錄電商與直播平臺，在眾多直播間與經銷商店鋪內均能看到飛天茅臺(600519)身影。標注1499元吸睛，實際售價高達2900元/瓶，飛天茅臺似乎早已成為線上渠道的流量密碼。7月20日，貴州茅臺(600519)京東自營旗艦店放量首日，已有31.1萬人進行線上預約。據了解，該店鋪在7月20日-26日將投放總共2萬瓶飛天53%vol 500ml貴州茅臺酒（帶杯）。

　　縱觀今年上半年，貴州茅臺已經過5輪放量，但卻并未達到為終端市場降溫的目的。7月19日，北京商報記者走訪北京部分終端市場發(fā)現，目前終端市場53度飛天茅臺成交價約2800-2900元不等。

　　如今，當老一代“流量密碼”飛天茅臺價格難以緩解之時，悉數貴州茅臺旗下產品，以千元價格帶產品茅臺1935為代表的系列酒，能否支撐起新一代“流量密碼”的重任？

圖片來源：京東貴州茅臺官方旗艦店截圖

　　五度放量難穩(wěn)價

　　登錄京東平臺，搜索“茅臺”關鍵詞，“京東名酒搶購場，1499購飛天茅臺”詞條便在最為醒目位置，提示著消費者進入。7月20日-26日，貴州茅臺京東自營旗艦店將投放總共2萬瓶飛天53%vol 500ml貴州茅臺酒（帶杯），其中，7月23日將投放1萬瓶。

　　北京商報記者登錄京東App查詢發(fā)現，搶購原價茅臺首日，截至當日12點開搶前，共有31.1萬人進行預約。從倒計時前20分鐘的13.4萬人，到最終定格31.1萬人，飛天茅臺在吸睛的同時，也成為了部分消費者的“遺憾”。

　　相較于京東平臺2萬瓶放量，華潤萬家App此輪投放量為39000瓶，每瓶售價為1499元。據悉，該活動將在包括上海、天津、廣州、深圳等33座城市開展。

　　縱觀年初至今，飛天茅臺已經歷了多輪放量。據北京商報記者不完全統(tǒng)計，飛天茅臺分別在1月、5月以及7月進行了5輪放量。其中1月14日-18日物美多點App共投放3.3萬瓶原價飛天茅臺；5月26日天貓宣布在“6·18”期間投放飛天茅臺；5月23日-6月3日，貴州茅臺京東自營旗艦店投放3萬瓶。

　　針對下半年放量計劃及安排，北京商報記者采訪了貴州茅臺相關部門，截至發(fā)稿前，未獲得回復。

　　盡管今年上半年放量不斷，但對比往年的“大手筆”而言，今年飛天茅臺放量似乎略顯“小氣”。2022年，天貓超市原價茅臺單次曾放量5萬瓶。

　　對此，中原基金董事、執(zhí)行合伙人晉育峰向北京商報記者指出，通過加大投放產品從一定程度上以及一定階段內能夠使得飛天茅臺產品價格趨于穩(wěn)定。與此同時，加大直供渠道合作也能夠抑制價格持續(xù)上漲。茅臺在流通市場的價格畸形并非不可控，而是相關各方是否愿意放棄單方面利益。

　　盡管在目前處于白酒消費淡季，但飛天茅臺在終端市場的價格卻并未降溫。在地壇附近的煙酒店中，53度飛天茅臺單瓶價格達到2870元，這樣的價格在北京終端市場上并不少見。在西城宣武門附近的銘盛煙酒店內，53度飛天茅臺成交價為2910元/瓶。白酒監(jiān)測網數據顯示，7月19日全國53度飛天茅臺價格在2920元/瓶。

　　不僅僅是線下市場，北京商報記者登錄線上直播平臺發(fā)現，53度飛天茅臺早已成為各大直播間�？停�不僅在酒類直播間，在眾多綜合類直播間內也常覓得飛天茅臺身影。在交個朋友酒水直播間內，53度飛天茅臺售價2829元/瓶。

　　對此，業(yè)內人士指出：“目前眾多消費者將飛天茅臺戲稱為‘硬通貨’，這與其成交價格長期處于高位有一定關系。若想要僅僅依靠放量來緩解終端市場價格是治標不治本，關鍵還在于產能問題�！�

圖片來源：東方財富網截圖

　　背向而行的股價

　　7月13日，貴州茅臺發(fā)布的《2023 年上半年主要經營數據公告》顯示，1-6月預計實現營業(yè)總收入706億元左右，同比增長18.8%左右，其中茅臺酒營業(yè)收入591億元左右，系列酒營業(yè)收入99億元左右；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤356億元左右，同比增長19.5%左右。

