近期，一鳴食品（605179）發(fā)布業(yè)績數(shù)據(jù)：2024年前三季度，一鳴食品實現(xiàn)營業(yè)收入20.58億元，同比增長5.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.37億元，同比增長4.13%。三季度當(dāng)季，實現(xiàn)營業(yè)收入6.86億元，同比微降0.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.1億，同比增長1.3%。
來源：公司2024年三季度報告
門店數(shù)量銷售額雙降
根據(jù)披露，公司前三季度門店調(diào)整，新開門店284家，同期關(guān)閉門店340家，期末門店總數(shù)降至2002家，較2023年底的2058家減少了56家。在今年6月舉行的業(yè)績說明會上，一鳴食品面對閉店問題時回應(yīng)稱：主要原因是優(yōu)化直營店的布局，調(diào)整部分直營店；由于目前整體宏環(huán)境影響，加盟商運營壓力較大，投資偏謹(jǐn)慎，新開門店適度放緩，加盟老店基于房租與員工社保等壓力有做店鋪調(diào)整閉店。
來源：公司2024年三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)
然而董事長朱立科今年1月接受媒體采訪時稱：除去節(jié)假日，希望在2024年保持一天開4家門店的速度，也就是一年凈增800家門店。如此看來，這一目標(biāo)到年底或難以達(dá)成。
據(jù)一鳴食品介紹，公司主要從事新鮮乳品與烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及連鎖經(jīng)營業(yè)務(wù)。產(chǎn)品銷售以“一鳴真鮮奶吧”連鎖門店為主要渠道，輔以非門店銷售渠道。公司也是以街頭巷尾開設(shè)的“一鳴真限鮮奶吧”門店而被公眾熟知。目前公司門店主要以加盟為主，但除了門店數(shù)量減少以外，來自門店的銷售規(guī)模也出現(xiàn)下滑。
根據(jù)公司披露的三季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月30日，來自直營門店的銷售收入同比減少了8.8%；來自加盟門店的銷售額同比降低了0.74%。
來源：公司2024年三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)
在非門店業(yè)務(wù)方面，公司直銷渠道業(yè)務(wù)收入同比增加了29.96%，但毛利率僅有17.96%。相比經(jīng)銷渠道業(yè)務(wù)收入的毛利率低了10個百分點以上。據(jù)公司披露，直銷主要面向商超、團(tuán)購客戶銷售、自動售貨機(jī)等。
另據(jù)公司8月30日公布，對2024年上半年的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和存貨三項進(jìn)行總計365.67萬元的減值準(zhǔn)備。而截至三季度，公司應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和存貨的規(guī)模仍在增加，減值規(guī)�；�?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。此外，公司披露2024年1月1日-8月1日總計獲得政府補(bǔ)助793.58萬元。
“奶吧“模式能否長久
一鳴食品是溫州當(dāng)?shù)氐拿餍瞧髽I(yè)。2002年，公司創(chuàng)新性地將“中央工廠”、“冷鏈物流”、與“連鎖門店”等業(yè)務(wù)模式相結(jié)合，形成了“乳品、烘焙”的專業(yè)食品連鎖門店——“一鳴真鮮奶吧”經(jīng)營模式。在當(dāng)時改變了溫州人傳統(tǒng)“包子+油條”的早餐習(xí)慣，被稱為“溫州人從小吃到大的面包店”。創(chuàng)始人朱明春，也是溫州著名的農(nóng)民企業(yè)家，其在上世紀(jì)八十年代開始從事雞禽養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，發(fā)明與推廣了“淺籠高密度飼養(yǎng)技術(shù)”，1989 年被《人民日報》譽為“全國養(yǎng)雞大王”，同年被授予“全國勞動模范”稱號。
