財(cái)經(jīng)網(wǎng)訊　“影響中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的因素，特別是政策因素，還有很大空間、很大彈性、很大韌性，可以應(yīng)對(duì)各種各樣的形勢(shì)�！�11月27日，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)在第十九屆《財(cái)經(jīng)》(博客,微博)年會(huì)“《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2022：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”上表示。

他指出，我國(guó)貨幣政策、財(cái)政政策在2021年稍微比較克制，這對(duì)2021年國(guó)家經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有收縮性影響，但這也表明，我們的措施上沒(méi)打到“天花板”，下沒(méi)打到“地板”，仍有很大空間，這就是常說(shuō)的有韌性、有彈性、有空間。

“這使得我們對(duì)面各種各樣形勢(shì)時(shí)，“彈藥庫(kù)”里的“彈藥”比其它國(guó)家多很多，這是保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的體制機(jī)制條件。”李揚(yáng)表示，從11月份起，各種宏觀政策開(kāi)始轉(zhuǎn)型，我們據(jù)此預(yù)計(jì)2022年宏觀經(jīng)濟(jì)政策會(huì)比較積極，全年的增長(zhǎng)是“前低后高”。

對(duì)于物價(jià)變化，特別是CPI和PPI的分化，他認(rèn)為2012年以前，中國(guó)的CPI和PPI是聯(lián)動(dòng)的，傳導(dǎo)是順暢的。但是2021年以后，CPI擺脫了PPI的震蕩，走出獨(dú)立的行情，這是因?yàn)闄C(jī)制發(fā)生變化。

具體來(lái)看，在CPI覆蓋的8類262種消費(fèi)品市場(chǎng)上，發(fā)生了金融科技革命、電商革命、互聯(lián)網(wǎng)支付革命、物流革命。中國(guó)當(dāng)今的消費(fèi)品市場(chǎng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)所說(shuō)的有效市場(chǎng)，所謂有效市場(chǎng)就是各種信息、消費(fèi)者和供應(yīng)者都可以得到，而且任何信息可以被人充分利用，變?yōu)檎{(diào)整自己行為的一個(gè)舉動(dòng)。如果能夠這樣及時(shí)調(diào)整的話，這個(gè)市場(chǎng)是有效的。PPI所覆蓋的市場(chǎng)是無(wú)效的，有效市場(chǎng)和無(wú)效市場(chǎng)放在一起不會(huì)傳導(dǎo)。

在談及物價(jià)上漲、PPI上漲是不是由于貨幣供應(yīng)過(guò)多這一原因?qū)е�，他認(rèn)為，這應(yīng)是供應(yīng)面的問(wèn)題。“我們對(duì)當(dāng)前物價(jià)變動(dòng)問(wèn)題有兩個(gè)觀點(diǎn)，一是消費(fèi)品和資本品之間的市場(chǎng)是分割的，是兩個(gè)不同的走勢(shì)；二是總體來(lái)說(shuō)物價(jià)的變動(dòng)不是貨幣因素造成的，于是有一個(gè)推論，解決這個(gè)問(wèn)題靠供應(yīng)側(cè)的改革，而不是靠需求側(cè)的政策調(diào)控�！崩顡P(yáng)說(shuō)。

以下為部分發(fā)言實(shí)錄：

尊敬的主持人、各位嘉賓，女士們先生們，大家上午好！非常高興作為老朋友參加一年一度的這個(gè)年會(huì)，今天我講的題目是“恢復(fù)經(jīng)濟(jì)仍須努力”。今年我們的任務(wù)是恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，顯然并不特別理想，因此它會(huì)對(duì)2022年產(chǎn)生一定消極影響。

在此情況下，我談三個(gè)問(wèn)題：第一，回顧一下2021年就是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不甚順利。第二，對(duì)于這樣一個(gè)不甚順利的過(guò)程，我們?cè)贀Q一個(gè)角度，從杠桿率的變化看有哪些三駕馬車反映不到的、深層次的問(wèn)題。第三，宏觀政策將更加積極，也是我們對(duì)2022年的一個(gè)預(yù)測(cè)。

