剝離了“境外特定客戶”的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)之后，歐菲光(002456,股吧)今后將何去何從，這是投資者一直普遍關(guān)心的問(wèn)題，最近，該公司披露了一紙面向未來(lái)的五年規(guī)劃，對(duì)以上外界高度關(guān)注的問(wèn)題給出了明確的回應(yīng)。

　　根據(jù)這紙五年的規(guī)模，歐菲光確立了三項(xiàng)戰(zhàn)略目標(biāo)，分別涉及手機(jī)業(yè)務(wù)、智能汽車(chē)、VR/AR和安防等新業(yè)務(wù)、以及未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈滲透計(jì)劃。簡(jiǎn)單來(lái)講，歐菲光未來(lái)五年將致力于穩(wěn)固好一個(gè)基本盤(pán)，同時(shí)搞好兩線擴(kuò)張——即穩(wěn)住作為基本盤(pán)的手機(jī)業(yè)務(wù)，并在此基礎(chǔ)上打造橫、縱兩條擴(kuò)張軸，拓展新空間：橫向上，發(fā)力智能汽車(chē)、VR/Ar和安防等新業(yè)務(wù)，提升新業(yè)務(wù)收入占比，打造新增長(zhǎng)級(jí)；縱向上，加大研發(fā)創(chuàng)新，深度整合產(chǎn)業(yè)鏈，向產(chǎn)業(yè)鏈上游滲透，尋求更大的發(fā)展空間。

　　穩(wěn)住基本盤(pán)：手機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，保持領(lǐng)先

　　根據(jù)公告，歐菲光未來(lái)五年規(guī)劃的首項(xiàng)戰(zhàn)略目標(biāo)在于：手機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)，保持市場(chǎng)領(lǐng)先定位。

　　為什么歐菲光要將手機(jī)業(yè)務(wù)列三項(xiàng)戰(zhàn)略目標(biāo)之首？

　　原因很簡(jiǎn)單，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，手機(jī)業(yè)務(wù)是歐菲光的基本盤(pán)，它貢獻(xiàn)了歐菲光的絕大部分收入，只有穩(wěn)住了基本盤(pán)，歐菲光才有更大的底氣和能力在其他方向上去尋求新的突破，實(shí)現(xiàn)“更上一層樓”。

　　不過(guò)，值得注意的是，對(duì)于這一基本盤(pán)業(yè)務(wù)，歐菲光的未來(lái)五年規(guī)劃卻對(duì)此比較保守，只要求“穩(wěn)中有進(jìn)，保持領(lǐng)先”，并沒(méi)有用類(lèi)似于“擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)”之類(lèi)的表述，這又是為何？

　　這其中固然有歐菲光剝離“境外特定客戶”業(yè)務(wù)在內(nèi)的一系列客觀因素的影響，但這絕不是問(wèn)題的全部，在上述客觀、不可抗因素之外，投資者更應(yīng)該要充分認(rèn)知到這樣一個(gè)行業(yè)事實(shí)：從未來(lái)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和整個(gè)行業(yè)的成熟度來(lái)看，手機(jī)業(yè)務(wù)雖是歐菲光的基本盤(pán)，但卻很難有更大的想象空間，因?yàn)榻?jīng)過(guò)最近十幾年的發(fā)展，全球智能手機(jī)行業(yè)已經(jīng)基本結(jié)束了高增長(zhǎng)的階段，由早期的新興市場(chǎng)變成了當(dāng)前的成熟市場(chǎng)，其年增長(zhǎng)率已經(jīng)降至個(gè)位數(shù)。

　　過(guò)去幾年，全球智能手機(jī)行業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)萎縮后，IDG預(yù)計(jì)2021年的智能手機(jī)全球出貨量將增長(zhǎng)7.7%，這已經(jīng)是最近幾年的最高增長(zhǎng)水平，主要得益于2020年疫情期間的較低出貨量基數(shù)；不過(guò)，IDG預(yù)測(cè)，從2022年開(kāi)始，全球智能手機(jī)出貨量會(huì)逐步回落，到2025年時(shí)增速將跌至2%左右。

