自2017年期間完成重組以來，浙江東方(600120)金融控股集團(tuán)股份有限公司的主營業(yè)務(wù)由原來的以商貿(mào)為主轉(zhuǎn)為“金融+商貿(mào)”雙主業(yè)發(fā)展，逐漸過渡到至今的以各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)和類金融業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)。公開數(shù)據(jù)顯示，浙江東方最近五年的年報(bào)顯示，營收與盈利能力背道而馳，即一方面，營收不斷攀升，但其多項(xiàng)盈利能力卻呈現(xiàn)整體下滑。與此同時(shí)，浙江東方最新的半年報(bào)更是顯示，2022年上半年，歸母凈利潤同比下滑超40%。

　　重組后“盈利能力”下滑：最近五年多項(xiàng)盈利能力指標(biāo)整體下滑

　　浙江東方在2017年期間完成重組后，開啟了金融+商貿(mào)雙主業(yè)并存之路。據(jù)浙江東方2017年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司順利完成發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金交易事項(xiàng)，成為浙江省內(nèi)第一家國有上市金控平臺(tái)，公司通過控股參股多家金融公司和商貿(mào)公司分別經(jīng)營各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)和商貿(mào)業(yè)務(wù)，從原來以商貿(mào)為主、類金融為輔的業(yè)務(wù)模式，轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖鹂兀�商貿(mào)”的雙主業(yè)模式。

　　不過，隨著業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，浙江東方年報(bào)呈現(xiàn)的營收逐年攀升，并且營收貢獻(xiàn)里，來自金融業(yè)類金融業(yè)的營收貢獻(xiàn)占比不斷提升。據(jù)浙江東方2017年至2021年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，營收分別為91.86億元、98.93億元、108.44億元、150.35億元、169.63億元，可見重組后營收節(jié)節(jié)攀升。其中，金融及類金融業(yè)務(wù)的營收占比分別為22.78%（金融及類金融/營收）、45.58%（金融及類金融/營收）、62.74%（金融及類金融/營收）、92.70%（金融及類金融/營收）、92.87%（信托公司+期貨公司+租賃公司+租賃公司+基金管理公司+東方本級(jí)/營收）；商品流通營收占比分別為：81.40%（商品流通/營收）、61.32%（商品流通/營收）、35.75%（商品流通/營收）、11.33%（商品流通/營收）、11.14%（商貿(mào)公司/營收）。

　　然而，金融類金融營收占比的不斷攀升，帶給浙江東方的盈利，卻并沒有完全同步攀升。從歸母凈利潤來看，浙江東方2017年至2021年，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.19億元、7.04億元、8.03億元、9.03億元、6.56億元，整體下滑。

　　與此同時(shí)，從盈利能力指標(biāo)來看，據(jù)巨潮資訊網(wǎng)數(shù)據(jù)，浙江東方在2017年至2021年，其營業(yè)利潤率分別為11.13%、10.35%、10.90%、8.07%、5.10%，呈現(xiàn)整體下滑；同時(shí)，浙江東方在2017年至2021年，其凈利潤率分別為7.83%、7.11%、7.41%、6.01%、3.87%，呈現(xiàn)整體下滑。此外，浙江東方在2017年至2021年，其總資產(chǎn)報(bào)酬率分別為4.20%、3.75%、4.00%、3.72%、2.34%，呈現(xiàn)整體下滑。此外，從毛利率來看，浙江東方2017年至2021年的毛利率分別為4.17%、3.61%、9.44%、4.72%、4.18%，可見近五年來，其毛利率在2019年達(dá)到頂峰后，快速下滑。

　　從盈利的具體來源來看，浙江東方的盈利主要來源為信托業(yè)務(wù)。據(jù)浙江東方2021年年報(bào)，信托公司營收5.36億元，毛利率高達(dá)99.19%。根據(jù)中信證券(600030)在近日發(fā)布的《首次覆蓋報(bào)告：盈利主要源自信托，核心競(jìng)爭(zhēng)力尚待培育》研報(bào)提及，2021年公司毛利13.12億元，信托、期貨和租賃分部分別占比40%、24%和14%，信托是利潤貢獻(xiàn)主力。

