疫情正在重塑美國人的消費(fèi)行為。

美國銀行剛剛公布的調(diào)查顯示，4月份，美國所有收入階層的消費(fèi)者，借記卡和信用卡支出都有所增長，支出總額同比增長了13%。相比2019年，每個(gè)家庭的卡消費(fèi)增長了近24%，年收入低于5萬美元的客戶的消費(fèi)增長了33%。而根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，3月份，美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長8.5%，但美國人的平均每小時(shí)收入比一年前只增長了5.5%。

值得追問的問題是，消費(fèi)增加，是美國人又開始大手腳花錢了，還是因?yàn)闁|西更貴，不得不花得更多了？

根據(jù)美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)，2021年，受高通脹影響，美國人在汽車、家具和電子設(shè)備上的花銷都有所收縮，但整體支出卻在增加。投資咨詢公司BCA Research美國資產(chǎn)部門首席策略師唐克爾（Irene Tunkel）近日對第一財(cái)經(jīng)記者表示，實(shí)際工資的負(fù)增長削弱了消費(fèi)者的購買力，削弱了信心。由于許多美國人被迫將更大比例的收入分配給食品和汽油，他們不得不將消費(fèi)從可自由支配的開支中轉(zhuǎn)移出來。

美國人的錢都花到哪兒去了

美國商務(wù)部稱，3月美國個(gè)人支出激增了1.1%。其中，受國際旅行、餐廳用餐以及酒店住宿的需求推動，服務(wù)支出增長了1.1%。醫(yī)療保健支出和娛樂及運(yùn)輸服務(wù)支出也有增長。而商品支出增加了1.2%，這主要是由于汽油和其他能源產(chǎn)品以及食品價(jià)格急劇上升。汽車等商品的購買則連續(xù)兩個(gè)月下降。

麥肯錫5月發(fā)布的一份報(bào)告顯示，2022年2月和3月，一些類別商品的支出增長，大部分是因?yàn)槿藗冑I得更多，通貨膨脹只占增長的一小部分。這主要體現(xiàn)在運(yùn)動服裝、寵物用品、化妝品以及軟件和電子產(chǎn)品上。

根據(jù)萬事達(dá)卡5月發(fā)布的“消費(fèi)脈搏”報(bào)告，消費(fèi)者為潛在的夏季旅行和未來幾個(gè)月的高溫而換新他們的衣柜，服裝消費(fèi)同比增長10.8%，比疫情前高8.4%，百貨商店內(nèi)的消費(fèi)額同比上升了15.7%。雖然超熱的住房市場開始顯示出冷卻的跡象，但家具和裝飾品銷售仍連續(xù)七個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長，同比增長3.8%，與2019年的水平相比增長25.7%。

在其他類別上，通貨膨脹則掩蓋了消費(fèi)數(shù)量的下降。換言之，雖然花費(fèi)額度更多，但購買數(shù)量的增長其實(shí)已經(jīng)放緩，主要例子為汽油、餐館和旅游消費(fèi)。商品消費(fèi)高于流行前的水平，而服務(wù)消費(fèi)仍比疫情前低2%。

美國人的消費(fèi)習(xí)慣也在發(fā)生變化。麥肯錫的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2022年，有更多的美國消費(fèi)者稱自己轉(zhuǎn)向了另外的品牌和零售商，遠(yuǎn)高于疫情前水平。而價(jià)格因素是消費(fèi)者轉(zhuǎn)換的首要?jiǎng)訖C(jī)，90%的消費(fèi)者都注意到價(jià)格在上漲。尤其是，每周需要多次購買的汽油和食品雜貨的價(jià)格大幅上漲。已經(jīng)更換了購買品牌的消費(fèi)者中，超過三分之一的人說他們選擇購買更便宜的自有品牌的產(chǎn)品。

