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近日，英聯(lián)股份（002846.SZ）發(fā)布公告，控股子公司江蘇英聯(lián)復(fù)合集流體有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江蘇英聯(lián)”）與日本設(shè)備供應(yīng)商株式會(huì)社 ULVAC（日本愛(ài)發(fā)科）簽署《聯(lián)合研究院合作協(xié)議》。
英聯(lián)股份表示，截至目前，江蘇英聯(lián)已完成2條愛(ài)發(fā)科復(fù)合集流體生產(chǎn)線的安裝調(diào)試，相關(guān)產(chǎn)品正在送樣測(cè)試中。
或受此消息影響，英聯(lián)股份在7月8日收獲一個(gè)漲停板，不過(guò)態(tài)勢(shì)沒(méi)有延續(xù)多久，兩天后英聯(lián)股份股價(jià)就迎來(lái)下跌，7月10日，英聯(lián)股份股價(jià)跌4.53%，報(bào)收7.59元/股。
7月10日，英聯(lián)股份方告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)：“英聯(lián)復(fù)合集流體規(guī)劃總投資30.89億元，規(guī)劃銅箔134條產(chǎn)線和10條復(fù)合鋁箔產(chǎn)線，目前完成5條復(fù)合銅箔和2條復(fù)合鋁箔建設(shè)，相應(yīng)的產(chǎn)能建設(shè)仍在順利推進(jìn)中�！�
亟需業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)
公開(kāi)資料顯示，英聯(lián)股份于2017年在深交所上市，公司專業(yè)從事金屬包裝產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是首家登陸A股的易開(kāi)蓋企業(yè)。其下游客戶包括六個(gè)核桃（嘉美）、聯(lián)合利華、雀巢、蒙牛、伊利、王老吉（寶鋼、昇興）、娃哈哈等在內(nèi)的食品飲料企業(yè)。
歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，自2017年上市起，英聯(lián)股份營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。然而，其歸母凈利潤(rùn)整體表現(xiàn)相對(duì)較為平穩(wěn)且處于較低水平。
2017年至2021年，英聯(lián)股份的營(yíng)業(yè)收入分別為4.58億元、8.19億元、11.70億元、13.32億元和18.30億元；而對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)則分別為0.45億元、0.42億元、0.80億元、0.78億元和0.35億元。
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2022年，英聯(lián)股份營(yíng)業(yè)收入達(dá)19.35億元，為歷史最高，公司當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)卻錄得0.43億元虧損�；蚴羌庇趯で蟆皹I(yè)績(jī)第二落點(diǎn)”，英聯(lián)股份在2022年底正式宣布將跨界進(jìn)入鋰電行業(yè)，擬斥資30億元于新能源汽車動(dòng)力鋰電池復(fù)合銅箔、鋁箔（即復(fù)合集流體）項(xiàng)目。
某動(dòng)力電池領(lǐng)域?qū)＜腋嬖V時(shí)代財(cái)經(jīng)：“隨著電動(dòng)汽車與電化學(xué)儲(chǔ)能的發(fā)展，在實(shí)際應(yīng)用中迫切需要具有高安全性、高能量密度與高功率密度的電池�！�
對(duì)于鋰離子電池來(lái)說(shuō)，通常使用的正極集流體是鋁箔，負(fù)極集流體是銅箔。在動(dòng)力電池領(lǐng)域，復(fù)合集流體對(duì)鋰電安全性提升、材料成本下降、能量密度提升均有重要作用。
7月10日，時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電英聯(lián)股份證券部，其工作人員表示，復(fù)合銅箔屬于降本的工藝，其生產(chǎn)成本比純銅銅箔低約30%。
2023年，專注于復(fù)合集流體領(lǐng)域的江蘇英聯(lián)正式成立，當(dāng)年合并入英聯(lián)股份的財(cái)務(wù)報(bào)表。這一年，英聯(lián)股份歸母凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧為盈，達(dá)0.14億元，公司鋰電復(fù)合集流體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了17.80萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入。
2023年9月，英聯(lián)股份以江蘇英聯(lián)作為實(shí)施主體，在江蘇省高郵市投資建設(shè)新能源汽車動(dòng)力鋰電池復(fù)合銅箔、鋁箔項(xiàng)目的戰(zhàn)略發(fā)展布局，項(xiàng)目總投資30.89億元人民幣，建設(shè)100條新能源汽車動(dòng)力鋰電池復(fù)合銅箔生產(chǎn)線和10條復(fù)合鋁箔生產(chǎn)線。同時(shí)，公司與日本愛(ài)發(fā)科建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系并向其采購(gòu)了上述10條復(fù)合鋁箔生產(chǎn)線。
截至目前，江蘇英聯(lián)已完成2條愛(ài)發(fā)科復(fù)合集流體生產(chǎn)線的安裝調(diào)試，復(fù)合集流體產(chǎn)品正在送樣測(cè)試中。
