作者： 徐燕燕 繆琦 馮迪凡 高雅

　　8月7日，海關(guān)總署公布的最新外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，我國外貿(mào)進出口總值為23.6萬億元，同比增長10.4%。其中，出口13.37萬億元，同比增長14.7%；進口10.23萬億元，同比增長5.3%；貿(mào)易順差3.14萬億元，擴大62.1%。

　　“前7個月的外貿(mào)進出口增速已經(jīng)恢復(fù)到了兩位數(shù)。”商務(wù)部原副部長、中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長魏建國告訴第一財經(jīng)，這說明全球?qū)τ谥袊�制造的需求會繼續(xù)增加，中國外貿(mào)的趨勢還在持續(xù)向好。

　　同時，8月7日，國家外匯管理局公布最新外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)，截至2022年7月末，我國外匯儲備規(guī)模31041億美元，較6月末上升328億美元，升幅為1.07%。

　　對此，專家分析認為，7月主要國家債券價格上升，加之全球股市低位反彈，使得我國外匯儲備規(guī)模實現(xiàn)了小幅回升。而且，7月外貿(mào)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，貨物貿(mào)易進出口維持較高規(guī)模順差，推動經(jīng)常項目保持順差。

　　8月5日外匯局公布的2022年上半年國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，上半年我國經(jīng)常賬戶順差1691億美元，與同期國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比為1.9%，繼續(xù)處于合理均衡區(qū)間。其中，貨物貿(mào)易順差同比增長36%，為歷年同期最高值，進出口呈現(xiàn)較強的韌性。服務(wù)貿(mào)易逆差同比收窄30%。直接投資凈流入749億美元，保持在較高水平，尤其是來華直接投資凈流入1496億美元。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，這顯示我國市場對外資保持吸引力。

　　資產(chǎn)價格因素推動外儲小幅回升

　　中國民生銀行(600016)首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，當前影響我國外匯儲備波動的主要因素依然是匯率因素和資產(chǎn)價格變化因素。

　　從匯率因素看，7月末美元指數(shù)受通脹預(yù)期抬升、美聯(lián)儲加息等因素推動，較6月末上漲1.1%，非美元貨幣中，歐元下跌2.5%，英鎊下跌0.1%，日元上漲1.8%，綜合來看匯率因素導(dǎo)致外匯儲備的非美元部分出現(xiàn)小幅折價。

　　從資產(chǎn)價格因素看，7月份因全球經(jīng)濟衰退預(yù)期升溫，主要國家債券收益率下降，價格上升；全球股票市場從前期低位反彈。股債兩方面資產(chǎn)價格變化推動外儲規(guī)模上升，且上升幅度超過匯率折算帶來的下降影響。

　　溫彬稱，在剔除匯率和資產(chǎn)價格因素后，我們估算因國際收支導(dǎo)致的外儲環(huán)比小幅增加，這表明7月份我國外匯市場運行總體平穩(wěn)，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡，國際收支經(jīng)常項目與金融項目大概率依舊是“一順一逆”狀態(tài)，且順差因素略強于逆差因素。預(yù)計7月我國貨物貿(mào)易進出口依舊維持較高的順差規(guī)模，推動經(jīng)常項目保持順差。金融項目下，預(yù)計直接投資保持凈流入，而證券投資凈流出規(guī)模則有望縮小。

　　7日，海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)也顯示，7月份我國進出口總值5646.6億美元，增長11%。其中，出口3329.6億美元，增長18%；進口2317億美元，增長2.3%；貿(mào)易順差1012.6億美元，擴大81.5%。

　　從匯率表現(xiàn)看，7月人民幣匯率整體保持平穩(wěn)，考慮企業(yè)境外分紅等季節(jié)性購匯因素，實際表現(xiàn)并不弱勢，與外儲增加相吻合。隨著疫情好轉(zhuǎn)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進，我國經(jīng)濟基本面保持良好，有利于國際收支保持平衡和外匯儲備保持穩(wěn)定。

　　我國外貿(mào)復(fù)蘇明顯

　　對比上半年的數(shù)據(jù)，前7個月的進出口、出口和進口增速，均有所加快，外貿(mào)復(fù)蘇態(tài)勢明顯。

　　受到此前疫情較大沖擊的長三角地區(qū)，正在穩(wěn)步復(fù)蘇。

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前7個月，長三角地區(qū)三省一市合計進出口8.58萬億元，同比增長11.7%，比上半年增速加快2.5個百分點。從月度來看，6月份長三角地區(qū)的進出口增速就已回升至14.9%，比5月份的增速大幅提高了10.1個百分點。

　　在魏建國看來，雖然全球市場需求整體萎縮，但美國以及歐盟市場對于中國供應(yīng)鏈的依賴程度仍然很大，甚至會迎來全球?qū)χ袊�依賴越來越高的�?jié)點。不僅是歐美，以往需求并不那么大的日韓也出現(xiàn)了更多的需求，“整體看，日韓受疫情和能源危機的影響，當?shù)仄髽I(yè)開工不足，下一步存在關(guān)停轉(zhuǎn)的可能”。在這種情況下，中國外貿(mào)將迎來今年最關(guān)鍵的接單時期，如果三季度訂單情況良好，今年四季度乃至全年的外貿(mào)都會是樂觀的。

