國(guó)慶假期，中國(guó)新能源(600617)迎來(lái)一個(gè)超級(jí)IPO。
投資界-天天IPO消息，今天（10月6日），動(dòng)力電池超級(jí)獨(dú)角獸——中創(chuàng)新航科技股份有限公司（下稱：中創(chuàng)新航），正式登陸香港聯(lián)交所掛牌上市，成為港股首家動(dòng)力電池企業(yè)，收盤市值超670億港元。
上午開(kāi)盤，中創(chuàng)新航報(bào)38港元，最高38.45港元，尾盤收平，成交量4179.42萬(wàn)股，成交額17.87億港元，屬于同期發(fā)行超大型新股里面最為堅(jiān)挺的新股之一，首日股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)超同期發(fā)行的萬(wàn)物云和零跑，帶動(dòng)了港股整體投資氣氛。
坐落于常州，中創(chuàng)新航早年?duì)I收曾一度超越寧德時(shí)代(300750)。但公司發(fā)展也曾遭遇低谷，直到2018年7月迎來(lái)了一位女掌門——?jiǎng)㈧o瑜。畢業(yè)于東北財(cái)經(jīng)大學(xué)的劉靜瑜，被外界譽(yù)為“財(cái)務(wù)女神”。在她大刀闊斧的改革下，中創(chuàng)新航僅用一年時(shí)間就扭虧為盈，并成功殺入動(dòng)力電池全球前十。
IPO前，中創(chuàng)新航身后集結(jié)了一支龐大的投資人隊(duì)伍：金圓集團(tuán)、金壇投資、紅杉中國(guó)、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、中國(guó)保險(xiǎn)投資基金、廣汽資本、基石資本、廈門創(chuàng)投、晨壹投資、華平投資、國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型基金....蔚為壯觀。這家獨(dú)角獸曾被VC/PE激烈爭(zhēng)搶，入場(chǎng)門檻極高，成為動(dòng)力電池行業(yè)火爆的一個(gè)縮影。
如今，電池行業(yè)依舊風(fēng)起云涌，透過(guò)中創(chuàng)新航我們看到一只只電池超級(jí)獨(dú)角獸前赴后繼沖刺IPO，更看到了中國(guó)新能源行業(yè)的拔地而起。在這條關(guān)乎國(guó)運(yùn)、關(guān)乎未來(lái)的超級(jí)賽道上，中創(chuàng)新航已經(jīng)敲開(kāi)了新的大門。
會(huì)計(jì)學(xué)出身，四年前臨危受命
她扛起一個(gè)超級(jí)IPO
中創(chuàng)新航背后，站著一位真正帶領(lǐng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)重生的創(chuàng)始人——?jiǎng)㈧o瑜。
出生于1970年4月的劉靜瑜，曾在東北財(cái)經(jīng)大學(xué)攻讀管理學(xué)碩士，專業(yè)為會(huì)計(jì)學(xué)，她是很多人心中的“財(cái)務(wù)大神”：連續(xù)獲得了中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)評(píng)估師、注冊(cè)稅務(wù)師的“大滿貫”，放眼全國(guó)，能將這三本證書集為一身的人少之又少。
劉靜瑜的工作經(jīng)歷也充滿了“臨危受命”的挑戰(zhàn)。自2003年4月起，劉靜瑜進(jìn)入天馬微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“天馬微電子”）工作，這是一家聚焦液晶顯示器（LCD）及液晶顯示模塊（LCM）的專業(yè)設(shè)計(jì)企業(yè)。
2013年，能力突出的劉靜瑜被委任總經(jīng)理一職，當(dāng)時(shí)的天馬微電子正處于虧損狀態(tài)。劉靜瑜上任后，大刀闊斧地進(jìn)行改革，這是劉靜瑜書寫的第一個(gè)傳奇，短短10個(gè)月的時(shí)間讓天馬微電子成功扭虧為盈，并且躋身液晶顯示行業(yè)第一梯隊(duì)。劉靜瑜的能力被領(lǐng)導(dǎo)看在眼里，2018年，上級(jí)決定派她接管另一家公司——中創(chuàng)新航。
