“了解現(xiàn)實中微觀環(huán)境的制約因素，有利于在初次分配領(lǐng)域、再次分配領(lǐng)域和第三次分配領(lǐng)域大的框架下推進共同富裕，進而利于深化供給側(cè)改革，促進社會流動，擴展家庭預(yù)算因素和居民收入，縮小收入差距、財富差距和基本公共服務(wù)供給的差距。”10月24日，中國社會科學院原副院長、央行貨幣政策委員會委員蔡昉在由《財經(jīng)》(博客,微博)雜志、《財經(jīng)智庫》主辦的“2021全球財富管理論壇”上如此表示。本屆論壇聚焦“打造開放創(chuàng)新的財富管理新高地”。

蔡昉提出，在中等收入群體比重和居民收入建設(shè)方面，這些年取得了巨大的成就，已經(jīng)有了4億多中等收入群體，但是現(xiàn)有中等收入群體比重還不夠大，收入還不夠高。若采用“可任意支配收入”概念界定中等收入群體，即可支配收入中減去購買生活必需品的支出和償付貸款、學費等固定支出在人均4000元到31000元之間，真正可任意支配收入達到中等收入標準的部分還是比較小的。

他提出，城鎮(zhèn)就業(yè)的非正規(guī)化程度過高，比如靈活就業(yè)，它有好的一面，就是盡可能實現(xiàn)充分就業(yè)，能夠吸納更多人，非常靈活。但也有非正規(guī)化的一面，導致現(xiàn)實經(jīng)濟出現(xiàn)就業(yè)不穩(wěn)定、收入不體面、社會保障程度不夠高等現(xiàn)象。

在人口流動方面，目前的人口流動狀況和城鎮(zhèn)化的趨勢有一定的不可持續(xù)性。社會流動歸根結(jié)底是改變社會差距、實現(xiàn)共同富裕的一個重要途徑，如果社會流動不暢通，共同富裕比較難以達到。

目前城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險已經(jīng)達到了比較高的覆蓋水平，大約10億人左右被社會基本養(yǎng)老保險覆蓋，但這個覆蓋的范圍，享受的待遇是不夠統(tǒng)一的，還有一定碎片化的趨勢。而養(yǎng)老金碎片化會影響老年人的消費傾向，老年人消費不振，總體消費業(yè)會受到影響。

在家庭勞動方面，女性家庭照料的時間太多，家務(wù)勞動的時間太多，同時還要兼顧就業(yè)，會降低社會的生育意愿，也不利于社會人口的可持續(xù)發(fā)展。

以下為發(fā)言原文：

主持人（張燕冬）：各位領(lǐng)導、各位來賓，女士們、先生們，各位網(wǎng)友們，大家上午好！歡迎來到2021全球財富管理論壇第二天的議程，鑒于防疫的要求，我們今天的議程繼續(xù)在云上進行，部分嘉賓也會在線上參與發(fā)言，感謝各位聽眾朋友對財富管理論壇的支持和關(guān)注。

在昨天的會議上，各位發(fā)言嘉賓就當前經(jīng)濟形勢、金融開放趨勢、資本市場新格局以及財富管理新趨勢等，比較宏觀的話題進行了廣泛而深入的討論。今天我們的內(nèi)容依然十分豐富，會聚焦兩個大的層面，首先，我們有五位重量級的嘉賓，他們繼續(xù)就宏觀形勢發(fā)表一些看法，包括宏觀經(jīng)濟、城市發(fā)展、金融與實體的發(fā)展。另外一個層面，我們將聚焦區(qū)域，聚焦行業(yè)，從產(chǎn)業(yè)培育、雙碳、養(yǎng)老等角度繼續(xù)思考財富管理，也期待在今天的會議中收獲更多的智慧火花。

下面利用連線的方式有請中國社會科學院原副院長、國家高端智庫原首席專家、全國人大常委、央行貨幣政策委員會委員蔡昉先生，蔡老師在經(jīng)濟學領(lǐng)域有著極高的造詣，在農(nóng)村經(jīng)濟理論與政策、勞動經(jīng)濟學、人口經(jīng)濟學、中國經(jīng)濟改革、經(jīng)濟增長收入分配等等領(lǐng)域著作等身，是一位具有扎實理論功底又關(guān)注現(xiàn)實問題的學理型官員。蔡老師給我們帶來的題目是“金融發(fā)展和財富管理的微觀基礎(chǔ)”，有請蔡老師。

