證券時(shí)報(bào)記者 賀覺(jué)淵 孫璐璐 江聃
近期，證券時(shí)報(bào)發(fā)起“時(shí)報(bào)經(jīng)濟(jì)眼：2024年一季度經(jīng)濟(jì)學(xué)家問(wèn)卷調(diào)查”，受訪者包括來(lái)自政府部門、研究機(jī)構(gòu)、知名院校的權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家。希望調(diào)查結(jié)果有助于準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，并為下一階段穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤提供決策參考。
問(wèn)卷分別從2024年一季度經(jīng)濟(jì)政策感受、二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研判、宏觀政策預(yù)測(cè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)研判四個(gè)維度共設(shè)計(jì)19道問(wèn)題。截至4月14日，共收集到52份答卷。在人員構(gòu)成上，受訪者有30人來(lái)自金融機(jī)構(gòu)，7人來(lái)自政府部門，15人來(lái)自高校、智庫(kù)以及非金融企業(yè)相關(guān)人士。
調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)政策尤其是穩(wěn)定資本市場(chǎng)相關(guān)政策舉措感受積極。過(guò)半數(shù)受訪者預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)增速將在5%（含）至5.5%間。根據(jù)問(wèn)卷結(jié)果編制的2024年二季度“證券時(shí)報(bào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期熱度指數(shù)”為43.75%，較上季度上升7個(gè)百分點(diǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)未來(lái)半年內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期較上季度有顯著改善。其中，有59.6%的受訪者預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持適度增長(zhǎng)。
雖然對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期有所改善，但受訪者對(duì)二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要出于對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)偏慢和企業(yè)家信心不足等潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，同時(shí)強(qiáng)調(diào)宏觀政策有必要繼續(xù)發(fā)力，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。在受訪者看來(lái)，二季度政府債券發(fā)行進(jìn)度有望加快，新一輪降準(zhǔn)、降息和存款利率下調(diào)依然可期。
受訪者積極評(píng)價(jià)
一季度政策力度
開年以來(lái)，宏觀組合政策效應(yīng)持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起步平穩(wěn)。超六成（65.4%）受訪者認(rèn)為2024年一季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)適度，26.9%的受訪者認(rèn)為表現(xiàn)偏冷。對(duì)于一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速水平，過(guò)半數(shù)（55.8%）受訪者預(yù)計(jì)將保持在5%（含）至5.5%區(qū)間，還有42.3%的受訪者預(yù)計(jì)在4.5%（含）至5%區(qū)間。
多數(shù)受訪者認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)與非經(jīng)濟(jì)政策之間的協(xié)調(diào)一致性較高，其中，有78.9%的受訪者對(duì)政策協(xié)調(diào)一致性打分在3分及以上（滿分5分，分?jǐn)?shù)越高代表協(xié)調(diào)一致性程度越高）。
今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)突出“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”，圍繞發(fā)行準(zhǔn)入、上市公司持續(xù)監(jiān)管、中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管等各方面系統(tǒng)性出臺(tái)政策措施。同時(shí)，中央?yún)R金等各路資金積極入市，對(duì)市場(chǎng)呵護(hù)態(tài)勢(shì)明顯。在本次調(diào)查中，有57.7%的受訪者對(duì)一季度穩(wěn)定資本市場(chǎng)相關(guān)政策舉措打分在4分及以上（滿分5分，分?jǐn)?shù)越高代表滿意程度越高），反映受訪者對(duì)一季度穩(wěn)市場(chǎng)舉措的感受整體偏積極。
在宏觀政策實(shí)施力度上，半數(shù)（50%）受訪者對(duì)一季度出臺(tái)的貨幣政策感受偏寬松。今年以來(lái)，人民銀行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，一季度貨幣信貸和融資合理增長(zhǎng)、節(jié)奏平穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。
不過(guò)，評(píng)價(jià)一季度公共財(cái)政政策實(shí)施力度較強(qiáng)的受訪者僅占到25%，40.4%的受訪者認(rèn)為財(cái)政政策實(shí)施力度不足，還需加力。部分受訪者指出，主要是一季度新增地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度不及去年同期。
謹(jǐn)慎看待二季度經(jīng)濟(jì)
股市景氣度預(yù)期偏中性
雖然一季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展亮點(diǎn)頻頻，但在展望二季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，多數(shù)受訪者依然持謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)二季度匯市、股市的預(yù)期整體偏中性。