隨著劉靜瑜的加入，中創(chuàng)新航開(kāi)啟了逆襲之路。劉靜瑜是有著超強(qiáng)“心力”的企業(yè)家——清晰的目標(biāo)，明確的方向，高度的創(chuàng)業(yè)激情和工作熱情。在帶領(lǐng)中創(chuàng)新航轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)的2018-2019年，劉靜瑜的工作常態(tài)是：每天和團(tuán)隊(duì)討論工作到凌晨?jī)扇c(diǎn)，候機(jī)廳里一杯泡面、高鐵上一個(gè)漢堡，都是她時(shí)刻保持高速運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)的見(jiàn)證。
中航創(chuàng)新的改革同樣迫在眉睫，憑借對(duì)新能源行業(yè)的熱愛(ài)和絕佳的洞察力，劉靜瑜認(rèn)為，持續(xù)的創(chuàng)新是中創(chuàng)新航變革的重中之重。于是，她制定了文化與人才、產(chǎn)品與技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)等三大發(fā)展戰(zhàn)略，調(diào)整市場(chǎng)戰(zhàn)略——2018年實(shí)施聚焦乘用車，2019年重啟商用車，2020年再發(fā)力乘用車、儲(chǔ)能等，看似每一步都未卜先知，完美踏準(zhǔn)節(jié)奏，但背后其實(shí)都是在充分的市場(chǎng)和客戶調(diào)研基礎(chǔ)上的深諳市場(chǎng)，充分理解市場(chǎng)后的精準(zhǔn)判斷。
自2019年，中創(chuàng)新航營(yíng)收達(dá)26.7億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2020年初，中創(chuàng)新航與廈門金旅、廈門金龍、中通客車(000957)、東風(fēng)汽車(600006)等商用車企業(yè)均建立了合作。同時(shí)，在儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局也成效初顯，公司也隨著整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而迅速發(fā)展。也是從2020年起，中創(chuàng)新航裝機(jī)量排名穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前三，躋身全球前十榜單；2021年，中創(chuàng)新航全球TOP10企業(yè)增速第一，排名全球第七。
值得一提的是，在2022年第一季度，中創(chuàng)新航裝機(jī)量在全球第三方動(dòng)力電池企業(yè)中排名第五，國(guó)內(nèi)排名第二——這樣強(qiáng)勁的市場(chǎng)表現(xiàn)，意味著劉靜瑜早已帶領(lǐng)中創(chuàng)新航涅槃重生，成為當(dāng)之無(wú)愧的動(dòng)力電池頭部企業(yè)。
劉靜瑜再一次拯救了一家公司，2021年11月，中航鋰電正式更名中創(chuàng)新航，開(kāi)啟了IPO上市之路，直到今天正式敲鑼，成為港股第一家動(dòng)力電池企業(yè)以及今年年內(nèi)最大規(guī)模集資額企業(yè)之一。
劉靜瑜曾說(shuō)，“一個(gè)新產(chǎn)業(yè)的催生、發(fā)展，一定要經(jīng)歷激烈的淘汰，可能大家會(huì)有一種惶恐不安的感覺(jué)，沒(méi)有哪一天過(guò)得從容、淡定，所以不管是做材料、電池還是新能源汽車，我都懷著敬意和敬佩之心，大家都很不容易�！�
一個(gè)電池獨(dú)角獸如何煉成？
那么，今天的中創(chuàng)新航如何撐起一個(gè)IPO？
招股書顯示，成立之初的中創(chuàng)新航主要從事磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)，而伴隨著新能源汽車市場(chǎng)對(duì)電池的需求向三元鋰電池傾斜，中創(chuàng)新航也在2019年開(kāi)始聚焦三元電池領(lǐng)域。如今其涵蓋兩大業(yè)務(wù)：動(dòng)力電池和儲(chǔ)能系統(tǒng)，其動(dòng)力電池產(chǎn)品包含高電壓三元電池、彈匣電池和全極耳疊片電池等。