　　在營業(yè)收入以及歸母凈利雙位數增長之下，卻未能帶動資本市場表現。截至7月20日收盤，貴州茅臺以1724元/股收盤。

　　自業(yè)績預告發(fā)布后的5個交易日中，貴州茅臺分別以0.84%、-1.13%、-0.41%、0.1%以及0.6%的漲幅收盤。截至發(fā)稿前，貴州茅臺股價相較于發(fā)布公告前最后一個交易日每股下降14.4元。

　　縱觀年初至今，貴州茅臺在資本市場的表現呈現波動下降趨勢。北京商報記者整理發(fā)現，在今年過往的132個交易日中，貴州茅臺股價峰值出現在1月16日，盤內最高價達1909.09元/股，此后便波動下跌，并于6月1日觸底，盤內最低成交價達1592.09元/股，降幅達到16.6%。

　　對此，前海開源基金首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事楊德龍向北京商報記者表示，白酒板塊1月消費復蘇較為明顯，特別因春節(jié)消費因素拉動，白酒消費較為旺盛，從而促進白酒股出現一波大幅反彈的行情。而春節(jié)過后，白酒消費迎來淡季，消費量趨于冷淡，則會造成白酒股在資本市場的短期調整。

　　盡管受到白酒消費淡季影響，貴州茅臺在資本市場表現略顯疲軟，但對比去年同期股價來看，卻早已拉開了較大差距。

　　北京商報記者梳理去年同期貴州茅臺在資本市場股價表現發(fā)現，去年6月底，貴州茅臺股價達到全年最高值，盤內最高觸及2029.18元/股。從7月初開始，盡管股價有所降低，但仍處于1900元/股至1800元/股之間。

　　對此，香頌資本董事沈萌向北京商報記者表示，貴州茅臺保持了一貫的經營業(yè)績穩(wěn)定，同時其估值系數也處于相對中性，因此其股價波動主要是受宏觀環(huán)境和市場資金流向影響。

　　流量新密碼？

　　如今，當飛天茅臺作為流量密碼不斷刷新著終端市場價格時，下一任流量新星又會是誰來接棒？對此，業(yè)內人士指出：“飛天茅臺已經是白酒行業(yè)現象級超級大單品，對于貴州茅臺而言，目前也正在扶持新品。其中，作為系列酒中的‘種子選手’，茅臺1935自上市以來便備受貴州茅臺與市場的關注。”

　　北京商報記者走訪了北京部分終端市場發(fā)現，茅臺1935終端市場貨源較為充足，且均價在1188元/瓶-1300元/瓶。對比該產品上市之初接近1500元/瓶的價格來看，出現較大幅度回落。

　　對此，貴州茅臺酒股份有限公司黨委委員、副總經理、貴州茅臺酒銷售有限公司黨委書記、董事長王曉維稱，從價格層面來看，茅臺1935在上市之初產品價格接近1500元，目前市場流通價格約為1200-1300元，價格是相對合理的。茅臺1935比起上市之初價格有所回落是符合白酒市場銷售規(guī)律的。數據顯示，線下所有渠道，保持庫房里的存貨量都保持在20%以下。

　　國金證券(600109)研報顯示，今年二季度，i茅臺上茅臺1935日均投放約為1.05萬瓶，環(huán)比一季度減少約40%。

　　盡管對于價格波動以及社會量庫存，貴州茅臺方面給予了較為積極的反饋，但對比數據來看，二季度茅臺系列酒增幅卻呈現下降趨勢。北京商報記者梳理財報發(fā)現，2022年二季度、2023年二季度，系列酒分別實現營業(yè)收入41.7億元、48.86億元（預計），同比提升22.04%、17.17%，漲幅略有下降。

　　銀河證券在其研報中指出，茅臺1935在二季度淡季批價仍有下行，預計公司控制了茅臺1935的發(fā)貨速度減輕價格壓力。此外，預計茅臺1935仍將達到預期目標，公司階段性控制發(fā)貨節(jié)奏以保持量價平衡。

　　對此，業(yè)內人士指出：“從目前終端市場情況來看，茅臺1935整體貨源充足。但是相較于飛天茅臺而言，茅臺1935的市場相對較小。盡管千元價格帶是醬酒核心價格帶，但茅臺1935并沒有形成核心競爭力。若想要憑借系列酒形成業(yè)績第二增長極，仍需為系列酒做好背書與消費者培育，樹立核心優(yōu)勢�！