財報速遞：上半年現(xiàn)金比率降至0.09 怡達(dá)股份短期償債壓力突增

　　前幾日剛澄清“產(chǎn)品近期漲價傳聞”的怡達(dá)股份（300721）在上半年扭虧為盈，但是短期償債壓力卻與日俱增。

　　7月24日晚，怡達(dá)股份發(fā)布2024年半年報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.72億元，同比下降0.84%；歸母凈利潤約為0.13億元，扣非歸母凈利潤約為0.13億元，均較2023年同期扭虧為盈。

　　但是，怡達(dá)股份2024年上半年末的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率較年初均出現(xiàn)了下降，公司短期償債壓力明顯增大。

　　產(chǎn)品毛利率均同比增長

　　自2017年上市至今，怡達(dá)股份的主營業(yè)務(wù)并沒有變化，始終是“醇醚及醇醚酯類有機化工產(chǎn)品”和“直接氧化法（HPPO）環(huán)氧丙烷技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品”的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

　　但是，怡達(dá)股份2017-2023年的業(yè)績起起落落，營業(yè)收入分別約為12.13億元、11.27億元、9.54億元、10.04億元、14.50億元、15.54億元和18.14億元；歸母凈利潤分別約為0.65億元、0.36億元、0.07億元、-0.04億元、1.32億元、1.10億元和-0.35億元。

　　2024年一季度，怡達(dá)股份的營業(yè)收入約為4.01億元、歸母凈利潤約為0.05億元。按照7月24日晚披露的2024年上半年財務(wù)數(shù)據(jù)推算，怡達(dá)股份第二季度的營業(yè)收入約為4.71億元、歸母凈利潤約為0.08億元。

　　對于上半年營業(yè)收入的同比下降，怡達(dá)股份的解釋是“主要系控股子公司泰興怡達(dá)環(huán)氧丙烷裝置技改，環(huán)氧丙烷產(chǎn)品未能實現(xiàn)生產(chǎn)和銷售。”

　　但是對于公司上半年扭虧為盈，怡達(dá)股份卻沒有詳細(xì)解釋，僅表示“得益于產(chǎn)品銷售數(shù)量的增加，醇醚及醇醚酯類產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率進(jìn)一步提升，單位產(chǎn)品成本下降，產(chǎn)品銷售毛利率同比增加”。

　　怡達(dá)股份2024年半年報顯示，公司醇醚系列產(chǎn)品的毛利率為14.86%，同比增長1.32個百分點；醇醚酯系列產(chǎn)品的毛利率為12.53%，同比增長4.90個百分點；雙氧水的毛利率為0.96%，同比增長30.03個百分點。

　　值得注意的是，盡管怡達(dá)股份的營業(yè)收入同比下降，但是銷售費用卻同比增長2.67%�！爸饕�系業(yè)務(wù)招待費、運輸及倉儲費用增加所致�！扁�達(dá)股份在2024年半年報中如是解釋。

　　短期償債指標(biāo)明顯下降

　　截至2024年6月30日，怡達(dá)股份的資產(chǎn)負(fù)債率約為51.26%，較年初52.52%略有下降，其中負(fù)債總額約13.09億元。

　　值得注意的是，在負(fù)債總額中，怡達(dá)股份的流動負(fù)債達(dá)到12.50億元，而同期流動資產(chǎn)僅有6.69億元，二者之間的差距約5.81億元。

　　在流動負(fù)債中，怡達(dá)股份的短期借款約8.84億元，較年初的9.17億元下降了0.33億元；一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債約為1.25億元，較年初的1.30億元下降了0.05億元，而怡達(dá)股份同期的貨幣資金僅為1.17億元，較年初的1.64億元減少了0.47億元。

　　“主要系籌資活動現(xiàn)金流量凈額減少所致�！扁�達(dá)股份在2024年半年報中解釋了貨幣資金減少的原因，但是如此少的貨幣資金如何覆蓋短期借款與一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債，是一道難題，且凸顯出了該公司短期償債的壓力。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2017-2023年，怡達(dá)股份的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率分別從2.31、1.91、0.66，降至0.56、0.37、0.12。

　　截至2024年6月30日，怡達(dá)股份的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率分別為0.54、0.32和0.09，較年初分別下降了0.02、0.05和0.03，三項短期償債指標(biāo)明顯走弱，尤其是現(xiàn)金比率降至0.09，是一個危險信號，這也是怡達(dá)股份上市7年以來的最低數(shù)據(jù)。

　　從整個現(xiàn)金流的角度來看，2024年1-6月，怡達(dá)股份的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”約為-4709.80萬元，同比增長14.49%，其中，經(jīng)營性現(xiàn)金流6871.15萬元，投資性現(xiàn)金流-4501.29萬元，融資性現(xiàn)金流-7150.53萬元。

　　盡管怡達(dá)股份2024年上半年的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”同比增長，但是依舊為負(fù)數(shù)，且短期償債指標(biāo)存在較明顯的下降趨勢，這是怡達(dá)股份急需解決的財務(wù)問題。

　　7月24日，怡達(dá)股份的股價以下跌6.08%報收13.13元，公司市值跌至22億元左右。