無論“讓美國再次偉大經(jīng)濟(jì)學(xué)”能否恢復(fù)，可能都不得不和“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”共存。
最新民調(diào)顯示，目前拜登在“搖擺州”的支持率低于特朗普，由此可以看出選民可能對拜登的經(jīng)濟(jì)政策、即“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”持懷疑態(tài)度，特朗普已做出要廢除這些政策的承諾。
近日，特朗普在密歇根州弗里蘭舉行的競選集會上說：“我們要做的第一件事就是廢除‘拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)’，恢復(fù)‘讓美國再次偉大經(jīng)濟(jì)學(xué)’(MAGAnomics)�！�
“讓美國再次偉大經(jīng)濟(jì)學(xué)”又稱“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)”。不過，無論誰贏得大選，“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”都不會輕易廢除，而且將在未來數(shù)年波及美國經(jīng)濟(jì)的方方面面。
拜登在任期間簽署了三項具有里程碑意義的法案：2021年的《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)議》(Bipartisan Infrastructure Deal)、2022年的《通脹削減法案》(Inflation Reduction Act)以及2022年的《芯片與科學(xué)法案》(Chips and Science Act)。
這些法案通過補(bǔ)貼、減稅和對消費(fèi)者和企業(yè)的財務(wù)激勵，將超過1萬億美元資金注入美國經(jīng)濟(jì)。民主黨將拜登政策與為美國帶來的變革的前總統(tǒng)約翰遜和羅斯福相提并論，保守派傳統(tǒng)基金會(Heritage Foundation)等共和黨團(tuán)體則譴責(zé)“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”是“大政府社會主義”。
撇開這些政治辭令不談，“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”帶來的影響無處不在。目前通貨膨脹仍然是一個問題（可以說這個問題是由太多的刺激措施造成的），與此同時，工資上漲速度跟不上通脹，利率大幅上升，這些都讓許多選民對拜登的政績感到不滿。
不過，美國經(jīng)濟(jì)并沒有陷入困境，目前失業(yè)率接近歷史最低水平，過去三年經(jīng)通脹調(diào)整后的年均GDP增長率超過3%，高于大多數(shù)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長率。
也不能說這一切都是拜登的功勞。拜登擔(dān)任總統(tǒng)期間，恰逢人工智能的興起帶來了一波科技投資熱潮，此外，美國經(jīng)濟(jì)增長的原因之一是疫情期間被壓抑的需求得到了釋放，在利率和融資成本上升面前，經(jīng)濟(jì)也展現(xiàn)出了韌性和活力。
拜登一些主要經(jīng)濟(jì)立法還得到了兩黨的支持——2021年的《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)議》和2022年的《芯片與科學(xué)法案》——后者為英特爾和美光科技等美國芯片公司帶來了增長。
就算拜登在今年大選中失利，他的政治遺產(chǎn)也不會消失，《通脹削減法案》是一個重要原因，民主黨稱該法案是歷史上最重要的氣候法案，這么說不僅是因為該法案目標(biāo)宏大，也因為該法案被寄予了在長期內(nèi)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)保效益的厚望。
許多“搖擺州”和“紅州”都受益于《通脹削減法案》
雖然《通脹削減法案》中帶有“通脹”二字，但該法案并不是為了遏制通脹，而是一個旨在加速美國清潔能源轉(zhuǎn)型的一攬子計劃，許多“搖擺州”和“紅州”正在受益于該法案，因此，共和黨很難削弱或廢除它。該法案推動了從汽車到能源等行業(yè)的增長，為資本密集型項目提供補(bǔ)貼，當(dāng)下一屆總統(tǒng)任期結(jié)束后，這些項目還將繼續(xù)實施。
“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”的贏家
《通脹削減法案》刺激了以下州的投資，其中許多州是“搖擺州”或支持共和黨的“紅州”。
2020年投票結(jié)果
藍(lán)色：投票給拜登的州
紅色：投票給特朗普的州
《通脹削減法案》相關(guān)項目
以下州的企業(yè)投資額超過1000億美元，它們進(jìn)行投資的部分原因是《通脹削減法案》提供的補(bǔ)貼。
總投資額
�。◤�2000萬美元至158.4億美元）
