要了解德國(guó)銀行業(yè)“失去的十年”，需要先從德國(guó)總理默克爾2008年4月為時(shí)任德意志銀行(DB.US)首席執(zhí)行官阿克曼(Josef Ackermann)舉辦的一場(chǎng)“臭名昭著”的生日宴會(huì)說(shuō)起。

公款招待“丑聞”

默克爾在2008年曾用公款為阿克曼舉辦60歲大型生日宴會(huì)，反對(duì)派借機(jī)批評(píng)默克爾公款私用、與工商界聯(lián)系密切。默克爾辯稱，宴請(qǐng)阿克曼是為了公務(wù)，政府并未與工商界來(lái)往密切。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，許多德國(guó)選民都將阿克曼和德意志銀行視為無(wú)節(jié)制的資本主義和貪婪的象征。以德國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)衡量，阿克曼的薪水奇高。德意志銀行已經(jīng)減少向德國(guó)公司貸款，日漸將重點(diǎn)放在倫敦和紐約的投資銀行業(yè)務(wù)上。

在政府被迫以救助和擔(dān)保儲(chǔ)戶存款的方式支持銀行業(yè)之后，公眾的強(qiáng)烈抗議給默克爾留下了一個(gè)深刻教訓(xùn)：在德國(guó)政壇，與該國(guó)頂級(jí)銀行家關(guān)系過(guò)于密切，對(duì)她沒(méi)有什么好處。

隨著默克爾任期于本月結(jié)束，德國(guó)一度強(qiáng)大的投資銀行已因多年的負(fù)利率和默克爾推動(dòng)的更嚴(yán)格監(jiān)管而萎縮。他們將如何走出長(zhǎng)期衰退，主要取決于誰(shuí)將接任，以及下一任財(cái)政大臣能否完成一個(gè)尚未完成的關(guān)鍵項(xiàng)目：歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟（Europe’s banking union）。

總理候選人對(duì)德國(guó)銀行業(yè)的態(tài)度

目前在德國(guó)總理競(jìng)選中領(lǐng)先的中左翼社民黨總理候選人、現(xiàn)任副總理兼財(cái)長(zhǎng)奧拉夫·肖爾茨不太可能成為德國(guó)大型銀行的盟友。

他聘請(qǐng)了高盛集團(tuán)的一位前高管擔(dān)任顧問(wèn)，并在德意志銀行和德國(guó)商業(yè)銀行的扭虧為盈計(jì)劃陷入困境時(shí)支持兩家銀行的合并談判。他還啟動(dòng)了一項(xiàng)新的計(jì)劃，重啟有關(guān)歐洲聯(lián)合存款保險(xiǎn)的談判，這是歐盟銀行業(yè)聯(lián)盟缺失的一環(huán)。

同時(shí)社民黨對(duì)金融業(yè)的計(jì)劃包括：1）通過(guò)發(fā)行更多的綠色債券，讓德國(guó)成為可持續(xù)金融的推動(dòng)者；2）確保監(jiān)管足夠嚴(yán)格，以防止納稅人的錢被用來(lái)救助銀行；3）完善歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟，建立資本市場(chǎng)聯(lián)盟；4）為洗錢監(jiān)管機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)員工，給予其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)更多權(quán)力。

肖爾茨在9月9日的演講中表示，“我們的任務(wù)是為歐洲金融業(yè)的成功建立一個(gè)框架。”

但據(jù)知情人士說(shuō)，他的做法收效甚微，部分原因是默克爾缺乏熱情。默克爾是保守的基督教民主聯(lián)盟(Christian Democratic Union)的成員，自被迫在金融危機(jī)期間救助幾家銀行以來(lái)，她一直與銀行保持距離。

默克爾支持監(jiān)管措施，促使金融機(jī)構(gòu)減少風(fēng)險(xiǎn)，專注于放貸這一主要業(yè)務(wù)，但她未能為銀行服務(wù)業(yè)創(chuàng)建一個(gè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的單一市場(chǎng)，讓歐洲的投資銀行更容易與華爾街競(jìng)爭(zhēng)。

德意志銀行前高管阿克塞爾·維安德(Axel Wieandt)表示，“默克爾和她的政府把銀行業(yè)視為工業(yè)部門的仆人，”“就資本和流動(dòng)性緩沖而言，德國(guó)銀行業(yè)現(xiàn)在的狀況有所改善，但就競(jìng)爭(zhēng)力而言，德國(guó)銀行還沒(méi)有趕上來(lái)�！�

德國(guó)銀行的衰落

2008年，德國(guó)抵押貸款銀行Hypo Real Estate幾近崩潰，信貸危機(jī)不斷惡化，迫使默克爾發(fā)表公開聲明，保證所有儲(chǔ)戶的存款是安全的，這一關(guān)鍵時(shí)刻幫助她下定決心推行更嚴(yán)格的銀行規(guī)定。默克爾為德國(guó)支持制定國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，要求銀行持有更多資本金以吸收損失，并設(shè)立了一個(gè)歐洲基金，用于清盤破產(chǎn)的銀行。

