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　　過(guò)去一周（4月30日至5月3日），現(xiàn)貨黃金走勢(shì)跌宕起伏，在跌至今年新低之后，多頭奮起反擊，使得跌幅收窄至0.54%，最終收?qǐng)?bào)1278.94美元/盎司�，F(xiàn)貨黃金盤中最低觸及1265.85美元/盎司，最高則達(dá)到1287.10美元/盎司。

　　金價(jià)在其中兩個(gè)交易日的波動(dòng)尤為劇烈：周三美市盤中，在美聯(lián)儲(chǔ)決議公布之后，現(xiàn)貨黃金一度攀升至本周高點(diǎn)，但主席鮑威爾的一席講話使得美元大幅攀升，現(xiàn)貨黃金則短線急挫近15美元，形勢(shì)隨后每況愈下，最終于周四跌至1270下方，刷新今年新低。

　　不過(guò)，周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告在周末之前給多頭送來(lái)了“及時(shí)雨”。盡管4月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)激增，但薪資月率不及預(yù)期，美元指數(shù)在報(bào)告之后之后遭受重大打擊，現(xiàn)貨黃金則趁勢(shì)反擊。

　　接下來(lái)一周，市場(chǎng)將著重關(guān)注美國(guó)CPI數(shù)據(jù)。鑒于鮑威爾在5月份會(huì)議后稱通脹低迷是“暫時(shí)性”的，此份報(bào)告受到尤為密切的關(guān)注。除此之外，金融市場(chǎng)還將關(guān)注澳洲和新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的利率決定。

　　值得一提的是，美國(guó)公布了最新的非農(nóng)報(bào)告顯示，4月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)達(dá)26.3萬(wàn)。高于預(yù)期，此外，失業(yè)率跌至3.6%，創(chuàng)50年最低。對(duì)此，在特朗普之后，美國(guó)副總統(tǒng)彭斯、特朗普首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)庫(kù)德諾都表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降息了，那么美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息嗎？此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾又會(huì)如何做？

　　超預(yù)期！4月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)26.3萬(wàn)，失業(yè)率創(chuàng)50年最低！

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五（3日），美國(guó)勞工部公布最新的非農(nóng)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，4月，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口增加26.3萬(wàn)人，創(chuàng)3個(gè)月新高，預(yù)期為19.0萬(wàn)人。美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人口由19.6萬(wàn)人修正為18.9萬(wàn)人，2月由3.3萬(wàn)人修正為5.6萬(wàn)人，如下圖所示：

　　此外，黃金網(wǎng)還注意到，這一次，除了非農(nóng)數(shù)據(jù)靚麗以外，美國(guó)失業(yè)率也大幅降低，直接降到3.6%，如下圖所示：

　　具體數(shù)據(jù)來(lái)看，4月，美國(guó)失業(yè)率則降至3.6%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的3.8%，這也是美國(guó)1969年以來(lái)的新低。

　　盡管如此，美元仍在周五的就業(yè)市場(chǎng)報(bào)告公布后下跌。這是為什么呢？

　　非農(nóng)大超預(yù)期美元大漲反跌，背后隱藏美國(guó)經(jīng)濟(jì)驚人真相

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，就業(yè)報(bào)告中包含的細(xì)節(jié)并不像整體數(shù)據(jù)所顯示的那樣積極。

　　“報(bào)告的細(xì)節(jié)不那么鼓舞人心，失業(yè)率下降在很大程度上是受到家庭調(diào)查中的勞動(dòng)力下降的驅(qū)動(dòng)，與此同時(shí)平均工作時(shí)間減少意味著，盡管就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但總小時(shí)數(shù)下降，”加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Grantham稱�！按送�，工資增長(zhǎng)也略有放緩……這些混雜的信息意味著，人們對(duì)這份報(bào)告的反應(yīng)可能有限。”

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lien認(rèn)為，美元下跌是因?yàn)樾劫Y增長(zhǎng)低于預(yù)期，但上月公布的數(shù)據(jù)被上修，且同比來(lái)看薪資增長(zhǎng)略低于周期性高點(diǎn)。因此，這些數(shù)據(jù)告訴我們的是，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張，找工作很容易，但工資增長(zhǎng)有限，美國(guó)人的錢包還沒(méi)有膨脹。

　　更讓人擔(dān)憂的是，美國(guó)制造業(yè)4月活動(dòng)交出進(jìn)一步放緩的成績(jī)單。倘若這個(gè)趨勢(shì)持續(xù)下去，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)可能在下半年調(diào)降，作為阻止經(jīng)濟(jì)衰退的防范措施。

　　這或許可以解釋美元的疲軟反應(yīng)和周末的平淡走勢(shì)。

　　再度炮轟！特朗普真著急了？美聯(lián)儲(chǔ)將非降息不可？

　　就在周二美聯(lián)儲(chǔ)開會(huì)期間，特朗普繼續(xù)攻擊美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策。據(jù)財(cái)經(jīng)媒體CNBC和彭博社報(bào)道，特朗普不僅要求美聯(lián)儲(chǔ)重新實(shí)施買債的量化寬松政策（QE），甚至“大膽”呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息100個(gè)基點(diǎn)。

　　時(shí)間到了周五，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)也沒(méi)忘了向美聯(lián)儲(chǔ)施壓。

　　就業(yè)報(bào)告出爐后，美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)庫(kù)德洛發(fā)布講話稱，美國(guó)就業(yè)人數(shù)顯示出爆發(fā)性增長(zhǎng)。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)考慮降息，因?yàn)榈屯�脹可能表明需要降息�?

