雖然現在才2月初，但高盛今年已經兩次上調了對短期國債收益率的預測，這凸顯了投資者為美聯儲加息重新定價的速度有多快。

高盛Praveen Korapaty帶領的策略師團隊目前預測，兩年期美債收益率到2022年底將達到1.9%，高于1月份已經上調過的1.35%的預測，目前的收益率已經大致達到1月的預測。高盛對2022年底10年期美債收益率的預期則從2%上調至2.25%。

另外，高盛對2023年末2年期和10年期收益率的預測均上調至2.45%，意味著屆時收益率曲線完全趨平。

策略師表示，修訂后的預測是“考慮到經濟背景和美聯儲的鷹派轉向”。大部分美債拋售可能來自實際收益率的上升，從而消除了通貨膨脹的影響。他們表示，這反映了加息“前置”，以及“隨著時間的推移，通脹將從目前的高位回落的預期”。該策略師團隊預計，美聯儲將在今年加息五次，2023年料將加息三次，2024年將加息兩次。

由于投資者提高了對美聯儲加息的預期——預計今年將加息五次以上——以對抗以40年來的最高通脹水平，債券市場今年開局動蕩。盡管今年10年期美債收益率上升了40多個基點，但仍遠低于美聯儲對其關鍵借款利率的長期預期2.5%。

相對較低的長期收益率促使包括高盛在內的一些策略師和投資者稱其為新的“難題”，這讓人想起2000年代美聯儲主席格林斯潘收緊政策時的情形。

在周三的報告中，策略師們堅持長期利率上升需要時間的觀點。長期美債收益率很低是因為一些投資者認為通脹可能很快就會回落，或者經濟急劇放緩即將到來。

高盛支持的另一種理論認為，由于全球債券供需失衡，較長期限債券的價格信號被“扭曲”，導致風險溢價“受到抑制”。策略師寫道：

“雖然很難肯定這些假設中的哪一個‘更正確’，而現實很可能是兩者的某種結合，但兩者都不太可能在短期內得到解決�！