2024年第一季度，英聯(lián)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.60億元，同比增加9.55%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)134.10萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)135.87%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，英聯(lián)股份將于8月16日披露2024年中報(bào)，其復(fù)合集流體業(yè)務(wù)是否能有效支撐公司業(yè)績(jī)，時(shí)代財(cái)經(jīng)將保持密切關(guān)注。
量產(chǎn)仍需時(shí)間
據(jù)Choice數(shù)據(jù)，A股“復(fù)合集流體”概念板塊共計(jì)25家公司，除英聯(lián)股份外，還包括璞泰來(lái)（603659.SH）、海亮股份（002203.SZ）、寶明科技（002992.SZ）、東威科技（688700.SH）、勝利精密（002426.SZ）、雙星新材（002585.SZ）、諾德股份（600110.SH）、中一科技（301150.SZ）、萬(wàn)順新材（300057.SZ）等。
“不論是銅箔還是鋁箔，整個(gè)送樣和測(cè)樣過(guò)程具有周期性。在廠家測(cè)試通過(guò)后，可能還需進(jìn)行其他應(yīng)用測(cè)試，因此量產(chǎn)還是需要一段時(shí)間。”上述英聯(lián)股份證券部工作人員表示。
技術(shù)路線上，英聯(lián)股份稱，目前全市場(chǎng)生產(chǎn)復(fù)合銅箔包括“全干/濕”的一步法，“磁控濺射+水電鍍”的兩步法，“磁控濺射+真空蒸鍍+水電鍍”的三步法以及“涂布+貼合+壓合”的貼合法。目前英聯(lián)復(fù)合集流體在“磁控濺射+水電鍍”兩步法上同時(shí)具備兼容PP和PET的量產(chǎn)能力，在復(fù)合鋁箔方面采用日本愛(ài)發(fā)科的一步蒸鍍的工藝，并持續(xù)研發(fā)、儲(chǔ)備和改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)。
負(fù)極材料龍頭璞泰來(lái)近日在投資者交流互動(dòng)平臺(tái)中表示：“江蘇卓立復(fù)合銅箔項(xiàng)目的廠房基地已基本完成，部分產(chǎn)線已完成設(shè)備的安裝調(diào)試工作，相關(guān)的產(chǎn)品正在與下游客戶進(jìn)行送樣認(rèn)證工作，后續(xù)將與客戶協(xié)同配合，力爭(zhēng)盡快實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)�！�
“目前復(fù)合銅箔仍處于產(chǎn)業(yè)化前期，行業(yè)主要存在技術(shù)路線未定、產(chǎn)業(yè)鏈配套不成熟、產(chǎn)品成本高、生產(chǎn)良率低等特點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)1—2年的技術(shù)路線有望確定并實(shí)現(xiàn)規(guī)模出貨�！敝~箔企業(yè)諾德股份在2023年報(bào)中提到。
值得注意的是，盡管已有廠家送樣，復(fù)合集流體量產(chǎn)仍尚需時(shí)間。與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)表示：“當(dāng)前復(fù)合集流產(chǎn)業(yè)在實(shí)際車型中僅有少量應(yīng)用，其能否實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的應(yīng)用與普及，主要取決于下游電池生產(chǎn)廠商及整車制造廠商的接受度和認(rèn)可度�！�
今年上半年，受銅價(jià)上漲以及復(fù)合銅箔加工成本優(yōu)化的雙重驅(qū)動(dòng)，復(fù)合集流體領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程進(jìn)一步加速。
2024年5月下旬，銅價(jià)達(dá)到了歷史峰值，最高突破至8.89萬(wàn)元/噸，相較年初水平上漲了29%。中信證券預(yù)計(jì)，2024年下半年，銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間為9500—12000美元/噸。
“銅價(jià)持續(xù)上漲和電解銅箔加工費(fèi)回暖使得電解銅箔的價(jià)格中樞大幅抬升，復(fù)合銅箔低耗銅量相對(duì)帶來(lái)較大的成本優(yōu)勢(shì)，將有希望成為電池廠未來(lái)應(yīng)對(duì)銅價(jià)上漲的主要手段之一。與此同時(shí)，我們認(rèn)為部分復(fù)合銅箔廠商較電解銅箔已實(shí)現(xiàn)平價(jià)，當(dāng)前價(jià)格對(duì)電池廠商已具備吸引力�！敝薪鸸狙袌�(bào)表示，雖然鋰電池整個(gè)行業(yè)可能仍處于周期底部，但是推動(dòng)電池廠導(dǎo)入復(fù)合銅箔材料的意愿仍會(huì)顯著加強(qiáng)，預(yù)計(jì)2024年第三季度，產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)首個(gè)GW級(jí)別材料訂單。
方正證券分析師郭彥辰表示，動(dòng)力電池需求量走高疊加滲透率提升，復(fù)合集流體行業(yè)前景廣闊。中性預(yù)期下，預(yù)計(jì)至2025年和2030年，復(fù)合銅箔的市場(chǎng)空間將分別達(dá)到95億元和832億元；樂(lè)觀預(yù)測(cè)下，復(fù)合銅箔的市場(chǎng)空間有望在2025年和2030年分別增長(zhǎng)至183億元和1247億元。
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