我們先看2021年，這個(gè)圖很清楚地告訴我們，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在下滑。為讓大家了解該趨勢(shì)，我們把它往前推到2014年。為什么要推到2014年呢？大家知道2014年習(xí)近平主席在視察河南時(shí)首次提出經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，他剛提出時(shí)，大家理解不深�，F(xiàn)在隨著時(shí)間的推移，大家看到這是一個(gè)高瞻遠(yuǎn)矚的概括。也就是說(shuō)從那時(shí)候開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)下行下行還會(huì)下行，常態(tài)了，而且是一個(gè)新的常態(tài)。老的常態(tài)是什么呢？下行再上去，年均增長(zhǎng)9.6%，這樣的情況在很長(zhǎng)一段時(shí)間我們看不到了。

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8%，兩年平均5.1%，2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.4%，依然是一個(gè)下行的趨勢(shì)。僅僅看數(shù)字，大家沒(méi)有感覺(jué)。國(guó)際貨幣基金組織在同一個(gè)報(bào)告里對(duì)美國(guó)的預(yù)測(cè)是明年5.2%，當(dāng)然還是比我們低。但大家要注意，中國(guó)現(xiàn)在是在“站起來(lái)、富起來(lái)、強(qiáng)起來(lái)”的步調(diào)上，強(qiáng)起來(lái)一定會(huì)有一個(gè)硬的指標(biāo)，就是在某一時(shí)候會(huì)趕上美國(guó)，趕上它必須增長(zhǎng)速度顯著高于它。

不僅如此，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行反映出兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是宏觀問(wèn)題，短期來(lái)看有產(chǎn)出缺口，產(chǎn)出缺口是確認(rèn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求不足，使得部分產(chǎn)出不能夠?qū)崿F(xiàn)，反過(guò)來(lái)會(huì)有很多生產(chǎn)能力利用不足的問(wèn)題。這就是在這次危機(jī)以來(lái)，其實(shí)往前追溯上個(gè)世紀(jì)末以來(lái)，全球的基本態(tài)勢(shì)是通貨緊縮，與此有密切關(guān)系。

第二是潛在增長(zhǎng)率。我們現(xiàn)在擔(dān)心潛在增長(zhǎng)率有可能進(jìn)一步下行。好像以前在這個(gè)舞臺(tái)上說(shuō)過(guò)潛在增長(zhǎng)率，我們算到2050年，2050年中國(guó)潛在增長(zhǎng)率不到4%。這當(dāng)然還是很高的，但如果說(shuō)我們現(xiàn)在的一些情況使得潛在增長(zhǎng)率的中樞下行，我們面對(duì)的問(wèn)題可能會(huì)更嚴(yán)重。

下面我們分項(xiàng)，先看看很熟悉的投資，這里我們有四個(gè)投資，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資，基建投資，無(wú)一例外都在下行。在中國(guó)無(wú)論你對(duì)投資懷有怎樣不好的看法，投資都是我們?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�，投資下行對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是下行的壓力。

消費(fèi)方面，最近這幾年總聽(tīng)到一些人很樂(lè)觀地說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)優(yōu)化，消費(fèi)為主。確實(shí)，看數(shù)字消費(fèi)的占比或者消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)是提高，但那不是因?yàn)橄�費(fèi)向好，而是因?yàn)橥顿Y下降。這個(gè)我們必須要看清楚。