　　全球智能手機(jī)出貨量增長(zhǎng)的整體放緩，必然會(huì)直接影響上游供應(yīng)鏈的增長(zhǎng)和想象空間，當(dāng)這個(gè)市場(chǎng)由增量市場(chǎng)變成了存量市場(chǎng)時(shí)，高增長(zhǎng)已經(jīng)成為過(guò)去式，即便沒(méi)有發(fā)生上述眾所周知的不可抗事件（剝離境外特定客戶業(yè)務(wù)），歐菲光也沒(méi)有理由將自己未來(lái)ALL IN在智能手機(jī)業(yè)務(wù)上，其最務(wù)實(shí)和明智的做法就是：穩(wěn)住這一基本盤(pán)，同時(shí)拓展新場(chǎng)景，及時(shí)切換到新的增量賽道上，這樣才能為投資者帶來(lái)新的想象空間。

　　橫向擴(kuò)張：提升新興業(yè)務(wù)比重，打造新增長(zhǎng)級(jí)

　　接著以上問(wèn)題繼續(xù)討論：那么對(duì)于歐菲光而言，其未來(lái)新場(chǎng)景和新賽道或增量賽道在哪里呢？

　　根據(jù)歐菲光最新發(fā)布的五年規(guī)劃，該公司選定的新賽道是車(chē)聯(lián)網(wǎng)、VR\AR和安防等領(lǐng)域。歐菲光明確表示，該公司未來(lái)五年將積極探索智能汽車(chē)、VR/AR、安防等新場(chǎng)景的新需求，實(shí)現(xiàn)在上述新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的收入占比顯著提升，使之成為公司未來(lái)五年新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　據(jù)悉，經(jīng)過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)的重組之后，未來(lái)的歐菲光將主業(yè)聚焦在光學(xué)鏡頭和傳感器等領(lǐng)域，這些產(chǎn)品除了在智能手機(jī)領(lǐng)域有成熟應(yīng)用之外，還可以廣泛應(yīng)用于智能汽車(chē)、VR/AR和智能安防等領(lǐng)域。

　　在分析人士看來(lái)，無(wú)論是車(chē)聯(lián)網(wǎng)、VR/AR，還是智能安防等領(lǐng)域，都是未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分，而且相比智能手機(jī)行業(yè)而言，智能物聯(lián)大賽道是一條可以預(yù)見(jiàn)能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的賽道。隨著5G網(wǎng)絡(luò)的快速普及，智能物聯(lián)的許多應(yīng)用場(chǎng)景有望快速落地，實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，其想象空間要比智能手機(jī)大得多，這也是歐菲光管理層為何將未來(lái)的橫向擴(kuò)張重心選擇在這一領(lǐng)域的重要原因。

　　而且值得一提的是，在車(chē)聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，歐菲光已經(jīng)擁有較為成熟的產(chǎn)品及可驗(yàn)證的市場(chǎng)能力。公開(kāi)資料顯示，從2016年開(kāi)始，歐菲光已經(jīng)開(kāi)始著手布局智能汽車(chē)業(yè)務(wù)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)該項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收1.08億元，次年快速增長(zhǎng)至3.12億元；此后幾年，歐菲光的智能汽車(chē)業(yè)務(wù)持續(xù)高增長(zhǎng)，至2020年，其智能汽車(chē)業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達(dá)到了5.57億元——這意味著，歐菲光已經(jīng)在智能汽車(chē)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了初步的規(guī)模效應(yīng)，隨著未來(lái)智能汽車(chē)行業(yè)的整體快速擴(kuò)張，這一塊業(yè)務(wù)有望成為歐菲光的主要增長(zhǎng)點(diǎn)之一——這一點(diǎn)，從特斯拉、蔚來(lái)、理想、小鵬等中外造車(chē)新勢(shì)力股價(jià)的瘋狂大漲中即可窺豹一斑。

