劉俏 北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長、金融系教授、博士生導(dǎo)師，中國證監(jiān)會第十七屆發(fā)審委委員。曾獲得國家自然科學(xué)基金杰出青年獎、教育部長江學(xué)者特聘教授。2010年底加入光華前，他任教于香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)及工商管理學(xué)院，擔(dān)任金融學(xué)助理教授、副教授（終身教職）。

“過去十年，我國綠色金融的發(fā)展可分為兩個階段，以碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)提出為節(jié)點(diǎn)，目標(biāo)提出后，我國逐漸搭建起相對全方位的綠色金融生態(tài)體系。”北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長劉俏近日接受貝殼財(cái)經(jīng)采訪時說道。

二十大報告提出，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，立足我國能源資源稟賦，堅(jiān)持先立后破，有計(jì)劃分步驟實(shí)施碳達(dá)峰行動。金融如何更好地服務(wù)碳中和目標(biāo)？劉俏認(rèn)為，一方面是提供資金，另一方面要發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)的能力。他建議適當(dāng)有序地增加碳交易市場的金融產(chǎn)品種類，因?yàn)榻鹑诋a(chǎn)品在交易過程中會反映出碳排放真實(shí)成本，有利于形成有效的碳價格，用來指導(dǎo)碳排放。

我國逐漸搭建起相對全方位的綠色金融生態(tài)體系

貝殼財(cái)經(jīng)：黨的十八大以來，為深入推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，我國相繼制定出臺了一系列綠色金融政策、標(biāo)準(zhǔn)，不斷完善頂層設(shè)計(jì)。十年來，我國綠色金融發(fā)展經(jīng)歷了怎樣一個過程，在支持我國低碳轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮了哪些作用？

劉俏：十八大以來，我們的發(fā)展模式從過往單純的投資拉動增長，逐漸朝著高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，這也是新發(fā)展理念的體現(xiàn)。在新發(fā)展理念（即創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念）引領(lǐng)下，綠色低碳發(fā)展在頂層設(shè)計(jì)方面提出了要求，金融體系也配合著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展動能的轉(zhuǎn)變發(fā)展。

過去的十年可分為兩個階段，時間節(jié)點(diǎn)是2020年9月我國提出碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)。目標(biāo)提出前，綠色金融體系主要是相對簡單的綠色信貸、綠色債券等金融產(chǎn)品，存量規(guī)模已居世界前列；目標(biāo)提出后，逐漸搭建起相對全方位的綠色金融生態(tài)體系。

貝殼財(cái)經(jīng)：二十大報告提出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，立足我國能源資源稟賦，堅(jiān)持先立后破，有計(jì)劃分步驟實(shí)施碳達(dá)峰行動。如何理解“積極穩(wěn)妥”？積極穩(wěn)妥推進(jìn)雙碳目標(biāo)需要一個怎樣的金融生態(tài)體系？

劉俏：雙碳目標(biāo)是國家戰(zhàn)略，是一場廣泛而深刻的系統(tǒng)變革，不是選擇題，而是必答題，二十大報告進(jìn)一步明確了這一點(diǎn)。同時這是個長期的過程，過程中最大的挑戰(zhàn)在于我們的經(jīng)濟(jì)要繼續(xù)增長，我國如何在減排和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長之間實(shí)現(xiàn)平衡，找到適合自身的碳中和路徑非常重要，不能夠偏廢。比如能源轉(zhuǎn)型要立足“以煤為主”的基本國情，建立在能源安全之上。

金融如何更好地服務(wù)碳中和目標(biāo)？未來還有幾個重點(diǎn)和難點(diǎn)。一方面是提供資金，面對百萬億級的資金需求，綠色金融創(chuàng)新才剛剛開始；另一方面，就是金融本身具有信息收集、資源配置、價格發(fā)現(xiàn)的能力，應(yīng)該朝這個方向進(jìn)一步努力。

要發(fā)揮金融的價格發(fā)現(xiàn)功能

貝殼財(cái)經(jīng)：全國碳交易市場上線一年多，目前只納入了發(fā)電行業(yè)，有學(xué)者提出“碳市場擴(kuò)容要循序漸進(jìn)”，你怎么看？下一步如何提升交易活躍度和碳價市場化屬性？

劉俏：首先要肯定的是，全國碳交易市場的推出是推進(jìn)碳中和目標(biāo)的一個重大舉措。目前全國碳交易市場納入了2162家電力企業(yè)，覆蓋約45億噸二氧化碳排放量，價值是非常大的。同時我們也應(yīng)該理解其定位，碳交易體系的出現(xiàn)是希望能夠用市場機(jī)制形成碳價格，并且把“減排成本”的信號傳遞給企業(yè)，讓企業(yè)把碳排放成本（內(nèi)部化為生產(chǎn)成本），納入到自身決策、運(yùn)營和管理中，進(jìn)而有內(nèi)生動力通過技術(shù)變革、商業(yè)模式變革等方式主動減排。

