近日，天眼查信息顯示，山東如意科技集團(tuán)有限公司（下稱“如意科技”）新增多條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的共計(jì)10.67億余元。截至目前，該公司累計(jì)被執(zhí)行金額超89.74億元。
如意科技曾以頻繁收購海外奢侈品牌聞名。
早在2016年4月，坊間傳出如意科技收購控股法國時(shí)尚集團(tuán)SMCP的消息，記者就曾致電其掌舵人邱亞夫。
這位濟(jì)寧富豪當(dāng)時(shí)接通了電話，說自己身在法國。他笑道，“你們媒體消息倒是挺快的�！�
此后三年里，如意科技的并購腳步逐漸加快，先后拿下了英國百年品牌Aquascutum、瑞士奢侈品品牌Bally、以及美國綜合纖維和聚合物巨頭英威達(dá)（旗下?lián)碛兄腖YCRA萊卡面料）等公司。
2018年，邱亞夫在接受媒體采訪時(shí)表示，山東如意是要通過收購的方式來建立一個“中國版的LVMH”。此后，媒體在一篇名為《當(dāng)心，中國版 LVMH即將到來》的報(bào)道中稱，山東如意快速擴(kuò)張，頻繁收購奢侈時(shí)尚品牌交易顯示出其希望通過資本運(yùn)作取勝的戰(zhàn)略。
可惜，過于迅速的擴(kuò)張、全球疫情暴發(fā)等原因打亂了這家已成雛形的中國時(shí)尚集團(tuán)的腳步和節(jié)奏。2020年后，壞消息接踵而來：旗下公司破產(chǎn)、信用評級被調(diào)低、巨額債務(wù)到期未償還等。
現(xiàn)今再撥邱亞夫電話已無人接聽。那么，他與其執(zhí)掌的如意系公司，這些年到底發(fā)生了什么，才走到現(xiàn)在這一步？
曾經(jīng)的海外并購狂
公開資料顯示，如意科技成立于2001年12月28日，注冊資本40.54億元，位于山東省濟(jì)寧市高新區(qū)。如意科技前身為成立于1972年的國企如意毛紡集團(tuán)，2002年后由總經(jīng)理邱亞夫主導(dǎo)通過股權(quán)并購等方式改制，經(jīng)過一系列股權(quán)變更，邱亞夫在2009年底成為如意科技的實(shí)際控制人。
在開啟海外“買買買”前，如意科技旗下有一家上市公司如意集團(tuán)(002193)（002193.SZ），于2007年上市，主營紡織品和服裝。董事長亦是邱亞夫，作為實(shí)際控制人，邱亞夫手中握有公司11.52%的股份。
多位行業(yè)人士告訴記者，如意系公司極多，體系龐大，股權(quán)結(jié)構(gòu)也極為復(fù)雜。天眼查顯示，如意科技的大股東是北京如意時(shí)尚投資控股有限公司（下稱“如意時(shí)尚”），持股比例高達(dá)79.5%。而如意時(shí)尚的大股東則是邱亞夫，持股比例為51%。
前述業(yè)內(nèi)人士告訴記者，邱氏此前通過如意時(shí)尚、如意科技對外投資，但麾下運(yùn)營主體還是如意科技和如意集團(tuán)兩家，一般業(yè)內(nèi)將三家公司統(tǒng)稱為山東如意。天眼查大數(shù)據(jù)顯示，如意時(shí)尚對外投資了44家公司，如意科技對外投資了46家公司。
2016年豪擲13億元收購法國時(shí)尚集團(tuán)SMCP，讓邱亞夫和山東如意“一戰(zhàn)成名”，從一家從事生產(chǎn)、加工的紡織企業(yè)，搖身一變到了臺前，至此受到媒體關(guān)注。