　　“很多人認(rèn)為，全球智能汽車(chē)的年出貨量遠(yuǎn)小于智能手機(jī)，因此智能汽車(chē)領(lǐng)域的光學(xué)、傳感設(shè)備需求也遠(yuǎn)小于智能手機(jī)，但這里存在一個(gè)顯著的認(rèn)知誤區(qū)：以攝像頭為例，單輛智能汽車(chē)的傳感鏡頭的使用量可達(dá)到12個(gè)，遠(yuǎn)超單個(gè)智能手機(jī)的需求，因此智能汽車(chē)對(duì)于光學(xué)傳感設(shè)備的需求絕不是個(gè)小數(shù)目�！狈治鋈耸空f(shuō)。

　　上述分析人士進(jìn)一步指出，“智能汽車(chē)只是歐菲光選定的未來(lái)賽道之一，其實(shí)隨著技術(shù)的持續(xù)發(fā)展和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的改善，歐菲光選定的VR\AR及智能安防賽道同樣也有可觀的想象空間。”

　　縱向滲透：整合產(chǎn)業(yè)鏈，加大創(chuàng)新拓展上游機(jī)會(huì)

　　縱觀歐菲光的五年規(guī)劃，除了穩(wěn)住手機(jī)業(yè)務(wù)基本盤(pán)和確立橫向擴(kuò)張主軸之外，該公司另外還確立了一條縱向擴(kuò)張主軸：加大研發(fā)創(chuàng)新力度，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，堅(jiān)定不移向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸發(fā)展。

　　歐菲光表示，未來(lái)五年，公司將以光學(xué)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展為基礎(chǔ)保障，加速發(fā)展智能汽車(chē)及新領(lǐng)域等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，開(kāi)拓新市場(chǎng)，構(gòu)建智能手機(jī)、智能汽車(chē)、新領(lǐng)域三大板塊的業(yè)務(wù)架構(gòu)體系，提升自有完整產(chǎn)業(yè)鏈的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為客戶提供一站式光學(xué)服務(wù)。

　　如果說(shuō)歐菲光確立的橫向主軸是為了通過(guò)新場(chǎng)景的拓展來(lái)完善產(chǎn)品矩陣，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模的做大，開(kāi)拓增長(zhǎng)新空間的話，那么該公司的縱向主軸則是為了通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新構(gòu)筑更深的技術(shù)護(hù)城河，實(shí)現(xiàn)更高的產(chǎn)品溢價(jià)——而為了實(shí)現(xiàn)這一步，向產(chǎn)業(yè)鏈上游進(jìn)發(fā)和滲透，布局上游核心技術(shù)，幾乎是歐菲光未來(lái)五年的必然選擇。

　　實(shí)際上，早在這紙五年規(guī)劃發(fā)布之前，歐菲光就已經(jīng)開(kāi)始在這條縱向擴(kuò)張軸上積極籌備已久了。歐菲光的公告顯示，該公司正在推動(dòng)一紙融資上限高達(dá)68億元，這筆巨額資金將主要用于投資擁有更高核心技術(shù)含量、更高附加值的光學(xué)業(yè)務(wù)方向，尤其是高像素光學(xué)、光電項(xiàng)目和3D深度光學(xué)傳感項(xiàng)目，7P級(jí)別的攝像頭將是本次定增募投的主打項(xiàng)目和產(chǎn)品。

　　據(jù)悉，目前，歐菲光的定增計(jì)劃已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，一旦上述所涉及的募投項(xiàng)目順利落地，歐菲光將有望實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的全面升級(jí)，其產(chǎn)品溢價(jià)能力和整體盈利能力將得以有效提升，這對(duì)于重振當(dāng)下身處困境的歐菲光而言意義不言自喻。

　　當(dāng)然，從行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，歐菲光的這紙五年規(guī)劃恰當(dāng)時(shí)，其“一個(gè)基本盤(pán)，兩條擴(kuò)張軸”的整體思路清晰，但這也只是走出了正確的第一步，未來(lái)五年，該公司能否抓住這樣的行業(yè)機(jī)遇，真正實(shí)現(xiàn)歐菲光業(yè)務(wù)重構(gòu)和價(jià)值重構(gòu)，還得考驗(yàn)其管理層的智慧和戰(zhàn)略定力。

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