先從營(yíng)收看起。招股書顯示，2019年—2021年，中創(chuàng)新航營(yíng)收由17.33億元、28.25億元飆升至了68.17億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)98.3%。此外公司的凈利潤(rùn)由-1.56億元轉(zhuǎn)為1.12億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。而中創(chuàng)新航在2022年一季度就已實(shí)現(xiàn)6355萬(wàn)元的歸母凈利潤(rùn)，確立了全年繼續(xù)向上的良好預(yù)期。換言之，雖然公司仍然處于投入巨大階段，卻能實(shí)現(xiàn)盈利和正現(xiàn)金流，并非易事。
公司技術(shù)能力的不斷進(jìn)步以及生產(chǎn)制造工藝的持續(xù)提升是成本下降的主要?jiǎng)右颉９臼讋?chuàng)的高電壓技術(shù)成為了在對(duì)各項(xiàng)金屬元素使用更加友好的情況下，提升動(dòng)力電池的能量密度和續(xù)航里程。舉例來(lái)看，公司的中鎳高電壓電池，在可以達(dá)到很高能量密度的同時(shí)，對(duì)金屬材料等資源的利用率更高，并且安全性更好。公司的技術(shù)能力和制造工藝的進(jìn)步，不僅可以大幅提升生產(chǎn)制造效率，還可以大幅提高公司對(duì)核心材料的使用效率。
隨著公司技術(shù)能力和制造工藝不斷進(jìn)步，中創(chuàng)新航的規(guī)模效益得到增強(qiáng)，投入巨大，并依舊可以實(shí)現(xiàn)盈利及正向現(xiàn)金流。就最新的2022年一季度來(lái)看，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用占營(yíng)收比重降至2.1%和3.4%，均小于上年平均占比，利潤(rùn)空間愈發(fā)擴(kuò)大。而在這期間，不可忽視的是，動(dòng)力電池上游原材料成本曾大幅波動(dòng)。
眾所周知，動(dòng)力電池是新能源汽車中最核心、成本占比最高的零部件之一，對(duì)于正在大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)的中國(guó)來(lái)說(shuō)，重要程度不言而喻，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)更是全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型最重要的動(dòng)力源(600405)之一。
在新能源汽車銷量持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，電池產(chǎn)業(yè)鏈加大布局、加速擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，動(dòng)力電池企業(yè)紛紛跑馬圈地，競(jìng)逐萬(wàn)億市場(chǎng)風(fēng)口，因此，在目前以及未來(lái)幾年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，對(duì)于動(dòng)力電池最重要的目標(biāo)是擴(kuò)產(chǎn)落地、客戶拓展和市場(chǎng)份額。
目前，中創(chuàng)新航的客戶群體涵蓋了多家新能源汽車品牌，如廣汽、小鵬、長(zhǎng)安、零跑、吉利、合創(chuàng)、東風(fēng)、本田等主要的主機(jī)廠商，同時(shí)還是電動(dòng)車Smart的動(dòng)力電池主供。此外，公司在常州、廈門、成都、武漢、合肥、江門、眉山等地設(shè)有生產(chǎn)基地。
