對(duì)俄羅斯黃金儲(chǔ)備的任何制裁只會(huì)揭露政府官員對(duì)黃金的不了解程度。

大概在1個(gè)月前俄烏危機(jī)升級(jí)之后，歐美國家迅速對(duì)俄羅斯實(shí)施了一系列經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易制裁，其中包括限制俄羅斯石油進(jìn)口、SWIFT禁令以及對(duì)多位俄羅斯寡頭的制裁等。俄羅斯則通過實(shí)施出口禁令進(jìn)行反擊。

但最新一輪制裁引發(fā)了各方的不同反應(yīng)：美國禁止與俄羅斯進(jìn)行黃金交易。

自2014年俄羅斯吞并克里米亞以來，俄羅斯央行持續(xù)購入黃金，目前約有價(jià)值1320億美元的黃金儲(chǔ)備，占俄羅斯央行外匯儲(chǔ)備的20%。

上周四美國財(cái)政部發(fā)布了通知，稱美國人不得參與任何涉及俄羅斯聯(lián)邦中央銀行、俄羅斯聯(lián)邦國家財(cái)富基金或俄羅斯聯(lián)邦財(cái)政部的交易，包括與黃金相關(guān)的交易。美國及七國集團(tuán)將明確表示，任何與俄羅斯央行有關(guān)的交易（包括黃金）都將受到現(xiàn)有制裁的覆蓋，任何違規(guī)行為都可能引發(fā)二級(jí)制裁。

然而，部分市場人士認(rèn)為這一禁令不會(huì)有什么效果，普京可能已經(jīng)想好了針對(duì)所有制裁的最終對(duì)策。

黃金很有用，但并非俄羅斯最佳選擇

越來越多人猜測，俄羅斯正在利用其龐大的黃金儲(chǔ)備來支撐其貨幣，以此來規(guī)避制裁的影響。一種方法是將黃金換成不受當(dāng)前制裁的更具流動(dòng)性的外匯；另一種方法是通過黃金市場和交易商出售金條。黃金也可用于直接從賣家那里購買商品和服務(wù)。

不少人認(rèn)為，禁止俄羅斯進(jìn)行黃金交易并沒有用。Gold Newsletter的編輯Brien Lundin表示：

Lundin指出，在數(shù)量很少的情況下，俄羅斯可以輕松地在公開市場上出售黃金。而如果俄羅斯要出售很多黃金，也可以輕易地賣出去，而且可以不留下任何交易記錄。

Wolfpack Capital首席投資官Jeff Wright表示，拋售黃金可能不是俄羅斯的首選，因?yàn)檫@可能會(huì)向市場發(fā)出俄羅斯經(jīng)濟(jì)完全崩潰和領(lǐng)導(dǎo)層軟弱的信號(hào)。相反，俄羅斯更有可能訴諸于向與俄羅斯結(jié)盟的國家出售打折的石油，而不是出售黃金。

從過去幾天的情況看來，這些人的看法是對(duì)的。上周，俄羅斯做出了向“不友好國家”供應(yīng)天然氣以盧布為結(jié)算貨幣的決定。

盧布換石油，可不可行？

俄羅斯總統(tǒng)普京已下令，在向“不友好國家”出售天然氣時(shí)轉(zhuǎn)而使用俄羅斯盧布而非外幣結(jié)算，并給俄羅斯央行和俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司等天然氣供應(yīng)商一周的時(shí)間來實(shí)施這一改變。

過去，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司約97%的天然氣出口銷售以歐元和美元計(jì)價(jià)。由于西方嚴(yán)重依賴俄羅斯的能源商品，這可能就已足夠打擊西方國家。

能源是俄羅斯日益被孤立的經(jīng)濟(jì)中的一條重要生命線，向西方銷售天然氣一直在幫助俄羅斯減輕嚴(yán)厲制裁帶來的打擊。在俄羅斯入侵烏克蘭后，俄羅斯盧布一度暴跌了40%，現(xiàn)在已收復(fù)了部分跌幅，但仍比此前低近30%，而在普京下令這一消息后，盧布兌美元一度升至三周高位。

目前尚不清楚普京會(huì)在多大程度上執(zhí)行該命令，上周俄羅斯以美元支付了一筆重要的債券，避免了違約風(fēng)險(xiǎn)，盡管此前有人猜測俄羅斯可能會(huì)選擇以盧布支付，導(dǎo)致違約。Rystad高級(jí)分析師Vinicius Romano表示：

能源專家Alex Kimani認(rèn)為，制裁可能會(huì)對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)造成重大打擊，但俄羅斯仍可能有很大的影響力來減輕打擊。