SMCP旗下有Sandro 、Maje、Claudie Pierlot 等幾個設(shè)計(jì)師品牌。去過巴黎的中國游客會發(fā)現(xiàn)，在巴黎的許多旅游景區(qū)、商業(yè)街可見這幾個品牌。在SMCP正式進(jìn)入中國市場之前，這幾個品牌已經(jīng)是網(wǎng)上代購的熱門品牌。SMCP成立后一共經(jīng)歷了三次并購，第一次是由LVMH旗下基金投資控股，此后由美國KKR接手，2016年則被山東如意并購控股。
在邱亞夫和其高管團(tuán)隊(duì)眼中，如果要轉(zhuǎn)型時(shí)尚品牌集團(tuán)，那么這樣一個現(xiàn)成的且在業(yè)內(nèi)頗有口碑的法國公司無疑是個好標(biāo)的。
此后，SMCP的發(fā)展也證明他們當(dāng)時(shí)眼光準(zhǔn)確。并購控股后的次年，SMCP在法國泛歐證券所上市，同年，被會計(jì)師事務(wù)所德勤評為全球成長最快的時(shí)尚奢侈品集團(tuán)第三名。在并購后近3年中，SMCP營業(yè)收入增長幾乎達(dá)到100%，成為山東如意跨境投資旗下最優(yōu)良的資產(chǎn)。
山東如意在全球購買的遠(yuǎn)不止SMCP一家。早在2010年，山東如意就曾斥資40多億日元收購了日本RENOWN 41.5%的股權(quán)，成為其第一大股東； 2014年，花了84萬歐元買下了一家德國西裝公司84%的股權(quán)；2017年10月，22.15億港元買了香港男裝集團(tuán)利邦（旗下有4個男裝品牌）51.38%的股權(quán)；同年11月，先后以9億港元拿下英國的Aquascutum、1320萬美元買下以色列男裝集團(tuán)Bagir54%的股權(quán)；2018年，收購了Bally70%的股權(quán)，耗資7億歐元；2019年1月，吞下英威達(dá)，花費(fèi)26億美元。
根據(jù)公開收購信息，十年中，這家出手闊綽、以紡織品起家的中國企業(yè)對外投資高達(dá)400億元人民幣，這也讓其擁有了4家境內(nèi)外上市公司：如意集團(tuán)、利邦（香港）、RENOWN（日本）和SMCP（法國）。
以小博大、債務(wù)壓頂
2018年，邱亞夫在央視《對話》節(jié)目上說，自己發(fā)自內(nèi)心地感謝獨(dú)具慧眼的中國銀行(601988)家和投行專家，“他們在我們傳統(tǒng)行業(yè)走向更高價(jià)值鏈的高端轉(zhuǎn)型過程中，堅(jiān)定地給予資本力量�！�
這或許可以解答外界一直以來的疑惑，山東如意對外投資的巨額資金從哪里來？在開啟瘋狂并購前，山東如意旗下僅有一家在A股上市的如意集團(tuán)，而按照后者的規(guī)模并不能提供充足的資金支持。
善于“以小博大”的邱氏彼時(shí)運(yùn)作的方式是通過短期借款和發(fā)債獲得足夠資金，購入國際二三線時(shí)尚集團(tuán)的股份，再以此為抵押物發(fā)行債券，或?qū)⑵浯虬鲜�，從而將獲得的金額用在下一輪的收購中。
這種方式的優(yōu)勢是可以在短期內(nèi)迅速擴(kuò)大企業(yè)基盤，但一旦市場大環(huán)境發(fā)生變化或資金鏈吃緊，現(xiàn)金流不足的企業(yè)就會難以為繼，最終倒在債務(wù)壓力面前。
當(dāng)初邱氏打的“如意算盤”也許是寄期望于購入的公司可以反哺�？上В屡c愿違。
不同于收購SMCP后的好運(yùn)，山東如意并購的其他公司，其中的一些則呈現(xiàn)了完全相反的局面。比如日本RENOWN在2010年被收購時(shí)已連續(xù)虧損十多年，被收購后，公司的經(jīng)營情況也未能得到改善；高端男裝企業(yè)香港利邦自2012年以來就開始走下坡路，這使其業(yè)績常年處于虧損狀態(tài)，而即使被收購后，并購方也為未能找到有效辦法提振利邦的運(yùn)營狀況。