對(duì)于動(dòng)力電池行業(yè)來(lái)說(shuō)，研發(fā)是重中之重。招股書顯示，中創(chuàng)新航的研發(fā)團(tuán)隊(duì)有超過(guò)2900多名具有多學(xué)科及豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的研發(fā)人員，其中約27%擁有博士、碩士學(xué)位。中創(chuàng)新航是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多能夠獨(dú)立完成動(dòng)力電池生產(chǎn)的企業(yè)之一，常常做到技術(shù)領(lǐng)先。
例如，其高壓三元技術(shù)與產(chǎn)品，引領(lǐng)了行業(yè)三元鋰電池技術(shù)發(fā)展方向——能量密度刷新行業(yè)記錄，電芯最高達(dá)280Wh/kg，電池系統(tǒng)最高225Wh/kg，同時(shí)具備高安全性、長(zhǎng)壽命等突出特點(diǎn)。而這只是其中之一。
此外，中創(chuàng)新航同樣在下一代電池及前沿技術(shù)領(lǐng)域保持持續(xù)研發(fā)與創(chuàng)新，尤其是在無(wú)鈷化、高錳化、高壓化、固態(tài)化四條技術(shù)路線上引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。
正如劉靜瑜所說(shuō)，“中創(chuàng)新航的理念是一定要?jiǎng)?chuàng)造出有價(jià)值的產(chǎn)品，有性價(jià)比的產(chǎn)品才有價(jià)值。只有擁有很強(qiáng)的技術(shù)能力與規(guī)�；圃鞂�(shí)力，才能夠創(chuàng)造出有性價(jià)比的產(chǎn)品，才能夠給消費(fèi)者帶來(lái)實(shí)惠，讓市場(chǎng)真正能夠健康持續(xù)發(fā)展�！边@家公司儼然是動(dòng)力電池領(lǐng)域的佼佼者之一。
三輪融了過(guò)百億元，
背后站著一支豪華投資軍團(tuán)
中創(chuàng)新航的背后，集結(jié)了一眾知名VC/PE。
數(shù)據(jù)顯示，中創(chuàng)新航在IPO之前共完成了3輪融資。其中令VC/PE圈印象深刻的是，2020年10月，紅杉中國(guó)、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、中國(guó)保險(xiǎn)投資基金、廣汽資本、基石資本、廈門創(chuàng)投、晨壹投資等紛紛參與了中創(chuàng)新航融資，公司注冊(cè)資本由69.9億元增至127.6億元。
作為中創(chuàng)新航早期財(cái)務(wù)投資人之一，紅杉中國(guó)認(rèn)為具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品、極具規(guī)模的運(yùn)營(yíng)體系和高速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)是得到一眾VC/PE青睞的原因。同時(shí)，中創(chuàng)新航董事長(zhǎng)劉靜瑜則是幫助企業(yè)成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭的關(guān)鍵人物，她用4年時(shí)間帶領(lǐng)企業(yè)完成重要轉(zhuǎn)型，使得中創(chuàng)新航動(dòng)力電池裝機(jī)量穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前三，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的歷史性突破和跨越式發(fā)展。
那一次融資情景，基石資本合伙人楊勝君依舊印象深刻。他回憶，2020年初，業(yè)務(wù)逐漸走上正軌的中創(chuàng)新航?jīng)Q定進(jìn)行公司歷史上首次市場(chǎng)化融資，一開(kāi)始小范圍地邀請(qǐng)了包括基石資本在內(nèi)的一批潛在投資方，當(dāng)時(shí)正值新冠疫情爆發(fā)后不久，出行不便。后來(lái)，基石資本董事長(zhǎng)張維以及合伙人在與劉靜瑜多次見(jiàn)面后決定投資，最終基石資本成為中創(chuàng)新航Pre-A輪融資中第一批完成投資決策的機(jī)構(gòu)。隨后在2021年，基石資本又追加了一輪投資，經(jīng)過(guò)連續(xù)兩輪投資，一共投下去近1億美元。
