智通財經(jīng)APP注意到，日元強力反彈、10年期美債收益率漲至5%、美國房價下跌20%以上……，這些都在瑞信集團認為未來一年可能令市場遭受沖擊的意外事件之列。

瑞信Andrew Garthwaite為首的策略團隊認為，以下幾種情況可能使2017年股市投資者的風險偏好受到考驗。

1、標準普爾500指數(shù)升至4500點，而市場對股市持謹慎態(tài)度

通貨膨脹率隨著支付價格的下降而下降，美聯(lián)儲開始重拾對其通脹模型的信心，使其能夠積極轉向。更重要的是，通貨膨脹率的下降必須與工資增長的更大幅度下降聯(lián)系在一起。

2、日本對收益率曲線的控制（YCC）將在第一季度結束，日本央行將在2023年加息，而目前YCC仍在繼續(xù)

收益率曲線控制的后勤問題只會越來越多(日本央行擁有7至10年期日本國債市場近60%的份額)，考慮到弱勢日元政策現(xiàn)在不受歡迎(因為它導致了成本推動型通脹)，而且在我們看來(日元已經(jīng)弱到足以限制離岸轉移)這樣做在政治上也可能是謹慎的�！�

3、美元兌日元匯率反彈至1美元兌100日元

1995年3月至1998年8月，日元匯率從80日元兌1美元下降到145日元兌1美元。由于長期資本管理公司造成的流動性崩潰導致套利交易解除，日元匯率在接下來的一年里從從1美元兌145日元上升至100這一次，套利交易的持續(xù)時間要長得多，因此，平倉后的反彈應該比1998年的反彈更大。

4、10年期美國國債收益率升至5%，而市場預期為3.3%

10年期美債收益率可能最終接近5%，原因是日本和歐洲自下而上地推動收益率上漲……美國長期通脹盈虧平衡太低……各國央行都在推高通脹目標和債券供應。

5、美國房價下跌20%以上，而不是溫和下跌的中心情景

簡單來說，實際抵押貸款利率意味著房屋開工率下降20%，這也意味著房價下降20%。正如我們在第四個意外中強調(diào)的那樣，債券收益率有可能升至5%。

6、意大利存在融資危機，而其他情景下的息差不會顯著擴大

從本質上講，如果歐盟加息幅度超過預期，而與此同時意大利放棄改革，我們可能會陷入危機。

7、俄烏沖突在2023年結束，和沖突持續(xù)整個2023年的情況

8、金價上漲至每盎司2500美元，而業(yè)內(nèi)人士認為金價將跌至每盎司1850美元

各國央行迫切希望找到一種替代儲備貨幣。如果所有黃金儲備不足10%的央行的黃金儲備都達到10%(一些央行的黃金儲備接近80%)，那么黃金需求將增長1.6倍。

9、油價將升至120美元/桶，而市場對2023年的預測為85美元/桶，2024年為80美元/桶

油價怎么會漲到120美元呢：中國開放將使日需求增加100萬- 150萬；更大的停電風險成為現(xiàn)實；俄羅斯對石油產(chǎn)品的制裁頁巖氣的反應依然冷淡；OPEC+選擇推高油價；戰(zhàn)略儲備縮減的終結；投機者仍在做空。