比亞迪近日提交的2022年三季度報告顯示，公司營收、歸母凈利潤同比均大幅增長，當(dāng)期實現(xiàn)營業(yè)收入1170.81億元，同比增長115.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤57.16億元，業(yè)績持續(xù)保持向上趨勢。

　　截至第三季度末，比亞迪2022年已累計實現(xiàn)營業(yè)收入2676.88億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤93.11億元，同比增長281.13%。對此，多家券商紛紛給出超市場預(yù)期的點評。

　　其中，華西證券點評表示公司依托DM-i超級混動及e平臺 3.0兩大先進(jìn)技術(shù)，技術(shù)驅(qū)動產(chǎn)品量價齊升，高端化路徑清晰。同時公司垂直一體化供應(yīng)鏈優(yōu)勢最大化抵御行業(yè)不可抗力影響。并表示看好公司技術(shù)驅(qū)動產(chǎn)品力與品牌力持續(xù)向上。

　　旗艦產(chǎn)品熱銷 品牌躍升顯著

　　靚麗業(yè)績數(shù)據(jù)的背后，其實隱藏著比亞迪業(yè)績大增的三大利器，即產(chǎn)品、品牌和技術(shù)，三者之間彼此聯(lián)系，又相互促進(jìn)，即依托不斷深耕的技術(shù)，使得產(chǎn)品矩陣不斷煥新以深受消費者青睞，而熱銷的產(chǎn)品衍生的品牌力又進(jìn)一步助推產(chǎn)品的熱銷，并且不斷推動技術(shù)的創(chuàng)新，以生產(chǎn)出更符合消費需求、市場需求的產(chǎn)品。

　　從產(chǎn)品和品牌來看，比亞迪汽車旗艦產(chǎn)品持續(xù)熱銷，高端車型帶動品牌加速躍升。截至今年9月，漢家族累計銷量超33萬輛，車型成交均價超25萬元，并成功踏入月銷3萬俱樂部；唐家族累計銷量超38萬輛，9月單月銷量成功突破1.5萬輛。

　　此外，騰勢品牌首款高端新能源MPV車型D9于10月21日正式量產(chǎn)下線，以豪華的產(chǎn)品力與高標(biāo)準(zhǔn)的制造姿態(tài)，積極回應(yīng)市場與用戶的需求。自8月23日上市以來，騰勢D9已收獲超過3萬輛大定訂單。

　　華安證券發(fā)布研報表示，公司打造王朝、海洋、騰勢、高端四大產(chǎn)品品類。其中王朝網(wǎng)定位穩(wěn)重豪華，海洋網(wǎng)定位年輕美學(xué)，騰勢定位科技豪華，而高端網(wǎng)產(chǎn)品為公司向上突破的利器，有望集比亞迪技術(shù)的大成。2022年公司將進(jìn)一步完善，同樣為公司產(chǎn)品大年，基于e3.0平臺和DMi的技術(shù)根本，通過產(chǎn)品品類的進(jìn)一步細(xì)分，有望帶動比亞迪產(chǎn)品銷量和品牌溢價的同步提升。2023年公司將實現(xiàn)高端品牌的落地，公司將形成從十幾萬到百萬級別車型的全面覆蓋。

　　國內(nèi)市場遍地開花，海外市場也不遜色。報告期內(nèi)，比亞迪積極穩(wěn)步開拓海外多個乘用車市場。今年7月，比亞迪乘用車正式進(jìn)入日本市場；9月，比亞迪全資投建的首個海外乘用車工廠正式在泰國落地；10月，比亞迪攜唐、漢、BYD ATTO 3（國內(nèi)命名元 PLUS）三款車型亮相巴黎車展。比亞迪“7+4”全市場戰(zhàn)略版圖正在海外市場進(jìn)一步完善，新能源布局也將穩(wěn)步扎根全球。

　　中銀證券發(fā)布研報表示，海外布局加速，或?qū)⒊蔀樾略鲩L點。目前公司新能源乘用車已覆蓋亞洲、歐洲、大洋洲及拉丁美洲主要國家，2022Q3實現(xiàn)海外乘用車銷量1.7萬輛，其中2022年9月實現(xiàn)0.8萬輛。隨著公司國際化新篇章全面開啟，海外銷量有望成為新增長點。