在本次調(diào)查中，有44.2%的受訪者預(yù)計(jì)二季度民間投資信心將與當(dāng)前形勢(shì)基本持平，占比較上季度調(diào)查結(jié)果增加12.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，有36.6%的受訪者預(yù)計(jì)民間投資信心將小幅提升，19.2%的受訪者則認(rèn)為會(huì)小幅回落。
對(duì)于通脹水平，超九成（94.2%）受訪者相信二季度居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）將保持同比持平或上漲態(tài)勢(shì)，其中有59.6%的受訪者認(rèn)為增速將維持將在0（含）至1%區(qū)間。
對(duì)于外匯市場(chǎng)走勢(shì)，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面溫和修復(fù)將對(duì)人民幣匯率形成支撐，同時(shí)美元指數(shù)短期高位運(yùn)行、中美利差持續(xù)倒掛等因素或?qū)е氯嗣駧艆R率承壓，多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)在二季度到未來(lái)半年內(nèi)，跨境資本流動(dòng)將呈小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。其中，預(yù)計(jì)跨境資本將小幅流入或流出的受訪者分別占30.8%、38.5%。受訪者預(yù)計(jì)二季度到未來(lái)半年內(nèi)的人民幣兌美元匯率走勢(shì)穩(wěn)定，63.5%的受訪者預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率將保持在7.2（含）至7.3水平區(qū)間。
隨著一系列穩(wěn)定資本市場(chǎng)相關(guān)政策舉措落地見效，多數(shù)受訪者對(duì)二季度的股市景氣度預(yù)期維持中性。調(diào)查顯示，53.8%的受訪者對(duì)二季度股市景氣度打出3分（滿分5分，分?jǐn)?shù)越高代表景氣程度越高），30.8%的受訪者打出2分，15.4%的受訪者打出4分。
受訪者期待
穩(wěn)樓市增量政策
房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家長(zhǎng)期關(guān)注的問(wèn)題，在本次調(diào)查中，依然有75%的受訪者擔(dān)心房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)較慢，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累可能進(jìn)一步加大。
今年以來(lái)，從中央到地方繼續(xù)延續(xù)對(duì)房地產(chǎn)政策的寬松主基調(diào)，包括重啟投放抵押補(bǔ)充貸款（PSL）支持“三大工程”建設(shè)，建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，加大金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展力度，各地進(jìn)一步松綁限制政策等。
不過(guò)，受訪者仍普遍感到一季度房地產(chǎn)政策力度不足。在房地產(chǎn)需求端，超九成（92.3%）的受訪者認(rèn)為當(dāng)前各地放寬房地產(chǎn)限制政策的力度不足。其中，有42.3%的受訪者強(qiáng)調(diào)一線城市松綁限制政策的力度不足。在房地產(chǎn)融資端，半數(shù)（50%）受訪者認(rèn)為金融支持房企融資的整體力度不足，還需謀劃更多增量政策，26.9%的受訪者強(qiáng)調(diào)當(dāng)前對(duì)民營(yíng)房企的融資支持力度不足。此外，有65.4%的受訪者指出當(dāng)前支持“保交樓”工作的力度不足，期待增量政策出臺(tái)以加快“保交樓”進(jìn)度。
展望二季度，多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)房地產(chǎn)銷售熱度將呈現(xiàn)小幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)銷售熱度將小幅提升或小幅回落的受訪者分別占到28.9%、34.6%。部分受訪者指出，一季度出臺(tái)的各項(xiàng)房地產(chǎn)支持政策有望提振房地產(chǎn)銷售端，但提振作用可能有限，而居民購(gòu)房需求的改善尚需時(shí)日。
呼吁宏觀政策保持力度
預(yù)計(jì)政府債券發(fā)行提速
在本次調(diào)查中，多數(shù)受訪者認(rèn)為二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)依然是房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)偏慢和企業(yè)家信心不足，分別占到75%、71.2%。61.5%的受訪者則擔(dān)心二季度宏觀政策實(shí)施及見效程度不及預(yù)期，半數(shù)（50%）受訪者關(guān)注居民消費(fèi)復(fù)蘇可能乏力。
多數(shù)受訪者認(rèn)為，當(dāng)前有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等問(wèn)題依然突出，二季度宏觀政策有必要繼續(xù)保持力度，尤其是具備充足發(fā)力空間的財(cái)政政策需要加快政策落地進(jìn)度。
對(duì)于財(cái)政政策，超八成（80.8%）受訪者預(yù)計(jì)，二季度政府債券（含專項(xiàng)債、國(guó)債、特別國(guó)債等）發(fā)行進(jìn)度將加快，從而擴(kuò)大有效投資，在年內(nèi)形成更多實(shí)物工作量。78.8%的受訪者認(rèn)為新一輪大規(guī)模設(shè)備更新政策加速落地離不開財(cái)政政策加力支持。此外，防風(fēng)險(xiǎn)依然是今年財(cái)政系統(tǒng)的重點(diǎn)工作，42.3%的受訪者強(qiáng)調(diào)要及時(shí)穩(wěn)妥處置地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于貨幣政策，受訪者建議發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大逆周期調(diào)控力度。其中，過(guò)半數(shù)（53.8%）受訪者建議加大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的投放力度，包括投放PSL等支持穩(wěn)地產(chǎn)、促投資。有51.9%的受訪者認(rèn)為二季度央行將開展新一輪降準(zhǔn)，以對(duì)沖政府債券集中發(fā)行對(duì)資金面的擾動(dòng)。40.4%的受訪者認(rèn)為央行將下調(diào)中期借貸便利（MLF）利率，繼續(xù)推動(dòng)實(shí)際利率水平下行�？紤]到當(dāng)前銀行凈息差水平普遍偏低，還有48.1%的受訪者建議引導(dǎo)推動(dòng)銀行進(jìn)一步降低存款利率。
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