拓維信息(002261)業(yè)績再遭重挫。近日，拓維信息披露2024年半年報顯示，公司實現(xiàn)營收同比增長超過六成，凈利潤卻同比大降超過九成。事實上，拓維信息業(yè)績增收不增利，2023年下半年就出現(xiàn)該情況，當(dāng)年財報還收到深交所的問詢函。
對于2024年上半年凈利潤下滑，拓維信息將原因歸結(jié)于財務(wù)費用增加及計提資產(chǎn)減值；對于2023年下半年虧損，拓維信息解釋為毛利率下降、期間費用增加、計提研發(fā)支出和商譽減值等多種因素。
筆者關(guān)注到，拓維信息曾搭上華為概念和AI風(fēng)口，在2023年上半年股價飆升，被稱為“AI大牛股”。隨著市場炒作降溫及公司業(yè)績下滑，拓維信息的股價也大幅回調(diào)，但是市值仍超過百億。300多萬元的凈利潤能否支撐百億市值呢？
業(yè)績增收不增利，凈利同比降逾九成
公開資料顯示，拓維信息依托AI、開源鴻蒙、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)能力，核心業(yè)務(wù)有軟件服務(wù)、智能計算、昇騰AI、開源鴻蒙等。目前，拓維信息已成為華為“云+鯤鵬/昇騰AI+行業(yè)大模型+開源鴻蒙”領(lǐng)域全方位戰(zhàn)略合作伙伴企業(yè)。
8月19日晚，拓維信息2024年半年報出爐，公司營收增長較快，但是凈利潤出現(xiàn)大幅下滑。具體來看，公司實現(xiàn)營收為17.28億元，同比增長61.07%；實現(xiàn)凈利潤為333.5萬元，同比下滑94.23%。
2024年半年報預(yù)告中，拓維信息就表示，公司基于“AI+鴻蒙”戰(zhàn)略的持續(xù)聚焦落地，以及軟硬一體化產(chǎn)品的研發(fā)推進(jìn)，主動加大對智能計算產(chǎn)品與業(yè)務(wù)的投入布局，主動調(diào)整營收結(jié)構(gòu)，營收取得較快增長。
不過，拓維信息的銀行借款及財務(wù)費用同比增加較大。今年上半年，拓維信息的財務(wù)費用為1687萬元，較去年同期增加約1539萬元，背后是利息費用大幅增加至2852萬元。
筆者關(guān)注到，近三年來，拓維信息的負(fù)債總額迅速增長。2021年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率尚為25.28%，到2023年末就增長至48.76%，今年中期進(jìn)一步增長至53.18%。
其中，短期借款和長期借款等有息負(fù)債增長較快。截至今年中期，拓維信息的短期負(fù)債和長期負(fù)債分別為12.47億元和5.12億元，而在2021年末短期負(fù)債不足2億元，長期負(fù)債甚至為0元。
拓維信息還表示，公司調(diào)整手機游戲《餐廳大亨》的經(jīng)營思路，將原SLG+模擬經(jīng)營的餐廳項目改造成符合國內(nèi)手游市場泛用戶的休閑模擬經(jīng)營為主的餐廳小游戲，公司基于減值測試情況計提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。今年上半年，拓維信息計提資產(chǎn)減值約3352萬元，其中無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約2019萬元。
去年財報遭問詢，長期業(yè)績不穩(wěn)定
筆者關(guān)注到，拓維信息業(yè)績增收不增利，此前在2023年下半年就已有發(fā)生，當(dāng)年財報還收到深交所的問詢。深交所向拓維信息下發(fā)的問詢函中提出，“分析說明2023年度下半年營業(yè)收入大幅增長、但凈利潤虧損的原因”。
數(shù)據(jù)顯示，2023年下半年，拓維信息實現(xiàn)營收為20.81億元，較上半年增長93.92%；實現(xiàn)凈利潤為虧損1285.15萬元，較上半年減少122.23%。對此，拓維信息給出三個理由：
一是低毛利率的智能計算業(yè)務(wù)的收入占比提升，以及智能計算、軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率有所下滑，導(dǎo)致毛利潤增速大幅低于營收增速；二是下半年期間費用較上半年增加9257萬元，主要為引進(jìn)人才、核算年終獎的支出；三是手機游戲方舟：英雄黎明項目終止，另一款手機游戲餐廳因持續(xù)調(diào)優(yōu)等原因推遲上線，計提開發(fā)支出和商譽減值1545萬元。
值得注意的是，直至2024年上半年，拓維信息的毛利率仍處于下滑趨勢。其中，智能計算產(chǎn)品毛利率為10.18%，較去年末減少2.06個百分點；軟件及服務(wù)毛利率為21.93%，較去年末減少5.40個百分點。
將時間線拉長來看，拓維信息近些年業(yè)績波動較為顯著。2018年，拓維信息凈利潤虧損13.66億元，創(chuàng)近些年來最大虧損；2019年至2021年，拓維信息的業(yè)績持續(xù)恢復(fù)，但是凈利潤僅為1.52億元；2022年，拓維信息再次陷入巨虧，凈利潤虧損10.13億元；2023年，拓維信息業(yè)績恢復(fù)盈利。
盡管中長期累計虧損嚴(yán)重，但是拓維信息的股票在2023年曾迎來大漲。2023年上半年，拓維信息搭上華為概念和AI風(fēng)口，股票獲市場熱炒，股價從6元多的價格最高漲至23元，累計漲幅近3倍，被稱為“AI大牛股”。
8月20日，拓維信息股價收盤跌幅4.10%，跌至9.83元/股，較高點已明顯回落，但總市值仍超過120億元。即使拓維信息有華為鴻蒙概念的加持，不過300多萬元的凈利潤能否支撐百億市值，目前仍有待觀察。
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