又一持牌消費(fèi)金融公司股權(quán)被轉(zhuǎn)讓。12月1日，某消費(fèi)金融公司25%股權(quán)在北京金融資產(chǎn)交易所官網(wǎng)以匿名形式掛牌的消息引發(fā)熱議。

根據(jù)掛牌信息，該公司為國有參股企業(yè)，注冊地為山西太原，法定代表人上官玉將，成立于2016年2月23日，注冊資本5億元，晉商銀行為第一大股東，持股比例為40%；而此次轉(zhuǎn)讓方北京奇飛翔藝商務(wù)咨詢有限公司（以下簡稱“奇飛翔藝”）為第二大股東，該公司成立于2012年，注冊資本1.2586億元，法定代表人和最終受益人均為周鴻祎。

從披露的多處信息不難確認(rèn)，被轉(zhuǎn)讓標(biāo)的實(shí)為晉商消費(fèi)金融，轉(zhuǎn)讓方則為周鴻祎名下的360子公司。奇飛翔藝持有晉商消費(fèi)金融25%股權(quán)，而此次轉(zhuǎn)讓作價(jià)2.4億元。引人關(guān)注的是，一向在金融領(lǐng)域亦步亦趨的360，緣何會(huì)在此節(jié)點(diǎn)“清倉”晉商消費(fèi)金融？是戰(zhàn)略布局上的主動(dòng)調(diào)整還是外因趨動(dòng)下的無奈之舉？北京商報(bào)記者通過多方采訪，試圖揭開一二。

消金不如人意

作為此次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的晉商消費(fèi)金融，是全國第14家獲批成立的持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，旗下有“借蛙”“晉情貸”“隨e貸”等一系列消費(fèi)信貸產(chǎn)品，推出了線上小額、線下大額、消費(fèi)分期、循環(huán)信用等多類產(chǎn)品。

“自身業(yè)績經(jīng)營不善”“多次陷入征信等負(fù)面風(fēng)波”“曾遭監(jiān)管處罰還被通報(bào)點(diǎn)名”……談及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，這是業(yè)內(nèi)不少人士向北京商報(bào)記者談及的晉商消費(fèi)金融存在的多個(gè)問題，在其看來，早在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓披露之前， 360或已萌生退意。

近幾年來，晉商消費(fèi)金融可謂“麻煩不斷”。在業(yè)務(wù)合規(guī)上，今年5月，山西銀保監(jiān)局曾公開通報(bào)，點(diǎn)名晉商消費(fèi)金融 “未在官方網(wǎng)站公布消費(fèi)投訴處理流程、存在部分投訴處理告知內(nèi)容不符合規(guī)定、部分投訴未保留告知投訴人處理決定的相關(guān)證明資料”等多項(xiàng)違規(guī)行為，暴露了機(jī)構(gòu)服務(wù)意識(shí)不強(qiáng)、投訴處理不規(guī)范、消保工作不扎實(shí)的問題。

除被銀保監(jiān)局點(diǎn)名外，年內(nèi)3月，晉商消費(fèi)金融還因“未按規(guī)定將異議處理結(jié)果書面答復(fù)異議人、未準(zhǔn)確報(bào)送個(gè)人信用信息”，被央行罰款49萬元，兩名公司負(fù)責(zé)人一并被罰。除此之外，晉商消費(fèi)金融還多次因“征信報(bào)告含侮辱性字眼”“租金貸”等糾紛，被推上風(fēng)口浪尖。

合規(guī)隱憂下，晉商消費(fèi)金融最新業(yè)績表現(xiàn)承壓。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日，晉商消費(fèi)金融資產(chǎn)總計(jì)84.39億元，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.15億元，凈利潤0.34億元，不管是資產(chǎn)規(guī)模還是業(yè)績數(shù)據(jù)，在消費(fèi)金融公司中均居中后位置。