注釋：僅包括州內(nèi)企業(yè)已宣布投資金額的州。
來源：杰克·康尼斯(Jack Conness，Energy Innovation政策分析師)
Raymond James分析師埃德·米爾斯(Ed Mills)說：“國會山的人把《通脹削減法案》稱為2.0版的奧巴馬醫(yī)改(Obamacare)，共和黨說要廢除它，不過，如果要為此投票，共和黨贏不了�！�
智庫Energy Innovation的能源政策分析師杰克·康尼斯(Jack Conness)指出，該法案通過兩年后，資金開始流動：截至今年3月，《通脹削減法案》已幫助推動了154個項目和1060億美元的清潔能源投資。研究機(jī)構(gòu)榮鼎咨詢(Rhodium Group)的數(shù)據(jù)顯示，去年，包括電動汽車和太陽能(000591)系統(tǒng)等所有清潔能源和交通運(yùn)輸投資激增至2390億美元。
在《通脹削減法案》的眾多條款中，一部分條款鼓勵美國企業(yè)自己生產(chǎn)電池、太陽能電池板和各種綠色技術(shù)；公用事業(yè)公司可以在可再生能源發(fā)電廠和風(fēng)力渦輪機(jī)等項目上享受稅收抵免；為了鼓勵電動汽車的普及和國內(nèi)制造，法案提供的補(bǔ)貼正在流向汽車行業(yè)。
共和黨長期以來一直反對此類舉措。共和黨認(rèn)為，氣候和清潔能源支出效率低下，增加了稅收和成本，卻沒有足夠的經(jīng)濟(jì)回報。特朗普稱氣候變化是一個“騙局”，他將《通脹削減法案》描述為“美國歷史上最大的增稅”。
這種說法并不準(zhǔn)確，不過，“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”的很大一部分確實涉及通過增稅和增加政府收入來源來為清潔能源和其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資提供資金。例如，《通脹削減法案》為年利潤超過10億美元的公司制定了最低企業(yè)稅；該法案降低了一些處方藥的價格，有望為Medicare節(jié)省數(shù)千億美元；對股票回購征收新稅可能會為政府帶來數(shù)百億美元的收入。
共和黨對這一切非常不滿，尤其是因為《通脹削減法案》相關(guān)成本已經(jīng)大幅上升。2022年，無黨派國會預(yù)算辦公室(Congressional Budget Office)估計，該法案的氣候和能源條款將在10年內(nèi)耗資3910億美元。不過，法案并沒有設(shè)定部分些稅收抵免的上限，而且事實證明這些抵免比預(yù)期更受歡迎，例如，最初估計顯示，從已經(jīng)使用的稅收抵免來看，到2031年，電動汽車的年銷量將達(dá)到64.2萬輛，而從最近的銷量數(shù)據(jù)來看，前述預(yù)估值已上升至230萬輛，這意味著將有更多電動汽車可以享受稅收抵免。因此，國會預(yù)算辦公室對《通脹削減法案》的10年成本預(yù)估值目前接近8000億美元。
由于政治不確定性，正在嘗試為數(shù)十億美元項目制定計劃的企業(yè)不知道大選后能拿到多少政府補(bǔ)貼，不僅影響到了正在考慮是否進(jìn)行投資的美國企業(yè)，也影響到了正在考慮是否在美國投資的外國跨國企業(yè)。律師事務(wù)所Baker Botts能源、基礎(chǔ)設(shè)施和氫團(tuán)隊的全球聯(lián)席董事長莫娜·E·達(dá)賈尼(Mona E. Dajani)說：“那些只把稅收抵免作為來美國投資的理由的企業(yè)正在觀望�！�
對于氫燃料公司來說，這次大選至關(guān)重要。氫是一種清潔燃料，但生產(chǎn)氫會產(chǎn)生碳排放，《通脹削減法案》對生產(chǎn)氫的補(bǔ)貼最高可達(dá)每千克3美元，可以讓一些生產(chǎn)商的成本降至接近零的水平，但許多公司希望白宮放寬規(guī)定，以便讓生產(chǎn)商有資格獲得更多補(bǔ)貼。
Plug Power首席執(zhí)行官安迪·馬什(Andy Marsh)指出，時間已經(jīng)不多了，相關(guān)規(guī)定似乎不會在大選前敲定。Plug Power的主要業(yè)務(wù)是建造氫的生產(chǎn)和輸送系統(tǒng)，該公司今年已經(jīng)開始在佐治亞州一家工廠生產(chǎn)液態(tài)氫。
馬什說：“問題在于，如果特朗普當(dāng)選總統(tǒng)，共和黨是否愿意繼續(xù)實施拜登政府已經(jīng)實施的政策�！碧乩势湛梢詼p輕監(jiān)管力度，或者故意拖延敲定最終規(guī)定的時間。馬什說：“我只是希望最后情況別變成了‘如果拜登做了這件事，那肯定不是好事’�！�
奧巴馬醫(yī)改在獲得通過后被共和黨攻擊了十多年，《通脹削減法案》也一樣，將成為共和黨要廢除的第一個法案。由保守派傳統(tǒng)基金會負(fù)責(zé)的“Project 2025”出版了一本書，這本書相當(dāng)于下一任共和黨總統(tǒng)的待辦事項清單，該書敦促廢除《通脹削減法案》，并“取消所有尚未用于相關(guān)項目的資金”。
就算輸?shù)舸筮x，拜登的政治遺產(chǎn)也不會消失
