3月5日，政府工作報(bào)告中提出，將今年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)（GDP）目標(biāo)定在了5%左右。近日，多家外資機(jī)構(gòu)紛紛表示，5%的增長(zhǎng)目標(biāo)雖低于此前預(yù)估，卻充分考慮了當(dāng)前國(guó)內(nèi)外宏觀情況。

外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望恢復(fù)至疫情前水平。消費(fèi)將成為今年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿χ�一。而此前拖累�?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，也將逐漸迎來企穩(wěn)反彈，這也預(yù)示著今年中國(guó)在基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的投資增速將有所放緩。

GDP增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定為5%較為現(xiàn)實(shí)

ING銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭藹嬈表示，中國(guó)設(shè)定的2023年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為5%左右，低于市場(chǎng)預(yù)期。政府意識(shí)到外部經(jīng)濟(jì)疲弱會(huì)給中國(guó)出口相關(guān)的行業(yè)帶來挑戰(zhàn)，而今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)會(huì)是環(huán)境、社會(huì)及治理 (ESG) 及科技自立自強(qiáng)。

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤亦認(rèn)為，考慮了海外經(jīng)濟(jì)仍處于下行通道，今年中國(guó)出口壓力比較大；國(guó)內(nèi)仍面臨如房地產(chǎn)的調(diào)整需要進(jìn)一步穩(wěn)定等諸多因素，因此5%的增長(zhǎng)目標(biāo)較為現(xiàn)實(shí)。

實(shí)際上，瑞銀已上調(diào)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，其中，將今年對(duì)GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)從4.9%調(diào)到了5.4%，明年從4.8%調(diào)到了5.2%。

汪濤在解釋上調(diào)原因時(shí)指出，今年一二月份經(jīng)濟(jì)重啟、走出疫情的形勢(shì)比去年年底或者今年年初的預(yù)期要更加順利。從“18城市”的地鐵人流量、“百城擁堵指數(shù)”等高頻數(shù)據(jù)來看，中國(guó)近一個(gè)月已經(jīng)恢復(fù)到2019年以上水平。這意味著百姓進(jìn)行一般經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的情況已恢復(fù)。同時(shí)今年消費(fèi)將回到常態(tài)，房地產(chǎn)亦將逐步企穩(wěn)回升。上調(diào)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，則主要通過對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇、超額儲(chǔ)蓄有多快能夠釋放等方面進(jìn)行判斷。

財(cái)政赤字的乘數(shù)效應(yīng)會(huì)更加有效

政府工作報(bào)告將有赤字率定在了3%左右，同時(shí)指出穩(wěn)健的貨幣政策將更加精準(zhǔn)有力。在外資機(jī)構(gòu)看來，盡管看起來幅度不大，但今年的宏觀政策效果或?qū)⒏鼮橥怀觥?/p>

汪濤認(rèn)為，今年中國(guó)小幅提高了財(cái)政赤字，但今年整體的財(cái)政赤字的乘數(shù)效應(yīng)會(huì)更加有效。去年由于減稅降費(fèi)和延緩稅收的遞交，財(cái)政擴(kuò)張的乘數(shù)效應(yīng)相對(duì)較低。但今年目前暫未有明顯新增減稅，或僅沿續(xù)去年減稅，因此財(cái)政擴(kuò)張雖表面看并不大，但實(shí)際效果將比去年更加明顯。

對(duì)于貨幣政策，汪濤預(yù)計(jì)，今年仍將保持合理的流動(dòng)性，信貸增長(zhǎng)可能比較快，不會(huì)出現(xiàn)政策利率（政策利率包括MLF或者回購(gòu)利率）的下調(diào)�！敖衲昕赡苡幸淮谓禍�(zhǔn)，降準(zhǔn)幅度或在50個(gè)基點(diǎn)左右。但央行可能主要還是用一些結(jié)構(gòu)性的工具或公開市場(chǎng)操作的措施來提供流動(dòng)性�！�

此外，安永認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已指出，今年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策 以刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，完善稅費(fèi)支持政策，著力紓解企業(yè)困難。 為進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)的良好勢(shì)頭，2023年地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行將加速，規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)3.8萬億元人?幣，以增加對(duì)于5G、人工智能、數(shù)據(jù)中心、衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等新基建的投資。

擴(kuò)大內(nèi)需成今年首要任務(wù)

今年政府工作報(bào)告明確：把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。在外資機(jī)構(gòu)看來，這對(duì)于今年拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意義重大。

對(duì)此，安永發(fā)布報(bào)告指出，擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展�！胺�(wěn)增?”和“擴(kuò)內(nèi)需”是2023年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。隨著新冠疫情管控逐步放開，1月消費(fèi)已開始反彈。同時(shí)，中國(guó)日新月異的生活方式與科技創(chuàng)新將繼續(xù)推動(dòng)2023年消費(fèi)市場(chǎng)升級(jí)。