2020年5月Renown 通過子公司 Renown Agency 向東京地方法院申請破產(chǎn)保護(hù)，法院通過該申請。2022年1月2日，香港利邦發(fā)公告稱，百慕大最高法院已經(jīng)在2021年12月10日委派FTI咨詢（香港）和R&H Services有限公司擔(dān)任利邦控股的聯(lián)合清算機(jī)構(gòu)，針對該公司的調(diào)查委員會已經(jīng)組成。
另據(jù)界面新聞報(bào)道，Aquascutum在2020年新冠疫情后就幾乎退出了英國市場。這家擁有超過170年歷史品牌唯一一間英國本土門店在疫情封鎖后便徹底關(guān)門。
而在中國市場，該品牌皮具產(chǎn)品大中華區(qū)代理商是一家名為上海宥翔實(shí)業(yè)有限公司。2020年上海港匯恒隆重新裝修開業(yè)后，Aquascutum入駐開店，上海宥翔實(shí)業(yè)有限公司執(zhí)行董事李祥虎在接受媒體采訪時(shí)曾放豪言稱，在他所制定的初步三年規(guī)劃中，2021年上半年Aquascutum的皮具品類門店將快速覆蓋一線城市的高端商場以及主流奧萊，年末門店數(shù)量至少達(dá)20家。2022年在華門店數(shù)將升至60-70家，并在2023年底前達(dá)到120家。但不到兩年，港匯恒隆的Aquascutum店目前已停業(yè)。
眾所周知，當(dāng)年山東如意收購英威達(dá)，瞄準(zhǔn)的是其最核心也是最有價(jià)值的資產(chǎn)——萊卡。萊卡每年?duì)I業(yè)收入超過75億元, 每年全球銷售萊卡纖維品牌成衣超過10億件,有超過60%的銷售額都來自近年來研發(fā)的新產(chǎn)品，萊卡系列高端纖維產(chǎn)量每年保持近10%的增長率。
收購后，山東如意就在推動將萊卡業(yè)務(wù)在中國獨(dú)立上市，期望登錄資本市場后可緩解一連串的債務(wù)壓力。2019年6月，山東如意在濟(jì)寧總部召開“如意萊卡科創(chuàng)板上市啟動會”。同年8月，山東如意又舉行了一場保薦機(jī)構(gòu)和承銷商簽約儀式。但從那之后，似乎再難覓下文。
狂飆猛進(jìn)的收購讓山東如意負(fù)債迅速增長到400多億以上，而在被收購資產(chǎn)消化不良無法創(chuàng)造預(yù)期利潤和現(xiàn)金流反哺集團(tuán)的情況下，該公司從2020年開始陷入債務(wù)危機(jī)。
“十年間，山東如意在全球的收購金額高達(dá)400億人民幣，山東如意一直處于高速擴(kuò)張的狀態(tài)。收購品牌與如意科技的主業(yè)的未來潛在整合發(fā)展存在較大不確定性，反而由于巨額資金流向并購企業(yè)導(dǎo)致如意科技償債能力下降，同時(shí)增加了一定的融資壓力，新冠疫情更加劇了收購品牌業(yè)績不佳的困境�！比A創(chuàng)證券在一份復(fù)盤報(bào)告中寫道：“擴(kuò)張并購一方面可以擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增加營業(yè)收入，但巨額收購多個企業(yè)勢必加大杠桿，增加企業(yè)負(fù)債，提升了流動性風(fēng)險(xiǎn)。被收購企業(yè)的經(jīng)營狀況也會影響到整個集團(tuán)。收購業(yè)績不善的企業(yè)不但不能帶來利潤，反而需求大量融資支持，導(dǎo)致企業(yè)本身的巨大融資壓力。一旦債務(wù)過重，資金不足，企業(yè)很可能陷入債務(wù)危機(jī)�！�
時(shí)尚帝國夢碎