然而，即使特朗普贏得大選，國會由共和黨接管，企業(yè)也不太可能放棄由《通脹削減法案》資金資助的項目。
以主要“搖擺州”密歇根州已經(jīng)進(jìn)行的投資為例。初創(chuàng)公司Our Next Energy所在地距離特朗普召開競選集會的弗里蘭僅幾個小時車程，該公司已承諾投入16億美元用于生產(chǎn)電池。另一家初創(chuàng)公司Nel Hydrogen表示，將投資4億美元建設(shè)一處設(shè)施，創(chuàng)造500個就業(yè)崗位。
拜登的政治遺產(chǎn)給美國汽車行業(yè)帶來的變化也將持續(xù)很長時間。美國環(huán)境保護(hù)署(Environmental Protection Agency)關(guān)于燃油效率和碳排放的規(guī)定促使汽車制造商投資于電動汽車和電池，此外，《通脹削減法案》還通過根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)情況提供電動汽車補(bǔ)貼來激勵企業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)電動汽車。
這些變化正在促使汽車制造商在美國新建工廠。在《通脹削減法案》補(bǔ)貼的幫助下，福特汽車計劃在2026年之前開設(shè)一家為電動汽車生產(chǎn)電池的工廠，估計耗資約20億美元�，F(xiàn)代汽車和SK On正在佐治亞州投資50億美元建設(shè)電池工廠，豐田汽車正在北卡羅來納州投資139億美元建設(shè)電動汽車電池廠。
享受《通脹削減法案》稅收抵免的項目正在流向許多共和黨友好地區(qū)，這一點(diǎn)也許對該法案的未來至關(guān)重要�？的崴沟臄�(shù)據(jù)顯示，在2020年投票給特朗普的縣的企業(yè)投資額超過740億美元。這些投資并不是因為來自拜登政府的命令，而是因為佐治亞、北卡羅來納和德克薩斯等州恰好對企業(yè)更友好，吸引企業(yè)在那里建廠。
NextEra Energy首席執(zhí)行官約翰·凱徹姆(John Ketchum)在今年早些時候召開的財報電話會議上說：“《通脹削減法案》對民主黨和共和黨都有利，資金正在流向“紅州”，而且在流向‘紅州’那些經(jīng)濟(jì)非常難以刺激的地區(qū)�！�
特朗普的競選團(tuán)隊沒有回復(fù)《巴倫周刊》的置評請求。白宮發(fā)言人安杰洛·費(fèi)爾南德斯·埃爾南德斯(AngeloFernández Hernández)在發(fā)給《巴倫周刊》的一份聲明中稱，廢除《通脹削減法案》“會給共和黨自己的選民造成傷害”。
就算拜登輸?shù)舸筮x，《通脹削減法案》的大部分內(nèi)容也有可能保持原狀。廢除該法案或部分內(nèi)容需要共和黨在國會和白宮取得壓倒性的勝利，許多分析人士認(rèn)為這種可能性不大。此外，那些選區(qū)收到數(shù)十億與該法案有關(guān)的資金的議員會反對放棄該法案。
共和黨仍然可以否決一些他們最不喜歡的條款。根據(jù)政策分析公司Capstone的數(shù)據(jù)，在共和黨去年提出的十幾項廢除《通脹削減法案》的提案中，他們的主要針對目標(biāo)包括電動汽車、屋頂太陽能電池板和電動汽車充電的激勵措施，對核能、氫、碳捕獲、清潔燃料和制造業(yè)的補(bǔ)貼不是共和黨的廢除目標(biāo)。
共和黨還可能將《通脹削減法案》的補(bǔ)貼作為另一場斗爭的一部分來控制支出：保留2017年的減稅政策，其中許多政策將于2025年到期。Raymond James的米爾斯指出，共和黨需要拿出一些錢來延長減稅政策，因此明年是他們再次拿《通脹削減法案》說事的好時機(jī)。
特朗普可以通過制定行政規(guī)則來限制這項法案�！锻浵鳒p法案》成本上升的部分原因是對誰有資格獲得補(bǔ)貼的解釋很“大方”，例如，7500美元的電動汽車稅收抵免不適用于使用了某些由某些國家控制的礦物的汽車，但拜登政府給了使用了部分礦物的汽車制造商兩年的豁免期。
瑞穗(Mizuho)分析師布雷特·林澤(Brett Linzey)在研報中寫道：“特朗普政府可能會制定更嚴(yán)格的稅收抵免指導(dǎo)方針，從而減少用于稅收抵免的資金總額�！�
但特朗普可能會意識到，《通脹削減法案》的大部分內(nèi)容太受歡迎了，以至于無法將其徹底廢除，因為該法案的一些最大的受益者是“深紅州”，例如正在享受現(xiàn)代汽車和SK On的電池廠帶來的好處的佐治亞州巴托縣。
TD Cowen分析師約翰·米勒(John Millier)說：“佐治亞、南卡羅來納和田納西等州的一些共和黨人不想破壞一項為他們所在州帶來數(shù)百萬美元資金和就業(yè)機(jī)會的法律�！�
無論“讓美國再次偉大經(jīng)濟(jì)學(xué)”能否恢復(fù)，可能都不得不和“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”共存。
文 | 喬·萊特
編輯 | 郭力群
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