外資布局A股的重要節(jié)點(diǎn)再次來臨。北京時(shí)間8月8日凌晨，MSCI指數(shù)公司正式公布8月季度評議的最終決定，作為2019年8月季度指數(shù)審議的一部分，MSCI把中國大盤A股納入因子從10％增加至15％，將在8月27日收盤后生效。屆時(shí)，中國A股在MSCI新興市場指數(shù)的比重將達(dá)到2.46%。

　　招商證券(600999)估算，此次調(diào)整將帶來被動(dòng)資金增量36億美元（約人民幣245億元），被動(dòng)資金大概率將在8月27日指數(shù)調(diào)整生效日收盤前流入。此外，據(jù)中金公司估算，根據(jù)追蹤指數(shù)的資金規(guī)模，靜態(tài)估算8月底的指數(shù)調(diào)整將為A股帶來增量資金227億美元，折合1600億元人民幣左右（含被動(dòng)資金和主動(dòng)資金）。

　�。▓D: “加料” 漫畫財(cái)經(jīng)王建明）

　　MSCI二次擴(kuò)容將對A股產(chǎn)生哪些影響？蘇寧金融研究院特約研究員何南野認(rèn)為，短期來講，無疑是給A股帶來更多的增量資金，助推A股市場回暖。從中長期看，將有利于引入更多的國外機(jī)構(gòu)投資者，改善A股市場參與者結(jié)構(gòu)，從而讓優(yōu)質(zhì)的上市公司能夠得到更好的估值，提高資本市場優(yōu)勝劣汰和優(yōu)化資源配置的作用。

　　白馬藍(lán)籌持續(xù)獲外資青睞

　　來自多家私募等主流投資機(jī)構(gòu)的最新市場策略觀點(diǎn)顯示，本次A股納入權(quán)重的擴(kuò)容在繼續(xù)吸引較大規(guī)模外資資金流入的同時(shí)，近期股價(jià)已調(diào)整至階段性低位的白馬藍(lán)籌板塊，預(yù)計(jì)將再次獲得相關(guān)外部資金抄底介入。

　　上海泰旸資產(chǎn)投資總監(jiān)劉天君表示，從外資一直以來的投資風(fēng)格和價(jià)值取向看，業(yè)績能夠保持穩(wěn)健增長的白馬藍(lán)籌等核心資產(chǎn)板塊，預(yù)計(jì)仍然最為受益。

　　此外，石鋒資產(chǎn)分析表示，近期外圍消息面的突發(fā)利空對市場情緒產(chǎn)生了較大負(fù)面影響。不過外圍股市的下跌以及消息面的再生波瀾只會干擾市場短期運(yùn)行的節(jié)奏，在經(jīng)濟(jì)基本面大體平穩(wěn)的情況下，市場預(yù)計(jì)不會出現(xiàn)持續(xù)走軟，未來具有“成長價(jià)值”的績優(yōu)白馬藍(lán)籌，仍然會得到MSCI新增資金等外部資金的持續(xù)流入，并繼續(xù)體現(xiàn)出較好的投資價(jià)值。

　　以蘇寧易購為例，半年度業(yè)績快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蘇寧易購2019年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1346.18億元，同比增長21.63%，同期歸母凈利潤為21.39億元。值得關(guān)注的是，在行業(yè)普遍較弱的背景下，蘇寧易購依然在持續(xù)加大投入，推進(jìn)全場景零售布局，聚焦核心零售能力的建設(shè)。

　　另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，蘇寧易購獲陸股通持股約12627萬股，較年初凈增加約6300萬股，充分顯示市場的認(rèn)可。其中一季度，陸股通持股量累計(jì)增加約2670萬股，位列蘇寧易購十大流通股東之列。

　　大消費(fèi)龍頭股價(jià)值顯著

　　同花順(300033)數(shù)據(jù)顯示，所屬M(fèi)SCI個(gè)股中，自第一次擴(kuò)容名單公布后的近三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，截至8月6日，90多只股取得正收益，強(qiáng)于同期大盤，其中消費(fèi)及黃金概念股表現(xiàn)出色。

　　北京格雷投資合伙人杜可君認(rèn)為，A股納入MSCI權(quán)重逐步提升，有望吸引外資的持續(xù)流入，投資者可考慮成分股的配置，其中以知名、業(yè)績較為公開透明的企業(yè)為主，這些股票容易成為外資的配置對象，大消費(fèi)板塊肯定是配置的熱門。

　　目前，商貿(mào)零售板塊的估值處于歷史低位，具備較高的投資價(jià)值。以市盈率來看，中信商貿(mào)零售指數(shù)的市盈率為26.52，而過去十年的市凈率平均值為32.82，顯示該板塊處于一個(gè)較好的買入位置。

　　同樣以零售龍頭股蘇寧易購為例，其最新動(dòng)態(tài)市盈率為9.9倍，具有較高的安全邊際，估值優(yōu)勢凸顯。此外，作為國內(nèi)大消費(fèi)板塊的龍頭企業(yè)，蘇寧易購也廣受券商青睞，機(jī)構(gòu)持續(xù)維持“買入”評級。Wind數(shù)據(jù)顯示，在券商8月1日給予“買入”評級的72只個(gè)股中，按預(yù)期最高漲幅計(jì)算，蘇寧易購以+64.56%的漲幅排名第一。

　�。▓D：蘇寧總部）

　　公司治理方面，自2004年上市以來，蘇寧始終以規(guī)范治理為本，積極推行現(xiàn)代企業(yè)制度，加強(qiáng)公司法人治理結(jié)構(gòu)，完善內(nèi)控制度，提高信息披露質(zhì)量。上市15年來，蘇寧易購連續(xù)14年在深交所信息披露考核中獲得A等級。

　　在企業(yè)利潤規(guī)模和未來成長空間上，蘇寧易購均是頗具長期投資價(jià)值的代表性個(gè)股。即便在此前大盤持續(xù)走弱的情況下，蘇寧易購依然表現(xiàn)平穩(wěn)，集避險(xiǎn)、抗跌等標(biāo)簽于一身。蘇寧易購還坐擁消費(fèi)升級尤其是低線市場消費(fèi)升級、零售業(yè)態(tài)升級轉(zhuǎn)型的多重紅利。

　　目前，蘇寧“兩大兩小多�！钡臉I(yè)態(tài)正在加碼布局，其中重推下沉市場的蘇寧小店和零售云業(yè)態(tài)，分別覆蓋了社區(qū)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)兩個(gè)下沉的消費(fèi)場景。

　　8月5日，蘇寧小店公司宣布收購利亞華南旗下運(yùn)營廣州區(qū)域60多家OK便利店。目前，蘇寧已合計(jì)擁有蘇寧小店及迪亞天天自營店面近6000家，覆蓋全國70多個(gè)城市、35000個(gè)社區(qū)、近1.2億用戶。

　　8月8日，第二屆蘇寧易購零售云合作伙伴大會在蘇寧南京總部舉行。會上蘇寧宣布2021年零售云將布局12000多家門店，并推出了零售云3.0，賦能全面升級。截至目前，零售云在全國開設(shè)智慧門店3650家，818期間，蘇寧零售云通過渠道下沉，構(gòu)建與消費(fèi)者最近的零售場景，實(shí)現(xiàn)有的逛、值得買、在身邊。

　　綜合來看，隨著MSCI的不斷加持，A股市場將迎來新的外資布局，像蘇寧易購等具備長線投資價(jià)值的大消費(fèi)板塊龍頭企業(yè)，有望持續(xù)獲得外資加持，走出新一波利好行情。

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