標普500指數(shù)周四收跌0.1%，本周已下跌4.7%，自1月3日創(chuàng)下歷史高點以來的跌幅達18%，接近20%的跌幅讓市場大為震驚，對經(jīng)濟來說是個不祥之兆。

該指數(shù)周四一度下跌1.9%，離陷入技術(shù)性熊市僅有30點之差。雖然標普500指數(shù)在收市前一小時反彈，但本周似乎注定要連續(xù)第六周下跌，這是2011年6月以來從未出現(xiàn)過的。美聯(lián)儲遏制通脹的舉措將令經(jīng)濟陷入衰退的可能性日益增強，這令股市在18周內(nèi)縮水近10萬億美元。

雖然經(jīng)濟數(shù)據(jù)和預測指標持續(xù)顯示GDP等指標出現(xiàn)擴張，但當股市踏入熊市時，股市本身就成為了經(jīng)濟衰退的一個表現(xiàn)。這部分是因為股市本身對未來發(fā)出的信號，部分是因為經(jīng)紀賬戶萎縮對消費者信心的影響。

在過去95年里，標普500指數(shù)經(jīng)歷過14次20%的暴跌。其中只有兩次美國經(jīng)濟沒有在一年內(nèi)萎縮：1987年和1966年。反過來，在過去的15次經(jīng)濟衰退中，只有3次沒有伴隨熊市。

你經(jīng)常聽到這樣的話：股市不是經(jīng)濟。但在這種時候，這句話失去了一些準確性。只有情緒發(fā)生相當劇烈的轉(zhuǎn)變，市場才會受到如此沉重的打擊，股票損失也會對消費者心理造成打擊。此外，市場通常會在經(jīng)濟出現(xiàn)負增長之前很久就發(fā)出警告。

美國財務(wù)研究分析中心（CFRA）首席投資策略師薩姆?斯托瓦爾（Sam Stovall）說，二戰(zhàn)以來的許多熊市都有四個共同點：美聯(lián)儲的加息周期、倒掛的收益率曲線、緊張的地緣政治局勢以及在12個月內(nèi)出現(xiàn)的衰退。

斯托瓦爾在電話中說：

“今年最突出的問題是：我們最終會陷入衰退嗎？美聯(lián)儲最終可能會引導一場衰退，而不僅僅是軟著陸。在加息周期開始時，通脹率通常低于聯(lián)邦基金利率，而現(xiàn)在正好相反。”

然而，不是每個人都這樣認為。

約翰漢考克投資管理公司聯(lián)合首席投資策略師艾米麗?羅蘭（Emily Roland）表示：

“我們?nèi)匀徽J為我們正在走出衰退。股市的回撤有可能比與衰退相關(guān)的熊市更溫和�！�

該機構(gòu)的數(shù)據(jù)支持這一點。自1950年以來，非衰退熊市的拋售平均持續(xù)1.6年，而伴隨衰退熊市的拋售平均持續(xù)4年。非衰退熊市的平均跌幅為27.4%，而伴隨衰退熊市的平均跌幅為37.6%。

瑞穗美洲首席美國經(jīng)濟學家史蒂文?里基烏托（Steven Ricchiuto）表示，我們正面臨著股市可能大幅下跌的最后階段。投資者已經(jīng)意識到，所謂的美聯(lián)儲看跌期權(quán)不會彌補任何損失。他表示：

“現(xiàn)在我們正處于這樣一個階段：我們開始看到債券收益率下降，股票收益率也在下降。這告訴我們，人們開始下調(diào)盈利預期，這是股市大跌的最后一環(huán)�！�

投資者已經(jīng)接受今年大部分時間市場可能會保持震蕩的看法。美國銀行的策略師預計，拋售可能會持續(xù)到10月份。

紐文首席投資策略師布萊恩?尼克（Brian Nick）表示，股市在“相當長一段時間”內(nèi)將難以反彈，因為在美聯(lián)儲能夠重新評估其抗通脹計劃的效果之前，他們將在整個夏季加息。他說：

“一旦到了9月、10月，以及年底到明年，市場就會更加清楚美聯(lián)儲需要采取何種程度的措施�！