蔡昉：謝謝燕冬，大家上午好！昨天我們的財富管理論壇已經(jīng)舉辦了一天，我雖然在參加全國人大常委會，但一直關(guān)注著會議的進行，很多專家就金融發(fā)展、財富管理發(fā)表了真知灼見，我作為一個主管金融的人，想為大家增加一些微觀的視角，也就是說我今天的題目是“金融發(fā)展和財富管理的微觀基礎(chǔ)”。

從政策角度來說，我們運用微觀的分析，掌握了現(xiàn)實經(jīng)濟生活中人們的微觀行為，就能做出正確的宏觀判斷。從直接經(jīng)營者的角度、經(jīng)營機構(gòu)的角度，只有了解實體經(jīng)濟中存在的實際問題和人們的行為，才能夠做好最佳的決策，這就是我們今天的主題。

首先，我們認識整體經(jīng)濟的供求兩側(cè)的微觀基礎(chǔ)是非常重要的，所謂的供求兩側(cè)，供給側(cè)是提高中國潛在增長能力的一個視角，而未來中國經(jīng)濟增長制約因素可能越來越多來源于需求側(cè)的因素，除了投資、出口之外，更多的是消費需求。從這兩個角度的微觀基礎(chǔ)為我們奠定了宏觀經(jīng)濟長期可持續(xù)從而金融發(fā)展財富管理的基礎(chǔ)。

我們講宏觀經(jīng)濟的時候，它的健康狀況應(yīng)該建立在企業(yè)的經(jīng)營活力基礎(chǔ)之上。金融發(fā)展的健康狀況也應(yīng)該建立在實體經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)之上，很多理財活動作為金融發(fā)展的重要組成部分，它發(fā)展的健康狀況也應(yīng)該在家庭合理的預(yù)算、消費、儲蓄行為的基礎(chǔ)之上。同時，大家也可以看到，我們在宏觀經(jīng)濟對應(yīng)著企業(yè)活動，金融發(fā)展對應(yīng)著實體經(jīng)濟，理財活動對應(yīng)著財經(jīng)預(yù)算的基礎(chǔ)之上，宏觀和微觀之間，微觀與微觀之間相互影響，這些因素構(gòu)成了我們中國經(jīng)濟未來發(fā)展的總預(yù)期。這也就是說，我們今天主要從這些方面給大家提供一些信息。

看一看中等收入群體比重和居民收入，總體來說，這些年取得了巨大的成就，也已經(jīng)有了4億多中等收入群體，但是大的判斷來說，我們的現(xiàn)有中等收入群體比重還不夠大，收入還不夠高。大體上還是集中在中上和高收入中才叫做中等收入群體，大家從這個圖可以看到，按照國家統(tǒng)計局的分類，把居民人均可支配收入做五等分，每20%是一個分組，最低和中下、中間收入、中上收入和最高收入有比較大的差距，同時總體水平并不高。這里我引用了一個研究成果，因為官方的說法是我們有4億多中等收入群體，這4億多是怎么計算出來的？是按照什么樣的標準？我沒有看到特別詳細的介紹，但我發(fā)現(xiàn)有幾個作者做了一個估算，他們估算的總數(shù)是4億多，他們的估算中和我們官方的估算有共同之處，得出共同的總數(shù)，但他們采用的方法很有意思，采用的是“可任意支配收入”的概念界定中等收入群體，它的含義是在可支配收入中減去購買生活必需品的支出，同時一些固定支出，比如償付貸款、學費等等，余下來的，這是真正實現(xiàn)了財務(wù)自由的部分。按這個計算，他們認為在人均4000到31000元之間，真正實現(xiàn)財務(wù)自由的部分還是比較小的。

我們也知道，美國人的研究講到美國中產(chǎn)階級萎縮的趨勢時，有過一個調(diào)查，大概美國有61%的家庭在緊急狀態(tài)下拿不出400美元的現(xiàn)金，這400美元就是界定一個可任意支配收入，中等收入群體到底穩(wěn)固不穩(wěn)固、水平高不高和它的可任意支配收入是相關(guān)的。

