財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 瀟湘）訊，盡管2022年的金融市場(chǎng)交易才剛剛過(guò)去一周，但人們對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)貨幣政策走向的預(yù)期，已經(jīng)發(fā)生了重大的變化：3月加息的可能性正從此前的“非主流預(yù)測(cè)”，變?yōu)榱硕嗉胰A爾街投行的“共識(shí)”！

聯(lián)邦基金利率期貨的走勢(shì)顯示，隨著本周最新的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)失業(yè)率進(jìn)一步下降，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要釋放出可能提前加息乃至隨表的傾向，市場(chǎng)交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)議上加息的概率預(yù)期已經(jīng)超過(guò)了90%：

美國(guó)勞工部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，上個(gè)月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位增加19.9萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于預(yù)估的40萬(wàn)個(gè)。但分析師指出，此份非農(nóng)報(bào)告中的其他數(shù)據(jù)似乎更為穩(wěn)健——失業(yè)率降至3.9%，低于預(yù)期的4.1%，同時(shí)薪資增長(zhǎng)0.6%，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張。這些均支撐了美聯(lián)儲(chǔ)盡早加息的市場(chǎng)預(yù)期。

越來(lái)越多華爾街投行對(duì)3月加息達(dá)成“共識(shí)”

目前，包括摩根大通、德意志銀行和花旗等在內(nèi)的多家華爾街大行，均已加入到了支持美聯(lián)儲(chǔ)在3月加息的陣營(yíng)之中。

摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli在周五非農(nóng)發(fā)布后的最新報(bào)告中表示，“人們已很難不得出勞動(dòng)力市場(chǎng)非常緊的結(jié)論。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)官員也將會(huì)有同樣的結(jié)論。這預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)可能很難像我們最初設(shè)想的那樣等到6月再實(shí)施首次加息了，我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)首次加息將出現(xiàn)在3月，然后每季度加一次，全年加息四次。”

德意志銀行和花旗的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也在周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，更新了他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2022年貨幣政策走向的預(yù)測(cè)。

包括前美聯(lián)儲(chǔ)官員Peter Hooper在內(nèi)的德意志銀行分析師在一份報(bào)告中寫(xiě)道，“美聯(lián)儲(chǔ)料將對(duì)即將到來(lái)的數(shù)據(jù)做出非常靈活的反應(yīng)，可能會(huì)連續(xù)加息甚至更大幅度的加息�！�

就在三周前，幾乎所有的機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)者還都預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能將至少要等到第二季度才會(huì)啟動(dòng)加息。

當(dāng)時(shí)，巴克萊和高盛是僅有的少數(shù)幾家將加息預(yù)期提前至3月的投行。巴克萊在12月初的非農(nóng)報(bào)告后就率先作出了轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在3月首度加息；而高盛則是在12月利率決議后才將首度加息的預(yù)期提前，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2022年將會(huì)加息三次，分別在3月、6月和9月。

美聯(lián)儲(chǔ)本周三公布的12月會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)官員認(rèn)為，如果近期勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善步伐繼續(xù)下去，加息的條件可能會(huì)很快得到滿(mǎn)足。美聯(lián)儲(chǔ)還透露，官員們正在討論何時(shí)開(kāi)始縮減其近9萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。一些與會(huì)者指出，在開(kāi)始提高聯(lián)邦基金利率后，相對(duì)較短時(shí)間內(nèi)開(kāi)始縮減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)�？赡苁呛线m的。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)何時(shí)啟動(dòng)縮表，目前這些投行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為可能會(huì)出現(xiàn)在今年下半年。德意志銀行團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)三季度開(kāi)始，巴克萊周五也將預(yù)期從第四季度提前到三季度。

下周聚焦美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表態(tài)

值得一提的是，在美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表預(yù)期引爆全球金融市場(chǎng)新年首周的行情后，未來(lái)一周?chē)�繞美聯(lián)儲(chǔ)政策走向的話題仍可能是市場(chǎng)的主要看點(diǎn)之一。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾下周二(1月11日)將出席參議院金融委員會(huì)對(duì)他連任提名的聽(tīng)證會(huì)，其新年的首場(chǎng)講話無(wú)疑將受到矚目，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期其可能會(huì)呼應(yīng)本周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的基調(diào)。

下周四，美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德也將出席有關(guān)她被提名為美聯(lián)儲(chǔ)副主席的聽(tīng)證會(huì)。此外，包括堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治、里士滿(mǎn)聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金和芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯等在內(nèi)的多位美聯(lián)儲(chǔ)高官也將在進(jìn)入新年后首度露面。

美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利本周五表示，她認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在升息一兩次后不久就將開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表�！拔腋鼉A向于更平緩的聯(lián)邦基金利率路徑和更多地調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表，讓資產(chǎn)負(fù)債表回到更正常的水平，如果我們需要再次使用它，”戴利在美國(guó)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)的年度會(huì)議上指出。

事實(shí)上，包括美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯的一些市場(chǎng)人士甚至認(rèn)為，即便美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在近期作出了一定程度上的鷹派轉(zhuǎn)變，但其可能依然低估了抗通脹的難度�！懊缆�(lián)儲(chǔ)面臨的挑戰(zhàn)是，在看到通膨大幅下降之前，他們可能會(huì)看到金融市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)和對(duì)成長(zhǎng)的擔(dān)憂——屆時(shí)他們需要做出一系列非常艱難的決定，要想實(shí)現(xiàn)軟著陸，美聯(lián)儲(chǔ)將困難重重，”薩默斯稱(chēng)。

在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)勞工部下周三還將公布最受矚目的12月CPI數(shù)據(jù)，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)12月CPI漲幅可能進(jìn)一步達(dá)到7.1%，這將是逾40年來(lái)美國(guó)物價(jià)漲幅首度邁入“7時(shí)代”。