躺平、不工作，似乎成了越來越多美國年輕人的選擇。

種種跡象表明，越來越多的美國年輕人不想“打工”。據(jù)美國勞工部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年9月，美國主動辭職的人數(shù)再度增加16.4萬人，達到創(chuàng)紀錄的443.4萬人，已連續(xù)第2個月刷新有統(tǒng)計以來的最高紀錄。

與此同時，美國大部分企業(yè)為了招聘、留住員工絞盡腦汁，漲工資、加福利、給股權(quán)激勵……據(jù)美國最新披露的就業(yè)報告顯示，當前美國的平均勞動工資漲幅已創(chuàng)下20年來最高，這也是連續(xù)第2個月的漲幅超出市場預期的水平。

美國可能正在面臨工資-通脹的惡性循環(huán)：高薪酬推高企業(yè)成本，企業(yè)無奈上調(diào)消費品價格，導致生活成本上升，工人們要求更大幅度的加薪……使得通脹率繼續(xù)飆升。2021年10月，美國的通貨膨脹數(shù)據(jù)再度“爆表”，CPI同比上漲6.2%，創(chuàng)下1990年以來的新高。東吳證券(601555,股吧)認為，當前美國工資-通脹螺旋式上升的風險可能被低估。

在就業(yè)、通脹率的雙重壓力下，美聯(lián)儲的態(tài)度依然是市場最關心的焦點。

罕見！440萬美國人辭職

美國史上罕見的離職潮，似乎愈演愈烈。11月12日，美國勞工部發(fā)布的職位空缺及勞動力流動調(diào)查（JOLTS）顯示，2021年9月，美國主動辭職的人數(shù)再度增加16.4萬人，達到創(chuàng)紀錄的443.4萬人，這已經(jīng)是連續(xù)第2個月飆升至歷史新高。自主離職率也從2.9%攀升至3%，創(chuàng)2000年以來最高。

據(jù)美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，這一輪離職潮幾乎席卷了美國的所有行業(yè)，其中零售業(yè)、餐飲業(yè)和酒店業(yè)是重災區(qū)，這三大行業(yè)的離職率同比幾乎翻倍，而這三個行業(yè)正是受疫情沖擊的“重災區(qū)”。

辭掉工作的人數(shù)越來越多，而美國的招聘入職人數(shù)卻在減少。2021年9月，全美招聘人數(shù)相比8月再減少3.8萬至645.9萬人，而8月的數(shù)據(jù)更是出現(xiàn)了斷崖式下跌，單月環(huán)比下降達26.4萬人。

辭職人數(shù)飆漲、入職人數(shù)下滑共同導致，美國全社會的職位空缺數(shù)量持續(xù)超預期，這也讓企業(yè)主非常焦慮。今年9月美國職位空缺數(shù)達到1043.8萬人，高于市場預期的1030萬人，僅略低于7月1090萬的歷史新高。今年6月至9月，JOLTS職位空缺數(shù)均突破千萬大關。

JOLTS報告顯示，美國勞動力需求在9月保持強勁，職位空缺數(shù)比失業(yè)人數(shù)多出280萬，再創(chuàng)新高，連續(xù)三個月站在200萬整數(shù)關口上方。仍然高企的數(shù)字意味著美國的勞動力短缺延續(xù)至秋季。

另外，超過1/4的美國人考慮在未來12到18個月內(nèi)換工作或退休，這表明勞動力市場將進一步流失。

種種跡象表明，越來越多的美國年輕人的“打工”意愿正在降低。

瘋狂“撒錢”的后遺癥

美國年輕人的“打工”意愿下降，很可能與美國政府持續(xù)大規(guī)模撒錢存在著聯(lián)系。

美國自新冠疫情爆發(fā)以來，特朗普政府、拜登政府先后多次向美國家庭直接派發(fā)現(xiàn)金，部分美國人領到的疫情補助甚至超過了正常工作的收入。

盡管疫情正在逐漸過去，但美國年輕人似乎習慣了“躺平”的狀態(tài)，工作意愿降至谷底，而這背后的原因，是美國政府持續(xù)給失業(yè)人群發(fā)放高額補貼。

自2020年新冠爆發(fā)后，美國突然出現(xiàn)了失業(yè)潮，失業(yè)率一度高達14.7%。為了救助失業(yè)者，在現(xiàn)金補貼、失業(yè)保險之外，美國聯(lián)邦政府每周還會給失業(yè)者發(fā)放400美元的補助（后來降到300美元/周）,再加上失業(yè)保險，失業(yè)的美國人躺在家里就有2000多美元/月（約合人民幣12000元）的收入，部分人的補助收入甚至比出去辛苦工作的收入還高。

值得一提的是，美國各州發(fā)放失業(yè)金的周期一般為3-9個月不等，部分美國年輕人在失業(yè)金即將到期時，便開始找工作，被聘用后，工作一段時間，再辭職，繼續(xù)回家領取3-9個月的失業(yè)金，以此往復，便導致了美國離職潮愈演愈烈。

最終導致，全面復工的各行各業(yè)，面臨招不到人、留不住人的尷尬局面。最極端的情況是，有的美國企業(yè)幾乎每天都在培訓新員工，即使合格后，工作一段時間，又面臨一波離職。