不同于傳統(tǒng)奶店的單一產(chǎn)品模式，一鳴的差異化發(fā)展路線，滿足消費者的復(fù)合消費需求。既乘烘焙賽道之東風(fēng)，又順應(yīng)低溫奶領(lǐng)域回溫趨勢。目前，“一鳴真鮮奶吧”主要分布在華東地區(qū)，并將門店擴(kuò)張至一線城市上海。
公司建立了集中央工廠、物流體系、銷售網(wǎng)絡(luò)為一體敏捷的供應(yīng)鏈。產(chǎn)品方面，公司堅持大單品戰(zhàn)略，圍繞核心場景打造“強(qiáng)記憶”的品類大單品。品牌方面，公司以“家門口的營養(yǎng)早餐、成為輕白領(lǐng)的健康接力餐、孩子的星巴克”為標(biāo)簽。此外，公司借助在上游產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，開啟了各種創(chuàng)新商業(yè)模式的探索。例如午餐品牌厚比披薩；咖啡品牌“奕程咖啡”等。
不過“奶吧”仍然是公司的重點拓展品牌。2023年報中，公司提出“1、3、4、11” 戰(zhàn)略。其中“1”一個戰(zhàn)略主目標(biāo)，便是實現(xiàn)華東地區(qū)奶吧數(shù)量 6600家。但根據(jù)三季度披露的情況來看，這一擴(kuò)張目標(biāo)能否完成存疑。
據(jù)悉，公司聚焦“85后家庭的營養(yǎng)早餐”。而早餐市場競爭愈發(fā)激烈，各大品牌紛紛涌入這個賽道，試圖分得一杯羹。從傳統(tǒng)的早餐店到新式茶飲、快餐連鎖，再到跨界經(jīng)營的咖啡店和日料店，無不在早餐市場中尋找新的增長點。經(jīng)過不完全統(tǒng)計，2023年上半年，“現(xiàn)打鮮奶+現(xiàn)烤面包”的新興品牌陸續(xù)冒出。目前已經(jīng)有部分品牌在區(qū)域內(nèi)形成一定的門店密度，如福建的熱氣餅店、廣東的九朵云，門店數(shù)分別為29家、19家。此外，沈陽的供銷社的牛、廈門的好快熱等品牌也在當(dāng)?shù)亻_出了數(shù)家門店。
同時，“奶吧”門店品類相較單一。而根據(jù)艾媒咨詢最新發(fā)布的《中國早餐消費行為大數(shù)據(jù)調(diào)查》顯示，52.52%的消費者會由于便捷和多樣的選項而選擇早餐外賣。此外，“奶吧”內(nèi)售烘培產(chǎn)品主要為預(yù)包裝烘培。從消費者觀感來看，人們對正餐中出現(xiàn)預(yù)包裝食品較為抵觸。
另一方面，公司以“輕白領(lǐng)的健康接力餐”為品牌標(biāo)簽。但碳水加蛋白質(zhì)的食品組合或難以吸引現(xiàn)在的都市白領(lǐng)。根據(jù)《2024白領(lǐng)外賣餐食健康洞察》一項調(diào)查中顯示，相較于普通人群，65.9%的白領(lǐng)在意商家資質(zhì)可靠性以及環(huán)境是否達(dá)標(biāo)，64.5%的白領(lǐng)在乎菜品品質(zhì)，例如上海白領(lǐng)格外關(guān)心食物的品質(zhì)與營養(yǎng)。而2023年華安證券(600909)對公司的一份研報中指出，公司大部分乳制品處于 5~8 元價格帶；午餐價格處于 12~16 元間；餐點價格由 5~16 元不等，多數(shù)處于 10 元以下，這樣的定價與或難以滿足白領(lǐng)人群對“品質(zhì)”的要求。
從股權(quán)架構(gòu)來看，一鳴食品是典型的溫州“父子檔”家族企業(yè)。根據(jù)2024年半年度報告披露，公司前十大股東中李美香、朱立科、朱立群、李紅艷均為家族成員，而根據(jù)愛企查，最大股東浙江明春集團(tuán)有限公司法人代表為朱明春，持有70%股份，其余股東成員分別為朱立科、朱立群和李美香。這樣來看五名家族成員合計擁有一鳴食品總計79%的股份。
來源：公司2024年三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)
市場人士認(rèn)為，家族企業(yè)有較強(qiáng)的凝聚力和穩(wěn)定性。但若實際控制人通過行使表決權(quán)或其他方式對公司經(jīng)營、財務(wù)決策、重大人事任免和利潤分配等方面施加不利影響，將存在損害公司和中小股東利益的風(fēng)險。
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