近日，航空航天領(lǐng)域或?qū)⒃儆�一家上市公司——湖南航天環(huán)宇通信科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“航天環(huán)宇”）。

　　航天環(huán)宇主要從事宇航產(chǎn)品、航空航天工藝裝備、航空產(chǎn)品和衛(wèi)星通信及測(cè)控測(cè)試設(shè)備的研發(fā)和制造，同時(shí)也是一家典型的“家族企業(yè)”。

　　公司實(shí)際控制人為李完小、崔燕霞夫妻及其兒子李嘉祥，共計(jì)控制公司股份比例的77.22%。此外，崔燕霞的崔彥州還直接持有 2.90%的股份。

　　在公司招股書披露之后，市場(chǎng)對(duì)于航空航天領(lǐng)域到底有多賺錢窺見一二。

　　招股書顯示，航天環(huán)宇綜合毛利率分別為67.56%、69.92%、63.28%，同期同行業(yè)可比公司的平均值分別為54.65%、54.91%、45.84%。

　　航天環(huán)宇的綜合毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司，尤其是公司的宇航產(chǎn)品毛利率分別達(dá)到了73.01%、79.29%和 75.35%。對(duì)于公司的高毛利，航天環(huán)宇解釋為，宇航產(chǎn)品毛利率較高（與行業(yè)均值接近），但銷售收入占比較大。

　　有意思的是，在擁有如此高毛利的情況下，航天環(huán)宇卻在2021年等來了一個(gè)“增收不增利”。

　　2019年-2021年期間，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為2.021億元、2.656億元、3.059億元，其中2021年的營(yíng)收增幅分別為31.42%和15.17%；同期公司的凈利潤(rùn)分別為6657.91萬元、8932.15萬元、8490.83萬元，2021年凈利潤(rùn)增幅為-4.94%。

　　同樣在2021年，航天環(huán)宇的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，由12491.70萬元下降至7251.05萬元。

　　對(duì)于上述現(xiàn)象，航天環(huán)宇在招股書中有這么一段描述“2021年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年減少50.49%，主要原因是：2021年收到的政府補(bǔ)助較上年減少了3261.64萬元；2021年度公司支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金較上年增加了2409.02 萬元；2021年度公司研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)幅度較大，支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金較上年增加了1181.76萬元。”

　　航天環(huán)宇的描述解釋了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的減少，卻沒有解釋一個(gè)數(shù)字“50.49%”。公司招股書數(shù)據(jù)顯示，2021年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7251.05萬元，2020年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為12491.70萬元，以此計(jì)算，2021年的降幅為41.96%，而不是50.49%。

　　為何在公司上會(huì)稿中會(huì)出現(xiàn)如此離譜的計(jì)算錯(cuò)誤？

　　撇開這一錯(cuò)誤不提，在公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~減少的同時(shí)，公司的應(yīng)收賬款余額卻在大幅地增加。而公司應(yīng)收賬款的突然大幅增加，同樣發(fā)生于2021年，該年度的應(yīng)收賬款余額直接由2020年的1.34億元增加至1.79億元。

　　如果結(jié)合公司前五大客戶銷售占比來看，中國電子科技集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國電科”）控制的企業(yè)正是公司營(yíng)收占比提升最大的前五大客戶。從招股書中的表述來看，2022年6 月末賬齡在1年以上的應(yīng)收賬款占比為 17.99%，金額為3800.14萬元，其中2800.00萬元為應(yīng)收中國電科下屬單位A的款項(xiàng)。那么公司2021年的應(yīng)收賬款增加也很可能是來自于中國電科。

　　不過這并不非重點(diǎn)，注意上文來自招股書的應(yīng)收賬款截圖，圖中有這么一段表述“報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款金額分別為12522.25萬元、12210.44萬元、15803.82萬元和18887.30萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為42.35%、34.22%、38.34%和49.21%�！�

　　如果對(duì)照表格，這段文字中的“應(yīng)收賬款金額”并沒有出現(xiàn)在表格中的項(xiàng)目欄，如果從數(shù)字入手，那么這里的“應(yīng)收賬款金額”應(yīng)該為“應(yīng)收賬款賬面價(jià)值”。

　　筆者致電某上市公司財(cái)務(wù)了解到，在實(shí)務(wù)操作中，偶爾會(huì)有將“應(yīng)收賬款余額”表述為“應(yīng)收賬款金額”的情況，但絕不會(huì)將“應(yīng)收賬款賬面價(jià)值”描述為“應(yīng)收賬款金額”，因?yàn)椤百~面”這兩字尤為突出，不會(huì)有漏表達(dá)的情況。

　　但是在這份上會(huì)稿招股書中卻出現(xiàn)了如此低級(jí)的“描述錯(cuò)誤”。僅僅是從主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)入手，招股書就一而再地出現(xiàn)常識(shí)性錯(cuò)誤，著實(shí)令人費(fèi)解。

　　此外，在公司凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均出現(xiàn)“負(fù)增長(zhǎng)”的2021年，航天環(huán)宇依然大手筆地進(jìn)行了一場(chǎng)2013萬元的現(xiàn)金分紅。如果按照?qǐng)?bào)告期計(jì)算，2019至今，航天環(huán)宇已經(jīng)合計(jì)進(jìn)行了6006萬元的現(xiàn)金分紅，實(shí)控人家庭已經(jīng)獲利4637.83萬元。