　　與此同時(shí)，中信證券表示，公司自資產(chǎn)重組以來，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向金融傾斜，截至2021年，公司金融及投資業(yè)務(wù)占比營業(yè)收入的89%。公司整體盈利能力不強(qiáng)，盈利主要來源信托業(yè)務(wù)受到行業(yè)周期影響，下行壓力漸顯。長(zhǎng)期來看，公司主要業(yè)務(wù)信托、期貨、融資租賃發(fā)展承壓，核心競(jìng)爭(zhēng)力有待培育。

　　今年上半年盈利大幅下滑：歸母凈利潤同比下滑超40%、兩家控股子公司虧損百萬元

　　除了最新五年的年報(bào)多項(xiàng)盈利能力指標(biāo)直線下滑外，浙江東方目前的盈利下滑態(tài)勢(shì)仍在繼續(xù)。據(jù)浙江東方最新提交的財(cái)報(bào)，即2022年半年度報(bào)告，顯示，2022年上半年，實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤為1.93億元，比上一年同期的3.31億元下滑41.64%；歸母扣非凈利潤1.83億元，比上一年同期的2.64億元下滑30.51%。

　　對(duì)此，浙江東方表示，本期利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較上年同期下降，主要系受資本市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響，公司持有的金融資產(chǎn)（含短期金融投資）公允價(jià)值變動(dòng)收益有所下降。剔除與股價(jià)直接掛鉤的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)影響，本期利潤總額 41,244.93 萬元。

　　根據(jù)浙江東方2022年半年度報(bào)告，在“以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)”一欄中，交易性金融資產(chǎn)年初余額為37.29億元，期末余額顯示為25.11億元，本期減少12.18億元，對(duì)當(dāng)期稅前利潤的影響為減少1.04億元。整體來看，2022年上半年，浙江東方以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)合計(jì)對(duì)當(dāng)期稅前利潤的影響體現(xiàn)為減少1.44億元。

　　上述半年報(bào)顯示，浙江東方在報(bào)告期內(nèi)主要經(jīng)營各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)和類金融業(yè)務(wù)，主要涵蓋信托、期貨、人身險(xiǎn)、財(cái)富管理、基金管理、基金投資、融資租賃等業(yè)務(wù)，主要通過公司以及全資子公司開展。

　　需要主要的是，報(bào)告期內(nèi)，浙江東方有兩家全資子公司出現(xiàn)虧損，即“浙江般若理資產(chǎn)管理有限公司”、“浙江東方集團(tuán)(600811)產(chǎn)融投資有限公司”凈利潤分別為-121.30萬元、-244.22萬元。

　　浙江東方表示，基金投資業(yè)務(wù)，主要以公司自身及全資子公司東方產(chǎn)融（即浙江東方集團(tuán)產(chǎn)融投資有限公司）作為投資主平臺(tái)，通過行業(yè)研究挖掘項(xiàng)目標(biāo)的，從多途徑獲得投資信息以及利用自身儲(chǔ)備資源開拓投資渠道，尋找具有成長(zhǎng)性的目標(biāo)企業(yè)，在進(jìn)行系統(tǒng)的盡職調(diào)查后，履行相應(yīng)程序，以參股形式或者聯(lián)合成立基金間接投資的方式，投資于企業(yè)股權(quán)。

　　另外，全資子公司浙江般若資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱般若公司）在多項(xiàng)結(jié)構(gòu)化主體中擔(dān)任基金管理人和投資者的角色，般若公司將自身享有可變回報(bào)比例較大的東方般若清波 2 號(hào)私募投資基金納入合并范圍。

　　轉(zhuǎn)型出售資產(chǎn)期間曾存在違規(guī)操作：被上交所予以關(guān)注

　　值得一提的是，浙江東方在轉(zhuǎn)型期間、出售多個(gè)資產(chǎn)時(shí)存在違規(guī)操作。

　　據(jù)上交所發(fā)布的《關(guān)于對(duì)浙江東方金融控股股份有限公司及有關(guān)責(zé)任人予以監(jiān)管關(guān)注的決定》，經(jīng)查明，浙江東方金融控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱浙江東方或公司）出售資產(chǎn)未及時(shí)履行審議程序及信息披露義務(wù)，具體情況如下。