　　幾乎與此同時(shí)，美國(guó)副總統(tǒng)彭斯也講話稱，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該考慮降低基準(zhǔn)利率。

　　“我認(rèn)為是時(shí)候考慮降息了，”彭斯周五對(duì)CNBC表示�！拔覀兏�本沒(méi)有看到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)任何通脹�！�

　　彭斯的言論與總統(tǒng)特朗普在白宮的其他密友完全一致。彭斯、庫(kù)德洛和財(cái)政部長(zhǎng)努欽此前都支持特朗普降低利率的呼吁。

　　他還提出，美聯(lián)儲(chǔ)或許應(yīng)該專注于單一使命，即實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化，而不是包括低通脹在內(nèi)的雙重使命。彭斯補(bǔ)充說(shuō)，他和特朗普沒(méi)有討論過(guò)單一使命。

　　彭斯稱：“我在國(guó)會(huì)的時(shí)候，我們就美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命進(jìn)行了一場(chǎng)辯論，現(xiàn)在可能是我們?cè)俅慰紤]這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候了。只要看看通脹，你就會(huì)明白……當(dāng)前不是加息的時(shí)機(jī)，也許應(yīng)該考慮降息。”

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員埃文斯隨后表示，看到通脹預(yù)期過(guò)低的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)將核心通脹的疲軟視為暫時(shí)性的。若通脹走軟，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要降息。

　　那么問(wèn)題來(lái)了：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息嗎？此外，鮑威爾會(huì)如何？

　　對(duì)此，野村證券分析師Charlie McElligott在最新報(bào)告中寫道，盡管有大約1.4萬(wàn)億美元的超額準(zhǔn)備金在系統(tǒng)中流動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)越來(lái)越擔(dān)心美國(guó)銀行業(yè)間的流動(dòng)性短缺，這讓美聯(lián)儲(chǔ)別無(wú)選擇，只能激進(jìn)降息并大幅削減超額準(zhǔn)備金利率（IOER）。

　　再往后看，美聯(lián)儲(chǔ)最終只能重啟QE。至于原因，野村證券主要有3個(gè)，具體來(lái)看：

　　1、從歷史來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)采取與25年前和20年前類似的政策，“先加息再降息”。

　　2、美聯(lián)儲(chǔ)官員近期頻繁提到對(duì)通脹問(wèn)題的擔(dān)憂，稱美國(guó)當(dāng)前通脹持續(xù)低于2%的目標(biāo)且存在向下壓力，這促使他們考慮放松貨幣政策甚至降息。

　　3、近期美國(guó)隔夜融資市場(chǎng)利率急劇上升，這顯示銀行流動(dòng)性越來(lái)越告急，銀行體系的準(zhǔn)備金正在萎縮，這表明美聯(lián)儲(chǔ)很有可能提前開始寬松。

　　那么如果未來(lái)聯(lián)邦基金市場(chǎng)利率仍在進(jìn)一步下行，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)進(jìn)一步下調(diào)IOER rate，通過(guò)壓低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，來(lái)降低市場(chǎng)利率。這樣做，還有另一個(gè)效果，就是減輕美聯(lián)儲(chǔ)的付息壓力。

　　盡管如此，我們?nèi)砸�注意一點(diǎn)，如果美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)持續(xù)下調(diào)IOER rate，仍然無(wú)法有效控制聯(lián)邦基金利率的話，這就意味著，美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不提前結(jié)束縮表進(jìn)程，這將給市場(chǎng)帶來(lái)額外的沖擊。

　　黃金有望恢復(fù)上行？收復(fù)這一水平是關(guān)鍵一步

　　在美元下跌之際，現(xiàn)貨黃金大幅反攻，最高升至1282.40美元/盎司，日內(nèi)最低一度觸及1268.23美元/盎司，反彈幅度達(dá)到14美元。

　　Kitco高級(jí)技術(shù)分析師Jim Wyckoff期待黃金價(jià)格穩(wěn)中有升。他表示，“市場(chǎng)在下行方面在技術(shù)上過(guò)度拋售，將在下行趨勢(shì)中出現(xiàn)向上修正。但不要指望大幅上漲的價(jià)格行動(dòng)。市場(chǎng)需要地緣政治的震蕩來(lái)激活黃金市場(chǎng)的多頭�！�

　　Walsh Trading商業(yè)對(duì)沖主管Sean Lusk表示，盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但美聯(lián)儲(chǔ)仍不愿加息，黃金將受益，各國(guó)央行繼續(xù)購(gòu)買黃金。他說(shuō)“我認(rèn)為這里阻力最小的路徑更高�！�

　　技術(shù)面看，價(jià)格周線累跌0.47%，4小時(shí)圖上，除非多頭升破雙底頸線阻力位1288水平，才能打開上探1310心理位的大門。

　　日?qǐng)D顯示，黃金持穩(wěn)1270一線支撐大幅反彈，目前已經(jīng)上破1280，進(jìn)一步走強(qiáng)需要關(guān)注的是能否有效突破20日均線1282，若能則可能打開進(jìn)一步上行空間，往上將看向1290以及1300等水平。當(dāng)然，若最終顯示在1280-1282區(qū)域受阻，則仍應(yīng)該警惕恢復(fù)下行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　編輯：夕

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