作者： 魏中原

　　 國慶長假后，A股“二師兄”板塊表現(xiàn)活躍，個(gè)股集體反彈。

　　 截至10月11日收盤，鵬都農(nóng)牧（002505.SZ）兩連板；巨星農(nóng)牧（603477.SH）盤中觸及漲停，收漲7.8%；“豬老二”天邦股份(002124,股吧)（002124.SZ）大漲6.65%，創(chuàng)下7月第一周以來的新高，單日成交量創(chuàng)三季度以來新高。

　　 消息面上，年內(nèi)第二次豬肉收儲(chǔ)工作將于國慶后正式啟動(dòng)，本次收儲(chǔ)規(guī)模顯著高于第一次，且持續(xù)時(shí)間會(huì)更長。

　　 10月11日，商務(wù)部網(wǎng)站信息顯示，為更好發(fā)揮政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)作用，穩(wěn)定市場預(yù)期，維護(hù)豬肉市場平穩(wěn)運(yùn)行，10月10日商務(wù)部會(huì)同國家發(fā)展改革委、財(cái)政部等部門收儲(chǔ)3萬噸中央儲(chǔ)備豬肉，并布局存儲(chǔ)在12個(gè)省份。該消息直接推動(dòng)生豬期貨主力合約漲停，為上市以來首次。

　　 太平洋證券研報(bào)指出，近日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部出臺(tái)生豬產(chǎn)能調(diào)控方案，提出了生產(chǎn)端逆周期精準(zhǔn)政策調(diào)控措施，以加強(qiáng)對(duì)生豬產(chǎn)能調(diào)控的政策性指導(dǎo)。預(yù)計(jì)，隨著收儲(chǔ)和產(chǎn)能調(diào)控“托市”效果的顯現(xiàn)，疊加秋冬季和雙節(jié)豬肉消費(fèi)旺季因素的影響，豬價(jià)將企穩(wěn)回升。

　　 需要指出的是，從過往年份的經(jīng)驗(yàn)來看，豬板塊走勢往往是提前反映了豬價(jià)后續(xù)的表現(xiàn)，尤其是當(dāng)國內(nèi)進(jìn)入四季度消費(fèi)旺季前，上市豬企會(huì)有一波上漲行情。

　　 實(shí)際上，當(dāng)國內(nèi)生豬價(jià)格9月內(nèi)再創(chuàng)年內(nèi)新低時(shí)，市場開始交易超跌反彈和需求帶動(dòng)邏輯，刺激資金做多上市豬企。

　　 中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月期間，國內(nèi)生豬價(jià)格震蕩下行跌破6月末的前期低點(diǎn)，國慶長假期間，生豬(外三元)價(jià)格跌破11元/公斤，隨后企穩(wěn)反彈。

　　 國家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，生豬(外三元)價(jià)格的9月下旬較9月中旬價(jià)格下降1.3元/千克，降幅達(dá)10.5%，較今年1月份中旬的豬價(jià)(37.0元/公斤)相比，下跌約70%。

　　 而在二級(jí)市場方面，豬板塊無懼豬價(jià)下跌，個(gè)股一路上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月，豬板塊25只個(gè)股中23只股錄得正增長，8只股漲逾10%。新希望（000876.SZ）單月大漲34.9%，領(lǐng)漲板塊；“豬老大”牧原股份(002714,股吧)（002714.SZ）漲超22%，收復(fù)前期失地；正邦科技(002157,股吧)（002157.SZ）、天邦股份等個(gè)股股價(jià)均有不俗表現(xiàn)。

　　 對(duì)比來看，7月~8月期間，牧原股份跌超30%，領(lǐng)跌板塊；正邦科技、天邦股份、新希望等6只豬肉股均跌超20%，板塊全線潰敗。

　　 截至10月11日，牧原股份、天邦股份、正邦科技、溫氏股份(300498,股吧)（300498.SZ）等頭部豬企均已披露9月生豬銷售簡報(bào)。整體來看，由于9月國內(nèi)生豬價(jià)格再創(chuàng)新低，頭部豬企單月銷售收入環(huán)比呈現(xiàn)下跌，各家企業(yè)的單月出欄量有增有減。

　　 9月份，行業(yè)龍頭牧原股份銷售生豬308.6萬頭，為三季度單月銷量最高，實(shí)現(xiàn)銷售收入42.68億元，環(huán)比下降17.46%。今年1~9月，牧原股份共銷售生豬2610.6萬頭，距離公司給出的全年銷售目標(biāo)下限3600萬頭還有不到1000萬頭，按照公司月均銷售規(guī)模，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)下限數(shù)量基本沒有問題。

　　 新希望9月生豬銷量創(chuàng)下年內(nèi)新高，為93.57萬頭，環(huán)比增長20%，銷售收入環(huán)比下降4.53%。

　　 除上述兩家豬企以外，天邦股份、正邦科技的9月生豬銷量均出現(xiàn)環(huán)比下降。其中，正邦科技9月生豬銷量137.6萬頭，環(huán)比下降近20%，拖累銷售收入環(huán)比大幅下滑39%。

　　 本輪生豬價(jià)格的反彈力度直接關(guān)系到四季度上市豬企的業(yè)績表現(xiàn)和股價(jià)走勢。一位農(nóng)業(yè)行業(yè)的分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說：“從生豬供需角度來看，當(dāng)前情況明顯為供過于求，豬價(jià)已處底部區(qū)間。豬價(jià)長達(dá)半年多的下跌對(duì)散戶不太友好，外購仔豬育肥后每頭豬虧損達(dá)500元以上。本輪中央收儲(chǔ)凍豬肉的力度加大，或?qū)ι�豬短期供需格局形成一定影響，卻難現(xiàn)根本變化。年內(nèi)豬價(jià)再創(chuàng)新低的可能性極小，或維持底部震蕩走勢。上市豬企在經(jīng)歷大半年的豬價(jià)下跌后，將進(jìn)入通過養(yǎng)殖成本控制實(shí)現(xiàn)四季度‘以量補(bǔ)價(jià)’的驗(yàn)證期�！