當(dāng)年山東如意開啟全球購之路時(shí)，一位國內(nèi)某上市紡織集團(tuán)的海外戰(zhàn)略投資高管向第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，即使SMCP集團(tuán)在法國上市，也不意味這家公司現(xiàn)階段的收購策略是成功的，“因?yàn)闆]有形成協(xié)同效應(yīng)，如意自己的產(chǎn)品沒有對這些法國品牌有貢獻(xiàn)，雙方的資源并沒有整合在一起�！� 該人士當(dāng)時(shí)甚至有些刻薄地評價(jià)：畢竟廠長管店長是有難度的。在他看來，由于是紡織加工行業(yè)起家，如意并不太精通品牌運(yùn)營，最明智的做法是暫不干涉。
“現(xiàn)在不少國內(nèi)紡織企業(yè)通過并購現(xiàn)有的成衣品牌來嫁接自身生產(chǎn)能力�！钡谏鲜龈吖芸磥恚挥信琶澜缜�100名的時(shí)尚品牌才有意義。他在當(dāng)時(shí)就指出，不少中國企業(yè)熱衷于出國并購，而實(shí)際上，在那時(shí)，對中國溢價(jià)的趨勢已經(jīng)形成，“如意收購的SMCP集團(tuán)價(jià)格其實(shí)是高于預(yù)期�！�
但對于邱亞夫這樣一個從中國本土成長起來的傳統(tǒng)紡織人來說，也許在他看來彼時(shí)對外并購是一個騰飛的機(jī)會。
出生于上世紀(jì)50年代末年的邱亞夫在憶當(dāng)年時(shí)曾說自己十多歲就進(jìn)了本地紡織廠當(dāng)工人，經(jīng)歷了國內(nèi)紡織業(yè)騰飛發(fā)展。他去國外考察過后，了解了什么叫作“品牌”。他意識到如果還要上一個臺階，那就必須要從制造業(yè)轉(zhuǎn)型。
“創(chuàng)立一個時(shí)尚高端的成衣品牌，目前短期還很難實(shí)現(xiàn)�！鼻駚喎蛟鴮ν獗硎�，眼下中國服裝業(yè)無論是在創(chuàng)新還是設(shè)計(jì)能力上與海外發(fā)達(dá)國家存在差距�！捌髽I(yè)要想在全球市場上獲得話語權(quán)和地位，必須不斷增強(qiáng)自身的核心競爭力。如意集團(tuán)的核心競爭力就是通過大范圍、大規(guī)模的企業(yè)收購、并購，快速壯大自己�！�
對標(biāo)LVMH集團(tuán)也并非毫無理由，因該集團(tuán)正是從上世紀(jì)七八十年代開始不斷通過資本運(yùn)作兼并了許多其他的奢侈品牌，逐漸在高檔用品領(lǐng)域樹立了的霸主地位，成為全球頭號奢侈品集團(tuán)。
可好運(yùn)并未眷顧邱亞夫和其麾下的山東如意。
由于不斷違約，邱氏逐漸失去了對于旗下公司的控制權(quán)。
2020年，由于未能籌集到所需資金，山東如意對Bally收購未能完成。
2021年，山東如意2.5億歐元債務(wù)違約，失去SMCP的大股東地位，2022年初，SMCP股東大會投票解散董事會，邱亞夫等如意系高管出局，失去對SMCP的控制。
2021年，隨著百慕大最高法院發(fā)布清盤令后，利邦控股董事會的全部權(quán)力終止。山東如意董事主席邱亞夫?yàn)槔羁毓啥聲飨?/P>
2022年2月，因4億美元貸款違約，山東如意的債權(quán)人開始尋求對英威達(dá)的控制權(quán)。
今年上半年，青島和太原中院先后發(fā)布懸賞通告，向社會懸賞邱亞夫以及如意其他高管藏匿、轉(zhuǎn)移的財(cái)產(chǎn)線索，合計(jì)懸賞金額千萬余元。而作為實(shí)際控制人，邱亞夫也早已被列為失信被執(zhí)行人，限制高消費(fèi)。
短錢長投，終食惡果。
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