隨著越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門，他們?cè)诤Ｍ獾慕?jīng)營(yíng)狀況日益受到相關(guān)部門高度重視。

9月7日，國(guó)家發(fā)改委外資司負(fù)責(zé)人與19家國(guó)內(nèi)從事對(duì)歐投資的主要企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人召開(kāi)座談會(huì)，就后者在歐投資項(xiàng)目最新情況、面臨問(wèn)題、下一步工作建議等進(jìn)行深入交流。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這或許將給中國(guó)企業(yè)出海投資并購(gòu)提供更強(qiáng)有力的政府支持。

“如今，中國(guó)企業(yè)出海投資收購(gòu)面臨的挑戰(zhàn)真不少�！币晃皇煜ぶ袊�(guó)企業(yè)海外投資收購(gòu)業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)律所合伙人向記者透露。一方面某些國(guó)家加大對(duì)中國(guó)企業(yè)投資的審查力度，導(dǎo)致相關(guān)投資收購(gòu)面臨較高的政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；另一方面部分國(guó)家存在基礎(chǔ)設(shè)施不夠完善、投資環(huán)境相對(duì)復(fù)雜、法律法規(guī)體系不夠健全、投資體系不夠完整等問(wèn)題，也令中國(guó)企業(yè)出海投資收購(gòu)遭遇不少運(yùn)營(yíng)難題。

“其中，不少挑戰(zhàn)光靠企業(yè)未必能獨(dú)立解決，需要國(guó)家之間積極溝通給予妥善的解決方案�！彼�表示。

值得注意的是，盡管面臨眾多挑戰(zhàn)，中國(guó)企業(yè)出海投資收購(gòu)的熱情依舊不減。數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，中國(guó)對(duì)外非金融類直接投資628.1億美元，同比增長(zhǎng)4.2%。

記者多方了解到，面對(duì)日益錯(cuò)綜復(fù)雜的外部環(huán)境，中國(guó)企業(yè)也在積極創(chuàng)新投資方式與踐行合規(guī)要求。比如越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)先通過(guò)PE基金投資收購(gòu)心儀的海外企業(yè)，來(lái)規(guī)避海外監(jiān)管部門的審查壓力，再等待時(shí)機(jī)從PE機(jī)構(gòu)收購(gòu)海外企業(yè)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合；此外，有些律師與投行也協(xié)助中資企業(yè)積極落實(shí)環(huán)保生產(chǎn)與當(dāng)?shù)貏诠けＵ洗胧�，形成資源節(jié)約、環(huán)境友好的業(yè)務(wù)運(yùn)作發(fā)展模式，打消相關(guān)國(guó)家的種種顧慮。

中國(guó)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)貿(mào)易投資促進(jìn)部副部長(zhǎng)阮煒建議，中國(guó)企業(yè)還要切實(shí)用好駐外使領(lǐng)館、貿(mào)易投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)等資源，及時(shí)獲取有效的信息，尋求必要的幫助和支持，令自身海外業(yè)務(wù)發(fā)展得更穩(wěn)更好。

中國(guó)企業(yè)出海投資的多元訴求

數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，去年全球外國(guó)直接投資額驟降至1萬(wàn)億美元，同比下降幅度達(dá)到35%，創(chuàng)下2005年以來(lái)的最低水平。與此形成鮮明反差的是，去年中國(guó)對(duì)外直接投資額達(dá)到1329億美元，逆勢(shì)增長(zhǎng)3.3%。

今年前7個(gè)月，中國(guó)對(duì)外非金融類直接投資628.1億美元，同比增長(zhǎng)4.2%。

這背后，是中國(guó)企業(yè)海外投資收購(gòu)的需求日益旺盛。

一家電子產(chǎn)品制造企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)向記者透露，由于疫情導(dǎo)致原材料與遠(yuǎn)洋運(yùn)輸價(jià)格驟漲，目前他們正考慮在臨近歐洲的新興市場(chǎng)國(guó)家投資建廠，通過(guò)就近生產(chǎn)將電子產(chǎn)品快速運(yùn)往歐洲銷售，有效降低原材料采購(gòu)與商品運(yùn)輸成本。

一位國(guó)內(nèi)制造企業(yè)負(fù)責(zé)人此前接受本報(bào)記者采訪時(shí)透露，受疫情沖擊，不少歐洲家族企業(yè)為了挽回財(cái)富損失，正有意低價(jià)出售其家族企業(yè)部分資產(chǎn)，他們正考慮逢低收購(gòu)這些資產(chǎn)以促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)迭代升級(jí)。

他們均承認(rèn)，相比以往，目前他們出海投資收購(gòu)的操作難度日益增加。

上述電子產(chǎn)品制造企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)表示，他們海外業(yè)務(wù)部門同事通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少新興市場(chǎng)國(guó)家疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻，時(shí)常會(huì)出現(xiàn)停工停產(chǎn)狀況，加之當(dāng)?shù)毓��?yīng)鏈尚未完全恢復(fù)，導(dǎo)致企業(yè)在當(dāng)?shù)赝顿Y建廠的實(shí)際運(yùn)營(yíng)難度驟增。

