又有賣方研究所“卷上”熱搜。

近日，幾張有關(guān)華東地區(qū)某上市券商研究所的聊天記錄在業(yè)內(nèi)廣泛傳播。截圖顯示，該研究所所長在工作群中公示了實(shí)習(xí)生的出勤統(tǒng)計(jì)，以“工作時長不夠、浪費(fèi)部門資源”為由，取消一實(shí)習(xí)生實(shí)習(xí)資格，并要求“對工作8小時以下的實(shí)習(xí)生單獨(dú)溝通，不能提高的全部勸退”。

在行研供給過剩、公募基金降低交易傭金的大背景下，賣方研究的內(nèi)卷程度正在進(jìn)一步加深，首當(dāng)其沖的就是常被業(yè)內(nèi)調(diào)侃為“小黑工”的實(shí)習(xí)生。與此同時，部分券商研究所管理層的“卷言卷語”也頻頻走紅，從實(shí)習(xí)生到分析師再到所長，似乎沒有人能在這個行業(yè)“不卷”。

日均工作超13小時

“排名第一的平均工作時間超過13小時，非常給力。”在網(wǎng)傳聊天記錄中，該研究所所長要求加強(qiáng)對實(shí)習(xí)生管理，包括取消排名最尾的、日均出勤時間只有5個多小時的實(shí)習(xí)生實(shí)習(xí)資格，并對日均出勤時間不足8小時的單獨(dú)溝通，不能提高則全部勸退。

圖片顯示，該研究所會對實(shí)習(xí)生出勤進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，平均出勤時長精確到秒。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周27名實(shí)習(xí)生中，有7人出勤滿5天，8人出勤4天，21人出勤時長超過8小時，最長的平均出勤時長高達(dá)13小時40分鐘。

針對上述網(wǎng)傳截圖，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為雖然看起來過于苛刻，但確實(shí)反映了行業(yè)內(nèi)卷的現(xiàn)實(shí)。亦有接近該券商的人士坦言，“這個行業(yè)基本都這樣，現(xiàn)在基本只有最卷，最能干活的實(shí)習(xí)生才能留用�！�

近兩年，上述券商大刀闊斧投入研究所業(yè)務(wù)。公開數(shù)據(jù)顯示，目前這家券商的注冊分析師人數(shù)已從十余人快速增長至50人，今年上半年共實(shí)現(xiàn)分倉傭金約1.06億元，同比增長472.36%。研究所所長曾于去年5月表示，未來3年，研究所將通過戰(zhàn)略性投入，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)容，力爭綜合實(shí)力進(jìn)入行業(yè)前十。

行研“內(nèi)卷”，實(shí)習(xí)生“受傷”

券商中國記者發(fā)現(xiàn)，不少研究所在招募實(shí)習(xí)生時不約而同提高了門檻。

學(xué)歷方面，非985、211、海外名校本碩不看；工作時長方面，有的甚至要求每周到崗5天、至少實(shí)習(xí)半年；而在實(shí)習(xí)生最為看重的留用機(jī)會方面，有的坦言“研一/大四保研優(yōu)先”（沒有留用機(jī)會），有的則強(qiáng)調(diào)“表現(xiàn)優(yōu)異可留用”，但究竟如何算優(yōu)秀卻語焉不詳。

就算是順利拿到實(shí)習(xí)資格，能否順利取得有用的實(shí)習(xí)經(jīng)驗(yàn)證明，同樣存在較大的不確定性。例如，某券商宏觀研究團(tuán)隊(duì)就曾列出過年度十大優(yōu)秀實(shí)習(xí)生，其中不乏清華五道口、港大、美國喬治敦、日本慶應(yīng)義塾等國際知名高校畢業(yè)生。更值得玩味的是，該榜單是按照實(shí)習(xí)時長排名的，且暑期實(shí)習(xí)生并不參評。

網(wǎng)絡(luò)社交平臺上，有關(guān)賣方實(shí)習(xí)生究竟有多卷的討論，也總能讓諸多有志于此的年輕人心有戚戚�！皩�(shí)習(xí)生工作8小時是基本要求”“有協(xié)議的少之又少，絕大多數(shù)都是遠(yuǎn)程、沒工資、隨時待命，還要用自己電腦的‘小黑工’”……更有人大膽開麥，稱所謂實(shí)習(xí)生就是用來完成重復(fù)性工作的廉價勞動力。

雞血言論接連出圈

如今，賣方研究市場競爭加劇，行業(yè)分倉傭金率整體呈現(xiàn)下降趨勢，前十家券商平均公募分倉傭金率由2017年的0.085%下滑到2022年的0.075%。在此背景下，部分券商研究所管理層的“卷言卷語”也頻頻走紅。

就在上個月，一券商研究所所長的一段“狼性激勵”在圈內(nèi)廣泛傳播，其中提到“賣方，每過一個月，壓力翻倍”“現(xiàn)在沒有地方可以躺平，除非你徹底離開這個行業(yè)”“市場的殘酷程度遠(yuǎn)超過你的想象”。

而在去年4月，上海一券商研究所固收首席也曾就“瘋狂工作，瘋狂搞派點(diǎn)”的言論致歉。“希望大家從明天開始瘋狂工作，瘋狂搞派點(diǎn)”“沖不了的，請節(jié)后就開始找工作轉(zhuǎn)行”“公司不養(yǎng)閑人，你們必須比我還拼”“一直要轟炸到微信對我限流為止”……據(jù)稱，彼時他連微信簽名都改為“感謝派點(diǎn)支持”，每天晚上9點(diǎn)都雷打不動地進(jìn)行電話會。

廣發(fā)證券此前在一份研報中提到，參考?xì)W洲投行經(jīng)驗(yàn)，市場競爭加劇，市場傭金率下滑，疊加MiFID II的實(shí)施等因素共同推動分析師隊(duì)伍的衰減。據(jù)Integrity research，自2012年以來，全球12家最大的投資銀行的分析師人數(shù)已經(jīng)下降了30%，從4400名分析師下降到2020年中期的3000多名。

而賣方的研究業(yè)務(wù)則面臨“雙刃劍”：賣方研究范圍縮減，部分賣方的研究成本上升，獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)的收入壓力加劇，賣方研究團(tuán)隊(duì)人才分流；但長遠(yuǎn)看，市場對高質(zhì)量分析師的需求進(jìn)一步集中化。