中新經緯4月15日電 題：此時降準將重塑市場主體信心

作者 張奧平 增量研究院院長

4月15日，人民銀行發(fā)布公告，決定于2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)。

對于宏觀經濟而言：利好。降準將釋放基礎貨幣，影響銀行的可貸資金數(shù)量，增加信貸規(guī)模，釋放流動性，從而助力實體經濟從金融體系實現(xiàn)融資發(fā)展，最終實現(xiàn)刺激經濟增長的目的。

對于企業(yè)而言：大幅利好。首先，將重點利好中小企業(yè)。其次，會大幅利好科技創(chuàng)新型中小企業(yè)，創(chuàng)新是當前經濟高質量發(fā)展階段下的核心驅動力。此外，結構性貨幣政策也將加大對科技創(chuàng)新的支持，4月14日人民銀行召開新聞發(fā)布會表示，“人民銀行將通過科技創(chuàng)新再貸款引導金融機構進一步加大對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度。該工具支持企業(yè)的范圍包括‘高新技術企業(yè)’‘專精特新中小企業(yè)’、國家技術創(chuàng)新示范企業(yè)、制造業(yè)單項冠軍企業(yè)等科技企業(yè)”。

對于資本市場而言：利好。首先，降準將使投資者短期信心得到恢復。其次，此次降準將助力從寬貨幣(利率)到寬信用(社融)的轉換。從歷史經驗來看，寬貨幣緊信用階段，債券市場將會有不錯的表現(xiàn)，而到寬信用階段，股票市場將開始有不錯的表現(xiàn)。我們認為，當前已處于市場可能的底部區(qū)間，長期主義投資者應適時抓住機會。

對于房地產市場而言：小幅利好。首先，降準所釋放的流動性將有助于房地產行業(yè)供需兩端的融資發(fā)展，保護房子的消費屬性。3月16日的國務院金融委專題會議提出，“關于房地產企業(yè)，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發(fā)展模式轉型的配套措施”。表明一方面要守住底線，提出防范化解風險的應對方案；另一方面明確新的方向，提出向新發(fā)展模式轉型的配套措施。我們認為，相比于近期多地下調首套房和二套房首付比例、下調房貸利率等，這才是房地產行業(yè)更為長期的確定性。4月14日人民銀行召開新聞發(fā)布會表示，“堅持‘房子是用來住的、不是用來炒’的定位，圍繞穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期目標，因城施策配合地方政府履行好屬地責任，更好滿足購房者合理住房需求”。

此時降準的核心原因：首先，在4月13日的國務院常務會議已明確表態(tài)，“進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶支持力度，向實體經濟合理讓利，降低綜合融資成本”。其次，在國內外環(huán)境復雜性不確定性加劇，市場主體困難增加，經濟循環(huán)暢通遇到一些制約，新的下行壓力進一步加大的當下，讓市場感受到政策主動作為，防止“信心塌方”，從而使市場主體發(fā)展預期轉強。(中新經緯APP)

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責任編輯：張芷菡