　　民生證券今日發(fā)布的研報，提及比亞迪海外布局時，也表示，比亞迪海外市場開拓加速，有望成為明年公司銷量增長核心貢獻(xiàn)點。

　　技術(shù)持續(xù)深耕 多款新產(chǎn)品齊發(fā)

　　對于深諳技術(shù)重要性的比亞迪而言，長期的技術(shù)堅守、研發(fā)投入可以說是一項基本而又重要的工作。報告期內(nèi)，比亞迪持續(xù)加大研發(fā)投入，前三季度累計投入108.70億元，同比增長 107.69%，并相繼推出了CTB電池車身一體化、DM-p王者混動等重要技術(shù)。

　　正是由于技術(shù)的深耕，使得比亞迪產(chǎn)品矩陣持續(xù)得到煥新。今年7月底，比亞迪海豹迎來上市。作為e平臺3.0技術(shù)的集大成之作，比亞迪海豹搭載CTB電池車身一體化技術(shù)，使得車身抗扭剛度達(dá)到40,500Nm/°，極大程度地提升車輛的動態(tài)極限；此外，在iTAC智能扭矩控制技術(shù)、后驅(qū)/四驅(qū)動力架構(gòu)、前雙叉臂和后五連桿獨立懸架等諸多硬核技術(shù)的加持下，海豹車型成為名副其實的海洋“豹”款。

　　在混動市場，比亞迪唐DM-p憑借DM-p王者混動技術(shù), 以“不但快、而且省”引領(lǐng)中大型四驅(qū)SUV開啟4.3s+6.5L高性能、低能耗新時代。

　　今年8月，比亞迪海洋網(wǎng)旗下軍艦系列重磅SUV護(hù)衛(wèi)艦07迎來首發(fā)。新車提供DM-i與DM-p兩種動力架構(gòu)，全面滿足新生代家庭用戶的多樣出行需求。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022年1-9月，比亞迪新能源汽車?yán)塾嬩N量超118萬輛，同比增長249.56%。其中DM插混車型累計銷售約59.3萬輛，同比增長307.21%。

　　對于新能源汽車的表現(xiàn)，比亞迪董事長兼總裁王傳福曾在2022中國新能源汽車發(fā)展高層論壇上表示，近年來，我國新能源汽車進(jìn)入了一個乘勢而上的加速變革期，月滲透率從去年1月的6%，到去年12月22%，今年3月最高突破30%，9月至今每周滲透率也都維持在30%以上。經(jīng)過長時間堅守，比亞迪也迎來了技術(shù)、產(chǎn)品和市場的全面爆發(fā)，月銷售持續(xù)刷新行業(yè)紀(jì)錄，領(lǐng)跑全球新能源汽車市場。

　　中信證券點評表示，插混純電車型周期強勢，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化推高ASP。公司插混+純電產(chǎn)品矩陣不斷向上，混動方面，宋PLUSDM、秦PLUSDM、漢DM、唐DM、驅(qū)逐艦05等車型一經(jīng)發(fā)布即供不應(yīng)求，漢和唐DM系列均為20萬元以上；純電方面，漢EV和海豹的熱銷使公司站穩(wěn)20萬元以上價格帶。此外，騰勢于2022年8月發(fā)布價格區(qū)間35-45萬元的騰勢D9，預(yù)售2個月獲逾3萬訂單。2022年公司熱銷車型頻出，全年銷量或?qū)⑼黄?80萬輛。展望2023年，公司王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)、騰勢以及新高端品牌將推出新車型，新品周期有望延續(xù)，而且各地產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，有望緩解交付壓力，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來ASP提升，有望推動業(yè)績持續(xù)高增長。

　　基于技術(shù)的持續(xù)深耕，安信證券亦表示， 2022Q3公司研發(fā)費用率為4.65%，同比增長0.53pct、環(huán)比增長1.35pct，主要原因為公司對技術(shù)的研發(fā)投入力度加大。我們認(rèn)為DM-i、e平臺3.0等先進(jìn)技術(shù)是公司的核心優(yōu)勢之一，隨著研發(fā)投入的增長，公司未來有望持續(xù)實現(xiàn)技術(shù)突破，帶來競爭力的提升。對于未來3-5年的業(yè)績，安信證券還表示，品牌向上、技術(shù)創(chuàng)新、規(guī)模效應(yīng)等三大要素有望持續(xù)驅(qū)動公司業(yè)績高成長。

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