隨著高層會議的積極表態(tài)以及海外降息預(yù)期再度增強刺激，本周A股市場表現(xiàn)強勁，加之港股市場整體呈現(xiàn)向上突破之勢，每經(jīng)品牌100指數(shù)也迎來了5月“開門紅”，周漲幅達到3.96%，以929點報收。港股迎來階段性“小牛市”，每經(jīng)品牌100指數(shù)有望朝著千點發(fā)起沖擊。
品牌100指數(shù)劍指千點
A股5月初開啟新一輪攻勢，本周，上證指數(shù)上漲1.60%、收于3154.55點，深證成指上漲1.50%、收于9731.24點，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.06%、收于1878.17點。每經(jīng)品牌100指數(shù)大漲3.96%，跑贏A股三大股指，以929點報收，劍指千點大關(guān)。
政策面來看，高層會議強調(diào)財政政策靠前發(fā)力，用好超長期特別國債，加快專項債發(fā)行使用進度。房地產(chǎn)方面，首次提出“消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房”，定調(diào)更加積極，更強調(diào)保交房的落實。擴大內(nèi)需方面，大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新仍是重點。對于新質(zhì)生產(chǎn)力，要積極發(fā)展風(fēng)險投資，壯大耐心資本。
政策持續(xù)托底下，國內(nèi)經(jīng)濟或延續(xù)修復(fù)。一方面，外需延續(xù)強勢，運價指數(shù)環(huán)比持續(xù)抬升；另一方面，4月下旬以來上游化工品開工率整體反彈，水泥磨機開工率回升至去年同期水平，后續(xù)地方專項債和特別國債加速落地或進一步支撐國內(nèi)投資回暖。
流動性方面，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，F(xiàn)OMC表態(tài)偏鴿，降息預(yù)期有所增強。4月下旬以來，國內(nèi)中長端利率有所回升，M2-M1剪刀差仍在高位水平，股債性價比分位數(shù)處于歷史高位水平。北向資金4月末以來已出現(xiàn)明顯凈流入，業(yè)績期過后，股市微觀流動性有望進一步改善。
港股市場方面，經(jīng)過前期上漲后，港股市場仍處在估值合理偏低水平，恒生綜指0.79倍PB-ttm、港股互聯(lián)網(wǎng)2024年P(guān)E均值22.5x，意味著資金仍具備一定程度的估值容忍度。短期看全球資金再平衡趨勢的持續(xù)性，中期仍取決于中國經(jīng)濟基本面趨勢，有待地產(chǎn)超預(yù)期企穩(wěn)、出口及制造業(yè)持續(xù)拉動中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升，將驅(qū)動港股更為顯著行情。
總的來說，市場風(fēng)險偏好近期明顯回升，人民幣匯率的走強有望使得A股表現(xiàn)再上臺階，市場風(fēng)格上則有望更加均衡。
工程基建板塊表現(xiàn)亮眼
從每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股本周表現(xiàn)來看，工程與基建兩大板塊整體強勢。其中，中國建材周漲幅高達17.3%，處于領(lǐng)漲位置；招商蛇口(001979)、徐工機械(000425)周漲幅也分別達到15.94%、14.08%；三一重工(600031)、中國鐵建(601186)以及濰柴動力(000338)本周同樣實現(xiàn)上漲。
資料顯示，中國建材是大型建材央企中國建材集團最核心的產(chǎn)業(yè)平臺和旗艦上市公司，七項業(yè)務(wù)居世界第一。公司在經(jīng)歷自我革新、合縱連橫、水泥長期高景氣背景下，成本費用控制、區(qū)域市場掌控力、資產(chǎn)負債表等已大幅改善。公司新材料業(yè)務(wù)重要性也日趨提升，已逐步成為公司第二個支柱性產(chǎn)業(yè)。公司成立石墨平臺公司、子公司中材鋰膜增資擴股，有望打開公司中長期增長空間。
值得關(guān)注的是，中國建材已開始著手國際化轉(zhuǎn)型突破，力爭用十年左右時間，在海外再造一個“中國建材”，成為具有國際競爭力的世界一流材料產(chǎn)業(yè)投資集團。
三一重工作為國內(nèi)挖掘機龍頭，連續(xù)十三年蟬聯(lián)國內(nèi)市場銷量冠軍，國內(nèi)挖機市場的下行周期或已結(jié)束，板塊筑底信號明確，隨著“以舊換新”政策落地，板塊更新周期有望提前啟動。公司堅持高質(zhì)量發(fā)展經(jīng)營原則，持續(xù)推動全球化轉(zhuǎn)型，數(shù)智化轉(zhuǎn)型、低碳化“新三化”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，全球競爭力有望穩(wěn)步增強，盈利水平有望穩(wěn)步回升。
另外，隨著中國品牌持續(xù)布局海外研發(fā)、渠道、售后等，未來有望把“產(chǎn)品力”轉(zhuǎn)化為“品牌力”。三一重工作為國內(nèi)龍頭，領(lǐng)先的全球布局有望推動公司成長為全球龍頭。
工程機械ETF投資價值凸顯
除了個股投資價值凸顯外，工程機械相關(guān)的ETF也值得關(guān)注，比如工程機械ETF（560280）、機械ETF（159886）等。
投資邏輯來看，近日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部印發(fā)《推進建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新工作實施方案》，其中針對建筑施工設(shè)備，明確要求更新淘汰使用超過10年、高污染、能耗高、老化磨損嚴重、技術(shù)落后的挖掘、起重、裝載、混凝土攪拌、升降機、推土機等設(shè)備（車輛）。鼓勵更新購置新能源、新技術(shù)工程機械設(shè)備和智能升降機、建筑機器人等智能建造設(shè)備。
中長期來看，更新需求或?qū)⑹切乱惠喚皻鈴?fù)蘇的主要驅(qū)動力。在未來，以地方政府專項債、特別國債為主導(dǎo)的基建投資有望繼續(xù)發(fā)揮托底效應(yīng)，地產(chǎn)逐步度過底部修復(fù)階段后，項目工程量的企穩(wěn)恢復(fù)疊加設(shè)備更新政策牽引，存量老舊設(shè)備加速出清，可能一定程度上加快行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏。
據(jù)了解，工程機械ETF（560280）是追蹤中證工程機械主題指數(shù)，該指數(shù)選取50只業(yè)務(wù)涉及工程機械整機制造、零配件制造等工程機械領(lǐng)域的代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映工程機械主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。
從中證工程機械主題指數(shù)權(quán)重股來看，三一重工、濰柴動力以及徐工機械三只個股權(quán)重占比均超過10%，合計達到43%。而這3只權(quán)重股則均為每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。
中證工程機械主題指數(shù)重倉股
而機械ETF（159886）則追蹤的是中證細分機械設(shè)備產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)以滬深市場相關(guān)細分產(chǎn)業(yè)中規(guī)模較大、流動性好的上市公司證券作為指數(shù)樣本，旨在反映滬深市場機械設(shè)備細分產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。目前，細分機械高景氣長賽道的邏輯背后有相應(yīng)業(yè)績增速支撐，產(chǎn)業(yè)生命周期向上背景下，有望持續(xù)抬升整體估值中樞。
中證細分機械設(shè)備產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)重倉股
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