證券時報記者 程丹
境內(nèi)首批沙特ETF宣布成立、日本瑞穗金融集團在境內(nèi)設立證券公司的申請獲監(jiān)管受理、越來越多中國企業(yè)出海融資……近一段時間以來，中國資本市場“走出去”“引進來”動作頻頻。
中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍表示，資本市場制度型開放政策空間足，隨著資本市場高水平雙向開放穩(wěn)步推進，外資金融機構(gòu)在華設立公司、增加業(yè)務種類的申請不斷獲批，中國資本市場對外開放程度以及對外資的吸引力均不斷提高。
“走出去”步伐加快
由華泰柏瑞基金、南方基金發(fā)起的境內(nèi)首批沙特ETF近日宣布成立，合計發(fā)行規(guī)模達12.23億元。這兩只產(chǎn)品均跟蹤富時沙特阿拉伯指數(shù)，該指數(shù)涵蓋了包括沙特阿美在內(nèi)超過50家沙特大中型上市公司，覆蓋金融、原材料、能源、公用事業(yè)和通信等多個沙特國民經(jīng)濟支柱型產(chǎn)業(yè)。作為境內(nèi)首批可投中東市場的ETF，沙特ETF主要通過ETF互掛的方式實現(xiàn)對富時沙特阿拉伯指數(shù)的緊密追蹤，首次為境內(nèi)投資者打開通往沙特資本市場的大門。
這是跨境ETF持續(xù)擴容的一個縮影。自2012年8月易方達恒生H股ETF、華夏恒生ETF首批跨境ETF成立以來，截至今年6月末，境內(nèi)市場上已有124只跨境ETF，累計規(guī)模突破3000億元。投資港股、美股的跨境ETF占據(jù)主流，投資日本、韓國、德國、法國、東南亞等國家或地區(qū)的跨境產(chǎn)品也較多。
同時，內(nèi)地企業(yè)赴境外上市也日趨活躍。截至7月9日，證監(jiān)會共備案171家企業(yè)赴境外上市，其中93家企業(yè)赴港交所上市，78家企業(yè)赴美國上市。備案企業(yè)行業(yè)分布呈現(xiàn)多樣性，既有傳統(tǒng)的工業(yè)制造業(yè)，也有新式茶飲等新消費行業(yè)。人工智能、生物醫(yī)藥、自動駕駛等新經(jīng)濟領域企業(yè)不斷涌現(xiàn)。
從上市類型看，企業(yè)外出融資涵蓋直接境外上市、搭建協(xié)議控制（VIE）架構(gòu)等多種類型。備受關注的VIE架構(gòu)企業(yè)持續(xù)涌現(xiàn)。
另外，互聯(lián)互通存托憑證（GDR）業(yè)務的進一步優(yōu)化拓展也為中國企業(yè)“出�！碧峁┝诵侣窂健Ｄ壳�，證監(jiān)會已累計核準23家上市公司發(fā)行GDR，合計募資約122億美元，覆蓋了金融、信息技術服務、化工、機械、電氣設備等行業(yè)。
證監(jiān)會副主席方星海此前在陸家嘴(600663)論壇上表示，對于境外上市，證監(jiān)會的態(tài)度是要加快備案。目前排隊的企業(yè)較多，表明國內(nèi)的大批企業(yè)非常活躍，都想做大做強。
川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂認為，成熟市場的新經(jīng)濟、新消費等板塊交易較為活躍，市場對這些領域企業(yè)給予的估值水平也更高。這些企業(yè)的成功上市，不僅為中國經(jīng)濟發(fā)展注入新活力，也為全球投資者提供了更多投資機會。
“引進來”效果顯著
隨著金融業(yè)高水平開放持續(xù)推進，外資機構(gòu)來華展業(yè)便利度不斷提升，經(jīng)營范圍和監(jiān)管要求均已實現(xiàn)國民待遇。在此背景下，外資機構(gòu)紛紛加速“搶灘”中國市場，證監(jiān)會日前受理了日本瑞穗金融集團在境內(nèi)設立證券公司的申請，若獲得批準，日本瑞穗金融集團旗下的瑞穗證券將成立全額出資的子公司。
把時間拉長看，外資機構(gòu)“搶灘”中國市場有更多例證。今年3月，渣打證券在北京正式開展業(yè)務，外資獨資券商數(shù)量再添1家，目前中國外資控股券商已增至10家。另外，花旗證券、法巴證券也在“排隊”等候入場。