而上述國(guó)內(nèi)制造企業(yè)負(fù)責(zé)人則擔(dān)心歐洲相關(guān)國(guó)家對(duì)中國(guó)資本收購(gòu)?fù)顿Y加大審核力度，導(dǎo)致他們的收購(gòu)事宜徒增波折，最終耗費(fèi)大量精力資金卻“白忙活一場(chǎng)”。

“此前我們?cè)�考慮直接購(gòu)買一些歐洲家族企業(yè)的專利使用權(quán)，但他們明確拒絕，因?yàn)樗麄兏�希望連同資產(chǎn)打包出售，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓效益最大化。”他向記者直言。

阮煒指出，當(dāng)前我國(guó)企業(yè)出海投資收購(gòu)仍處于初級(jí)階段，非理性投資問(wèn)題仍較為突出。因此中國(guó)企業(yè)既需要?jiǎng)?chuàng)新投資方式，提高對(duì)外投資質(zhì)量，又要踐行可持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)模式與加強(qiáng)合規(guī)建設(shè)，有效應(yīng)對(duì)中國(guó)企業(yè)出海投資收購(gòu)過(guò)程所面臨的各種問(wèn)題和挑戰(zhàn)。

創(chuàng)新投資方式化解多重挑戰(zhàn)

面對(duì)日益錯(cuò)綜復(fù)雜的外部環(huán)境，不少中國(guó)企業(yè)也在積極尋找多元化的海外投資收購(gòu)方式，妥善解決“走出國(guó)門”所面臨的各種挑戰(zhàn)。

上述律所合伙人向記者透露，鑒于部分國(guó)家監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)中國(guó)企業(yè)大型產(chǎn)業(yè)收購(gòu)?fù)顿Y的審查力度，不少中國(guó)企業(yè)正積極借助PE基金完成海外企業(yè)投資收購(gòu)。此舉的好處，一是PE基金作為財(cái)務(wù)投資者，能有效規(guī)避相關(guān)國(guó)家監(jiān)管部門對(duì)國(guó)家安全問(wèn)題的審查；二是PE基金作為中介機(jī)構(gòu)，也能加快企業(yè)之間的文化磨合，為中資企業(yè)最終從PE基金收購(gòu)海外企業(yè)資產(chǎn)，順利完成業(yè)務(wù)整合做鋪墊。

他認(rèn)為，在海外投資收購(gòu)過(guò)程中，中國(guó)企業(yè)的融資方式也可以做到“因地制宜”——比如當(dāng)中國(guó)企業(yè)收購(gòu)?fù)顿Y某些歐洲制造企業(yè)時(shí)，完全可以將后者作為抵押資產(chǎn)向當(dāng)?shù)劂y行申請(qǐng)低息融資（作為收購(gòu)資金或運(yùn)營(yíng)資金），從而優(yōu)化自身海外投資收購(gòu)的財(cái)務(wù)規(guī)劃。

“相比海外投資收購(gòu)方式的多元化與創(chuàng)新化，目前中國(guó)企業(yè)最需要做好的，是如何落實(shí)環(huán)保生產(chǎn)與當(dāng)?shù)厝宋沫h(huán)境與勞工權(quán)益保護(hù)�！彼�指出，以往海外國(guó)家面對(duì)中國(guó)企業(yè)收購(gòu)?fù)顿Y，主要擔(dān)心中國(guó)企業(yè)會(huì)將其技術(shù)轉(zhuǎn)移到中國(guó)國(guó)內(nèi)，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厥�業(yè)率上升與技術(shù)流失；如今這些國(guó)家主要擔(dān)憂中國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)赝顿Y收購(gòu)擴(kuò)大產(chǎn)能期間，不顧當(dāng)?shù)厝宋沫h(huán)境保護(hù)與勞工權(quán)益保障，觸發(fā)一系列環(huán)境污染風(fēng)險(xiǎn)與勞工矛盾風(fēng)波，給當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展反而造成更大的波折。

中國(guó)貿(mào)促會(huì)法律部部長(zhǎng)劉超對(duì)此認(rèn)為，相比出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后積極解決，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)顯得更加重要。盡管國(guó)際市場(chǎng)已形成一套比較成熟的國(guó)際規(guī)則和國(guó)際實(shí)踐用于解決企業(yè)海外運(yùn)營(yíng)過(guò)程所產(chǎn)生的各種爭(zhēng)端，但這會(huì)大幅增加企業(yè)成本與運(yùn)營(yíng)不確定性，因此中國(guó)企業(yè)在出海投資收購(gòu)期間，一定要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防意識(shí)，有時(shí)一個(gè)小小的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防動(dòng)作，就能避免很大損失。

（作者：陳植 編輯：林虹）