導(dǎo)語：作為財富管理和傳承的綜合解決工具，家族信托通過“有條件的定向傳承”很好地彌補了傳統(tǒng)財富傳承工具的不足，定制化的分配條款可以為指定家庭成員留下安穩(wěn)生活的保障，對不同家庭成員也能按照不同條件進行分配，還擁有資產(chǎn)管理、風(fēng)險隔離以及公益慈善等功能。也因此，家族信托也被看作是新時代的“壓歲錢”，既可以用來消費，又承載著“驅(qū)邪消災(zāi)”的寓意和對后代的祝福與期望。

　　自平安信托成立國內(nèi)首單家族信托至今，家族信托在國內(nèi)的發(fā)展已歷經(jīng)十個年頭。2023年將開啟國內(nèi)家族信托下一個十年的新篇章，包括高凈值人士和從業(yè)者在內(nèi)的家族信托參與者們都有理由懷抱更多新的期待。本文基于行業(yè)分析角度，對2022年的家族信托發(fā)展進行總結(jié)，并探討與展望了2023年家族信托發(fā)展趨勢。

　　Part.1

　　回顧2022

　　2022年，國內(nèi)家族信托市場在近3500億的存量規(guī)模上啟程。盡管疫情增加了溝通與時間成本，高凈值人士設(shè)立家族信托的熱情卻絲毫未減。據(jù)中信登統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2022年1月家族信托新增規(guī)模達(dá)128.99億元，二季度新增441億元，11月新增87.32億元，綜合來看年底存量規(guī)模有望突破4500億。在設(shè)立規(guī)模大幅增漲的另一面，高凈值人士對家族信托的理解深度和運用能力也在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變：有客戶新設(shè)企業(yè)之前選擇先成立家族信托作為股權(quán)持有架構(gòu)；也有客戶在溝通信托方案時提出先梳理個人與企業(yè)的資產(chǎn)及負(fù)債情況，還有90后夫妻在婚前分別成立了各自的家族信托，避免日后可能發(fā)生的爭執(zhí)與糾紛……我們看到越來越多的客戶不再滿足于簡單的傳承分配，更為關(guān)注家族信托的隔離功能以及如何設(shè)計一個“有效的、經(jīng)得起挑戰(zhàn)的”家族信托架構(gòu)；“管理費率和投資收益”也不再是客戶關(guān)心的首要問題，“信托方案的合理性”、“受托人的口碑與專業(yè)度”才是他們重點考量的要素。家族信托作為一種財富管理工具的內(nèi)核正逐漸地融入國內(nèi)高凈值人士的財富管理思路。

　　新要求：業(yè)務(wù)三分類新規(guī)創(chuàng)巨大想象空間

　　制度和監(jiān)管層面在2022年也有著令人欣喜甚至頗具變革意義的變化。兩會期間，全國人大代表、銀保監(jiān)會信托部主任賴秀福建議要加快修訂《信托法》，建立信托財產(chǎn)登記機制、明確家族信托相關(guān)的稅收政策，這兩大難題一度困擾著客戶與信托公司，很大程度上限制了房產(chǎn)和股權(quán)家族信托的發(fā)展。修訂建議的提出，意味著構(gòu)建家族信托法律和配套制度從同業(yè)探討層面上升到立法層面，無疑是展業(yè)利好消息。2022年四季度信托行業(yè)內(nèi)下發(fā)了《關(guān)于調(diào)整信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項的通知》，該通知將信托業(yè)務(wù)分為資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務(wù)信托、公益/慈善信托三大類。其中資產(chǎn)服務(wù)信托中的第四類“財富管理受托服務(wù)信托”又細(xì)化為七類：家族信托、保險金信托、遺囑信托、特殊需要信托、家庭服務(wù)信托、其他個人財富管理信托、企業(yè)及其他組織財富管理信托。這是監(jiān)管部門對信托行業(yè)進行重新規(guī)劃定位的新起點，在引導(dǎo)信托業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、回歸本源業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，進一步鼓勵信托公司深耕細(xì)作，同時也給不同層級的高凈值人群和信托公司未來展業(yè)創(chuàng)造了巨大的想象空間。

