在經(jīng)歷一段時間的震蕩回調(diào)后，近期黃金又卷土重來。
今年以來，貴金屬表現(xiàn)較好。截至7月5日，COMEX黃金收盤價為2399.8美元/盎司，年漲跌幅達到15.83%。黃金在強勢表現(xiàn)有幾方面原因：一方面，上半年市場預(yù)期美聯(lián)儲會在年內(nèi)降息，美國經(jīng)濟會在今年進入衰退，而經(jīng)濟下行和降息會導致美元走軟，相應(yīng)黃金的價值凸顯。另一方面，當前地緣沖突不斷，全球各國出于安全性考慮，也會加大對于黃金的儲備。疊加俄烏戰(zhàn)爭期間，美國將金融武器化，降低了美元的信用，也使得各國將黃金作為對沖工具的吸引力大幅增強，從而支撐了黃金的漲價。
周五黃金期貨創(chuàng)下5月以來的最高紀錄。此外，白銀期貨也出現(xiàn)上漲，其9月期貨合約IU24和SI00價格收漲近2.8%，至每盎司31.69美元，創(chuàng)下5月17日以來的最高收盤價。
黃金為何再度飆升？美國最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國通脹趨緩，疊加勞動力市場降溫，美聯(lián)儲降息預(yù)期再度提升。
受此影響，各類黃金資產(chǎn)近期卷土升溫。除了黃金現(xiàn)貨和期貨上漲，多只黃金股ETF本周上漲。本周，華夏基金黃金股ETF、平安基金黃金產(chǎn)業(yè)ETF、永贏基金黃金股ETF、華安基金黃金股票ETF、國泰基金黃金股票ETF漲超6%。
實際上，不僅僅因為美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，印度央行的“爆買”也助推金銀價格近期上漲。
世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，印度央行上月的黃金儲備增幅可能是近兩年來最大的。當?shù)貢r間周五，世界黃金協(xié)會分析師KrishanGopaul在社交平臺發(fā)帖表示，根據(jù)印度儲備銀行每周數(shù)據(jù)的計算，印度儲備銀行的黃金儲備在6月份增加了9噸以上，為2022年7月以來的最高水平。此前印度一直“暗度陳倉”，5月份就有報道稱，印度央行將100噸黃金從英國移回其國內(nèi)金庫。
在貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)，疊加地緣沖突局勢持續(xù)加劇，使得黃金被視為“去美元化”的避險資產(chǎn)。其中，各國央行的買買買，是推動黃金價格上漲的重要原因之一。
世界黃金協(xié)會一項調(diào)查顯示，受地緣政治和金融風險加劇的影響，持有黃金更具吸引力，許多央行仍計劃在未來一年購買黃金。該調(diào)查透露，約有20家央行計劃增持黃金，但并未透露哪些國家預(yù)計將購買黃金。
中國央行連續(xù)2個月維持黃金儲備不變。7月7日，人民銀行官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，我國黃金儲備報7280萬盎司，與上個月持平。這也是自2024年4月以來，我國黃金儲備連續(xù)3個月保持這一水平。
湘財證券預(yù)計下半年黃金仍將維持強勢：其一，支撐上半年貴金屬走強的理由并沒有實質(zhì)性改變。邊際變化是，從近期美國通脹表現(xiàn)看，美國可能出現(xiàn)再通脹的風險，為防止二次通脹，美聯(lián)儲或?qū)⒔迪r點往后推遲，但并不改變美國經(jīng)濟將有所下行的趨勢。其二，美國大選結(jié)果將在今年11月塵埃落定，目前民調(diào)顯示特朗普領(lǐng)先，若特朗普上臺，國會也大概率歸屬共和黨，使得特朗普的執(zhí)政不易受到掣肘，其執(zhí)政理念也將得到落實。因此，未來美國財政的擴張是大概率事件。同時，尤其特朗普主張美國優(yōu)先，希望讓制造業(yè)回流美國，而當前制約美國制造業(yè)回流的關(guān)鍵因素就是匯率。若美元維持強勢，則制造業(yè)回流的壓力就會較大，因此特朗普不希望維持強勢美元。湘財證券判斷特朗普上臺之后，美元將大概率走弱，同時黃金將進一步走強。
中航證券認為，展望下半年，在降息之前，黃金市場可能繼續(xù)受益于降息預(yù)期交易、地緣事件和美國大選等因素維持強勢;從投機屬性來看，CTFC持倉離歷史高位還有距離，但黃金ETF配置較為謹慎。短期以震蕩思路對待。當前美聯(lián)儲態(tài)度偏鷹，美債收益率和美元指數(shù)高位，疊加中國央行增持黃金等對貴金屬價格形成壓制。中長期行情或仍未來結(jié)束，但短期風險初現(xiàn)，下半年黃金價格或有反復(fù)風險。
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