方正證券(601901)出售瑞信證券股權(quán)事宜有了新進展，這次交易對象發(fā)生新變化。近日，方正證券披露公告顯示，公司擬向北京國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司（下稱“北京國資公司”）出售所持瑞信證券49%的股權(quán)。
早在2022年9月，方正證券就打算出清持有瑞信證券的全部股權(quán)，當(dāng)時的交易對方還是瑞信銀行股份有限公司（下稱“瑞信銀行”），但是最終未能達成。
值得關(guān)注的是，瑞銀（UBS AG）也有意出售瑞信證券的股權(quán)。據(jù)最新公告，瑞銀擬將持有瑞信證券的36.01%股權(quán)出售給北京國資公司。此外，交易價格也發(fā)生變化，瑞信證券的估值降逾八成。
在股權(quán)被出清背后，瑞信證券業(yè)績表現(xiàn)不如人意，近6年來有4年的凈利潤陷入虧損，近兩年的虧損程度加大。此外，方正證券投資成立瑞信證券以來，并未從中取得良好的效益。
打折出清瑞信證券全部股權(quán)
2021年12月，方正證券就宣布擇機出售3家參股公司的股權(quán)，其中包括持有瑞信證券的49%股權(quán)，給出的理由是盤活公司資產(chǎn)，合理配置資源，提高資金使用率。2022年9月，經(jīng)董事會審議通過，方正證券擬向瑞信銀行轉(zhuǎn)讓持有瑞信證券的全部股權(quán)。
按照當(dāng)時的資產(chǎn)評估，截至2021年末，瑞信證券的股東全部權(quán)益評估價值為23.25億元，評估增值為8.09億元，增值率為53.38%；方正證券持有瑞信證券49%的股權(quán)對應(yīng)評估價值為11.39億元。方正證券與瑞信銀行協(xié)商，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價為11.40億元。
瑞信銀行是瑞信證券的控股股東，持有后者51%的股權(quán)，若上述交易完成，瑞信證券將成為瑞銀的全資子公司。
時至今日，瑞信證券的股權(quán)變更事宜發(fā)生重大變化。6月25日，方正證券披露公告稱，公司擬向北京國資公司轉(zhuǎn)讓持有瑞信證券49%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓對價為8.85億元。相比與瑞信銀行的交易，該價格減少22.36%，減少金額為2.55億元。
方正證券稱，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易對價綜合考慮了可比上市證券公司和可比交易案例的估值水平，并遵循自愿、公平、合理的原則，經(jīng)交易各方友好協(xié)商確定。
此前的交易對象，瑞銀也減少持股，擬向北京國資公司轉(zhuǎn)讓持有瑞信證券36.01%的股權(quán)。上述交易完成后，方正證券將不再持有瑞信證券的股權(quán)，北京國資公司將成為瑞信證券的控股股東，持股比例達到85.01%。
瑞銀減少對瑞信證券的持股，原因是瑞銀還控股瑞銀證券。按照相關(guān)規(guī)定，證券公司股東及股東的控股股東、實際控制人參股證券公司的數(shù)量不得超過兩家，其中控制證券公司的數(shù)量不得超過一家。
瑞信證券為何被放棄？
瑞信證券成立于2008年10月，原名為“瑞信方正證券有限責(zé)任公司”（下稱“瑞信方正”），是方正證券與瑞士信貸銀行股份有限公司（下稱“瑞士信貸”）共同出資成立的中外合資證券公司。起初，方正證券是瑞信證券的控股股東，對其持股比例為66.70%。
2018年6月，方正證券董事會同意瑞士信貸以非公開協(xié)議的方式，單方面向瑞信方正增資。增資完成后，瑞士信貸對瑞信方正的持股比例提高至51%，成為后者的控股股東。
該增資的背景是，2014年，經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，方正證券收購中國民族證券有限責(zé)任公司100%的股權(quán)。同時，中國證監(jiān)會要求方正證券在5年之內(nèi)解決方正證券、瑞信方正與中國民族證券的同業(yè)競爭問題。
2018年4月，《外商投資證券公司管理辦法》正式公布并實施，境外股東持有證券公司的股權(quán)比例放寬至51.00%�；诖�，瑞士信貸提出單方面向瑞信方正增資。
為解決同業(yè)競爭問題，2018年10月至2019年1月，方正證券還對中國民族證券進行凈資產(chǎn)減資以及推進業(yè)務(wù)整合，并收購中國民族證券在北京等地的51家證券營業(yè)部。
2020年4月，經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，瑞士信貸成為瑞信方正主要股東、控股股東。同年6月，瑞士信貸完成對瑞信方正的增資，方正證券不再將瑞信方正納入合并報表。2021年6月，瑞信方正更名為“瑞信證券（中國）有限公司”。瑞信陷入破產(chǎn)危機后，被瑞銀收購，瑞信證券也就成為瑞銀的控股子公司。
由此可見，方正證券為收購中國民族證券100%股權(quán)，愿意付出的代價是放棄控股瑞信證券。時至今日，方正證券更是徹底退出瑞信證券的股東行列。
在此背后，瑞信證券成立以來未能為方正證券帶來良好的效益。據(jù)可查數(shù)據(jù)，2008年至2023年，瑞信證券在成立16年間，累計實現(xiàn)歸屬凈利潤為-3.85億元。
2018年以來，瑞信證券的虧損程度呈擴大趨勢。2018年及2019年，瑞信證券實現(xiàn)凈利潤分別虧損0.36億元和0.42億元；2020年及2021年，瑞信證券取得盈利，凈利潤分別為0.12億元和0.45億元；2022年及2023年是瑞信證券虧損最嚴(yán)重的階段，兩年分別虧損2.55億元和1.99億元。
隨著瑞信證券業(yè)績虧損擴大，方正證券徹底出清持有瑞信證券的全部股權(quán)。同時，瑞信證券的估值明顯下降，方正證券打了八折將其全部持股出清。
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