不僅外資機構(gòu)申請來華新設券商、拓展業(yè)務，不少外資公募基金也陸續(xù)在中國獲批增資。3月5日，路博邁基金增資至4.2億元人民幣。貝萊德基金、富達基金等6家外資公募基金相繼增加了注冊資本。國際私募巨頭也加速布局中國市場，今年以來，漢領資本、博楓、KKR等3家國際資管巨頭先后落地上海。
外資機構(gòu)加速“搶灘”中國市場的背后，是政策“組合拳”在持續(xù)發(fā)力。近年來，中國在金融領域先后推出50多項開放措施，一系列開放舉措助力加快形成更大范圍、更寬領域、更深層次的全面開放新格局。
以今年為例，國務院辦公廳發(fā)布《扎實推進高水平對外開放更大力度吸引和利用外資行動方案》提出，擴大銀行保險領域外資金融機構(gòu)準入、拓展外資金融機構(gòu)參與國內(nèi)債券市場業(yè)務范圍；中國人民銀行和香港金融管理局決定推出六項政策舉措，涉及金融市場互聯(lián)互通、跨境資金便利化以及深化金融合作等方面；證監(jiān)會發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構(gòu)的意見（試行）》，支持符合條件的外資機構(gòu)在境內(nèi)展業(yè)等。
趙錫軍認為，外資機構(gòu)積極來華投資、展業(yè)，反映中國市場具備較強的吸引力和廣闊前景。
中國資產(chǎn)吸引力提升
從近期多家國際金融機構(gòu)發(fā)布的2024年下半年中國市場展望報告看，包括瑞銀集團、摩根大通、高盛、巴克萊等在內(nèi)的諸多外資機構(gòu)均發(fā)聲看好中國經(jīng)濟前景和資本市場后市。
瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管及首席中國經(jīng)濟學家汪濤預計，中國二季度GDP同比增速將維持在5.3%左右，全年GDP增速將達到4.9%。
除了瑞銀集團外，摩根大通將中國2024年GDP增長預測從4.9%上調(diào)至5.2%，花旗從4.6%上調(diào)至5.0%，高盛從4.8%上調(diào)至5.0%，摩根士丹利從4.2%上調(diào)至4.8%。巴克萊研究團隊則從4.4%上調(diào)為5%，主要支撐因素是中國強于預期的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
在宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升的大背景下，外資機構(gòu)對處于低估值的中國資產(chǎn)表現(xiàn)出了較大興趣。摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑認為，中國經(jīng)濟復蘇的跡象較為明顯，這利好A股、港股的公司業(yè)績表現(xiàn)，進一步支撐股票估值。
瑞銀證券表示，看好“價值”風格下具有高股息收益率的標的作為短期防御性持倉，而長期投資者可開始考慮在低位布局部分高質(zhì)量成長股。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊預計，大盤股將受益于較高的盈利可見性及潛在的長線資金凈流入而繼續(xù)跑贏中小盤股。行業(yè)配置方面，瑞銀證券建議超配電子、能源、公用事業(yè)和電信板塊。投資主題方面，看好“中國特色估值體系”背景下的優(yōu)質(zhì)國企。
中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東表示，外資金融機構(gòu)在華投資、展業(yè)的腳步加快，意味著金融市場的開放程度進一步提高，外資機構(gòu)對中國資產(chǎn)的配置熱情有望持續(xù)提升，這有助于豐富金融供給，增加增量資金，提振市場活力，改善券商行業(yè)發(fā)展環(huán)境，促使國內(nèi)證券企業(yè)練好內(nèi)功、提升競爭力和服務投資者的能力。
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