在楊勝君看來(lái)，中創(chuàng)新航做動(dòng)力電池的時(shí)間非常長(zhǎng)，有深厚的技術(shù)積累；同時(shí)中創(chuàng)新航也融合了央企的背景和市場(chǎng)化的管理機(jī)制。“我們十分看好劉靜瑜率領(lǐng)的管理團(tuán)隊(duì)，她把深天馬這樣一家中國(guó)面板企業(yè)做到了世界前列，已經(jīng)證明了其在制造業(yè)的成功，在鋰電行業(yè)成功復(fù)制是大概率事件。”
出手中創(chuàng)新航，被廣汽資本總經(jīng)理袁鋒視為一個(gè)典型的產(chǎn)業(yè)賦能代表案例。他曾透露，廣汽資本首先向中創(chuàng)新航提供了資金支持，通過(guò)對(duì)接集團(tuán)不同業(yè)務(wù)需求，為中創(chuàng)新航帶來(lái)了強(qiáng)大的訂單支持，真正的用產(chǎn)能產(chǎn)品去支持賦能；第二，在融資的時(shí)候推薦合適的投資機(jī)構(gòu)，共同盡調(diào)一起聯(lián)合投資，最終幫助其做大做強(qiáng)；第三，在擴(kuò)大建廠時(shí)，幫助其對(duì)接廣州本地的銀行給予貸款支持、幫助企業(yè)融資和優(yōu)化成本。
2021年9月份，動(dòng)力電池又一筆百億融資誕生——中創(chuàng)新航宣布完成了新一輪股權(quán)融資，金額達(dá)到120億元，投后估值超600億，刷新了此前由蜂巢能源創(chuàng)下的102.8億元B輪融資的紀(jì)錄，成為當(dāng)年江蘇創(chuàng)投圈的最大單筆融資。這一輪融資中，出現(xiàn)了華平投資的身影，這是華平投資在中國(guó)的首筆人民幣專項(xiàng)投資。
值得一提的是，中創(chuàng)新航的大本營(yíng)常州正崛起成為一座新能源重鎮(zhèn)。
如今，僅僅是在常州的金壇區(qū)，與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的企業(yè)已達(dá)到100余家，其中涉及到核心零部件動(dòng)力電池領(lǐng)域的企業(yè)已接近30家。這里見(jiàn)證了一個(gè)個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群的誕生。
此外，還有更多的新能源企業(yè)在常州落地。今年年初，李一男宣布牛創(chuàng)新能源已經(jīng)拉到5億美元的投資，團(tuán)隊(duì)達(dá)到千人，研發(fā)和工廠在常州。常州與李一男淵源頗深，小牛電動(dòng)車的工廠也設(shè)在這里。同樣，理想汽車的工廠也設(shè)在常州，當(dāng)?shù)剡�有星星充電、天奈科技(688116)、衛(wèi)藍(lán)新能源等多個(gè)新能源企業(yè)。
憑借著充足的新能源項(xiàng)目，VC/PE也涌入常州設(shè)立基金。今年1月24日，IDG資本聯(lián)合基金戰(zhàn)略投資方中華煤氣，成立國(guó)內(nèi)首支零碳科技投資基金，總規(guī)模為100億元，首期募資規(guī)模為50億。投資界了解到，該基金正是落地常州，并得到常州市、武進(jìn)區(qū)兩級(jí)引導(dǎo)基金的支持。
常州，似乎成為了中國(guó)新能源企業(yè)的風(fēng)水寶地。
中國(guó)動(dòng)力電池大爆發(fā)，
這是一場(chǎng)不能輸?shù)膽?zhàn)役
中創(chuàng)新航成功IPO，恰恰是中國(guó)動(dòng)力(600482)電池大爆發(fā)的一抹縮影。
據(jù)投資界不完全統(tǒng)計(jì)，從2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池領(lǐng)域的融資可謂瘋狂——蜂巢能源、林立新能源、氫晨新能源、輝能科技、奧動(dòng)新能源、捷氫科技、南都華宇、唐鋒能源、協(xié)能科技等紛紛獲得融資。