此外，調(diào)查顯示，購物者在網(wǎng)上和店內(nèi)的消費(fèi)都在增加。一方面，許多人喜歡電子商務(wù)提供的便利，即使實(shí)體店重新開張，在線渠道的消費(fèi)也繼續(xù)攀升。2022年3月，電子商務(wù)的同比增長為27%；從疫情初期到2022年3月，電子商務(wù)滲透率的總升幅為33%。另一方面，進(jìn)店消費(fèi)并未一蹶不振。萬事達(dá)卡的報(bào)告顯示，店內(nèi)銷售同比增長10%，反映了消費(fèi)者的外出需求。

儲蓄率回落，負(fù)債率回升

根據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)，美國個(gè)人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)環(huán)比躍升幅度最大的月份，正好與美國政府三輪刺激支票發(fā)放的時(shí)間段相吻合。在此期間，由于封閉措施的影響，美國消費(fèi)者的儲蓄比2019年多出約2.8萬億美元。

美國的個(gè)人儲蓄率在2020年4月曾達(dá)到33.8%的歷史新高，打破了1975年5月17.3%的紀(jì)錄。但現(xiàn)在，這一趨勢已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，美國商務(wù)部上周發(fā)布的新數(shù)據(jù)顯示，在創(chuàng)紀(jì)錄的通貨膨脹之后，個(gè)人儲蓄率有所下降。2022年3月，儲蓄率從2月份的6.8%下滑到6.2%，該比率已降至近十年來的最低水平。

投資公司Euro Pacific Capital首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家施弗（Peter Schiff）稱：“為了負(fù)擔(dān)更高價(jià)的商品，消費(fèi)者動用了他們微薄的儲蓄，使儲蓄率驟降至2013年12月以來的最低水平�！�

美聯(lián)儲上周公布的數(shù)據(jù)則顯示，2022年3月的消費(fèi)者債務(wù)水平攀升了524億美元，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，年增長率為14%。包括信用卡在內(nèi)的循環(huán)信貸激增了21.4%。同一周，為了遏制高通脹，美聯(lián)儲實(shí)施了自2000年以來最大的一次加息�！巴ㄘ浥蛎浱�高了�！泵缆�(lián)儲主席鮑威爾說，“而且我們理解它所造成的困難，我們正在迅速采取行動，使其回落�！�

然而，貨幣緊縮會給已經(jīng)在高物價(jià)下掙扎的消費(fèi)者預(yù)算增加壓力。從信用卡到汽車貸款的利率會隨著美聯(lián)儲的利率略有上升。據(jù)美媒報(bào)道，對于那些不支付最低月供的人來說，還清信用卡債務(wù)將變得更加困難。

美國線上借貸平臺貸款樹（Lending Tree）首席信貸分析師舒爾茨(Matt Schulz)說：“美國人的債務(wù)，在未來幾個(gè)月內(nèi)只會變得越來越昂貴�！笔鏍柎恼f，債務(wù)水平的上升可能是由兩個(gè)因素驅(qū)動的。首先，封鎖后有一些被壓抑的支出開始釋放。其次，現(xiàn)金緊張的人會依靠信用卡來支付越來越貴的基本需求。

舒爾茨說：“信用卡債務(wù)的增加可以是一種有信心（還貸）的標(biāo)志，也可以是一個(gè)令人擔(dān)憂的標(biāo)志。我認(rèn)為我們現(xiàn)在在美國同時(shí)看到了這兩種情況。在疫情發(fā)生后，不同的人受到了不同的影響�！�

“消費(fèi)品將在美國消費(fèi)者收入中占據(jù)更大的份額。由于食品和能源價(jià)格的飆升，消費(fèi)實(shí)際上正在從可自由支配的支出轉(zhuǎn)向必需品�！碧瓶藸栒f，“就消費(fèi)者支出的變化來說，中下層和中上層收入群體之間有很大差距，中下層收入者正在為價(jià)格的上漲而苦惱，而且有相當(dāng)多的中上層人士在房地產(chǎn)市場和股市上賺到了錢，而且他們覺得自己已經(jīng)低沉了很久，他們愿意在服務(wù)上消費(fèi)，比如飛機(jī)票和旅游�！