中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月2日訊 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月31日公布數(shù)據(jù)顯示，7月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.4%，比上月略降0.1個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均為50.2%，均比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出繼續(xù)保持?jǐn)U張。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，7月經(jīng)濟(jì)景氣度整體回落，有效需求不足矛盾仍然突出。7月政治局會(huì)議提出“加大宏觀調(diào)控力度”“宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力”“要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)”。隨著政策效應(yīng)持續(xù)釋放，全年實(shí)現(xiàn)5.0%的目標(biāo)仍是大概率事件。
制造業(yè)產(chǎn)需回落 出口有韌性
7月，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至49.4%，連續(xù)三個(gè)月在榮枯線以下。
“7月制造業(yè)供需兩端都有不同程度走弱，是整體指數(shù)水平在收縮區(qū)間小幅下行的主要原因。這一方面是受高溫多雨天氣影響，也表明經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。”東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青表示，“這也是7月以央行降息為代表，新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)的原因。”
五大分項(xiàng)指數(shù)三降兩升。其中，生產(chǎn)指數(shù)為50.1%，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為49.3%，較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為49.3%，較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。但原材料庫(kù)存指數(shù)為47.8%，從業(yè)人員指數(shù)為48.3%，均較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。
具體來(lái)看，需求方面，7月制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)再降0.2個(gè)百分點(diǎn)至49.3%，連續(xù)三個(gè)月處于收縮區(qū)間。
“今年4月以來(lái)，制造業(yè)新訂單指數(shù)已連續(xù)4個(gè)月回落，市場(chǎng)需求不足問(wèn)題仍是重要制約。”東海證券分析師劉思佳表示。
在王青看來(lái)，除當(dāng)月高溫多雨天氣有一定不利影響外，主要是房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整會(huì)直接抑制鋼鐵、水泥等建材需求，更為重要的是，樓市低迷形成財(cái)富縮水效應(yīng)，居民消費(fèi)信心也受到一定影響。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月消費(fèi)者信心指數(shù)為86.4%，較上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，也較上年末下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)明顯低于100的中值水平。
外需方面，穩(wěn)外貿(mào)政策效果逐漸顯現(xiàn)，疊加部分企業(yè)“搶出口”，出口表現(xiàn)好于預(yù)期，新出口訂單回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至48.5%。
值得注意的是，除高溫多雨天氣影響外，7月市場(chǎng)需求不足正在加速向生產(chǎn)端傳導(dǎo)，當(dāng)月生產(chǎn)指數(shù)為50.1%，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，是7月制造業(yè)PMI指數(shù)的主要拖累項(xiàng)。
王青指出，7月生產(chǎn)指數(shù)與新訂單指數(shù)連續(xù)3個(gè)月分別處于擴(kuò)張區(qū)間和收縮區(qū)間，表明當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)“供強(qiáng)需弱”格局明顯，這也會(huì)制約下半年物價(jià)回升勢(shì)頭。他預(yù)計(jì)，下半年CPI同比將繼續(xù)在1.0%以下的低位運(yùn)行，三季度PPI同比回正的難度較大。
7月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)回落0.5個(gè)點(diǎn)至47.8%，但原材料庫(kù)存指數(shù)回升0.2個(gè)百分點(diǎn)47.8%，采購(gòu)量指數(shù)回升0.7個(gè)百分點(diǎn)至48.8%，顯示企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿略有回升。
7月大型企業(yè)PMI回升0.4個(gè)百分點(diǎn)至50.5%。中、小型企業(yè)PMI分別為49.4%和46.7%，比上月下降0.4和0.7個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平均有所回落。近期統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的中小企業(yè)信心指數(shù)仍在回落，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能有待提振。
價(jià)格端，7月主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)為49.9%和46.3%，較上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)和1.6個(gè)百分點(diǎn)，其中，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為近13個(gè)月以來(lái)首次進(jìn)入收縮區(qū)間。中金公司研究部李雪分析認(rèn)為，7月國(guó)際原油價(jià)格及其他主要大宗商品價(jià)格再次出現(xiàn)下行，PMI主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格較上月明顯回落。
值得一提的是，對(duì)于7月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)王青認(rèn)為仍有兩大亮點(diǎn)：一是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為53.1%，較上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，但繼續(xù)處于較高水平。這顯示在新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力背景下，多數(shù)制造業(yè)企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)走勢(shì)較為樂(lè)觀。二是在暑期消費(fèi)帶動(dòng)下，7月消費(fèi)品制造業(yè)景氣度改善，消費(fèi)品制造業(yè)PMI為50.1%，較上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在收縮區(qū)間后回到擴(kuò)張區(qū)間。
暑期消費(fèi)對(duì)服務(wù)業(yè)指數(shù)有支撐
7月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.2%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)。
“主要受零售、資本市場(chǎng)服務(wù)、房地產(chǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均低于47.0%，景氣度偏弱拖累，這也是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的主要薄弱環(huán)節(jié)�！蓖跚喾治稣J(rèn)為。
不過(guò)，暑期的消費(fèi)活動(dòng)對(duì)7月服務(wù)業(yè)指數(shù)有較好支撐。劉思佳認(rèn)為主要有三個(gè)方面，一是暑期出行活動(dòng)增加，帶動(dòng)交通運(yùn)輸業(yè)需求較好釋放。二是景區(qū)游覽、休閑娛樂(lè)是暑期消費(fèi)的重點(diǎn)領(lǐng)域。三是居民出行增加也帶動(dòng)住宿和餐飲業(yè)活躍度上升。
7月政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”，促消費(fèi)舉措有望繼續(xù)加力。疊加8月仍為暑期消費(fèi)旺季，劉思佳預(yù)計(jì)8月服務(wù)業(yè)指數(shù)仍有支撐。
建筑業(yè)方面，7月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)已降至疫情以來(lái)最低水平，王青認(rèn)為，除高溫多雨天氣影響室外建筑施工外，房地產(chǎn)投資持續(xù)較大幅度下滑是主要原因。不過(guò)，當(dāng)月基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)活動(dòng)仍保持較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)仍保持在55%以上，顯示基建投資仍保持較快增長(zhǎng)，正在對(duì)沖房地產(chǎn)投資下滑的影響，發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器作用。
7月30日，中央政治局會(huì)議明確提出“加大宏觀調(diào)控力度”、“及早儲(chǔ)備并適時(shí)推出一批增量政策舉措”等。
展望未來(lái)，王青認(rèn)為，以三季度政府債券發(fā)行將明顯提速為代表，接下來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策會(huì)全面發(fā)力，再加上7月央行降息效應(yīng)逐步釋放，都將提振宏觀經(jīng)濟(jì)景氣水平。王青預(yù)計(jì)，8月官方制造業(yè)PMI指數(shù)有望由降轉(zhuǎn)升，將達(dá)到49.7%左右。同時(shí)，接下來(lái)還需密切關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)走向?qū)φw制造業(yè)景氣水平帶來(lái)的影響。
在溫彬看來(lái)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于慣性回落過(guò)程中，但一些經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的苗頭也在出現(xiàn)，如居民出行、消費(fèi)意愿仍然高企，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿回升，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能開始蓄積等。隨著政策效應(yīng)持續(xù)釋放，全年實(shí)現(xiàn)5.0%的目標(biāo)仍是大概率事件。
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