背后的VC/PE機(jī)構(gòu)更是浩浩蕩蕩：紅杉中國(guó)、深創(chuàng)投、IDG資本、高瓴、君聯(lián)資本、春華資本、凱輝基金、光速中國(guó)、軟銀中國(guó)等在內(nèi)的數(shù)十家VC/PE機(jī)構(gòu)。一時(shí)間，幾乎有頭有臉的VC/PE都在投動(dòng)力電池。
在這背后，是中國(guó)坐擁全球最大新能源汽車市場(chǎng)。資料顯示，中國(guó)新能源汽車滲透率從2017年的2.3%，迅速增長(zhǎng)至2021年的15.5%，預(yù)計(jì)將于2026年攀升至37.7%。而按裝機(jī)量計(jì)，中國(guó)亦是全球最大的動(dòng)力電池市場(chǎng)，2021年，中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)154.5GWh，預(yù)計(jì)有望于2026年達(dá)762.0GWh，2022年至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率將為34.9%。
北京一位投資人曾強(qiáng)調(diào)，作為雙碳戰(zhàn)略最成熟的應(yīng)用領(lǐng)域，汽車電動(dòng)化趨勢(shì)明確，汽車動(dòng)力電池未來(lái)將迎來(lái)持續(xù)快速增長(zhǎng)�！爸袊�(guó)具有明顯的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，中國(guó)動(dòng)力電池公司在全球極具競(jìng)爭(zhēng)力�！�
而正是受益于新能源車對(duì)動(dòng)力電池的旺盛需求，中創(chuàng)新航在這一高景氣度、高成長(zhǎng)性賽道，以自身獨(dú)特的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)迅速崛起，巨大的發(fā)展?jié)摿σ舱鸩结尫牛瑥亩蔀橹袊?guó)動(dòng)力電池行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，中創(chuàng)新航是2021年中國(guó)前十大動(dòng)力電池企業(yè)中于2019年至2021年間唯一一家每年同比增長(zhǎng)率超100%的企業(yè)。2022 年第一季度，中創(chuàng)新航裝機(jī)量在全球第三方動(dòng)力電池企業(yè)中排名第五，國(guó)內(nèi)排名第二。
那為什么動(dòng)力電池如此火爆？究其原因，一是雙碳背景下，汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的必然需求——?jiǎng)恿﹄姵厥切履茉雌囎詈诵牡牟牧希欢莾?chǔ)能行業(yè)的崛起，使得動(dòng)力電池市場(chǎng)的直線上升。
更進(jìn)一步來(lái)講，這是一場(chǎng)關(guān)乎未來(lái)的能源安全保衛(wèi)戰(zhàn)。今年年初，一則極具風(fēng)向標(biāo)的消息出爐——我國(guó)要把促進(jìn)新能源和清潔能源發(fā)展放在更加突出的位置，積極有序發(fā)展光能源、硅能源、氫能源、可再生能源；要加大力度規(guī)劃建設(shè)以大型風(fēng)光電基地為基礎(chǔ)的新能源供給消納體系。
正所謂“無(wú)泡沫，不繁榮”，近現(xiàn)代歷史上每一次技術(shù)革命都伴隨著巨大的金融泡沫，縱觀工業(yè)革命期間是運(yùn)河熱，蒸汽和鐵路時(shí)代有鐵路熱，都是在泡沫過(guò)后，才迎來(lái)了真正的大繁榮。
正如一位創(chuàng)投大佬所言，“真正的繁榮往往都在泡沫破滅之后到來(lái)，一定程度上，泡沫是我們前進(jìn)的方式�！毖刂@個(gè)邏輯，我們便可以理解了眼下電池的瘋狂景象。
沒(méi)辦法，這是一場(chǎng)不能再輸?shù)膽?zhàn)役。華東一位本土機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人曾感嘆，“新能源是比半導(dǎo)體更為重要的賽道，因?yàn)榘雽?dǎo)體是決定我們過(guò)得好不好的問(wèn)題，而能源則決定了我們能不能過(guò)得下去。”
最新評(píng)論