不過，當(dāng)前我國碳交易體系市場活躍度不足、流動性不夠、產(chǎn)品主體相對比較單一，價格發(fā)現(xiàn)的功能尚處于形成過程之中，還無法反映出不同行業(yè)、不同地區(qū)碳排放的真實(shí)成本。

下一步要從兩個方向增強(qiáng)碳交易系統(tǒng)的功能。一方面要擴(kuò)容，讓更多行業(yè)及市場主體能夠進(jìn)入到碳交易市場中，市場主體甚至可以考慮納入個人家庭，以此來提升碳交易的流動性，增加市場的厚度深度，更有利于形成有效的碳價格。另一個方向是要重視金融對碳中和的作用，并審慎處理。吸取過往一些行業(yè)發(fā)展中“過度金融化”的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，現(xiàn)在我們比較克制，沒有推出過多金融屬性較強(qiáng)的衍生品，避免“搞碳中和”變成“搞金融”。同時也應(yīng)看到，金融體系本身具有強(qiáng)大的價格發(fā)現(xiàn)功能，能帶來很大的流動性，金融產(chǎn)品在交易過程中會反映出碳排放真實(shí)成本，有利于我們形成有效的碳價格，用來指導(dǎo)碳排放。所以也不要因噎廢食，建議適當(dāng)有序地增加碳交易市場的金融產(chǎn)品種類。

“碳風(fēng)險”會成為影響資本的一個重要因素

貝殼財(cái)經(jīng)：今夏的極端高溫，讓人們進(jìn)一步關(guān)注到氣候變化和能源轉(zhuǎn)型給金融體系帶來的風(fēng)險挑戰(zhàn)，這是否會影響資本的選擇？怎樣降低風(fēng)險、提升相關(guān)投資的吸引力？

劉俏：有兩方面考慮。一是今年發(fā)生的這些事情，包括極端高溫、俄烏沖突等，都進(jìn)一步彰顯了能源轉(zhuǎn)型的迫切性。能源是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展很重要的一個要素，我國部分能源的對外依存度超過70%，所以能源轉(zhuǎn)型的迫切性更加顯著，這是我們自己的戰(zhàn)略選擇。

同時，大家也看到它是一個巨大的挑戰(zhàn)，它可能涉及文明的更替，涉及我們現(xiàn)代化發(fā)展能否順利推進(jìn)，這種情況下怎么找到一個相對有利的實(shí)施路徑，這方面的研究和論證很重要。

對資本而言，現(xiàn)在已有大量研究，碳風(fēng)險、綠色風(fēng)險、氣候變化風(fēng)險等主要是通過碳排放量衡量的，投資者或資本在做投資標(biāo)的估值時，已經(jīng)把企業(yè)碳排放強(qiáng)度納入進(jìn)去，在未來很長一段時間，與碳相關(guān)的風(fēng)險會成為影響資本的一個重要因素。

怎么降低風(fēng)險，提升相關(guān)投資的吸引力？對企業(yè)而言，建議從兩個方面著手。一是不要有僥幸心理，不要認(rèn)為這只是一時的事情，應(yīng)該在這個時間點(diǎn)做出自己碳中和的規(guī)劃；二是企業(yè)在未來發(fā)展過程中，要從產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈角度考慮怎么能夠有序降低溫室氣體排放，并且要采取一些具體的舉措。

同題問答

●過去十年你所觀察行業(yè)最大的變化？

劉俏：我們的發(fā)展模式從過往單純的投資拉動增長，逐漸朝著高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，這也是新發(fā)展理念的體現(xiàn)。在新發(fā)展理念引領(lǐng)下，綠色低碳發(fā)展在頂層設(shè)計(jì)方面提出了要求，金融體系也配合著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展動能的轉(zhuǎn)變發(fā)展。雙碳目標(biāo)提出后，綠色金融體系從相對簡單的金融產(chǎn)品，逐漸搭建起相對全方位的綠色金融生態(tài)體系。

●當(dāng)前行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀如何，下一階段的發(fā)展趨勢？

劉俏：金融更好地服務(wù)碳中和目標(biāo)，一方面是提供資金，面對百萬億級的資金需求，綠色金融創(chuàng)新才剛剛開始；另外一個重要方面，就是金融本身具有信息收集、資源配置、價格發(fā)現(xiàn)的能力，應(yīng)該朝這個方向進(jìn)一步努力。

●對未來十年或更長時期的展望？

劉俏：建議適當(dāng)有序地增加碳交易市場的金融產(chǎn)品種類，因?yàn)榻鹑诋a(chǎn)品在交易過程中會反映出碳排放真實(shí)成本，有利于形成有效的碳價格，用來指導(dǎo)碳排放。

本版采寫/新京報零碳研究院 程維妙 新京報貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