大量美國公司為了招聘、留住員工絞盡腦汁，漲工資、加福利、、給股權(quán)激勵……美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，2021年第三季度美國工資上漲1.5%，像餐廳、酒吧和酒店員工等低收入人群的工資漲幅更是高達8.1%，工資漲幅創(chuàng)下20年來最高。其中，麥當勞給門店給員工平均加薪已經(jīng)超過15%，沃爾瑪、星巴克、亞馬遜等也都實施了漲薪計劃，盡管如此，依舊留不住美國的年輕人，依舊招人難。

美國商會曾表示，過度慷慨的政府福利正在降低勞動者重返崗位的意愿，送錢給不工作的人“正在削弱本應更強勁的就業(yè)市場”，扼殺經(jīng)濟復蘇，令美國供應鏈繼續(xù)受阻。

工資-通貨膨脹的惡性循環(huán)

就業(yè)與通脹率，一直都是影響美聯(lián)儲決策的2個最重要的指標，全美國的主動辭職人數(shù)，曾是美國財長耶倫在擔任美聯(lián)儲主席時最看重的勞動力指標之一。

當前，美國消費需求正在回升，各行各業(yè)也正全力復工復產(chǎn)，對人才的需求迅速復蘇，因此導致，美國勞動力市場出現(xiàn)了供應短缺的問題。無奈之下，大量用工企業(yè)便采取漲薪的手段，招聘人才，使得美國企業(yè)的人力成本迅速上漲，無奈之下，便對下游消費品進行漲價，從而引發(fā)美國物價進一步上漲，最終導致通脹率上升。

今年以來，麥當勞、百事、寶潔、奧利奧、高樂氏等消費品巨頭紛紛發(fā)布了漲價計劃，漲價的原因都包含了人工成本上漲的因素，這也進一步加劇了美國的通脹壓力。

美國曾在20世紀六七十年代，出現(xiàn)過一輪工資-通脹螺旋式上升的惡性循環(huán)，東吳證券認為，通脹水平可能高于美聯(lián)儲預計的水平，而在通脹主要推手之一的薪資方面，當前勞動力供給緊缺導致美國企業(yè)不斷漲薪，目前工資-通脹螺旋式上升的三個條件已滿足兩個，薪資增速向通脹的傳導可能更強，當前美國工資-通脹螺旋式上升的風險可能被低估。

因此，美聯(lián)儲主席鮑威爾一直強調(diào)，美國就業(yè)市場的問題比通脹的問題更加重要，通脹只是暫時的。美聯(lián)儲官員表示，刺激政策和提高失業(yè)福利等措施，可能會推高美國全社會的工資水平。

在美國政府的巨額補貼和工資上漲的推動下，美國年輕人手中的現(xiàn)金越來越充裕，進一步激發(fā)了消費欲望。據(jù)美國運通公司CEO透露，美國Z世代、千禧一代的消費開支較2019年增加了125%，他們對旅行和消費的需求在被壓抑后正處于井噴狀態(tài)。

一系列因素的推動下，美國通脹率仍在迅速飆升。2021年10月，美國的通貨膨脹數(shù)據(jù)再度“爆表”，消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲6.2%，超過5.8%的預期，創(chuàng)下1990年以來的新高。美國總統(tǒng)拜登緊急表態(tài)稱，通貨膨脹損害了美國人的錢包，扭轉(zhuǎn)這一趨勢是當務之急。

美國企業(yè)的人力成本超預期上漲，大概率將繼續(xù)向終端銷售傳導，或?qū)⑦M一步加劇美國通脹率的上升。在通脹的壓力之下，美國消費者信心指數(shù)在11月初意外崩塌，初值為66.8，為2011年以來最低，人們對美國未來一年通脹的預期創(chuàng)2008年以來新高。

橋水基金達利歐警告投資者，持有現(xiàn)金的人最受傷害，因為他們忽視了自己的購買力正在被（通脹）所侵蝕。

美聯(lián)儲何時加息？

在就業(yè)、通脹率的雙重壓力下，美聯(lián)儲的態(tài)度依然是市場最關心的焦點。在最近一次的表態(tài)中，鮑威爾依然堅定的表示，通脹仍然是“暫時的”，因為目前的通脹高企，主要還是體現(xiàn)為一些暫時性的因素。

但美國財長耶倫卻給出了更悲觀的觀點，當?shù)貢r間11月14日，耶倫表示，控制疫情是抑制通貨膨脹的關鍵，在新冠疫情得到控制之前，美國的通脹水平將持續(xù)保持高位。

11月15日開始，美聯(lián)儲將正式啟動 Taper（縮減QE），將每月購買債券金額從800億美元減至700億美元。

接下來，美聯(lián)儲何時加息顯得最為關鍵。近日，高盛在2022年全球經(jīng)濟展望中，將美聯(lián)儲加息的預測提前一年至2022年7月，預計當縮減結(jié)束時，核心PCE 通脹率將保持在3%以上，核心CPI通脹率將保持在4%以上，將促使政策從“縮減”無縫過度到“加息”。然后在2022年11月進行第二次加息，此后每年兩次加息。

高盛更擔憂的是，通脹上行可能導致全球央行執(zhí)行更加激進的縮減政策，尤其是美聯(lián)儲。

無獨有偶，另一家華爾街巨頭——摩根士丹利在2022年度投資展望中表示，投資者明年要遠離美國(USA)股票和債券，貨幣政策的支持減弱和高估值將在2022年阻礙美國資產(chǎn)的進一步上漲。

但，摩根士丹利對美聯(lián)儲加息的預期更謹慎一下，預計，美聯(lián)儲(Fed)將在2022年年中結(jié)束縮減資產(chǎn)購買(QE)，預計將在2023年加息。