在曝出逾5億商業(yè)承兌匯票逾期未兌付后，江西養(yǎng)豬大戶正邦科技(002157)與一家實力雄厚的國企走到了一起。這對于非常時期正邦科技來說，無異于雪中送炭。

預(yù)計投資400億元

6月17日，正邦科技與國家電力投資集團有限公司浙江分公司（下稱“國家電投”）簽訂了《“碳中和”綜合智慧能源(600869)項目合作協(xié)議書》。雙方本著互惠互利、共同發(fā)展、合作共贏的原則，就投資開發(fā)光伏、風(fēng)電、綜合智慧能源等項目建設(shè)等方面建立合作。

根據(jù)協(xié)議，國家電投將正邦科技作為重要的戰(zhàn)略合作伙伴，對正邦科技的土地、能源進行統(tǒng)一規(guī)劃，發(fā)揮在農(nóng)業(yè)開發(fā)、清潔能源發(fā)展、科技研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)技術(shù)等方面的優(yōu)勢，繼續(xù)加大投資力度，加快布局光伏、風(fēng)電、綜合智慧能源等產(chǎn)業(yè)，力爭在三年時間內(nèi)，建設(shè)生態(tài)光伏、風(fēng)電、分布式及集中式綜合智慧能源約1000萬千瓦，預(yù)計投資總額達到400億元左右。

對于此次合作帶來的影響，正邦科技認為，有利于充分發(fā)揮雙方產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，提升雙方市場競爭力，實現(xiàn)合作共贏、共同發(fā)展，符合公司實際發(fā)展需要。同時，也為公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展助力，通過對農(nóng)業(yè)的空間立體利用，借助光伏、風(fēng)力發(fā)電等優(yōu)勢，打造農(nóng)業(yè)智能化及節(jié)能化，為公司經(jīng)營賦能，促進公司未來的業(yè)務(wù)發(fā)展。

“江西豬王”正處非常時期

在牽手國家電投前，正邦科技近半年來負面纏身。

6月8日晚間，正邦科技披露的公告顯示，受豬周期影響，正邦科技及子公司江西正邦養(yǎng)殖有限公司等，近期因流動資金緊張出現(xiàn)部分商票逾期未兌付的情形。截至6月8日，逾期未兌付余額合計達5.42億元。

作為A股的養(yǎng)豬大戶，正邦科技在豬肉超級暴利的2020年賺得盆滿缽滿——歸屬于上市公司股東的凈利潤約為57.44億元，同比增加248.75%，營業(yè)收入約為491.66億元，同比增長100.53%。

當(dāng)年，正邦集團實控人、正邦科技創(chuàng)始人林印孫也一躍成為胡潤百富榜上的江西首富。但是現(xiàn)在，林印孫和正邦科技的資金壓力，卻讓人擔(dān)憂。

財報數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，正邦科技實現(xiàn)營收477億，較2020年小幅下滑3.04%；實現(xiàn)凈利潤虧損188.19億元，同比下降427.62%。

到了2022年的一季度，正邦科技的虧損情況仍在繼續(xù)，實現(xiàn)營收64.9億，同比大幅下滑48.92%；實現(xiàn)凈利潤為虧損24.33億，同比下滑1249.73%。

在豬周期的低谷，正邦科技的資產(chǎn)負債率在不斷飆升。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，截至2022年一季度末，正邦科技負債總額達到了406.9億，資產(chǎn)負債率高達97.03%。其中，流動負債合計為286.8億，短期借款為121.5億，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為42.24億，一年內(nèi)到期的非流動負債40.11億，而其賬上的貨幣資金僅有30.73億。

今年4月，正邦科技接到控股股東正邦集團的通知，正邦科技持有的公司部分股份存在被司法凍結(jié)及司法再凍結(jié)的情況。

近日，正邦科技與江西鐵路航空投資集團有限公司簽署了一份不低于100億元的合作協(xié)議，其中有一則是江西鐵路航空投資子公司已為正邦科技代采約8000萬元的飼料。

這讓不少投資者提出質(zhì)疑：難道正邦科技連購買豬飼料都要讓國資幫忙墊錢了嗎？

部分商票逾期曝光后，大公國際資信評估有限公司認為，生豬市場價格的大幅波動等因素導(dǎo)致正邦科技利潤大幅虧損，盈利能力惡化，同時短債壓力上升，面臨一定經(jīng)營和流動性壓力。因此，決定將正邦科技主體信用等級調(diào)整為AA-，評級展望調(diào)整為負面。

400億元資金哪里來

牽手國家電投的事項披露后，正邦科技的股吧群里議論紛紛。記者梳理發(fā)現(xiàn)，圍繞著此次合作，投資者的目光主要聚焦在，400億元的資金來源？項目如何合作？

從公告內(nèi)容來看，此次雙方簽訂的《“碳中和”綜合智慧能源項目合作協(xié)議書》，投資主體是國家電投，并未說明正邦科技需要拿出真金白金。

而且，合作內(nèi)容也約定，國家電投為正邦科技提供清潔能源電力，采取“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”模式。正邦科技支持國家電投在農(nóng)業(yè)、光伏、風(fēng)電、綜合智慧能源等新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資與布局，并在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、配套政策、資源配置、工作協(xié)調(diào)等方面給予國家電投支持和幫助，優(yōu)先篩選生態(tài)能源用地、養(yǎng)殖場等屋頂資源，與國家電投簽署屋頂租賃協(xié)議，為國家電投投資發(fā)展提供良好的外部環(huán)境。

公告還指出，雙方及相關(guān)方將以合資公司、租賃經(jīng)營等形式推進項目，就具體項目的開發(fā)、合作，雙方另行簽署相關(guān)協(xié)議。

據(jù)悉，國家電力投資集團有限公司是中央直管的特大型國有重要骨干企業(yè)，是我國唯一同時擁有核電、火電、水電、風(fēng)電、光伏等全部發(fā)電類型的企業(yè)，是一個以電為核心、一體化發(fā)展的綜合性能源集團。國家電投是中國五大發(fā)電集團之一，2021年《財富》世界500強企業(yè)中位列第293位，業(yè)務(wù)范圍覆蓋46個國家和地區(qū)。