投資者的心態(tài)突然發(fā)生了變化——他們開始關(guān)注起經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
雖然美國股市屢創(chuàng)新高，但大多數(shù)股票表現(xiàn)不佳，通常會(huì)推動(dòng)這些股票上漲的消息也沒有起到這樣的作用，這一跡象表明，在一段時(shí)間內(nèi)，美國股市不會(huì)是一個(gè)令人興奮的投資場(chǎng)所。
上周，標(biāo)普500指數(shù)小幅下跌0.1%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌幅也為0.1%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.2%。不過，景順標(biāo)普500等權(quán)重ETF (Invesco S&P 500 Equal Weight ETF)上周下跌了0.7%，和按市值分配權(quán)重的標(biāo)普500指數(shù)不同，這只ETF中每只股票所占的權(quán)重相同，因此從其走勢(shì)中可以看出平均而言股票表現(xiàn)不佳。
景順標(biāo)普500等權(quán)重ETF一直在嘗試突破169美元的歷史高點(diǎn)，但都以失敗告終，聯(lián)邦快遞(FDX)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的樂觀解讀也無法推動(dòng)買家將該ETF推升至新高。聯(lián)邦快遞上周三（6月26日）說，預(yù)計(jì)2025財(cái)年?duì)I收增幅將1%到6%之間，這是全球商品需求正在增長(zhǎng)的明確信號(hào)，但當(dāng)天景順標(biāo)普500等權(quán)重ETF下跌了0.4%。
上周美股走勢(shì)
Wellington Shields市場(chǎng)策略師弗蘭克·格雷茨(Frank Gretz)在研報(bào)中寫道：“美國股市像一個(gè)找不到路的‘小可憐’，健康的市場(chǎng)需要更高的參與度，而美國股市缺乏這樣的參與度�！�
美國股市也沒有對(duì)上周五（6月28日）公布的通脹報(bào)告做出反應(yīng)。美國5月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.6%，漲幅低于4月的2.7%，受此影響，兩年期美債收益率——聯(lián)邦基金利率預(yù)期的晴雨表——從4.74%降至4.67%的低點(diǎn)。溫和的通脹報(bào)告似乎增加了降息的概率，但隨著股市的關(guān)注焦點(diǎn)從利率轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，上周五標(biāo)普500指數(shù)僅上漲了0.1%。
信安環(huán)球投資(Principal global Investors)高級(jí)全球投資策略師西瑪·沙阿(Seema Shah)說：“投資者的心態(tài)突然發(fā)生了變化，他們開始關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并且開始認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息可能不是件好事，降息可能會(huì)是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)將陷入衰退。”
可以想象，這可能會(huì)促使投資者繼續(xù)投資于大型科技公司，尤其是“七巨頭”。上周“七巨頭”表現(xiàn)不錯(cuò)，七只股票中有五只上漲，英偉達(dá)(NVDA)下跌2.4%，微軟(MSFT)下跌0.6%。這些股票在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)表現(xiàn)很好，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)也會(huì)有出色的表現(xiàn)，因?yàn)樗鼈兊脑鲩L(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的依賴程度不如對(duì)人工智能等更大主題的依賴程度高，此外，利率下降將提高它們未來利潤(rùn)的價(jià)值。
但科技股讓人擔(dān)心的地方也很多，最顯而易見的問題是估值。標(biāo)普500信息技術(shù)指數(shù)(S&P 500 Information Technology Sector Index)按未來12個(gè)月預(yù)期利潤(rùn)計(jì)算市盈率為33.5倍，較去年10月低點(diǎn)上漲了43%，可能已經(jīng)消化了盈利增長(zhǎng)和利率下降的預(yù)期。
綜上所述，投資者可能將迎來一個(gè)“殘酷的夏天”。
文 | 雅各布·索南夏恩
編輯 | 郭力群
本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：巴倫周刊。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。
最新評(píng)論