從今年的情況看，消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)展是嚴(yán)重受挫。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯上說(shuō)，消費(fèi)上不去，根子的原因是收入分配有問(wèn)題，是居民收入上不去。大家現(xiàn)在都愛(ài)談“三次分配”，我提醒大家在上個(gè)世紀(jì)末，中共中央就有一個(gè)文件非常明確地說(shuō)，要在一次分配領(lǐng)域大幅度提高工資比重。今天如何呢？這個(gè)比重還是沒(méi)有提高，略有下降。因?yàn)榇蠹抑�道一次分配是資本和勞動(dòng)分配。在這個(gè)層面上勞動(dòng)不占優(yōu)，資本占優(yōu)，而且這個(gè)資本不只是民營(yíng)資本還包括其它的資本。

大家都說(shuō)物價(jià)，這里我們還是要對(duì)物價(jià)稍微說(shuō)幾句。物價(jià)的變化，特別是CPI和PPI的變化，有一個(gè)明顯的分化。2012年以前，中國(guó)的CPI和PPI是聯(lián)動(dòng)的，也就是我們經(jīng)濟(jì)學(xué)中常說(shuō)的會(huì)傳導(dǎo)，傳導(dǎo)是順暢的。但是很明顯的，從2012年開(kāi)始，這個(gè)藍(lán)線（CPI）擺脫P(yáng)PI的振震蕩，走出獨(dú)立的行情。剛剛于學(xué)軍主席談到，差了十幾個(gè)點(diǎn)，它也沒(méi)有傳導(dǎo)，那是因?yàn)闄C(jī)制變了。

所謂的CPI是覆蓋8類262種產(chǎn)品，都是消費(fèi)品，我們看在這樣一個(gè)8類262種產(chǎn)品的市場(chǎng)上，發(fā)生了什么呢？發(fā)生了革命，發(fā)生了金融科技革命、電商革命、互聯(lián)網(wǎng)支付革命、物流革命。我們應(yīng)當(dāng)說(shuō)在中國(guó)當(dāng)今的消費(fèi)品市場(chǎng)上，基本上出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)所說(shuō)的有效市場(chǎng)，所謂有效市場(chǎng)就是各種信息，消費(fèi)者和供應(yīng)者都可以得到，而且任何的信息可以被人充分地利用，變?yōu)檎{(diào)整自己行為的一個(gè)舉動(dòng)。如果是能夠這樣及時(shí)調(diào)整的話，這個(gè)市場(chǎng)是有效的。PPI所覆蓋的市場(chǎng)是無(wú)效的，有效市場(chǎng)和無(wú)效市場(chǎng)放在一起不會(huì)傳導(dǎo)。而且我們得注意，這種情況只有中國(guó)有，美國(guó)還有歐洲至少是不明顯的。

說(shuō)到這里，大家愛(ài)說(shuō)通貨膨脹，我是做金融研究的，對(duì)當(dāng)前物價(jià)上漲，我從來(lái)不用通貨膨脹這個(gè)詞。因?yàn)橥ㄘ浥蛎涍@個(gè)詞已經(jīng)說(shuō)出“因”，就是貨幣供應(yīng)過(guò)多造成的。剛剛于學(xué)軍引入弗里德曼的話，那是指當(dāng)時(shí)的情況，現(xiàn)在的物價(jià)上漲，PPI上漲是貨幣供應(yīng)多了？肯定不是，是供應(yīng)面的問(wèn)題。所以我們對(duì)當(dāng)前的物價(jià)變動(dòng)問(wèn)題，有兩點(diǎn)，一是消費(fèi)品和資本品之間的市場(chǎng)是分割的，是兩個(gè)不同的走勢(shì)。 二是總體來(lái)說(shuō)，物價(jià)的變動(dòng)不是貨幣因素造成的。于是有一個(gè)推論，解決這個(gè)問(wèn)題靠供應(yīng)側(cè)的改革，不是靠需求側(cè)的政策調(diào)控。