“其實(shí)，晉商消費(fèi)金融近年來持續(xù)受到經(jīng)營業(yè)績下滑的困擾�！� 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)研究員金天告訴北京商報(bào)記者，過去360間接持有晉商消費(fèi)金融25%股份，這是當(dāng)時(shí)360布局金融牌照的重要一環(huán)，但考慮到在入局天津金城銀行后已有含金量更高的銀行牌照，消費(fèi)金融公司牌照的不可替代性或有所下降。

“360退出晉商消金應(yīng)該不是一時(shí)的決定，而是近兩年來的一個(gè)趨勢�！苯鹛爝M(jìn)一步稱，從2019年開始，360就已在逐步退出對晉商消費(fèi)金融的經(jīng)營管理和戰(zhàn)略支持，雙方在資金等方面的合作亦不斷弱化。另外，晉商消費(fèi)金融此前曾謀劃增資，360也沒有參與，可見退出意愿明顯。不難判斷，360此次“清倉”是一種止損操作，并未預(yù)期通過交易本身獲取更多財(cái)務(wù)收益。

“在此次轉(zhuǎn)讓信息公布前，坊間就已多次傳出360要轉(zhuǎn)讓股權(quán)的傳聞。” 博通咨詢金融業(yè)資深分析師王蓬博同樣認(rèn)為，一方面是因?yàn)闀x商消費(fèi)金融自身經(jīng)營不善，多次陷入征信等負(fù)面風(fēng)波；另外，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定，持牌消金公司股東五年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股權(quán)，如今五年期限已到，都可能會(huì)讓360更傾向于把資源傾斜給更能賺錢的360數(shù)科身上。

或?yàn)楹弦?guī)考慮？

針對此次轉(zhuǎn)讓事件，北京商報(bào)記者分別向晉商消費(fèi)金融和360相關(guān)公司采訪，但截至發(fā)稿未收到二者回應(yīng)。不過，記者從多方人士處采訪了解到，此次360的“清倉”動(dòng)作，更大的驅(qū)動(dòng)因素或來源于外部。

“可能是考慮監(jiān)管問題�！币粯I(yè)內(nèi)人士向北京商報(bào)記者坦言。

另一知情人士同樣佐證了這一說法，并進(jìn)一步向北京商報(bào)記者透露，2021年4月底，央行、銀保監(jiān)會(huì)等部門曾聯(lián)合對13家從事金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管約談，其中提到要“加強(qiáng)對股東資質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本、風(fēng)險(xiǎn)隔離、關(guān)聯(lián)交易等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的規(guī)范管理，符合條件的企業(yè)要依法申請?jiān)O(shè)立金融控股公司”；另外還要求“嚴(yán)格落實(shí)審慎監(jiān)管要求，完善公司治理，落實(shí)投資入股銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)‘兩參一控’要求，合規(guī)審慎開展互聯(lián)網(wǎng)存貸款和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，防范網(wǎng)絡(luò)互助業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”。

在該知情人士看來，360此次的轉(zhuǎn)讓舉措，或與此前監(jiān)管要求的“兩參一控”相關(guān)。

所謂“兩參一控”，主要來源于原銀監(jiān)會(huì)2018年1月發(fā)布的《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》，其中明確規(guī)定，同一投資人及其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人作為主要股東參股商業(yè)銀行的數(shù)量不得超過2家，或控股商業(yè)銀行的數(shù)量不得超過1家。

除了銀行外，后續(xù)監(jiān)管對小貸公司同樣提出要求，據(jù)《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》，同一投資人及其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人作為主要股東參股跨省級(jí)行政區(qū)域經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的數(shù)量不得超過2家，或控股數(shù)量不得超過1家。

北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前360旗下公司除了參股晉商消費(fèi)金融，另外還控股金城銀行、網(wǎng)絡(luò)小貸公司，除此之外涉獵了保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、融資擔(dān)保、基金代銷等業(yè)務(wù)。