德國(guó)銀行業(yè)對(duì)德國(guó)GDP的貢獻(xiàn)

雖然華爾街的銀行也不得不應(yīng)對(duì)更嚴(yán)格、成本更高的監(jiān)管，但在美國(guó)在金融危機(jī)中強(qiáng)制對(duì)主要銀行進(jìn)行資本重組后，摩根大通(JPM.US)和高盛集團(tuán)(GS.US)等公司從歐洲的投資銀行那里贏得了市場(chǎng)份額。在默克爾的領(lǐng)導(dǎo)下，德國(guó)銀行花了更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)建立他們的金融儲(chǔ)備，而且他們無(wú)法在國(guó)家協(xié)議之外以一種有意義的方式進(jìn)行整合。

同時(shí)歐洲也面臨著更長(zhǎng)的后遺癥，因?yàn)殡S之而來(lái)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，讓人們聚焦于負(fù)債累累的政府和持有其債券的銀行之間的“厄運(yùn)循環(huán)”。2012年，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人決定成立一個(gè)銀行業(yè)聯(lián)盟，提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，共同處理破產(chǎn)銀行，并為存款提供共同保護(hù)。但由于在如何應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)方面存在分歧，該聯(lián)盟的最后一段尚未完成。

Osnabrueck大學(xué)專門研究銀行業(yè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授 Valeriya Dinger 表示，“德國(guó)對(duì)銀行業(yè)聯(lián)盟的建立出工不出力�！薄澳�克爾在2008年危機(jī)時(shí)采取了行動(dòng)，但很快人們就明白，她對(duì)銀行業(yè)沒(méi)有強(qiáng)烈興趣�！�

德國(guó)銀行和美國(guó)銀行之間的估值對(duì)比

曾與默克爾共事的人說(shuō)，阿克曼晚宴后發(fā)生的事情讓默克爾相信，商界高管，尤其是銀行家，是不能共患難的朋友。阿克曼對(duì)總理的態(tài)度在2008年晚些時(shí)候表露無(wú)遺，當(dāng)時(shí)他說(shuō)接受國(guó)家援助將是“一種恥辱”。在政府尋求穩(wěn)定銀行業(yè)之際，德國(guó)議員批評(píng)其言論對(duì)德國(guó)銀行業(yè)毫無(wú)幫助。

可以肯定的是，德國(guó)大型銀行的衰落也與它們自己有關(guān)。德意志銀行作為一家全球投資銀行的積極擴(kuò)張，給它帶來(lái)了歐洲銀行中最高的法律賬單，在過(guò)去十年中,德意志銀行花費(fèi)超過(guò)170億美元用來(lái)支付法律訴訟費(fèi)用，巨額罰款令德意志銀行財(cái)務(wù)壓力陡增。 而德國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)軍航運(yùn)貸款和商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，也讓它背上了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。多年來(lái)，兩家銀行都在進(jìn)行零散的改革，但都未能果斷削減成本。

德國(guó)政壇對(duì)銀行業(yè)的冷落

2019年，由于德意志銀行和德國(guó)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型努力陷入停滯，兩家銀行舉行了合并談判，得到了肖爾茨領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)政部官員的支持。財(cái)政部負(fù)責(zé)監(jiān)管政府持有的德國(guó)商業(yè)銀行股份。但知情人士說(shuō)，在總理府內(nèi)部，推動(dòng)達(dá)成協(xié)議的熱情并不高。最后兩家銀行合并的談判最終破裂了。

長(zhǎng)期以來(lái)，德國(guó)銀行的盈利能力一直弱于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

肖爾茨還表示，德國(guó)已準(zhǔn)備好考慮一種聯(lián)合存款保險(xiǎn)形式，以此試圖結(jié)束圍繞歐洲銀行業(yè)一體化的談判長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的僵局。但該提議未能在柏林獲得太多支持，德國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)一直擔(dān)心，德國(guó)大量小型儲(chǔ)蓄和合作銀行可能會(huì)受到南歐銀行風(fēng)險(xiǎn)的牽連。

默克爾指定的基民盟總理候選人，北萊茵-威斯特法倫州總理、基督教民主聯(lián)盟主席阿明·拉謝特(Armin Laschet)幾乎沒(méi)有暗示他會(huì)改變將銀行業(yè)主要視為工業(yè)信貸來(lái)源的看法。隨著氣候變化、疫情和阿富汗危機(jī)等緊迫挑戰(zhàn)的出現(xiàn)，對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管的主張已讓位給其他候選人。

如果他贏了，肖爾茨將不得不克服這種政府對(duì)銀行業(yè)的冷漠態(tài)度，不僅在德國(guó)國(guó)內(nèi)，而且在整個(gè)歐洲。

他上周表示，銀行業(yè)聯(lián)盟“是一個(gè)只有在具有政治優(yōu)先級(jí)的情況下才能成功的議題”�！拔乙呀�(jīng)準(zhǔn)備好了�！