接下來(lái)我們看對(duì)外部門，對(duì)外部門延續(xù)了較強(qiáng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。面對(duì)這種情況，我們一定要冷靜，首先要看到它是一個(gè)短期的意外沖擊造成的。例如今年的情況，全球一下子出現(xiàn)了能源危機(jī)，70年代開(kāi)始出現(xiàn)能源危機(jī)，以后就沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)這么大規(guī)模的能源危機(jī)。這當(dāng)然有天災(zāi)，更有人禍，這是一。第二，關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)外動(dòng)力我們還是要牢記習(xí)近平主席的指示，雙循環(huán)。為什么提出雙循環(huán)呢，是因?yàn)榭吹搅诉@個(gè)世界已經(jīng)變了，外部的因素已經(jīng)不足以支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)，所以內(nèi)循環(huán)為主，雙循環(huán)發(fā)展。這是新格局。這是我們說(shuō)的第一個(gè)問(wèn)題。

第二個(gè)問(wèn)題，我們?cè)贀Q一個(gè)角度看看有什么更細(xì)的情況，這個(gè)角度就是杠桿率，這是我們的一個(gè)拳頭產(chǎn)品，每個(gè)季度公布中國(guó)的杠桿率的情況。我們先看全國(guó)的非金融部門，第一個(gè)觀察，非金融部門杠桿率從2011年開(kāi)始是逐步上升的，這是總趨勢(shì)；第二個(gè)觀察，2020年是急劇上升的，因?yàn)橛幸咔�，這也沒(méi)有問(wèn)題；第三個(gè)觀察，2021年前三個(gè)季度略降。如果2015年我們首提“三去一降一補(bǔ)”，首次談到了“降杠桿”的問(wèn)題，也就是把杠桿看作一個(gè)問(wèn)題。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間之后，我們發(fā)現(xiàn)杠桿率作為一個(gè)技術(shù)性分析指標(biāo)是中性的，過(guò)高肯定不好，過(guò)低也不行，主要是看過(guò)高過(guò)低是什么造成的，過(guò)高過(guò)低會(huì)有什么影響。這樣看的話，我們對(duì)“杠桿率”才會(huì)有一個(gè)好的判斷。

現(xiàn)在杠桿率下降，我們發(fā)現(xiàn)是一些我們不太喜歡的，不太希望看見(jiàn)的因素造成的，杠桿率分子就是債務(wù)，當(dāng)分母沒(méi)有什么變化，杠桿率下降就是分子債務(wù)減少，債務(wù)減少就是減債。但是債務(wù)減少意味著企業(yè)不愿意借錢，不想生產(chǎn)，都要關(guān)門了，投資更不用說(shuō)。居民不借錢了。為什么呢？以后的收入沒(méi)有前景，我的消費(fèi)沒(méi)有因?yàn)榻桢X的便利而增長(zhǎng)。如果實(shí)體部門因?yàn)閷?duì)經(jīng)濟(jì)前景不看好而減少債務(wù)的需求，如果也是因?yàn)椴豢春媒鹑诓块T就減少了供應(yīng)，這樣的債務(wù)下降是我們不愿意看見(jiàn)的，現(xiàn)在看起來(lái)是有這樣的情況。

接下來(lái)看，在實(shí)體部門里，企業(yè)的杠桿率下降極快，很陡。從2017年開(kāi)始，就是陡峭地下降，2020年上來(lái)，那是因?yàn)橐�“抗疫”，多少錢都撒出去，通過(guò)企業(yè)的手里往外支出。但是那個(gè)稍微過(guò)了一點(diǎn)又下降，而且還是陡峭地下降。所以再聯(lián)系其它領(lǐng)域獲得的信息，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，企業(yè)的生產(chǎn)和投資意愿下降，進(jìn)而借款意愿下降，進(jìn)而非金融企業(yè)部門杠桿率下降，這就是值得我們關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題了。

