經(jīng)歷凈利潤大幅預(yù)降后，三和管樁宣布將部分募投項(xiàng)目延期。近日，三和管樁披露公告稱，公司將募投項(xiàng)目“江蘇泰興PHC預(yù)應(yīng)力高強(qiáng)度混凝土管樁生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”的實(shí)施期限延期至2024年12月。
該募投項(xiàng)目是在2023年8月完成定增發(fā)行，共募資近10億元，其中“江蘇泰興PHC預(yù)應(yīng)力高強(qiáng)度混凝土管樁生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”擬投入募資4億元，原定可使用狀態(tài)日期是2024年7月。截至今年中期，該項(xiàng)目累計(jì)投入進(jìn)度為24.05%。
筆者關(guān)注到，在募投項(xiàng)目延期背后，受市場需求下降及行業(yè)競爭影響，三和管樁預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤降逾九成，扣非凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。此外，三和管樁近3年業(yè)績波動(dòng)劇烈，整體毛利率下降幅度較大，導(dǎo)致盈利能力下滑。
募投項(xiàng)目延期5個(gè)月，如何完成全部進(jìn)度？
近日，三和管樁發(fā)布部分募投項(xiàng)目延期的公告，經(jīng)董事會(huì)審議通過，公司將募投項(xiàng)目“江蘇泰興PHC預(yù)應(yīng)力高強(qiáng)度混凝土管樁生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目””的實(shí)施期限由原計(jì)劃達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期2024年7月延期至2024年12月。
對(duì)此，三和管樁解釋稱，因受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及市場環(huán)境變化的影響，公司在實(shí)施過程中綜合考慮多方面因素，控制了投資節(jié)奏，減緩了募投項(xiàng)目的實(shí)施，因而本項(xiàng)目整體實(shí)施進(jìn)度有所延遲，無法在原定計(jì)劃時(shí)間內(nèi)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。
三和管樁在2022年5月發(fā)布定增預(yù)案，并于2023年8月完成定增發(fā)行，共募資約10億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募資凈額約9.88億元，將投入三大項(xiàng)目。
其中，“江蘇泰興PHC預(yù)應(yīng)力高強(qiáng)度混凝土管樁生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”擬使用募資金額4億元，將建設(shè)生產(chǎn)廠房、辦公樓等建筑，購置包括“切斷墩頭編籠自動(dòng)線、端板壓裙機(jī)、端板拆卸作業(yè)臺(tái)、自動(dòng)合模機(jī)”等在內(nèi)的先進(jìn)管樁生產(chǎn)設(shè)備，建設(shè)管樁生產(chǎn)線。截至今年6月30日，該項(xiàng)目累計(jì)投入募資金額為9620萬元，累計(jì)投入進(jìn)度為24.05%。
筆者發(fā)現(xiàn)，2023年8月14日，三和管樁在完成定增募資時(shí)，已經(jīng)對(duì)該項(xiàng)目預(yù)先投入自籌資金為2564萬元。也就是說，自2023年8月至2024年6月末，該項(xiàng)目累計(jì)投入資金為7056萬元，項(xiàng)目進(jìn)度為17.64%，11個(gè)月僅完成不足兩成的進(jìn)度。
三和管樁對(duì)筆者表示，該項(xiàng)目于2024年6月完成主體工程封頂工作，現(xiàn)階段工程建設(shè)工作已經(jīng)進(jìn)入最后的施工、裝修階段，首條生產(chǎn)線已經(jīng)基本完成建設(shè)工作，公司正加緊調(diào)試，適時(shí)組織試生產(chǎn)運(yùn)行。其他生產(chǎn)線也在有序安排中，目前項(xiàng)目的實(shí)施工作不存在障礙，公司將全力推進(jìn)該項(xiàng)目盡快建成投產(chǎn)。
凈利潤坐上“過山車”，今年中期預(yù)降逾九成
三和管樁在2021年2月登陸資本市場上市，主要產(chǎn)品為預(yù)應(yīng)力混凝土管樁中的預(yù)應(yīng)力高強(qiáng)混凝土管樁（即PHC管樁），主要生產(chǎn)的產(chǎn)品外徑為300mm～1000mm，多種型號(hào)、長度的預(yù)應(yīng)力高強(qiáng)混凝土管樁。
上市3年來，三和管樁的業(yè)績波動(dòng)劇烈。2021年至2023年，三和管樁實(shí)現(xiàn)營收分別為81.70億元、66.50億元和67.30億元，分別同比增長14.23%、-18.60%和1.20%；實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為7829萬元、1.557億元和7909萬元，分別同比增長-76.32%、98.86%和-49.19%。
其中，2021年及2023年凈利潤同比大幅下滑，其一原因是毛利率顯著減少。數(shù)據(jù)顯示，2021年及2023年，其整體毛利率均降至10%以下，分別為7.74%和9.77%。2022年，三和管樁實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長，當(dāng)期整體毛利率為11.63%。
三和管樁回復(fù)筆者稱，2023年毛利率下降的主要原因是原材料價(jià)格下降導(dǎo)致樁類產(chǎn)品市場價(jià)格下滑，由于單位產(chǎn)品銷售價(jià)格的降幅超過了材料成本的降幅，加上部分區(qū)域市場競爭加劇、需求相對(duì)疲軟，價(jià)格競爭更加激烈，產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)下滑。
今年上半年，三和管樁凈利潤再次大幅預(yù)降，或?qū)?chuàng)造上市以來最大降幅。據(jù)2024年半年度業(yè)績預(yù)告，三和管樁預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤為155萬元至230萬元，預(yù)計(jì)降幅97.19%至95.83%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤虧損700萬元至1000萬元，同比下降116.95%至124.22%。
對(duì)此，三和管樁解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，受市場有效需求偏弱、行業(yè)整體競爭日益加劇、部分區(qū)域供需失衡導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下行等多種因素影響，公司凈利潤較上年同期出現(xiàn)下降；公司非經(jīng)常性損益對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤的影響金額預(yù)計(jì)約為1036萬元，同比減少約 352萬元，主要是營業(yè)外支出增加所致。
三和管樁表示，公司將繼續(xù)深耕傳統(tǒng)市場，同時(shí)從光伏、風(fēng)電、水利項(xiàng)目用樁方面發(fā)力，不斷加大產(chǎn)品在新領(lǐng)域新場景應(yīng)用的開拓力度，在穩(wěn)定國內(nèi)市場的基礎(chǔ)上，緊跟國家一帶一路發(fā)展規(guī)劃，提升海外市場占有率，擴(kuò)大產(chǎn)品銷量。
三和管樁還表示，公司將繼續(xù)根據(jù)市場的需求推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)，夯實(shí)基礎(chǔ)管理，努力提高產(chǎn)品質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)降本增效，發(fā)揮自身優(yōu)勢，提高競爭力。
受國內(nèi)建筑業(yè)大環(huán)境影響，PHC管樁市場需求下降，市場競爭加劇。三和管樁近3年業(yè)績劇烈波動(dòng)，今年上半年利潤預(yù)計(jì)大幅下降，這也就不難理解公司為何將募投項(xiàng)目延期。在當(dāng)前市場環(huán)境下，募投項(xiàng)目完成建設(shè)后，三和管樁能否取得預(yù)期效益，仍有待觀察。
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