6月6日，華盛鋰電（688353.SH）的2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)通過了《關(guān)于公司實(shí)施穩(wěn)定股價(jià)方案的議案》，符合規(guī)定條件的董事、高級管理人員共計(jì)7人，其中公司實(shí)際控制人董事長沈錦良及總經(jīng)理沈鳴計(jì)劃累計(jì)增持股份的金額不低于其上一年度稅后薪酬總額的30%，即合計(jì)不低于76.31萬元；其余相關(guān)董事、副總經(jīng)理李偉鋒、林剛、高級管理人員張先林、任國平、黃振東計(jì)劃累計(jì)增持股份的金額不低于其上一年度稅后薪酬總額的20%，即合計(jì)不低于71.51萬元。
7人合計(jì)增持金額不低于147.82萬元，這些金額能穩(wěn)定住近30億市值的華盛鋰電股價(jià)嗎？
就在股東大會(huì)的當(dāng)日，華盛鋰電的股價(jià)以下跌6.72%報(bào)收17.90元，盤中最低跌至17.82元，這一價(jià)格也是該股上市以來的最低股價(jià)。
6月4日，時(shí)代周報(bào)記者曾分別給華盛鋰電董秘黃振東、證代陸海媛發(fā)去了采訪郵件，但是截至發(fā)稿尚未收到對方回復(fù)。
業(yè)績“變臉”殃及股價(jià)大跌
2022年7月13日，被東吳證券電新行業(yè)首席分析師曾朵紅譽(yù)為“電解液添加劑龍頭”的華盛鋰電登陸資本市場，上市首日的股價(jià)報(bào)收112.25元，公司市值約為123億元。
7月15日，華盛鋰電創(chuàng)出上市的最高價(jià)129.20元，公司市值一度達(dá)到142億元左右；2023年5月10日，華盛鋰電的股價(jià)除權(quán)，但是自此之后，該公司的股價(jià)就開始進(jìn)入到下降通道。
截至2024年6月7日，華盛鋰電的股價(jià)報(bào)收18.10元，公司市值約為29億元，較上市首日蒸發(fā)約94億元，較最高市值蒸發(fā)約113億元。
圖片來源：Wind
股價(jià)大跌、市值蒸發(fā)的背后，是華盛鋰電業(yè)績的“變臉”。
資料顯示，華盛鋰電的注冊地在蘇州，是碳酸亞乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）市場領(lǐng)先的供應(yīng)商之一，直接與國內(nèi)外知名鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈廠商達(dá)成合作，包括三菱化學(xué)、比亞迪、寧德時(shí)代、天賜材料等，公司實(shí)際控制人是沈錦良、沈鳴。
隨著下游新能源汽車銷量高速增長，疊加磷酸鐵鋰電池占比提升，市場對于電解液添加劑的需求增大，從而也推升了華盛鋰電的營收與利潤。
在上市之前，即2019-2021年，華盛鋰電的營業(yè)收入分別為4.23億元、4.45億元和10.14億元，分別同比增長；歸母凈利潤分別為0.76億元、0.78億元和4.20元，分別同比增長。
有意思的事，上市之后，華盛鋰電的營收與利潤卻逐年下降。
2022-2023年，華盛鋰電的營業(yè)收入分別為8.62億元、5.25億元，分別同比下降14.97%、39.09%；歸母凈利潤分別為2.61億元、-0.24億元，分別同比下降37.97%、109.17%。
對于業(yè)績的下滑，華盛鋰電在2023年年報(bào)中的解釋是“受2021年國內(nèi)電解液材料市場井噴態(tài)勢的影響，行業(yè)內(nèi)電解液添加劑進(jìn)行了大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張，報(bào)告期內(nèi)隨著行業(yè)內(nèi)電解液添加劑新增產(chǎn)能的逐步釋放，市場出現(xiàn)供大于求的狀況，作為公司主要收入來源的鋰電池電解液添加劑 VC和 FEC產(chǎn)品價(jià)格大幅下降。此外，公司受限于募投項(xiàng)目產(chǎn)能未完全釋放，新布局的鋰電池電解質(zhì)材料雙氟磺酰亞胺鋰和負(fù)極材料都還處于項(xiàng)目建設(shè)階段，業(yè)績釋放尚需時(shí)日�！�
行業(yè)何時(shí)能觸底回轉(zhuǎn)
資料顯示，VC是一種鋰電池電解液核心成膜助劑，是鋰電池電解液中的核心添加劑，能夠在鋰電池初次充放電中在負(fù)極表面發(fā)生電化學(xué)反應(yīng)形成固體電解質(zhì)界面膜（SEI 膜）；FEC是一種為高倍率動(dòng)力型鋰離子電池用電解液定向開發(fā)的核心添加劑，它是實(shí)現(xiàn)鋰電池高安全性、高倍率的主要保證，能增強(qiáng)電極材料的穩(wěn)定性。
在2023年，華盛鋰電的VC產(chǎn)品營業(yè)收入約為3.28億元，同比下降32.95%；FEC產(chǎn)品的營業(yè)收入約為1.53億元，同比下降51.90%。
從毛利率角度來看，華盛鋰電2023年的綜合毛利率為11.26%，同比減少35.53個(gè)百分點(diǎn)。其中，VC產(chǎn)品的毛利率為11.86%，同比減少34.30個(gè)百分點(diǎn)；FEC產(chǎn)品的毛利率為9.03%，同比減少40.14個(gè)百分點(diǎn)。
圖片來源：華盛鋰電2023年年報(bào)
即使進(jìn)入到2024年一季度，華盛鋰電的業(yè)績下滑頹勢依舊，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)1.02億元，同比下降9.77%；歸母凈利潤約為-1280.33萬元，同比下降216.34%；扣非歸母凈利潤約為-2314.91萬元，同比下降918.88%。
在業(yè)績持續(xù)下滑的背景下，華盛鋰電的凈利潤何時(shí)能夠扭虧為盈呢？
海通證券5月22日的研報(bào)認(rèn)為，電解液添加劑行業(yè)觸底�！皳�(jù)SMM（上海有色網(wǎng)）數(shù)據(jù)，截至5月10日，VC和FEC的價(jià)格分別為5.44萬元/噸和4.44萬元/噸，已處于歷史底部，行業(yè)基本處于虧損狀態(tài)，且華一股份IPO終止，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)放緩，隨著下游電解液需求增長，價(jià)格有望觸底回升。”
那么，電解液添加劑行業(yè)究竟有沒有觸底呢？
SMM（上海有色網(wǎng)）數(shù)據(jù)顯示，6月6日，VC和FEC的價(jià)格分別為5.44萬元/噸和4.44萬元/噸。
百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，磷酸鐵鋰電解液市場均價(jià)為2.13萬元/噸，三元/常規(guī)動(dòng)力電解液市場均價(jià)為2.75萬元/噸，均較上周同期均價(jià)持平。
招商證券認(rèn)為，總體來看，電解液及其上游產(chǎn)業(yè)鏈盈利情況基本觸底。
“至少從電解液的角度來看，價(jià)格自去年底至今變化不大，基本上維持在目前的價(jià)格�！蹦橙屉娦滦袠I(yè)分析師告訴時(shí)代周報(bào)記者，從電解液添加劑的角度來看，6月初的VC和FEC的價(jià)格較5月初的價(jià)格波動(dòng)不大，但行業(yè)產(chǎn)能需要一段時(shí)間消化，觸底回轉(zhuǎn)還是需要相當(dāng)長一段時(shí)間�！�
海通證券也在研報(bào)中“坦言”，考慮目前電解液添加劑產(chǎn)品價(jià)格處于歷史底部，但行業(yè)出清仍需一段時(shí)間，華盛鋰電業(yè)績短期仍然承壓，給予“增持”評級。
“增持”評級在賣方研報(bào)中的意思，對于二級市場投資者而言，已經(jīng)是“不言而喻”了。
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