我們?cè)倏凑�府，政府也是一個(gè)非金融部門，政府的杠桿率也是差不多，2020年很高，2021年前三季度平穩(wěn)，這個(gè)平穩(wěn)本身沒(méi)有特別多的信息量，我們必須結(jié)合其它的因素來(lái)分析它是什么意思。這里給了兩張圖，一張圖就是新增國(guó)債的限額和實(shí)際新增國(guó)債余額，我們發(fā)現(xiàn)都少了。少是什么原因，不是因?yàn)榈胤秸�府不愿意花錢，主要是它對(duì)前景不看好，不敢。2020年地方政府紛紛借錢，2021年都不愿意借錢，這個(gè)事是一個(gè)多重因素，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)下降了，但是對(duì)經(jīng)濟(jì)的激勵(lì)作用在下降。

右邊這個(gè)圖反映的是中央財(cái)政，中央財(cái)政的收入，中央財(cái)政的支出。黑線代表的中央財(cái)政的收入是跳躍性地上升，紅線代表的中央財(cái)政支出下降。要判斷財(cái)政的松緊，一個(gè)非常簡(jiǎn)單的指標(biāo)就是它支出多，支出比收入多，它就是擴(kuò)張性的，如果支出比收入少，它就是緊縮性的，這個(gè)判斷應(yīng)當(dāng)說(shuō)是非常清晰的。

金融部門先看它整個(gè)部門，包含中央銀行在內(nèi)的金融部門的杠桿率情況。金融部門的杠桿率下降，與信貸擴(kuò)張速度下降是一致的。社融、信貸、M2都下降，這表明金融部門第一風(fēng)險(xiǎn)是略降的，第二貨幣政策是緊的，這個(gè)圖應(yīng)當(dāng)看得很清楚。

一般人的觀察都是M2、社融等等，其實(shí)最準(zhǔn)確的觀察還應(yīng)當(dāng)從接受者這個(gè)角度，為什么呢？因?yàn)樽詮奈�機(jī)以來(lái)，全世界都出來(lái)所謂“貨幣寬，信用緊”，貨幣從中央銀行投出去了，但是滯留在金融系統(tǒng)中，不放給企業(yè)，所以就是“信用”，貨幣政策到底起沒(méi)起作用就看它到?jīng)]到不發(fā)貨幣的企業(yè)手里，如果到了，我們可以說(shuō)它是有用的，如果沒(méi)有到，大量的貨幣滯留在房地產(chǎn)市場(chǎng)上，滯留在債券市場(chǎng)上，滯留在股票市場(chǎng)上，滯留在銀行的準(zhǔn)備金上，這是貨幣政策沒(méi)有真正的發(fā)揮作用。

紅線很清楚地勾出，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)獲得的信用的增長(zhǎng)是下降了。這和前面所說(shuō)的東西是一致的。這邊看住戶的信用、短期消費(fèi)、短期經(jīng)營(yíng)貸款等等，最后放在一起，我們看到住戶的信用，他們所獲得的或者說(shuō)他所使用的信用也是下降的。這兩個(gè)主要部門再加上宏觀調(diào)控部門，三個(gè)部門都是相對(duì)下降的。當(dāng)然它這個(gè)需求就不足，所謂產(chǎn)出缺口是一定會(huì)存在的。

不僅如此，這個(gè)圖展示出幾個(gè)主要國(guó)家和地區(qū)的貨幣市場(chǎng)利率，中國(guó)沒(méi)有一億的居于最高。這就是一個(gè)問(wèn)題，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)第一位的是要讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營(yíng)成本低。利率高，它的成本就高。利率這個(gè)問(wèn)題恐怕值得好好地分析，現(xiàn)在大家都在說(shuō)美國(guó)的債務(wù)多么嚴(yán)重，但是耶倫告訴你不嚴(yán)重。分析債務(wù)是否嚴(yán)重就是看它發(fā)的債務(wù)干什么了，有沒(méi)有進(jìn)一步的產(chǎn)出。第二看債務(wù)的利息支出是不是相對(duì)提高。美國(guó)的情況看它是利息支出是相對(duì)下降，中國(guó)的利息支出是相對(duì)上升的。在這些利率里，小微企業(yè)的貸款利率尤其明顯，中國(guó)是最高。小微企業(yè)當(dāng)然它的成本很高，它恢復(fù)乏力。

