經(jīng)歷前一日下午的急劇下跌走勢后，7月28日，在岸、離岸人民幣對美元均走穩(wěn)。

　　 人民幣對美元于16:30官方收報(bào)6.5035，較上一交易日官方收盤價(jià)走強(qiáng)5點(diǎn)，較上日夜盤收盤漲74點(diǎn)。

　　 7月27日，在岸、離岸人民幣日內(nèi)對美元跌幅一度高達(dá)近300點(diǎn)，資金流出的壓力也持續(xù)沖擊匯率。26、27日兩日，北向資金累計(jì)凈流出近170億元，26日單日凈流出128.02億元，創(chuàng)下近1年新高。

　　 目前，交易員仍持審慎觀望的態(tài)度。北京時(shí)間7月29日凌晨兩點(diǎn)，美聯(lián)儲公布利率決議并召開記者發(fā)布會，交易員將尋找美聯(lián)儲或?qū)㈤_始減少資產(chǎn)購買的措辭。若美聯(lián)儲主席鮑威爾并未做出更新的表態(tài)，預(yù)計(jì)美元將趨弱。

　　 交易員審慎觀望

　　 亞太市場波動(dòng)導(dǎo)致隔夜美股亦受到影響，美國科技股領(lǐng)跌，納斯達(dá)克100指數(shù)早盤跌逾2%，創(chuàng)下兩個(gè)月最大時(shí)段跌幅，后收低1.1%；標(biāo)普500指數(shù)在通信服務(wù)和休閑消費(fèi)板塊領(lǐng)跌下走弱0.47%；道指從容應(yīng)對，僅下跌0.38%，收盤價(jià)格史上第三次守在35000點(diǎn)上方。

　　 “交易者在美聯(lián)儲議息會議召開和本月結(jié)束之前結(jié)清頭寸，加上中國股市下挫導(dǎo)致市場避險(xiǎn)情緒攀升，美國股指周二收低，其中阿里巴巴股價(jià)跌至16個(gè)月低點(diǎn)�！辟Y深分析師辛普森（Matt Simpson）對記者表示。

　　 避險(xiǎn)情緒從外匯市場上也有表現(xiàn)。隔夜最強(qiáng)的主要貨幣是避險(xiǎn)貨幣日元，而商品貨幣在經(jīng)典的避險(xiǎn)交易中成為最弱貨幣。美元/日元跌0.56%，新西蘭元/日元和加元/日元是當(dāng)天跌幅最大的貨幣（新西蘭元、加元為商品貨幣）。

　　 27日，人民幣創(chuàng)下4月以來新低，滬深300指數(shù)本周前兩個(gè)交易日累計(jì)下跌了約7%，股市與匯市形成共振。28日，人民幣走勢暫時(shí)企穩(wěn)。

　　 “美元對人民幣匯率目前已突破6.50，人民幣達(dá)到4月以來的最低水平，市場目前存在一定的避險(xiǎn)情緒�！�德國商業(yè)銀行新興市場高級經(jīng)濟(jì)師周浩對記者表示。

　　 “市場的波動(dòng)性和不確定性暫時(shí)仍將存在，這也反映在對避險(xiǎn)貨幣日元的需求增加上。美元/日元再次跌破110，日元顯著走強(qiáng)。”周浩稱。

　　 聚焦美聯(lián)儲議息

　　 不過，美聯(lián)儲利率決議和新聞發(fā)布會將暫時(shí)成為交易員的主要關(guān)注事項(xiàng)。

　　 “相當(dāng)多的投資者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲可能會將‘實(shí)質(zhì)性’（substantial）一詞從利率聲明中刪去，這意味著美聯(lián)儲可能很快會減少資產(chǎn)購買量，市場預(yù)計(jì)這可能預(yù)示著9月美聯(lián)儲就會宣布具體縮表的時(shí)間表。不過我們認(rèn)為，可能這一措辭會保留�！钡聡�商業(yè)銀行外匯、商品研究負(fù)責(zé)人雷徹特蒙（Ulrich Leuchtmann）表示。

　　 過去幾個(gè)月，美聯(lián)儲的聲明中提及——美聯(lián)儲將繼續(xù)每個(gè)月至少新增購買800億美元國債和400億美元MBS，直至我們朝著實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定這兩大目標(biāo)取得“實(shí)質(zhì)性”進(jìn)展。如果此次美聯(lián)儲維持利率聲明不變，雷徹特蒙認(rèn)為這將對美元不利。

　　 面對飛漲的通脹，之所以美聯(lián)儲仍十分耐心，是因?yàn)殛P(guān)鍵的就業(yè)數(shù)據(jù)仍不及預(yù)期。鮑威爾在3月暗示，需要數(shù)月看到一連串良好的數(shù)據(jù)。雖然6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增85萬人，但5月修正值為新增58.3萬人，弱于預(yù)估值；4月人數(shù)僅為新增26.6萬人，遠(yuǎn)低于預(yù)期。另外，上周的初請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)下5月16日以來最高點(diǎn)41.9萬人，預(yù)期值為34萬人。另外，即使整體CPI年率達(dá)到了5.4%的高位，鮑威爾似乎非常堅(jiān)定地認(rèn)為當(dāng)前通脹絕大部分屬于暫時(shí)現(xiàn)象。在本周五，美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)核心PCE也即將發(fā)布，目前的預(yù)期值為年率上漲3.7%，前值為3.4%（大超2%的目標(biāo)值）。

　　 未來，除了就業(yè)，何時(shí)縮表的關(guān)鍵還在于通脹是否真的是暫時(shí)的，而這又取決于芯片短缺問題何時(shí)解決。

　　 7月公布的通脹數(shù)據(jù)中，二手車和卡車價(jià)格大漲10.5%，創(chuàng)下有史以來最大的月度增長，二手車占CPI漲幅的三分之一，取代油價(jià)成了影響通脹的關(guān)鍵因素。由于芯片短缺，導(dǎo)致新車生產(chǎn)供應(yīng)不上，美國消費(fèi)者需求流入二手車市場。臺積電表示，將會加大汽車芯片生產(chǎn)，三季度有望解決汽車芯片訂單擁堵問題。但問題在于，根據(jù)汽車協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年傳統(tǒng)車使用的芯片為934顆，而新能源車使用量為1459顆，新能源車持續(xù)放量的趨勢導(dǎo)致芯片需求節(jié)節(jié)攀升。同時(shí)，疫情催生了居家辦公，帶來電腦銷量爆發(fā)，而電腦芯片利潤空間較大，也擠壓了汽車芯片的產(chǎn)能。

　　 隨著8月26日杰克遜霍爾全球央行年會日益臨近，又一風(fēng)險(xiǎn)事件開始進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

　　 渣打全球研究主管羅伯遜對記者表示，美聯(lián)儲屆時(shí)不會正式宣布即將啟動(dòng)縮減QE，相信美聯(lián)儲并不會認(rèn)為目前美國經(jīng)濟(jì)在實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)方面已取得足夠大的進(jìn)展。正如7月14日鮑威爾所言——“雖然距達(dá)到‘實(shí)質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展’的標(biāo)準(zhǔn)仍有一段距離，但與會者預(yù)計(jì)將繼續(xù)取得進(jìn)展。未來會議中將繼續(xù)討論相關(guān)議題�！�

　　 除了8月的全球央行年會，美聯(lián)儲還將于9月22日召開會議，因此多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場能收到關(guān)于啟動(dòng)縮表的最早時(shí)點(diǎn)可能會是9月的美聯(lián)儲會議上。