成也蘋果，或亦受制于蘋果。對于報告期內有八成以上營收“靠”蘋果公司撐起來的業(yè)績架構，處于“果鏈”上的通泰盈或亦戴著“蘋果鐐銬”在“舞蹈”。在多個產(chǎn)品成本價格提升的背景下，通泰盈透露蘋果公司通常每個季度會要求其及其他的供應商針對已量產(chǎn)項目進行價格調整，即下調產(chǎn)品售價。同時，針對2021年期間筆記本電腦以及平板電腦領域的產(chǎn)品單位成本上升情形下單位售價下降，通泰盈闡述原因提及，公司未與下游客戶明確約定原材料上漲等情形下具體價格調整機制，對于雙方已經(jīng)確定價格的產(chǎn)品訂單，公司向下游客戶傳導成本上升壓力的空間相對有限。

　　嚴重依賴單一終端品牌

　　八成以上營收靠蘋果公司

　　公開資料顯示，通泰盈主要從事電子產(chǎn)品功能性器件的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應用于智能手機、筆記本電腦、智能穿戴設備等消費電子產(chǎn)品以及新能源汽車等領域，涉及蘋果、谷歌、華為、小米等多個知名終端品牌。

　　不過，需要的是，報告期內，通泰盈的營收絕大部分“靠”蘋果公司撐起來，即對單一終端品牌存在重大依賴。數(shù)據(jù)顯示，報告期內通泰盈明確用于蘋果公司產(chǎn)品的銷售收入分別為13,266.64 萬元、20,482.55 萬元、27,606.26 萬元和 13,151.76 萬元，占各年公司主營業(yè)務收入的比重分別為 72.21%、84.06%、88.29%和 86.64%，平均達80%以上。

　　通泰盈坦言，消費電子行業(yè)系發(fā)行人產(chǎn)品最主要的應用領域，蘋果公司為報告期內發(fā)行人最主要的終端客戶。公司用于蘋果公司產(chǎn)品的銷售對公司業(yè)績影響較大，公司對蘋果公司存在重大依賴。

　　由此可見，一旦蘋果公司暫�；蚪K止通泰盈的合作，那業(yè)績幾乎一落千丈。曾為“果鏈”中的一員，歐菲光(002456)就是典型的案例。

　　通泰盈進一步提及，受未取得蘋果公司 iPhone 14 相關項目量產(chǎn)訂單等原因影響，公司 2022年第三季度應用于蘋果公司產(chǎn)品的銷售收入同比下降 22.94%。若未來公司無法持續(xù)獲取蘋果公司新項目訂單，或者蘋果公司采用其他設計方案而發(fā)行人未能滿足其技術需求，亦或由于競爭加劇使得公司在與蘋果公司價格談判過程中出現(xiàn)不利變化并導致公司訂單份額大幅下降等不利情況，則可能對公司業(yè)務的穩(wěn)定性、募投項目的產(chǎn)能消化以及公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　對于公司業(yè)績高度依賴蘋果公司的公司，深交所在問詢階段曾要求發(fā)行價“結合《首發(fā)業(yè)務若干問題解答（2020 年 6 月修訂）》問題 38 的要求，分析并披露發(fā)行人對蘋果品牌是否存在重大依賴、是否構成重大不利影響”。

　　通泰盈回復表示，公司產(chǎn)品應用的終端品牌主要為蘋果，報告期各期公司來自蘋果終端的主營業(yè)務收入、毛利貢獻占比均超過50%，因此公司對蘋果公司存在重大依賴，但該情形不會對公司未來持續(xù)經(jīng)營能力構成重大不利影響。

　　帶著“蘋果鐐銬”“舞蹈”

　　量產(chǎn)項目被要求下調售價

　　或由于業(yè)績對蘋果公司產(chǎn)生重大依賴，當產(chǎn)品量產(chǎn)后，發(fā)行人出現(xiàn)了被蘋果公司“牽著鼻子走”的情形，即被要求下調產(chǎn)品售價。

　　根據(jù)通泰盈回復內容，公司下游主要終端品牌客戶蘋果公司通常每季度要求公司及其他同類供應商針對已量產(chǎn)項目進行價格調整，一般而言視終端產(chǎn)品銷量、產(chǎn)品所處生命周期階段、供應商供貨能力及策略、競爭激烈程度、產(chǎn)品利潤空間等因素，各類功能性器件產(chǎn)品銷售價格會有不同程度的下降。

　　通泰盈進一步提及，由于以前年度量產(chǎn)項目延續(xù)訂單的收入占比較高且價格持續(xù)下降，2021 年公司應用于筆記本電腦、平板電腦領域的功能性器件產(chǎn)品銷售價格分別較上年下降 0.02 元/件、0.06 元/件；報告期期后，相關產(chǎn)品銷售價格存在進一步小幅下降的情形，2022 年 1-6 月公司筆記本電腦、平板電腦領域銷售金額前十的舊項目料號產(chǎn)品單價較 2021 年度相比變動幅度平均值分別為-9.33%、-4.36%。

　　通泰盈表示，首先由于市場競爭因素，公司舊項目產(chǎn)品面臨較大降價壓力，使得 2021 年筆記本電腦、平板電腦領域部分產(chǎn)品價格下降。另外，公司未與下游客戶明確約定原材料上漲等情形下具體價格調整機制，對于雙方已經(jīng)確定價格的產(chǎn)品訂單，公司向下游客戶傳導成本上升壓力的空間相對有限。

　　通泰盈透露，對于蘋果類新產(chǎn)品，報告期內公司未與下游直接客戶或終端品牌簽署明確的書面價格調整協(xié)議，報告期內公司與蘋果公司通常按季度協(xié)商量產(chǎn)產(chǎn)品的價格調整方案，具體價格調整幅度由雙方根據(jù)供需市場情況，按市場化原則協(xié)商確定。上述議價機制，使得公司應用于不同機型的產(chǎn)品在發(fā)布的后續(xù)年度毛利率呈不同幅度的下降趨勢。而對于以前年度量產(chǎn)機型相關的訂單，由于競爭和降價壓力，毛利率水平呈逐年下降趨勢。

　　對于未來毛利率的走勢，通泰盈表示，在存量項目價格持續(xù)下降的背景下，如果公司無法持續(xù)獲得相對較高毛利率的新項目，未能及時提高存量項目的生產(chǎn)效率及良品率，或無法針對性的向供應商進行價格傳導，則將面臨毛利率持續(xù)下滑的風險。”