　　海關(guān)統(tǒng)計顯示，前7個月我國外貿(mào)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，一般貿(mào)易進出口15.17萬億元，同比增長14.5%。同期，我國對東盟、歐盟、美國和韓國等主要貿(mào)易伙伴進出口增長，對“一帶一路”沿線國家合計進出口7.55萬億元，增長19.8%。

　　前7個月，我國與《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）其他14個成員國進出口同比增長7.5%。海關(guān)總署統(tǒng)計分析司司長李魁文在媒體上表示，7月當月，我國對RCEP貿(mào)易伙伴進出口1.17萬億元，同比增長18.8%，拉動整體進出口增長5.6個百分點。RCEP今年正式生效實施，進一步深化了區(qū)域經(jīng)濟互聯(lián)互通和貿(mào)易投資合作，為地區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇和發(fā)展提供了新動能。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長、研究員劉向東告訴第一財經(jīng)，RCEP在今年年初生效后，中日韓之間首次出現(xiàn)多邊貿(mào)易安排，這推動韓國企業(yè)在華投資增加，中間品貿(mào)易發(fā)展迅速，中韓之間的貿(mào)易量實現(xiàn)了逐步上升。

　　而且，外貿(mào)持續(xù)向好的背后，離不開民企的韌性和活力。數(shù)據(jù)顯示，前7個月，我國有進出口實績的外貿(mào)企業(yè)數(shù)量為52.6萬家，同比增加5.8%。其中，民營企業(yè)進出口11.8萬億元，同比增長15.3%，占我國外貿(mào)總值的50%，比去年同期提升2.1個百分點。

　　挑戰(zhàn)仍在

　　展望8月，英大證券研究所所長鄭后成認為，預(yù)計我國外匯儲備大概率還將位于3.10萬億美元之上。

　　鄭后成分析稱，首先，美國、歐元區(qū)7月的多項制造業(yè)指數(shù)時隔24個月跌破榮枯線，預(yù)計美國10年期債券到期收益率與歐元區(qū)10年公債收益率難以大幅上行，且下行概率大于上行概率，繼續(xù)對我國外匯儲備形成利多。

　　其次，在全球地緣政治沖突難以完全消除，且全球經(jīng)濟下行利多具有避險屬性的美元的背景下，疊加考慮美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，預(yù)計美元指數(shù)短期之內(nèi)還將位于較高位置，大概率對8月外匯儲備形成小幅邊際利空。

　　最后，雖然海外宏觀經(jīng)濟承壓，但是當前摩根大通全球制造業(yè)PMI尚且位于榮枯線之上，疊加我國面臨“三重壓力”，且我國制造業(yè)PMI跌至榮枯線之下，預(yù)計8月我國貿(mào)易順差還將維持在較高位置。

　　王春英表示，當前全球經(jīng)濟形勢充滿挑戰(zhàn)，不穩(wěn)定不確定因素明顯增加，國際金融市場波動性較大。但我國高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面不會改變，將繼續(xù)支持外匯儲備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。

　　外貿(mào)司副司長張斌也在7月29日的發(fā)布會上提出，外貿(mào)發(fā)展面臨的風險高、困難大、不確定因素多。世界經(jīng)濟滯脹風險顯著上升，多個主要經(jīng)濟體持續(xù)加息，貿(mào)易增長前景不容樂觀。

　　魏建國認為，總體來說，只有像中國這樣擁有高度完備生產(chǎn)鏈的國家，才能滿足全球市場多品種多層次的需求，所以隨著大宗商品持續(xù)下跌，海運價格陸續(xù)回落，中國外貿(mào)的窗口期有望繼續(xù)延長，下半年的外貿(mào)形勢會繼續(xù)向好。接下來，要主動“搶單”，并加強卡車運輸?shù)姆��?wù)，利用包機等新形式，更多考慮和解決外貿(mào)企業(yè)的困難，讓外貿(mào)企業(yè)充分享用外貿(mào)窗口期，相信能在一定程度上彌補投資和消費的不足。

　　針對下半年外貿(mào)形勢，張斌表示，下半年，商務(wù)部將突出三個著力點，積極促進出口、擴大進口，多措并舉穩(wěn)定外貿(mào)。一是擴增量。加大出口信用保險支持力度。二是穩(wěn)存量。加強外貿(mào)運行監(jiān)測預(yù)測預(yù)警，密切跟蹤研判形勢。落實好推動外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)意見等穩(wěn)外貿(mào)政策措施。三是強保障。指導(dǎo)各地加大下半年穩(wěn)外貿(mào)工作力度，穩(wěn)定中小微外貿(mào)企業(yè)預(yù)期，切實支持外貿(mào)企業(yè)降成本。