　　2016 年，公司通過二級(jí)市場(chǎng)減持�？低�視(002415)股票共計(jì) 2,874.61萬股，其中 2016 年 3 月、6 月、7 月和 12 月減持的數(shù)量分別為524.21 萬股、941.08 萬股、230.20 萬股和 1,179.12 萬股。經(jīng)核實(shí)，公司 2016 年因上述減持股份行為實(shí)現(xiàn)投資收益約 6.57 億元，占公司 2015 年經(jīng)審計(jì)凈利潤 5.89 億元絕對(duì)值的 111.54%。

　　2017 年，公司通過二級(jí)市場(chǎng)減持�？低�視股票共計(jì) 1,389.99萬股，其中 2017 年 3 月、4 月和 12 月減持的數(shù)量分別為 1021.98萬股、136.70 萬股和 231.31 萬股。經(jīng)核實(shí)，公司 2017 年因上述減持股份行為實(shí)現(xiàn)投資收益約 4.16 億元，占公司 2016 年經(jīng)審計(jì)凈利潤 6.61 億元絕對(duì)值的 62.96%。

　　2018 年，公司通過二級(jí)市場(chǎng)減持�？低�視股票共計(jì) 1,678.18萬股，其中，3 月和 5 月減持的數(shù)量分別為 413.84 萬股和 263.47萬股。經(jīng)核實(shí)，公司 2018 年因上述減持股份行為實(shí)現(xiàn)投資收益約2.72 億元，占公司 2017 年經(jīng)審計(jì)凈利潤 7.19 億元絕對(duì)值的37.83%。

　　上交所表示，上述出售資產(chǎn)事項(xiàng)，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大，應(yīng)當(dāng)提交公司董事會(huì)、股東大會(huì)審議，且及時(shí)以臨時(shí)公告形式對(duì)外披露，但公司未履行董事會(huì)、股東大會(huì)審議程序，也未及時(shí)公告，直至公司披露當(dāng)年年度報(bào)告時(shí)才予以披露。

　　上交所表示，綜上，公司上述行為違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《股票上市規(guī)則》）第 2.1 條、第 2.3 條、第 9.2 條、第9.3 條等有關(guān)規(guī)定。公司時(shí)任董事會(huì)秘書王俊、魏建鵬、何欣作為信息披露事務(wù)的具體負(fù)責(zé)人，未能勤勉盡責(zé)，對(duì)公司的違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任,其行為違反了《股票上市規(guī)則》第 2.2 條、第 3.1.4 條、第3.2.2 條的規(guī)定以及在《董事（監(jiān)事、高級(jí)管理人員）聲明及承諾書》中做出的承諾。

　　不過，上交所提及，另經(jīng)查明，浙江東方自 2012 年起向金融類企業(yè)轉(zhuǎn)型，且在歷年年報(bào)中明確公司重點(diǎn)發(fā)展金融業(yè)務(wù)，并披露公司主業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)程以及類金融業(yè)務(wù)情況，公司金融類業(yè)務(wù)收入以及利潤貢獻(xiàn)的占比逐漸提升，成為主要組成部分。2016 年至 2018 年期間，公司金融類業(yè)務(wù)營收占比持續(xù)增長(zhǎng)至 50%左右。考慮到公司存在向金融類企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的客觀背景，相關(guān)出售股票資產(chǎn)行為屬于公司轉(zhuǎn)型的重要業(yè)務(wù)內(nèi)容，金融資產(chǎn)、投資收益占比逐年上升，相關(guān)交易于上市公司利益沒有實(shí)際損害。據(jù)此，可以酌情予以考慮。

　　鑒于上述違規(guī)事實(shí)和情節(jié)，根據(jù)《股票上市規(guī)則》第 17.1 條和《上海證券交易所紀(jì)律處分和監(jiān)管措施實(shí)施辦法》有關(guān)規(guī)定，上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部做出如下監(jiān)管措施決定：對(duì)浙江東方金融控股股份有限公司和時(shí)任董事會(huì)秘書王俊、魏建鵬、何欣予以監(jiān)管關(guān)注。

　�。▓D片來源：巨潮資訊網(wǎng)、上交所）