在全球金融危機(jī)推動(dòng)下，國(guó)際金價(jià)氣勢(shì)如虹，吸引了眾多市場(chǎng)投資者的目光。

3月20日，黃金價(jià)格大漲3%，突破2000美元，再次逼近歷史最高點(diǎn)。面對(duì)金價(jià)飆升，上金所20日發(fā)布通知稱，提醒各會(huì)員單位提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)3月22日公布利率決議，瑞士央行、英國(guó)央行等也將陸續(xù)公布利率決議。在歐美各國(guó)銀行業(yè)危機(jī)下，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期正在迅速升溫，黃金價(jià)格有望進(jìn)一步?jīng)_擊歷史高點(diǎn)。

黃金價(jià)格突破2000美元

隨著硅谷銀行倒閉、瑞士信貸危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，全球金融形勢(shì)高度緊張，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)手五大央行將通過(guò)常設(shè)美元流動(dòng)性互換協(xié)議增加流動(dòng)性供給，而在避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下，黃金價(jià)格突破2000美元，再次逼近歷史最高點(diǎn)。

3月20日，國(guó)際黃金現(xiàn)貨自2022年3月以來(lái)首次突破2000美元/盎司。而上海黃金期貨價(jià)格收盤(pán)報(bào)價(jià)445元/克，漲幅3%，創(chuàng)下2020年8月份以來(lái)新高，距離歷史最高點(diǎn)459.56元/克，僅一步之遙。

面對(duì)金融市場(chǎng)的劇烈震蕩，市場(chǎng)已對(duì)金融危機(jī)及央行們放松政策預(yù)期開(kāi)始定價(jià)。在過(guò)去一周多時(shí)間內(nèi)，美國(guó)國(guó)債收益率全線下調(diào)，特別是2年期美國(guó)國(guó)債收益率由5.09%最低驟降至3.68%，最大降幅約140個(gè)基點(diǎn)。甚至過(guò)去一周，比特幣價(jià)格漲幅高達(dá)27.5%，連續(xù)突破了22000美元、25000美元以及28000美元關(guān)鍵點(diǎn)位，創(chuàng)下2022年6月12日以來(lái)的最高點(diǎn)。

面對(duì)國(guó)際金價(jià)氣勢(shì)如虹，上金所20日發(fā)布通知稱，近期影響市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性因素較多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯加劇，價(jià)格波動(dòng)顯著增大。請(qǐng)各會(huì)員單位提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。

美元流動(dòng)性危機(jī)仍在高位

盡管3月19日美聯(lián)儲(chǔ)與五大央行發(fā)布聯(lián)合聲明，宣布通過(guò)常設(shè)美元流動(dòng)性互換額度安排加強(qiáng)流動(dòng)性供應(yīng)，為全球市場(chǎng)提供更多流動(dòng)性支持，但是從市場(chǎng)利率來(lái)看，美元流動(dòng)性得到部分緩解，但是利率仍然在高位。

此前，今年3月6日，三個(gè)月期美元倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（Libor）首次突破5%，創(chuàng)下逾15年來(lái)新高。而到3月10日，國(guó)內(nèi)銀行間美元隔夜拆借加權(quán)成交利率報(bào)4.64%，又創(chuàng)紀(jì)錄。國(guó)際市場(chǎng)上，美元流動(dòng)性再度陷入危機(jī)。

隨后美聯(lián)儲(chǔ)入市操作，向美國(guó)銀行業(yè)提供約3000億美元流動(dòng)性支持后，從3月10日開(kāi)始，美國(guó)3個(gè)月國(guó)債利率從高點(diǎn)5.02%回落，到3月20日?qǐng)?bào)價(jià)在4.426%，下滑了近60個(gè)基點(diǎn)，資金利率調(diào)整明顯，美元流動(dòng)性得到部分緩解，市場(chǎng)對(duì)于實(shí)際利率走低仍然充滿期待。

歷史上看，美聯(lián)儲(chǔ)有三次針對(duì)美元流動(dòng)性的出手時(shí)機(jī)，2008年金融危機(jī)、2013年歐債危機(jī)和2020年疫情初期，隨后都帶來(lái)了規(guī)模龐大的量化寬松資金沖入市場(chǎng)。而本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持利率不變的可能性更大，由此也將帶動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步走高。

金價(jià)有望進(jìn)一步?jīng)_高

美國(guó)“新債王”雙線資本創(chuàng)始人Jeffrey Gundlach強(qiáng)調(diào)，盡管突如其來(lái)的銀行業(yè)動(dòng)蕩破壞了鮑威爾的加息計(jì)劃，但考慮到信譽(yù)問(wèn)題，他必須繼續(xù)加息來(lái)抗通脹，預(yù)計(jì)3月底將是今年的最后一次加息，但是任何高于25個(gè)基點(diǎn)的加息都可能損害美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)事實(shí)上已經(jīng)破產(chǎn)了，現(xiàn)在他們的資產(chǎn)負(fù)債表為負(fù)1.1 萬(wàn)億美元，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)和硅谷銀行有一樣的負(fù)債/投資期限錯(cuò)配問(wèn)題，所以美聯(lián)儲(chǔ)能支撐整個(gè)系統(tǒng)的辦法只有一個(gè)“印錢”。除了印鈔之外，他們無(wú)力解決任何問(wèn)題。

根據(jù)時(shí)間表，美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日公布利率決議，隨后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，而且瑞士央行、英國(guó)央行等也將陸續(xù)公布利率決議。更多市場(chǎng)人士預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)需要采取強(qiáng)硬的暫停加息措施，以評(píng)估金融穩(wěn)定性，防止更大的信貸市場(chǎng)崩潰。根據(jù)美國(guó)30天聯(lián)邦基金利率期貨合約來(lái)看，市場(chǎng)隱含了美聯(lián)儲(chǔ)本周維持利率不變的可能性接近70%。

由前美聯(lián)儲(chǔ)理事Larry Meyer擔(dān)任董事長(zhǎng)的貨幣政策分析公司的分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)和其他主要央行通過(guò)美元互換額度提供更多美元流動(dòng)性的舉動(dòng)表明，人們對(duì)金融危機(jī)蔓延的擔(dān)憂加劇，這可能會(huì)讓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本周加息的預(yù)期更加搖擺不定。

銀河證券分析師華立表示，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期正在迅速升溫，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最快將于6月開(kāi)始降息。降息預(yù)期下，本周美國(guó)10年期國(guó)債收益率會(huì)繼續(xù)下降，將驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格進(jìn)一步大幅上漲。

校對(duì)：李凌鋒