我是從事就業(yè)研究的，我們看城鎮(zhèn)就業(yè)的非正規(guī)化程度過高，我們過去講靈活就業(yè)，現(xiàn)在也出了新的概念，叫做靈活經(jīng)濟，這既是歷史的遺產(chǎn)，也和這些年數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展有一定的關(guān)系，它有好的一面，就是盡可能實現(xiàn)充分就業(yè)，能夠吸納更多人，非常靈活，但也有非正規(guī)化的一面。如果是一個正規(guī)經(jīng)濟，正規(guī)就業(yè)，至少應(yīng)該有就業(yè)穩(wěn)定，收入體面，社會保障充分的特點，非正規(guī)化不具備這樣的條件。從這張圖可以看到，這是全國城鎮(zhèn)就業(yè)的狀況，目前我們城鎮(zhèn)就業(yè)有4.6億人，按經(jīng)濟成分分，有國有的部分，有若干個集體、股份合作制等等的部分，也有公司制的部分，還有私營經(jīng)濟的部分，還有港澳臺和外商海外投資的部分，剩下的是個體工商戶的就業(yè)，以及我列出了一個殘差，也就是從家庭調(diào)查中得到的城鎮(zhèn)總就業(yè)減去以上的單位就業(yè)數(shù)�？梢詮倪@幾個組成部分中看到，個體就業(yè)的部分和殘差的部分典型的是非正規(guī)就業(yè)，其他的部分也有非正規(guī)就業(yè)，但這個非正規(guī)的程度顯然是最高的。

殘差的部分和個體的部分這些年有此消彼長的趨勢，其實在某種程度上和統(tǒng)計有關(guān)，因為我們最近加強了市場的統(tǒng)計，這樣就把原來沒地方登記的部分列入到了個體就業(yè)，不管怎么說，這兩部分合起來占到就業(yè)的比重還是很高的，目前還能占到30%，這部分也是導致現(xiàn)實經(jīng)濟出現(xiàn)不正規(guī)，就業(yè)不穩(wěn)定、收入不體面、社會保障程度不夠高的很重要的原因。

看一看我們的流動狀況，流動有兩個，一個是勞動力流動，橫向的流動，從過去務(wù)農(nóng)轉(zhuǎn)化為非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，從農(nóng)村轉(zhuǎn)向城市，同時他還密切聯(lián)系著社會流動，社會流動歸根結(jié)底是改變社會差距、實現(xiàn)共同富裕的一個重要途徑，如果社會流動不暢通共同富裕比較難以達到。從目前看有一個趨勢，城市常住人口中大概有30%的人實現(xiàn)了城鎮(zhèn)戶口，這是職業(yè)和身份的向上流動。在農(nóng)村的戶籍人口中，也有20%多是不是常住在農(nóng)村的，他們有后顧之憂，但又不得不外出打工。去年我們遭遇新冠肺炎疫情的影響，外出農(nóng)民工減少了2.7%，這也是多年來一次絕對的減少，但實際上這2.7%還是低估了。我這里引用了兩個作者的調(diào)查，他們發(fā)現(xiàn)很多被統(tǒng)計為外出就業(yè)，因為我們講外出農(nóng)民工的就業(yè)就是離開本鄉(xiāng)鎮(zhèn)從事非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，但現(xiàn)在農(nóng)村就業(yè)的圈相對擴大，人們騎著電動車就可以出鄉(xiāng)鎮(zhèn)，但很可能在鄰近的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，或者縣內(nèi)，也就是說他們進入中等城市、大城市的比例下降的程度更高。

這張圖顯示了農(nóng)民工就業(yè)區(qū)域本地化，從鄉(xiāng)鎮(zhèn)的角度來說，可能是外出了，但他可能跨省的比例越來越低，進中型城市、大型城市的比例越來越低，意味著就業(yè)越本地化，相對農(nóng)村來說，它的勞動生產(chǎn)率是越低的，收入也是越低，因此，我們目前的人口流動狀況和城鎮(zhèn)化的趨勢有一定的不可持續(xù)性。