不僅是這樣，深入到經(jīng)濟(jì)的機(jī)體里，流通成本，我們用物流成本近似的代替流通成本做分析。中國(guó)確實(shí)下降很快，2010年到2020年下降了10個(gè)點(diǎn)，但是依然很高。中國(guó)到2019年物流成本是14.7%，生產(chǎn)100元錢的GDP里有14.7元是虛耗在流通中。學(xué)過(guò)馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的都知道，那純粹是流通費(fèi)用，純粹是社會(huì)財(cái)富的虛耗。把很多的資源放在流通層面，不能進(jìn)入最終的消費(fèi)是虛耗。同期發(fā)達(dá)國(guó)家平均成本是6.5%，比我們低很多。那就是說(shuō)中國(guó)有很多的財(cái)富是耗在運(yùn)送財(cái)富的過(guò)程中的，這樣的話就是說(shuō)，好多年前我遇到一些日本人，日本人他質(zhì)疑，說(shuō)你們中國(guó)不可能有那么高的增長(zhǎng)。我說(shuō)這怎么說(shuō)？他說(shuō)我們是經(jīng)過(guò)的，有這么高的增長(zhǎng)日子是另外一種情況，沒(méi)有到那種情況，說(shuō)明你們浪費(fèi)了，物流就浪費(fèi)很多。

再有，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行的一些因素，全要素生產(chǎn)率，有中國(guó)、德國(guó)、韓國(guó)、日本、英國(guó)，中國(guó)當(dāng)然是在最下面。最上面的是接近1億，最下面接近2，也就是說(shuō)有的國(guó)家是我們的好幾倍。這個(gè)全要素生產(chǎn)率水平，這個(gè)詞最近這幾年已經(jīng)進(jìn)入中央文件里，所以要提高。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)就是要提高生產(chǎn)率，最大和最小的問(wèn)題。最少的投入獲得最大的產(chǎn)出，我們顯然在這方面有要進(jìn)一步的提高空間。

第三個(gè)問(wèn)題，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將更加積極，這就是我們對(duì)2022年的預(yù)判。

我們前面講貨幣政策、財(cái)政政策，在2021年稍微比較克制的，比較克制這個(gè)對(duì)2021年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是有收縮性影響的。但是它同時(shí)也告訴我們，我們還有空間，我們既沒(méi)用完所有的措施，并沒(méi)有打到天花板上，沒(méi)有打到地板上，空間還是很大，這就是我們常說(shuō)的，我們有韌性，有彈性，有空間。這就使得在面對(duì)各種各樣的形勢(shì)時(shí)，我們的彈藥庫(kù)里的彈藥比其它國(guó)家多很多，這是保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的體制機(jī)制條件。從11月份起，各種宏觀政策開(kāi)始轉(zhuǎn)型，所以我們預(yù)計(jì)在2022年宏觀政策會(huì)比較積極，全年的增長(zhǎng)是“前低后高”。

這樣一種總判斷在不同的部門和領(lǐng)域都得到了體現(xiàn)，首先我們看央行，央行在二度季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告就確認(rèn)政策轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展面臨的一些階段性、結(jié)構(gòu)性、周期的因素，比如說(shuō)疫情的擾動(dòng)，比如說(shuō)大宗商品的高起，比如說(shuō)主要經(jīng)濟(jì)體的的宏觀政策的轉(zhuǎn)向等等。這些確實(shí)都是我們?cè)�先至少預(yù)估不充分的。

因此這都是報(bào)告里的說(shuō)法，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)的難度加大，同時(shí)堅(jiān)持把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放到更加突出的位置，努力完成今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要的目標(biāo)和任務(wù)，如果不努力還不一定完成。