從布局來看，360是否觸發(fā)了“兩參一控”問題也引發(fā)市場爭議。

“嚴(yán)格來說，‘兩參一控’是針對單一類型的，比如對銀行，從布局來看，我認(rèn)為360并未突破紅線。” 零壹研究院院長于百程指出，360在金融牌照上目前尚看不出收縮的動(dòng)作，此次轉(zhuǎn)讓可能更多是360在金融戰(zhàn)略布局上做的主動(dòng)調(diào)整。360作為互聯(lián)網(wǎng)巨頭之一，可能更希望牌照的控股性，以便更集中資源投入，參股晉商消費(fèi)金融對其金融布局的重要性有所下降，現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓從而進(jìn)行牌照資源的整合。

不過，前述知情人士進(jìn)一步稱，消金公司一般都是參照銀行管理，例如，就在11月30日，《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理監(jiān)管評估辦法》修訂，首次將農(nóng)村合作銀行、金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、汽車金融公司、消費(fèi)金融公司及貨幣經(jīng)紀(jì)公司等納入監(jiān)管評估范圍。在他看來，從平臺(tái)整改的背景和“兩參一控”等公開整改要求來看，后續(xù)還應(yīng)該有更詳盡的指導(dǎo)意見。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否涉及到“兩參一控”仍未有定論。但在業(yè)內(nèi)看來，對360而言，其繼續(xù)持有晉商消金的股份將同時(shí)面臨經(jīng)營價(jià)值下降和政策不確定上升的雙重壓力，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)加快退出止損動(dòng)作，已是明智之選。

誰是潛在買家

總的來說，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓動(dòng)作，主要源于兩層因素推動(dòng)。正如易觀分析金融行業(yè)高級(jí)咨詢顧問蘇筱芮分析，從市場環(huán)境來看，消費(fèi)金融目前面臨的大環(huán)境較為嚴(yán)峻，尤其是跟線下實(shí)體結(jié)合的場景貸遭遇問題，可能會(huì)侵蝕消金公司利潤，導(dǎo)致其表現(xiàn)不如股東旗下的其他消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。

另一方面，從監(jiān)管層面來看，近年來，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)的相關(guān)政策不斷被收緊，持牌金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)規(guī)范治理持續(xù)被加強(qiáng)，同類牌照盡可能精簡、合規(guī)審慎展業(yè)成為了主旋律，總體看，360的退出可能是響應(yīng)監(jiān)管精神與考慮市場表現(xiàn)的一種結(jié)合。

事實(shí)上，近一兩年，消費(fèi)金融公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓比較活躍，其中就包括已完成控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的華融和蘇寧消費(fèi)金融，另外捷信消費(fèi)金融也在尋求股權(quán)出售，此外還有部分消金公司小股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件同樣頻發(fā)。于百程告訴北京商報(bào)記者，這也顯示出行業(yè)走向分化，但總體來看，消費(fèi)金融公司的股權(quán)依然具有一定稀缺性，特別是控股權(quán)受到區(qū)域性銀行的青睞。

王蓬博同樣稱，整體上來看，消金牌照還是比較容易轉(zhuǎn)讓，因?yàn)槟壳跋�費(fèi)金融牌照仍然比較搶手，而且30多家也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于小貸牌照的數(shù)量，市場認(rèn)可度更高，且融資渠道更廣，而且從國家一直大力出臺(tái)政策刺激消費(fèi)的角度來看，行業(yè)未來整體預(yù)期也比較樂觀。

對于此次股權(quán)受讓方，王蓬博進(jìn)一步預(yù)測，原有大股東和銀行、保險(xiǎn)以及有實(shí)力的消費(fèi)場景控股方都會(huì)是潛在買家，都對這塊牌照有真實(shí)需求，同時(shí)也符合央行的門檻標(biāo)準(zhǔn)。但必須要指出的是，接盤者更傾向于身家清白的牌照，對于被處罰較多，有很多資產(chǎn)累贅的牌照也會(huì)敬而遠(yuǎn)之。因此建議機(jī)構(gòu)未來還是要以合規(guī)為根本，重塑自身品牌形象，加強(qiáng)合規(guī)建設(shè)的同時(shí)注意對新消費(fèi)場景的挖掘。

北京商報(bào)記者 劉四紅