下面看一下養(yǎng)老保險體制，我們第七次人口普查的數(shù)據(jù)揭示出了一個新的趨勢，就是老齡化在加快，65歲以上的人口占的比重達到了13.5%，這意味著必須積極應(yīng)對人口老齡化，最重要的是老有所養(yǎng)。目前城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險已經(jīng)達到了比較高的覆蓋水平，大約10億人左右被社會基本養(yǎng)老保險覆蓋，但這個覆蓋的范圍，享受的待遇是不夠統(tǒng)一的，還有一定碎片化的趨勢。第一，有相當大的，56.6%的是領(lǐng)取的城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險，它的養(yǎng)老金水平是相當?shù)偷�，也就是說56.6%的人領(lǐng)取的養(yǎng)老金比重不到6%，差距非常之大。同時，我們也知道，在城鎮(zhèn)的職工基本養(yǎng)老保險中還區(qū)分為企業(yè)和非企業(yè)，企業(yè)之中和群眾事業(yè)職工之間是1：0.18，他們的給付標準差異較大，養(yǎng)老金碎片化會影響居民的儲蓄行為、消費行為，從而也影響金融和財富管理的發(fā)展，同時我們也知道，未來越來越仰仗消費需求，而養(yǎng)老金碎片化會影響老年人的消費傾向，老年人占的比重，1.9億是65歲以上的，60歲以上高達2.64億，這些消費不振，總體消費業(yè)會受到影響。

這里還有一點要談到的，我們現(xiàn)在講養(yǎng)老保險應(yīng)該依靠三支柱，特別是第三支柱，養(yǎng)老制度不夠發(fā)達，我們也會有一個想法，社會基本養(yǎng)老保險目前還不夠充分，未來不可持續(xù)，為什么呢？因為我們的社會養(yǎng)老保險，總體還是現(xiàn)收現(xiàn)付制，即使今天還能支付的起，但人口的撫養(yǎng)率未來會發(fā)生巨大的變化，也就是說養(yǎng)的老年人越來越多，那時候就很難保證不出現(xiàn)巨大的缺口。因此，亟待第二支柱、第三支柱支撐，如果不了解我今天說的微觀基礎(chǔ)信息，不知道我們的居民收入狀況是什么樣，老年人的收入狀況是什么樣，收入差距的狀況是什么樣，我們就會陷入一個悖論，老百姓(603883,股吧)沒飯吃，說他們干嗎不吃肉丸子，事實上貧困造成老百姓沒飯吃，更不可能吃上肉。也就是說居民的基本微觀狀況決定了它的收入還不夠高，收入分配差距比較大。因此，基本養(yǎng)老保險不統(tǒng)一是和這個有關(guān)系的，更談不上第三支柱。所以，從這個意義上說，我們必須從微觀的環(huán)境有更好的認識，從解決現(xiàn)實問題出發(fā)，才可能突破微觀環(huán)境的制約因素，把社會養(yǎng)老問題更好的解決好。

居民的現(xiàn)在收入狀況怎么樣，工作狀況怎么樣，其實還有一個狀況，就是他們家庭里的時間約束，時間是有預(yù)算的，就業(yè)的時間是定的，在就業(yè)和家務(wù)活動之間怎么分配，2008年國家統(tǒng)計局有一個調(diào)查，發(fā)現(xiàn)我們在國民賬戶體系內(nèi)創(chuàng)造GDP的部分，包括就業(yè)、經(jīng)營和交通，每天進行311分鐘，無酬勞動或非SNA的活動，包括家務(wù)勞動、照料活動和其他相關(guān)活動，兩者之間是1：0.53，如果有1分是就業(yè)的活動，0.53分是沒有收入的活動，屬于以家庭勞務(wù)為主的，其中女性的家務(wù)勞動時間是男性的2.6倍，處于世界較高水平。中國的勞動就業(yè)參與率是世界最高的，特別是女性勞動就業(yè)率，比很多發(fā)展中國家高一倍，在這種情況下，她的勞動時間是非常長的，在這個基礎(chǔ)上還有這么多時間從事家務(wù)勞動，加一倍，就很顯然是世界最高水平。而這種過度的負擔會影響家庭的收入，家庭收入狀況影響人們的精神面貌，影響人們的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)精神，最終會影響職工的社會流動性，同時也會影響消費，沒有外出旅游的時間，沒有外出購物的時間，會阻礙消費的增長。影響到儲蓄，因為對于家庭時間預(yù)算約束和家庭的財務(wù)預(yù)算約束是相互影響的。最終還有一個更重要的因素，是說家庭照料的時間太多，家務(wù)勞動的時間太多，特別是女性，同時還要兼顧就業(yè)，因此它降低了我們的生育意愿，也不利于我們?nèi)丝诘目沙掷m(xù)發(fā)展，這些都是現(xiàn)實中遇到的一些問題。