那么從哪入手？我們看國(guó)務(wù)院最近發(fā)的文件，要從小企業(yè)入手。所有的事情，我們知道經(jīng)濟(jì)是企業(yè)的事情，企業(yè)不活，那么什么東西都談不上，所以還得從企業(yè)入手。因此國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加大對(duì)中小企業(yè)紓困幫扶里的通知，有通知表明政府重視。小企業(yè)的重要性有幾條：就業(yè)主體，大家都知道6789這個(gè)沒(méi)有任何的問(wèn)題了。同時(shí)我們還要看到它是創(chuàng)新主體，這個(gè)已經(jīng)有過(guò)非�？b密的分析，創(chuàng)新在小企業(yè)，創(chuàng)新不會(huì)在大企業(yè)，因?yàn)榇笃髽I(yè)有沉默成本，他不愿意推翻自己以前積累的那些財(cái)富，然后去產(chǎn)生一個(gè)新東西，只有小企業(yè)愿意這樣做，所以創(chuàng)新其實(shí)是在小企業(yè)。

第三，它還與民營(yíng)企業(yè)有關(guān)，因?yàn)樾∑髽I(yè)基本上都是民營(yíng)企業(yè)。

第四，我們還要看到小企業(yè)恐怕以后永遠(yuǎn)是主力，小企業(yè)恐怕永遠(yuǎn)會(huì)擺脫它作為輔助，作為附屬的地位，而成為主流。為什么呢，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形態(tài)變了，已經(jīng)不是工業(yè)化時(shí)期了，是服務(wù)業(yè)為主的時(shí)期，是信息化為主的時(shí)期，是互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)期，這個(gè)時(shí)期大企業(yè)已經(jīng)失去它的優(yōu)勢(shì)了。所以我們必須看到如果在工業(yè)化社會(huì)中，大的就是好的，在后工業(yè)化社會(huì)中，信息化社會(huì)中，小的就是好的。我再提醒一下，1999年世界銀行出過(guò)一本書(shū)叫做《工作方式的變革》，講了以后我們都打零工，打零工我們都會(huì)在平臺(tái)去工作，而不像過(guò)去一樣，在一個(gè)大的流水線上去工作，這個(gè)大家要注意，所以對(duì)于小企業(yè)要給予更加大的重視。

最后我們說(shuō)一下，今天27號(hào)，李克強(qiáng)總理在上海主持召開(kāi)部分地方政府主要負(fù)責(zé)人座談會(huì)，指出了今年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到的新挑戰(zhàn)，交織疊加超出預(yù)期，34：50新的下行壓力，我們需要堅(jiān)定信心，把困難估計(jì)得充分，把辦法想得更加周全有效，“六穩(wěn)六�！�，能源，電力，城鎮(zhèn)化，常態(tài)化等等又重新部署了一遍，“六穩(wěn)六�！蹦遣痪偷�2020年的時(shí)候，政策還要繼續(xù)實(shí)施。

總之，我們?cè)?020年的年末來(lái)討論形勢(shì)大概是這樣幾個(gè)判斷，第一，2021年的恢復(fù)不如預(yù)期，也是很多特殊的不可抗力的因素，疫情沒(méi)想到它會(huì)這么的不斷地反復(fù)，災(zāi)害沒(méi)想到今年水這么大。還有已經(jīng)久違的能源危機(jī)，世界覺(jué)得整個(gè)遇到了問(wèn)題，中國(guó)拉閘限電，我這個(gè)年齡我的印象中從來(lái)沒(méi)有遇到過(guò)。

第二，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)面的因素，特別是政策的因素，還有很大的空間，很大的彈性，很大的韌性可以應(yīng)對(duì)各種各樣的應(yīng)用。

第三，2022年我們認(rèn)為政策會(huì)相對(duì)寬松，相信我們會(huì)應(yīng)對(duì)這樣一些變化，采取積極的應(yīng)疫性的政策，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)至遠(yuǎn)，謝謝各位，不當(dāng)之處請(qǐng)各位批評(píng)指正。