因計提商譽減值3.85億元，卜蜂蓮花再度陷入虧損。

　　2月27日晚，卜蜂蓮花發(fā)布2018年年度業(yè)績公告，營業(yè)收入101.22億元，同比增長4.84%，凈利潤-2.88億元，同比下降261.06%。

　　2012年-2016年連續(xù)5年虧損、合計虧損超10億元之后，2017年卜蜂蓮花靠裁員扭虧，沒想到2018年又栽了。

　　2月27日收盤，卜蜂蓮花市值僅10.5億元，無法望其同行項背。

　　再次縮減千名員工

　　連鎖超市關(guān)店大潮之下，連年虧損的卜蜂蓮花（00121.HK）頂住壓力繼續(xù)開店，實屬罕見。

　　2018年，卜蜂蓮花新開8家大型超市、2家精品超市、1家鄰里便利店。截止到2018年底，卜蜂蓮花的全國門店超過80家，覆蓋購物中心、大型超市、高端超市和便利店4種業(yè)態(tài)。

　　值得一提的是，2018年卜蜂蓮花的運營效率有所提升。2016年、2017年，公司同比店鋪銷售增長率分別為-8.2%、-8.0%，2018年則為0.6。這是該指標2015年以來首次實現(xiàn)正向增長。

　　運營改善的同時，卜蜂蓮花繼續(xù)通過縮減人員來實現(xiàn)節(jié)流。

　　2018年公司新開11家門店，但是員工總數(shù)減少了近1000人。2017年底，公司員工總數(shù)11870，其中總部1185人、門店10685人；2018年底，公司員工總數(shù)10900，其中總部1400人、門店9500人。

　　此前，卜蜂蓮花正是通過縮減人員，實現(xiàn)了2017年的扭虧為盈，扭轉(zhuǎn)了其連虧5年的頹勢。

　　要知道，在2014年底，公司55家門店有13790名員工，其中總部1505名、門店12285名。

　　不過，這些優(yōu)化運營的努力，敵不過商譽減值和資產(chǎn)減值。2018年，公司計提商譽減值3.85億元，計提無形資產(chǎn)減值1610.2萬元。

　　轉(zhuǎn)型只是口號？

　　傳統(tǒng)超市業(yè)務(wù)難賺錢，已經(jīng)成為行業(yè)共識。因此，各大連鎖超市幾乎都在嘗試業(yè)態(tài)創(chuàng)新，以提升盈利能力。

　　卜蜂蓮花也不例外，2015年開始，公司從傳統(tǒng)超市向綜合業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型。

　　2015年，汕頭的卜蜂中心開業(yè)，卜蜂蓮花第一次有了大型超市之外的業(yè)態(tài)；2017年，西安的卜蜂中心開業(yè)，公司又在北京開出第一家鄰里便利店。2018年，又通過三種業(yè)態(tài)新開11家門店。

　　這些新業(yè)態(tài)對公司盈利能力的拉動效果立竿見影：2014年，公司的整體毛利率為16.8%，到了2017年、2018年，則增長到18%左右。

　　不過，4年時間，卜蜂蓮花新業(yè)態(tài)的門店數(shù)量不到10家，其中絕大部分還是運營面積較小的便利店。

　　拓展新業(yè)態(tài)的速度太慢，在瞬息萬變的市場競爭中，難免落到下風。

　　究其原因，不外乎錢和人兩大方面。

　　卜蜂蓮花的負債率常年維持在75%-80%，處于行業(yè)較高水平。公司正在進行的項目改造，如合肥購物中心等，占用大量資金，新業(yè)務(wù)的拓展不得不放緩。

　　而且，公司一邊擁抱新零售，實際上另一邊還是以傳統(tǒng)大型超市為拓展主力。難道不知道，大型量販超市的運營效率已經(jīng)很低，行業(yè)潮流是關(guān)大店、開小店嗎？

　　另一方面，高層動蕩，影響了公司決策。

　　2012年謝國民退休卸任卜蜂蓮花主席、謝吉人接任后，卜蜂蓮花換了3任CEO；卜蜂蓮花是為數(shù)不多的既有董事會主席又有執(zhí)行董事長的港股上市公司；沃爾瑪中國區(qū)原CEO陳耀昌空降而來擔任副董事長多年，2018年初辭職離開。

　　卜蜂蓮花到底聽誰的？這是個問題。

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