戶(hù)晉江沙禾被列為被執(zhí)行人又被限制消費(fèi)，可見(jiàn)，宏華數(shù)碼上述客戶(hù)質(zhì)量或惡化，未來(lái)能否繼續(xù)為其帶來(lái)收入？猶未可知。

而問(wèn)題并未結(jié)束。

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報(bào)告期內(nèi)無(wú)有息負(fù)債，“兜里有錢(qián)”反募資3.5億元補(bǔ)血

此番上市募資“補(bǔ)血”背后，宏華數(shù)碼或不“差錢(qián)”。

近年來(lái)，宏華數(shù)碼資產(chǎn)負(fù)債率走低。

據(jù)招股書(shū)，2017-2019年及2020年1-6月，宏華數(shù)碼的資產(chǎn)負(fù)債率分別為26.69%、24.17%、21.18%、18.14%。

2017-2019年及2020年上半年，宏華數(shù)碼的同行業(yè)可比公司深圳漢弘數(shù)字印刷集團(tuán)股份有限公司、杭州愛(ài)科科技股份有限公司、杰克縫紉機(jī)股份有限公司、北京大豪科技(603025,股吧)股份有限公司、寧波慈星股份(300307,股吧)有限公司、西安標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)股份有限公司、上工申貝(600843,股吧)（集團(tuán)）股份有限公司、浙江越劍智能裝備股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為31.41%、29.75%、28.94%、26.23%。

2017-2019年及2020年上半年，宏華數(shù)碼的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為65.47萬(wàn)元、-659.74萬(wàn)元、-654.66萬(wàn)元、-454.24 萬(wàn)元。其中，報(bào)告期內(nèi)，宏華數(shù)碼未向銀行借款，未發(fā)生利息支出費(fèi)用。

據(jù)招股書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，宏華數(shù)碼并無(wú)短期借款、長(zhǎng)期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債。

此外，2019年末及2020年6月末，宏華數(shù)碼賬上“趴”著超2億元。

據(jù)招股書(shū)，2017-2019年及2020年1-6月，宏華數(shù)碼的貨幣資金分別為9,262.51萬(wàn)元、14,432.01萬(wàn)元、21,632.92萬(wàn)元、20,451.76萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)，2017年末，宏華數(shù)碼的一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)中理財(cái)產(chǎn)品為2,000萬(wàn)元。2017-2019年末及2020年6月末，宏華數(shù)碼的其他流動(dòng)資產(chǎn)中的理財(cái)產(chǎn)品分別為4,072.1萬(wàn)元、8,034.06萬(wàn)元、11,072.8萬(wàn)元、10,680.86萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)，2017-2019年及2020年上半年，宏華數(shù)碼的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為7,275.68萬(wàn)元、11,260.23萬(wàn)元、10,768.52萬(wàn)元、889.02萬(wàn)元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額分別為3,541.99萬(wàn)元、7,928.72萬(wàn)元、14,776.44萬(wàn)元、14,794.38萬(wàn)元。

不止如此，在2017年，宏華數(shù)碼進(jìn)行現(xiàn)金分紅8,550萬(wàn)元。

然而，此番上市，宏華數(shù)碼擬募資3.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)招股書(shū)，宏華數(shù)碼此次擬募資9.17億元用于“年產(chǎn)2,000套工業(yè)數(shù)碼噴印設(shè)備與耗材智能化工廠建設(shè)項(xiàng)目”、“工業(yè)數(shù)碼噴印技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，宏華數(shù)碼擬募資3.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

也就是說(shuō)，報(bào)告期內(nèi)，宏華數(shù)碼的資產(chǎn)負(fù)債率逐年走低，且低于行業(yè)均值水平，同時(shí)，宏華數(shù)碼并無(wú)息負(fù)債。且2019年末及2020年6月末，宏華數(shù)碼賬上“趴”著超2億元，其在2017年還進(jìn)行超8,000萬(wàn)元的現(xiàn)金分紅。在此背景下，宏華數(shù)碼擬募資3.5億元“補(bǔ)血”，合理性或遭“拷問(wèn)”。

為山九仞，功虧一簣。宏華數(shù)碼未來(lái)將如何應(yīng)對(duì)上述種種考驗(yàn)？猶未可知。

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