智通財經(jīng)APP獲悉，國金證券(600109)發(fā)布研究報告稱，過去一年歐美儲能市場爆發(fā)，海外儲能公司收入同比高速增長，2023年在歐洲能源政策及美國IRA法案推動下，海外儲能需求有望繼續(xù)實現(xiàn)翻倍增長，重點推薦：1)受益于海外儲能客戶高增長的國內(nèi)上游供應(yīng)商;2)海外儲能收入占比高，直接受益于海外儲能需求爆發(fā)的國內(nèi)公司。相關(guān)個股：科士達(002518)(002518.SZ)、寧德時代(300750)(300750.SZ)、陽光電源(300274)(300274.SZ)、固德威(688390.SH)、德業(yè)股份(605117.SH)等。

國金證券主要觀點如下：

歐美儲能行業(yè)持續(xù)高景氣。

歐洲能源危機下儲能需求空前增長，英國2022年新增裝機1.77GW，同比增長190.2%;美國發(fā)布《通貨膨脹削減法案》增加新能源項目稅收抵免力度，有望提振美國光儲需求，2022年前三季度美國新增儲能裝機3.74GW，同比增長91.1%。

Solaredge聚焦全球業(yè)務(wù)，23年盈利能力有望改善。

Solaredge2022年營業(yè)收入達216.6億元人民幣，同比增加58.4%，主要源于逆變器系統(tǒng)出貨量增加;其中單22Q4收入達62.0億元人民幣，同比/環(huán)比增加61.4%/6.5%。全年營業(yè)利潤率9.1%，同比-1.5pct，主要源于運輸費用增加、支付和產(chǎn)線升級費用投入、毛利率較低的電池產(chǎn)品收入增加和歐元兌美元貶值;單22Q4營業(yè)利潤率達12.3%，隨著公司歐洲地區(qū)產(chǎn)品漲價逐步兌現(xiàn)以及儲能電池放量的規(guī)模效應(yīng)，盈利能力環(huán)比顯著提升。

Enphase深耕微逆技術(shù)，22年業(yè)績大幅增長。

Enphase2022年營業(yè)收入達162.3億元人民幣，同比增加68.7%，主要源于微型逆變器出貨量增加;其中單22Q4收入達50.5億元人民幣，同比/環(huán)比增加75.6%/14.2%，美國和國際分別占71%和29%，季度業(yè)績收入、銷售量、安裝人數(shù)均創(chuàng)歷史新高。全年利潤率達19.3%，同比增加3.7pct。2022年微型逆變器出貨5.9GW，同比增加63%，儲能電池出貨量達508MWh，同比增加102.4%。

Tesla儲能量價齊升，裝機再創(chuàng)新高。

Tesla2022年營業(yè)收入達5673.5億元人民幣，同比增加51.4%，能源生產(chǎn)和儲存收入增加主要是由于Megapack、Powerwall裝機增加，Megapack售價提高等原因;其中單22Q4收入達1693.7億元人民幣，同比/環(huán)比增加37.2%/12.4%，創(chuàng)季度業(yè)績新高。全年營業(yè)利潤率達17.0%，同比增加4.9pct。2022年儲能裝機量達6.5GWh，同比增加64%，其中Q4出貨量2.5GWh，同比增加152%，創(chuàng)季度新高。

Fluence盈利能力環(huán)比提升，需求強勁上調(diào)23年收入指引。

FluenceFY23Q1(實際為22年10-12月)營業(yè)收入達21.6億人民幣，同比/環(huán)比增加77.5%/92.3%，創(chuàng)季度業(yè)績新高;FY22(實際為21年10月-22年9月)營業(yè)收入達85.1億人民幣，同比增加76.1%。FY23Q1營業(yè)利潤率-16.2%，同比增加46.8pct;FY22營業(yè)利潤率-23.8%，同比下降0.3pct。FY23Q1儲能裝機量800MWh，環(huán)比減少200MWh，新增儲能系統(tǒng)訂單624MW，環(huán)比增加151MW。截至2022年12月底，通道中的儲備訂單達到9.7GW/26.3GWh。2023財年總收入指引上調(diào)1.5億美元至16-18億美元，同比增加33.5%-50.2%;調(diào)整后毛利潤指引上調(diào)0.2億美元至0.85-1.15億美元，同比增加36.3%-84.4%。

風(fēng)險提示：原材料價格上漲超預(yù)期;國際貿(mào)易風(fēng)險;匯率波動風(fēng)險。