我的時間也快到了。因為我們過去比較多的談金融有哪些新的手段，金融有哪些新的理念，哪些新的領(lǐng)域，今天我嘗試著讓大家看一看現(xiàn)實中微觀環(huán)境的一些制約因素，有利于我們在初次分配領(lǐng)域、再次分配領(lǐng)域和第三次分配領(lǐng)域大的框架下推進共同富裕，深化供給側(cè)改革，這樣促進社會流動，特別是縱向流動，擴展家庭預(yù)算因素和居民收入，縮短收入差距、財富差距和基本公共服務(wù)供給的差距。在這個過程上，金融行業(yè)也好，財富管理行業(yè)也好，都可以把這些挑戰(zhàn)變成新的發(fā)展機會，同時從宏觀意義上說，它也成為我們新的經(jīng)濟增長。

主持人（張燕冬）：非常感謝蔡老師，您對微觀基礎(chǔ)做了一個分析，無論是中等收入群體的比重，居民收入，以及城鎮(zhèn)就業(yè)，還有人口流動、城鎮(zhèn)化、基本養(yǎng)老保險、家庭預(yù)算等等，從1到10月份的統(tǒng)計數(shù)字來看，我們的增長壓力增大了，面對增長壓力的增大，以及我們共同富裕的目標，您所提出的一系列機會，咱們的突破口和關(guān)鍵點究竟在哪里？

蔡昉：你這個問題提的非常好，咱們倆沒溝通過，其實我很想就這個問題稍微談幾句。因為中國疫情發(fā)生的比較早，但應(yīng)對的非常好，率先從疫情中復(fù)蘇經(jīng)濟的。但是，歸根結(jié)底全世界新冠疫情還在大流行，我們還會零零星星的有疫情發(fā)生。在這個過程中，中國的經(jīng)濟恢復(fù)形成了一個供給側(cè)先于需求側(cè)，一些消費行為會受到一定的限制，同時收入也增長慢了一些，就業(yè)也受到一些影響，所以我們供給側(cè)先于需求側(cè)。但是國外在稍候恢復(fù)經(jīng)濟的時候有個特點，是需求側(cè)先于供給側(cè)，因為供給側(cè)受到了供應(yīng)鏈斷裂以及瓶頸的制約，也受制于勞動力緊缺的制約，但由于他們在刺激政策中，比如美國更多的給居民發(fā)錢，這樣大體上能保障今年的消費能力。我們和國外的恢復(fù)特征正好形成了一個互相嵌合的方式，我們的供給強于需求，國外是需求強于供給，因此我們的出口支撐了很長一段時間經(jīng)濟復(fù)蘇，這和過去一些年的趨勢是不一樣的。

隨著全球疫情最終會恢復(fù)的比較快一些，供給瓶頸終究會打破，因此我們出口也就不那么強勁了。第二，我們更長可持續(xù)的供求拉動因素，還是要靠內(nèi)需，從政策的角度，對我們來說，既要利用當前有利的環(huán)境，把我們的能力充分發(fā)揮出來，同時也應(yīng)該越來越關(guān)注擴大國內(nèi)消費需求，從這個意義上來說，我們六保的因素中要兼顧保市場主體、保基本民生、保就業(yè)之間的平衡，保的市場主體是不是真正瞄準了，是不是真正能夠恢復(fù)就業(yè)，改善民生，只有這部分我們充分保，否則還應(yīng)該有些政策針對就業(yè)不充分的人群、收入比較低的人群、農(nóng)村剛剛脫貧的人群，以及老年人口，這樣我們最長期可持續(xù)的經(jīng)濟增長動力還是來自于居民的消費。

主持人（張燕冬）：非常感謝蔡老師。謝謝您！