汪濤表示，今年雖然沒有提到全國(guó)性的大規(guī)模消費(fèi)刺激或者全國(guó)性的收入補(bǔ)貼，但預(yù)計(jì)未來一些有條件的地方政府或?qū)⒊雠_(tái)相關(guān)政策，鼓勵(lì)開展綠色智能家電、綠色建材、新能源汽車等方面的消費(fèi)。同時(shí)，政府工作報(bào)告中還提及將給中低收入人群提供保障，加大社會(huì)保障方面支出，這亦將有助提振消費(fèi)。

德意志銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕認(rèn)為，為更有效地促進(jìn)和擴(kuò)大消費(fèi)，政府將增加就業(yè)和收入放在更加突出的位置。因此，中國(guó)有望大力刺激服務(wù)業(yè)的消費(fèi)支出，包括餐飲、旅游、娛樂、養(yǎng)老、教育及醫(yī)療行業(yè)。同時(shí)，消費(fèi)信貸渠道的放寬也將有利于汽車和家電行業(yè)的銷量增長(zhǎng)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)或?qū)⒂瓉砥蠓�(wěn)反彈

針對(duì)今年房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展，外資機(jī)構(gòu)普遍相對(duì)樂觀：今年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在防范化解金融?險(xiǎn)的同時(shí)，將迎來企穩(wěn)反彈。

汪濤預(yù)計(jì)，今年全年房地產(chǎn)銷售和新開工面積可能仍比去年略有下降。不過，年底將比年初高20%左右。同時(shí)，翹尾的因素將延續(xù)到明年，預(yù)計(jì)明年房地產(chǎn)的新開工和銷售比今年會(huì)略有上漲。

熊奕認(rèn)為，在堅(jiān)持“房住不炒”原則的同時(shí)，房地產(chǎn)政策近期越來越強(qiáng)調(diào)滿足住房需求。 去年年末以來，許多城市已放松或取消了購(gòu)房限制，并降低了首付比例和抵押貸款利率。而今年在兩會(huì)召開后，一些地方城市有望進(jìn)一步放寬房地產(chǎn)購(gòu)房限制政策。

安永認(rèn)為，今年一線城市，尤其是北京和上海的房地產(chǎn)業(yè)將率先復(fù)蘇；三、四線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)可能繼續(xù)維持低位運(yùn)行。對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)商而言，人口增?放緩將削弱住房需求；但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人?生活水平的提升，城鎮(zhèn)居?居住環(huán)境明顯改善，人均住房面積將同比增?。

基建投資速度或?qū)⒎啪?/strong>

彭藹嬈認(rèn)為，今年擬發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券3.8萬億元的目標(biāo)規(guī)模與ING預(yù)測(cè)的4萬億元相比較少，可以就此預(yù)測(cè)今年基建投資的速度。今年發(fā)債規(guī)模低于預(yù)期的主要原因是去年政府的財(cái)政赤字是GDP的8%-9%，政府希望利用經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來減緩財(cái)政赤字的增加。

“今年基建投資會(huì)側(cè)重于科技及ESG，包括更多交通基建項(xiàng)目，其中可能只有完成統(tǒng)籌或已開始的項(xiàng)目會(huì)動(dòng)工�！迸硖@嬈認(rèn)為，基建項(xiàng)目的確切計(jì)劃會(huì)在兩會(huì)結(jié)束后一至兩個(gè)月后公布，而政府的人事變動(dòng)可能致使地方政府公布更精確的措施和績(jī)效目標(biāo)。

熊奕亦認(rèn)為，經(jīng)過2022年的基礎(chǔ)設(shè)施投資刺激，政府在2023年預(yù)計(jì)將難以維持較高的公共投資增速。政策重心已轉(zhuǎn)向刺激私人投資，包括增加商業(yè)銀行和政策性銀行的信貸支持，以及出臺(tái)鼓勵(lì)性政策，如在部分行業(yè)進(jìn)一步開放私人資本的市場(chǎng)準(zhǔn)入。

汪濤預(yù)計(jì)，今年基建投資增長(zhǎng)仍將保持較好趨勢(shì)，但增速或?qū)⒙杂蟹啪�。除了去年基�?shù)相對(duì)較高之外，今年地方政府和企業(yè)配套資金相對(duì)較少，同時(shí)房地產(chǎn)企穩(wěn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累作用減弱，因此無需大規(guī)模通過基建來支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。瑞銀預(yù)計(jì)，今年基建的投資增長(zhǎng)或僅為6%左右。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊

編輯 岳彩周

校對(duì) 陳荻雁