　　新挑戰(zhàn)：人才、制度、系統(tǒng) 、運維亟需補課

　　2022年對于很多信托公司也是不平凡的一年，在存量非標(biāo)業(yè)務(wù)的整改過渡進入攻堅階段的同時堅定踐行以家族信托為核心業(yè)務(wù)之一的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型思路。從結(jié)果上看，家族信托的完成度相當(dāng)不錯，多家信托公司今年新增規(guī)模突破百億，更有幾家頭部信托公司在三季度即表示已基本完成全年指標(biāo)。不過雖說是“回歸”本源，對長期側(cè)重開展自益型資金信托的國內(nèi)信托業(yè)來說，家族信托每推進一步都是新的探索。飛速增長的規(guī)模背后仍然存在諸多未解方程式：比如打造一支至少囊括金融、法律、稅務(wù)人才的專業(yè)隊伍，并且建立益于隊伍建設(shè)的考核與激勵制度；比如嘗試多類型渠道合作模式，并具備與之匹配的風(fēng)控管理制度、系統(tǒng)建設(shè)及運營承接能力；還有完整產(chǎn)品體系的研發(fā)和運維成本、提高市場占有率、良性定價機制三者之間的平衡。家族信托未來的發(fā)展方向一定不只是做大，更要做專做精，而人才、制度、系統(tǒng)、運維等都是信托公司可持續(xù)發(fā)展能力建設(shè)的重要支撐點，缺一不可，這其中每一項都是重要且緊急的課題，當(dāng)然新挑戰(zhàn)也是新契機。

　　Part.2

　　展望2023

　　自平安信托成立國內(nèi)首單家族信托至今，家族信托在國內(nèi)的發(fā)展已歷經(jīng)十個年頭。2023年將開啟國內(nèi)家族信托下一個十年的新篇章，包括高凈值人士和從業(yè)者在內(nèi)的家族信托參與者們都有理由懷抱更多新的期待。

　　新期待：規(guī)模增速保持雙位增長？

　　瑞士信貸九月發(fā)布的最新一期《全球財富報告》指出，去年全球個人財富總量大幅增長9.8%，其中中國的個人總財富較前一年增長15.1%。截至2021年底中國擁有的百萬美元富豪達(dá)620萬人，位居全球第二，約占全球百萬富豪總數(shù)的10%；而中國擁有的超高凈值人士（指凈資產(chǎn)超過5000萬美元的個人）已達(dá)3.27萬人，位居全球第二，排名第一和第三的為美國（14.11萬人），德國（9720人）。

　　《報告》預(yù)計，到2026年中國百萬富豪數(shù)量和超高凈值人士數(shù)量都將翻倍，分別達(dá)到1220萬和近6萬。國內(nèi)財富管理和家族信托尚有巨大的市場潛力。

　　新機會：“證信合作”成新突破口？

　　依托新的監(jiān)管政策支持，信托公司在各類型“財富管理受托服務(wù)信托”的產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新方面將更加貼近市場需求、多點開花，目標(biāo)客群將更為下沉和多元。單就家族信托條線，規(guī)模和增速將保持以往雙位數(shù)的高速增長，股權(quán)和房產(chǎn)家族信托有望伴隨制度推進實現(xiàn)新的突破，信托公司還將更有針對性地細(xì)化該類業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入規(guī)則與存續(xù)管理方法。

　　在商業(yè)模式上，信托公司憑借其牌照優(yōu)勢作為財富管理和家族信托的核心，“銀信合作”依然是家族信托市場的主流及規(guī)模貢獻的中堅力量，但證券公司與家族辦公室的潛力也不容小覷。券商擁有企業(yè)主及上市公司股東、董監(jiān)高的優(yōu)質(zhì)客戶積累，以及投行及資產(chǎn)配置的專業(yè)能力，其與信托公司受托管理服務(wù)形成的優(yōu)勢互補、強強聯(lián)合足以讓“證信合作”的組合在家族信托市場突出重圍。在過去十年的成長和行業(yè)洗牌后，真正具備“超高凈值客戶”顧問能力的家族辦公室將慢慢顯山露水，他們將在頂層架構(gòu)設(shè)計層面與信托公司創(chuàng)造更多合作機會。

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